1月3日訊，2025年開年，中國航天傳來捷報(bào)。1月2日，在北京、河北淶源，中國航天完成了五次發(fā)動(dòng)機(jī)試車，為今年航天重大工程順利實(shí)施打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

作為中央政策推動(dòng)以及地方政府尋找經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能的重要賽道，商業(yè)航天今年也將迎來可回收火箭的密集首飛，包括朱雀三號(hào)、力箭二號(hào)、天龍三號(hào)、引力二號(hào)、雙曲線三號(hào)、智神星一號(hào)等。那么，商業(yè)航天2025年或者未來一段時(shí)間將有哪些發(fā)展趨勢？耐心資本對(duì)于商業(yè)航天有哪些意義？

財(cái)聯(lián)社記者近日走進(jìn)中國民營航天企業(yè)的策源地—北京亦莊，對(duì)話藍(lán)箭航天火箭研發(fā)部總經(jīng)理、朱雀三號(hào)總指揮戴政；商業(yè)航天領(lǐng)域投資人、基石資本執(zhí)行董事浦檳巖。

戴政對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，2025年商業(yè)火箭的進(jìn)展，有望跟上爆發(fā)的衛(wèi)星需求。目前，藍(lán)箭航天已籌備了朱雀二號(hào)改進(jìn)型的六次發(fā)射和朱雀三號(hào)包含首飛的三次發(fā)射，都將有望承接國家低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)的任務(wù)。

浦檳巖則對(duì)記者表示，隨著行業(yè)競爭格局逐步清晰，接下來一段時(shí)間商業(yè)航天的投融資規(guī)模將進(jìn)一步放大，航天的投資將更加向頭部企業(yè)和關(guān)鍵供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)集中。此外，隨著火箭、衛(wèi)星、星座等建設(shè)能力的提升，將衍生更多新的延伸投資機(jī)會(huì)，包括太空旅行、飛船、太空垃圾回收等等，這些都建立在商業(yè)航天基礎(chǔ)設(shè)施的完備的前提下，之前可能不是很活躍，未來可能將是新的投資方向。

2025年有望成為商業(yè)航天進(jìn)入爆發(fā)期的關(guān)鍵之年

回溯商業(yè)航天發(fā)展，2015年被視為發(fā)展元年。當(dāng)年國家發(fā)改委等部門聯(lián)合發(fā)布《國家民用空間基礎(chǔ)設(shè)施中長期發(fā)展規(guī)劃（2015-2025年）》，引導(dǎo)社會(huì)資本參與國家民用空間基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，標(biāo)志著中國航天邁向政府與市場相結(jié)合的道路。

商業(yè)航天發(fā)展已近十年，業(yè)內(nèi)人士如何看待當(dāng)前產(chǎn)業(yè)發(fā)展？

浦檳巖認(rèn)為，一方面，過去10年，中國商業(yè)航天發(fā)展的成果非常顯著，產(chǎn)品化能力、降成本路線、批量化能力都已經(jīng)在過去十年時(shí)間形成了比較有效的積累，包括商業(yè)火箭、商業(yè)衛(wèi)星以及上游供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)，整體上符合我們最初的預(yù)期。

浦檳巖同時(shí)坦言，另一方面，商業(yè)航天領(lǐng)域的商業(yè)化閉環(huán)還在進(jìn)一步形成，我國商業(yè)航天在快速發(fā)展，國際上美國的商業(yè)航天發(fā)展的速率也很快，SpaceX現(xiàn)在在商業(yè)航天領(lǐng)域還是一騎絕塵，整體上差距還是一直存在，這也具體體現(xiàn)在衛(wèi)星發(fā)射組網(wǎng)進(jìn)度、可回收火箭的產(chǎn)品化進(jìn)度，以及火箭和衛(wèi)星成本的差距上，這需要我國商業(yè)航天各個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)的共同努力。

在業(yè)內(nèi)看來，2025年有望成為商業(yè)航天進(jìn)入爆發(fā)期的關(guān)鍵之年。

這其中值得業(yè)內(nèi)關(guān)注的是2024年千帆、國網(wǎng)等大型衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)星座相繼開始組網(wǎng)，為市場創(chuàng)造了規(guī)模化的需求。

此外，去年11月30日我國首個(gè)商業(yè)航天發(fā)射場——海南商業(yè)航天發(fā)射場成功完成首發(fā)任務(wù)也為中國商業(yè)航天發(fā)射資源進(jìn)一步擴(kuò)容，滿足了更多需求。

據(jù)財(cái)聯(lián)社記者不完全統(tǒng)計(jì)，中國商業(yè)航天將在2025年迎來可回收火箭的密集首飛，包括朱雀三號(hào)、力箭二號(hào)、天龍三號(hào)、引力二號(hào)、雙曲線三號(hào)、智神星一號(hào)等。

戴政表示，當(dāng)前仍是行業(yè)可重復(fù)使用火箭全面爆發(fā)前的蓄勢待發(fā)階段。雖然2024年商業(yè)航天發(fā)射次數(shù)上不及預(yù)期，但行業(yè)在技術(shù)上有很多重大進(jìn)展，例如，很多企業(yè)都做了垂直起降、相關(guān)可重復(fù)使用相關(guān)試驗(yàn)。

戴政認(rèn)為，2025年商業(yè)火箭的進(jìn)展，有望跟上爆發(fā)的衛(wèi)星需求。目前，藍(lán)箭航天已籌備了朱雀二號(hào)改進(jìn)型的六次發(fā)射和朱雀三號(hào)包含首飛的三次發(fā)射，都將有望承接國家低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)的任務(wù)。

“耐心資本在商業(yè)航天更加直接和關(guān)鍵”

2024年，在一級(jí)市場上，商業(yè)航天也備受資本青睞。包括藍(lán)箭航天、東方空間、天兵科技、深藍(lán)航天、星際榮耀等民營火箭公司以及微納星空等衛(wèi)星公司均完成了新一輪融資。

事實(shí)上，商業(yè)航天作為新興且充滿潛力的領(lǐng)域，具有高投入、長周期、高風(fēng)險(xiǎn)的顯著特性。

因此，耐心資本在此扮演著關(guān)鍵角色。與追求短期快速回報(bào)的資本不同，耐心資本著眼于長期價(jià)值。

浦檳巖對(duì)財(cái)聯(lián)社記者指出，商業(yè)航天這個(gè)賽道有典型的“四高一長”特點(diǎn)：一是高技術(shù)，是典型的技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，火箭、衛(wèi)星、飛船等開發(fā)都是復(fù)雜的系統(tǒng)工程，集眾多學(xué)科和新技術(shù)于一體，涉及到復(fù)雜的研發(fā)組織和供應(yīng)鏈管理；二是高投入，商業(yè)航天需要大量的研發(fā)資金和固定資產(chǎn)投入，短期內(nèi)難見效。三是高風(fēng)險(xiǎn)，我國的商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)有比較強(qiáng)的開拓性和探索性，政策端、市場端、研發(fā)端、生產(chǎn)端、管理端都有大量的未知因素，用戶有較強(qiáng)的同質(zhì)化需求，能夠突圍的企業(yè)數(shù)量有限；四是高效益，商業(yè)航天的商業(yè)模式相對(duì)簡單，投入集中在前期，一旦建立壁壘，就有希望建立絕對(duì)優(yōu)勢，從經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益方面都有可能會(huì)有可觀的回報(bào)。

“一長是長周期，從論證、設(shè)計(jì)、試驗(yàn)、驗(yàn)證到形成批量化生產(chǎn)能力，需要漫長的周期?？赡荛L達(dá)5-10年的時(shí)間，甚至更長?！逼謾墡r表示。

在浦檳巖看來，在中國商業(yè)航天發(fā)展的過程中，中小企業(yè)通過創(chuàng)投基金的投資邁過一個(gè)個(gè)發(fā)展里程碑，創(chuàng)業(yè)投資基金為行業(yè)發(fā)展貢獻(xiàn)了重要力量，商業(yè)航天領(lǐng)域也是創(chuàng)業(yè)投資促進(jìn)科技中小企業(yè)發(fā)展的典型行業(yè)。耐心資本在商業(yè)航天這個(gè)領(lǐng)域所發(fā)揮的作用，相比于其他賽道，可能更加直接和關(guān)鍵。

對(duì)于未來行業(yè)資本環(huán)境可能有哪些趨勢？ 浦檳巖認(rèn)為，資本市場對(duì)于商業(yè)航天態(tài)度的變化，和商業(yè)航天行業(yè)最近十年自身的發(fā)展是相關(guān)的，行業(yè)本身的發(fā)展階段也有了一定的變化。

“商業(yè)航天經(jīng)過差不多10年的發(fā)展，已經(jīng)基本度過了從零到一的產(chǎn)品階段，包括火箭產(chǎn)品和衛(wèi)星產(chǎn)品，已經(jīng)基本度過了技術(shù)路線選擇、產(chǎn)品驗(yàn)證的階段，技術(shù)路線的風(fēng)險(xiǎn)和產(chǎn)品化的風(fēng)險(xiǎn)，在藍(lán)箭等商業(yè)航天行業(yè)企業(yè)的持續(xù)研發(fā)迭代下，風(fēng)險(xiǎn)整體已經(jīng)相對(duì)收斂?！逼謾墡r表示。

浦檳巖說，下一步將面臨的是規(guī)模商業(yè)化的挑戰(zhàn)，可以說已經(jīng)進(jìn)入到了從1到10的階段，從這個(gè)維度來說，可以類比我們投資階段劃分，從天使、VC階段逐步向PE階段轉(zhuǎn)移，資本方對(duì)不同階段的項(xiàng)目會(huì)有不同的關(guān)注和側(cè)重，這也導(dǎo)致更加注重長期價(jià)值。