根據(jù)集邦咨詢半導(dǎo)體研究中心(DRAMeXchange)最新調(diào)查，第一季DRAM供應(yīng)商庫存去化得宜，季末的庫存水位與年初相比已經(jīng)顯著下降，因此降價(jià)求售壓力不再，整體DRAM（內(nèi)存）均價(jià)相較前一季上漲約0-5%。然而，因應(yīng)新冠肺炎疫情，各國祭出封城鎖國政策，導(dǎo)致物流受阻，DRAM的位元出貨也受到影響。所以雖然均價(jià)小幅上漲，但第一季DRAM整體產(chǎn)值季衰退4.6%，達(dá)148億美元。

　　集邦咨詢指出，第一季受阻的出貨將遞延至第二季，因此在DRAM均價(jià)上漲幅度擴(kuò)大且出貨量同時(shí)提升的情況下，集邦咨詢預(yù)測(cè)第二季DRAM整體產(chǎn)值將季增超過兩成，原廠的營收與獲利能力將持續(xù)成長。

　　DRAM均價(jià)小漲帶動(dòng)原廠第一季獲利能力提升

　　第一季因疫情導(dǎo)致出貨受阻，「價(jià)漲量縮」的情況下，三大DRAM原廠第一季營收均呈現(xiàn)小跌，三星跌幅約3%、SK海力士約4%，美光則約11%（本次財(cái)報(bào)季區(qū)間為2019年12月至2020年2月）。市占方面，三星約44.1%、SK海力士為29.3%，美光則為20.8%。展望第二季，由于產(chǎn)能規(guī)劃大致相同，因此集邦咨詢預(yù)期市占比例不會(huì)有太大變化。

　　三大原廠的獲利受惠于第一季DRAM均價(jià)上揚(yáng)而維持成長。三星去年第四季的營業(yè)利益率受惠于一次性認(rèn)列而大增，墊高基期，所以雖然第一季營業(yè)利益率下滑至32%，但實(shí)質(zhì)的獲利能力仍持續(xù)提升。SK海力士第一季營業(yè)利益率為26%，與上季的19%相比明顯改善。美光本次財(cái)報(bào)季區(qū)間的報(bào)價(jià)漲幅小于韓廠，加上當(dāng)前因開發(fā)1Z制程導(dǎo)致成本增加，使得營業(yè)利益率小幅下滑，但預(yù)計(jì)下次財(cái)報(bào)區(qū)間（3月至5月）會(huì)有明顯改善。

　　三大原廠產(chǎn)能規(guī)劃保守，資本支出續(xù)降

　　觀察各廠產(chǎn)能與技術(shù)能力，三星持續(xù)將部份產(chǎn)能(Line13)由DRAM轉(zhuǎn)向圖像傳感器(CMOS image sensor)，不過平澤二廠預(yù)計(jì)下半年投入DRAM生產(chǎn)，彌補(bǔ)Line13的投片下滑，同時(shí)提高1Z制程的比重。整體而言，考量疫情對(duì)需求面的沖擊，三星審慎規(guī)劃產(chǎn)出，2020年產(chǎn)能增加幅度不高；SK海力士持續(xù)將M10廠的DRAM投片轉(zhuǎn)向圖像傳感器，并增加M14的產(chǎn)出，另將于下半年小幅提高無錫廠的產(chǎn)能。但全年的整體產(chǎn)能增加幅度不高，主要由1Y納米制程比重提升貢獻(xiàn)；美光的投片與產(chǎn)能與去年相較沒有太大改變，今年度資本支出將著重1Z制程的量產(chǎn)與產(chǎn)出提升，目前正值OEM積極驗(yàn)證階段，很快就能導(dǎo)入實(shí)際量產(chǎn)。

　　整體而言，三大原廠先進(jìn)制程的開發(fā)與導(dǎo)入雖有遞延，但大致順利，沒有重大質(zhì)量異常情況發(fā)生。今年整體DRAM產(chǎn)能沒有明顯成長，資本支出也持續(xù)下降，供給位元成長主要來自于1Y與1Z納米等先進(jìn)制程的轉(zhuǎn)進(jìn)，并非實(shí)質(zhì)投片增加。

　　臺(tái)廠重心皆為先進(jìn)制程的研發(fā)與轉(zhuǎn)換

　　南亞科第一季出貨量雙位數(shù)成長，帶動(dòng)營收較前一季增加近10%，加上研發(fā)費(fèi)用的控制，營業(yè)利益率由上一季的11%升至12.7%。展望第二季，在均價(jià)上揚(yáng)的挹注下，獲利能力將持續(xù)進(jìn)步；華邦第一季量價(jià)大致持平，因此DRAM營收變化幅度不大，成長力道以NAND Flash（閃存）較為明顯；力晶科技第一季仍以影像傳感器需求較為強(qiáng)勁，排擠DRAM產(chǎn)能，因此營收小幅下滑3%（營收計(jì)算主要為力晶本身生產(chǎn)之標(biāo)準(zhǔn)型DRAM產(chǎn)品，不包含DRAM代工業(yè)務(wù)）。

　　盡管營收表現(xiàn)分歧，但臺(tái)廠今年重心都在下一代制程的研發(fā)，如南亞科宣布不使用美光授權(quán)后專注于1A/1B納米，華邦持續(xù)提升25納米新制程的良率和產(chǎn)品多樣性，力晶則專攻25納米DDR4產(chǎn)品的穩(wěn)定度與兼容性。