9月25日，存儲芯片大廠美光科技于美股盤后公布了截至自然年2024年8月29日的2024財年第四財季財報，同時披露了2025財年第一財季業(yè)績指引。

由于整體業(yè)績及指引均超預期，推動美光盤后股價上漲超過10%。截至當?shù)貢r間26日美股收盤，美光股價大漲14.73%。

營收同比暴漲93.3%

得益于存儲需求回暖以及存儲芯片價格上漲，美光第四財季度營收為77.5億美元，同比暴漲93.3%，高于分析師預期76.6億美元，符合公司此前給出的74億至78億美元指引。

第四財季調(diào)整后營業(yè)利潤為17.45億美元，高于分析師預期的15.8億美元。上年同期為虧損12.08億美元，上一財季同比扭虧為盈至9.41億美元。

第四季財季調(diào)整后毛利率為36.5%，高于分析師預期的34.7%，也超出此前給出的33.5%至35.5%指引。上年同期為-9.1%，上一財季為28.1%。

非GAAP口徑下調(diào)整后的稀釋后每股收益（EPS）為1.18美元，高于分析師預期的1.12美元，也超出了此前給出的1.00至1.16美元指引。而上年同期EPS虧損1.07美元，上一財季同比扭虧為盈至0.62美元。

按業(yè)務劃分，美光科技第四季度DRAM營收同比大漲93%，至53億美元，占總營收的69%；NAND營收也同比大漲96%，至24億美元，占總營收的31%。

對于第四財季的業(yè)績同比大漲，美光CEO執(zhí)行長Sanjay Mehrotra在新聞稿中表示：“強勁的AI需求推動了數(shù)據(jù)中心DRAM 產(chǎn)品和我們行業(yè)領先的HBM勁增。數(shù)據(jù)中心SSD銷售引領了我們的NAND收入創(chuàng)紀錄，該季度收入首次超過10 億美元?！?/p>

美光的執(zhí)行副總裁Manish Bhatia進一步指出，美光的優(yōu)勢在于它是第一家能夠可靠地大批量提供更先進存儲的芯片制造商。他表示，隨著各家公司競相增強其 人工智能軟件和硬件，并在此過程中使用更多存儲，美光處于有利地位。

2025財年第一財季指引超預期

根據(jù)美光的預期，2025財年第一財季營收預計為87億美元±2億美元，高于分析師預期83.2億美元。

預計一季度Non-GAAP的稀釋后EPS為1.74美元±0.08美元，高于分析師預期的1.52美元。

預計Non-GAAP毛利率為39.5%±1個百分點，也高于分析師預期的37.6%。

“我們正以美光史上最佳的競爭地位進入2025財年。我們預計，第一財季收入將創(chuàng)下歷史新高，2025財年的收入將創(chuàng)下可觀的紀錄，盈利能力也將顯著提高?！盨anjay Mehrotra說道。

今明兩年HBM產(chǎn)能已銷售一空

作為美光利潤率最高的產(chǎn)品之一，其用于AI數(shù)據(jù)處理的HBM營收一直在保持強勁增長。美光指出，其HBM所在的數(shù)據(jù)中心業(yè)務2024財年實現(xiàn)了創(chuàng)紀錄的年度營收，2025財年還將在此基礎上大幅增長。

在財報電話會議上，Sanjay Mehrotra再度重申，今明兩年美光的HBM產(chǎn)能已銷售一空。Mehrotra還指出，這段期間已經(jīng)與客戶敲定了今明兩年的HBM訂貨價格。

此外，美光通過業(yè)界領先的HBM3E解決方案贏得更多客戶青睞、明后兩年的HBM營收來源將會更加多元化。

今年2月，美光開始量產(chǎn)專為AI和超級計算機設計的HBM3E。美光稱，相比競爭對手的 HBM3E 8H 24GB容量解決方案，其HBM3E 12H 36GB容量產(chǎn)品功耗降低20%，同時提供的DRAM 容量高出了50%。

Mehrotra預計，美光的HBM產(chǎn)品市占率將在2025年（1-12月）的某個時間點達到與其DRAM市占率相當?shù)乃疁省?/p>

從全球HBM市場來看，可獲取市場營收規(guī)模（TAM）預計將從2023年的大約40億美元擴增至2025年的逾250億美元。

PC市場需求回暖，上調(diào)DRAM位元需求增長目標

Mehrotra稱，正如上次財報電話會議中所提及的，個人電腦（PC）客戶基于下列因素提前建立內(nèi)存庫存：內(nèi)存價格上漲趨勢、看好人工智能（AI）PC買氣、預期越來越多產(chǎn)出被用于滿足日益高漲數(shù)據(jù)中心需求可能會導致供給趨緊。

隨著PC銷售在2024年下半年呈現(xiàn)季節(jié)性成長，美光預期PC OEM廠商庫存將在2025年春季回到較為正常的水準。

Summit Insights高級研究分析師Kinngai Chan表示，AIPC的DRAM需求可能會增加30%以上。

美光首席商務官Sumit Sadana也表示，到2025年，HBM、大容量存儲器和閃存這三個產(chǎn)品類別中的每一個都將帶來數(shù)十億美元的收入。

據(jù)此，Mehrotra表示，美光已將2024自然年的DRAM產(chǎn)業(yè)位元需求成長率預估值調(diào)高至十位數(shù)后段（high-teens），NAND產(chǎn)業(yè)位元需求成長率預估值維持在十位數(shù)中段（mid-teens）。展望2025自然年年，美光預期DRAM、NAND產(chǎn)業(yè)位元需求成長率都將達到十位數(shù)中段。