據(jù)國(guó)外媒體報(bào)道，越來越有可能的是，東芝公司將錯(cuò)過在3月份完成旗下內(nèi)存片業(yè)務(wù)對(duì)外出售這個(gè)最后期限。這對(duì)于這家日本巨頭來說無疑是一個(gè)好消息，因?yàn)榻Y(jié)果可能是該芯片業(yè)務(wù)售價(jià)將會(huì)至少提高40億美元。

    該公司同意將這個(gè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)部門出售給貝恩資本(Bain Capital)牽頭的一個(gè)財(cái)團(tuán)，以避免該公司股票在自己核能業(yè)務(wù)遭受數(shù)十億美元虧損后遭摘牌處理。不過，據(jù)知情人士透露，中國(guó)尚未批準(zhǔn)這筆交易，中國(guó)政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)不太可能在3月31日最后期限前出來審查結(jié)果。這可能讓東芝有機(jī)會(huì)進(jìn)行更加有利的談判，將去年9月份的2萬億日元（約合186億美元）銷售價(jià)格進(jìn)行上調(diào)，那次價(jià)格可能將東芝價(jià)值低估了幾十億美元。與去年下半年比，東芝現(xiàn)在已經(jīng)處于較為穩(wěn)定的狀態(tài)。

    麥格理集團(tuán)(Macquarie Group Ltd)駐東京的科技分析師達(dá)米安·通(Damian Thong)認(rèn)為，中國(guó)對(duì)東芝出售芯片業(yè)務(wù)的審查沒有制定時(shí)間表，在最后期限公布審查結(jié)論似乎極不可能。

    東芝女發(fā)言人中森原（Midori Hara）表示，該公司努力在3月31日期限時(shí)間前完成出售交易。貝恩資本對(duì)以上消息拒絕置評(píng)。

    如果該交易在3月31日之前不能完成，東芝有權(quán)終止交易。盡管該公司去年急于籌集資金，但現(xiàn)在它已經(jīng)不再需要這筆資金來避免退市，該公司高管們現(xiàn)在認(rèn)為與貝恩的這筆交易價(jià)格遠(yuǎn)低于市價(jià)。周三在公布季度財(cái)報(bào)時(shí)，東芝可能要面對(duì)有關(guān)這一問題的詢問。

    目前的出售條款是經(jīng)過長(zhǎng)達(dá)8個(gè)月的瘋狂談判出臺(tái)的結(jié)果。鴻海精密（Hon Hai Precision Industry Co.）和博通 (BroadcomLtd.)兩家競(jìng)購(gòu)者提出了2.5萬億日元或更高的收購(gòu)競(jìng)價(jià)，但是后來都在政治阻力下放棄收購(gòu)計(jì)劃。最終，通過抵御了來自東芝制造業(yè)合作伙伴西部數(shù)據(jù)（West Digital Corp.）的法律挑戰(zhàn)，并且贏得了東芝最為重要客戶蘋果公司的支持，貝恩資本贏得了這一競(jìng)購(gòu)。知情人士聲稱，東芝該芯片部門在公開的拍賣中可能會(huì)獲得220億美元至240億美元的售價(jià)。

    自從出售交易進(jìn)入談判階段以來，東芝狀況已經(jīng)好轉(zhuǎn)。去年12月份，該公司出售了4100億日元的核電資產(chǎn)，發(fā)行了6000億日元的新股，從而提振了資本。與此同時(shí)，該公司的內(nèi)存片業(yè)務(wù)已經(jīng)變得更加有價(jià)值，該業(yè)務(wù)上半財(cái)年實(shí)現(xiàn)運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)2050億日元，約占該公司總運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)的88%。

    “他們真的沒有什么理由需要再出售這個(gè)業(yè)務(wù)了，只是合同已經(jīng)簽訂了，”Ace Research Institute分析師靖田英基（Hideki Yasuda）表示，“從股東角度來看，把該芯片業(yè)務(wù)留在公司內(nèi)是最好的方案?！?/p>

    如果目前的交易廢除，東芝至少有三個(gè)選擇方案。東芝就提高售價(jià)能夠同貝恩資本財(cái)團(tuán)進(jìn)行談判；東芝能夠讓該內(nèi)存片企業(yè)上市，籌集資金并能夠提高其知名度；或者保留該業(yè)務(wù)，利用其穩(wěn)定的利潤(rùn)來資助投資。

    做出任何改變都會(huì)涉及一大群利益相關(guān)者。知情人士表示，東芝的主要貸款機(jī)構(gòu)三井住友 (Sumitomo Mitsui)和瑞穗金融集團(tuán)(Mizuho Financial Group Inc.)將在任何決定中發(fā)揮關(guān)鍵作用，并且不會(huì)輕易改變他們對(duì)當(dāng)前交易條款的支持。這兩家銀行還承諾，假如該交易獲得中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)，將向收購(gòu)后的實(shí)體提供6000億日元貸款。麥格理集團(tuán)的達(dá)米安·通表示，盡管重新談判條款或讓該業(yè)務(wù)上市可能會(huì)帶來更高的回報(bào)，但銀行的首要利益是降低負(fù)面風(fēng)險(xiǎn)。

    東芝新股東的增加可能會(huì)讓支持重新談判該交易的力量增強(qiáng)，這些新股東在東芝的事務(wù)中扮演著更為積極的角色。去年12月份新股發(fā)行，使得持有東芝股票的基金數(shù)量總計(jì)達(dá)到60家，總計(jì)持有東芝三分之一股權(quán)，這些基金包括大衛(wèi)·艾因霍恩（David Einhorn）的Greenlight Capital、丹尼爾·勒布（Daniel Loeb）的Third Point和Effissimo Capital Management Pte。

東芝一位參與去年12月股權(quán)融資的投資者表示，通過重新談判，東芝可能增加價(jià)值2000億日元。不愿意透露姓名的知情人士透露，投資者計(jì)劃利用定于6月底召開的東芝股東大會(huì)來推動(dòng)達(dá)成更好的交易。

    “他們的影響是有限的，因?yàn)樗麄儾皇怯辛α康拇砣?，”麥格理集團(tuán)的達(dá)米安·通表示，“但部分發(fā)出聲音的股東可能會(huì)站在內(nèi)部反對(duì)者一邊，增加該交易完成難度?！保ㄌ扉T山）