全球記憶體龍頭三星原訂本季完成每月增產(chǎn)3萬(wàn)片DRAM計(jì)劃，決定延至今年底，為DRAM價(jià)格形成有力支撐。隨著三星新產(chǎn)能擴(kuò)充腳步延后、供給獲得節(jié)制，一般預(yù)料，DRAM價(jià)格在今年11月前都將持穩(wěn)不墜，臺(tái)系DRAM大廠南亞科、華邦電今年?duì)I收也將同步繳出創(chuàng)歷史新高佳績(jī)。
業(yè)界人士表示，DRAM價(jià)格截至目前為止已連漲九季，是歷來(lái)產(chǎn)業(yè)最長(zhǎng)的多頭，但三星、SK海力士及美光等三大指標(biāo)廠動(dòng)態(tài)成為接下來(lái)市況走勢(shì)關(guān)鍵。
近期已有市調(diào)機(jī)構(gòu)示警，DRAM價(jià)格出現(xiàn)松動(dòng)跡象，主要就是這些指標(biāo)廠新產(chǎn)能陸續(xù)開(kāi)出，進(jìn)而終止多頭走勢(shì)。
據(jù)了解，三星原本規(guī)劃在旗下LINE 16廠二樓進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)，建置一條月產(chǎn)6.5萬(wàn)片新產(chǎn)線，并于上半年完成第一階段每月增產(chǎn)3.5萬(wàn)片，原訂本季再增加另外的3萬(wàn)片，但此計(jì)劃已決定延至今年12月再視情況啟動(dòng)。
三星未透露延后此次擴(kuò)產(chǎn)時(shí)間的原因。業(yè)界分析，三星的財(cái)報(bào)當(dāng)中，記憶體已是集團(tuán)獲利最大來(lái)源，占集團(tuán)總獲利比重高達(dá)78%，其中超過(guò)七成來(lái)自DRAM，在DRAM供需結(jié)構(gòu)中，原本的供給缺口在各家去瓶頸填補(bǔ)下，逐漸縮小，導(dǎo)致近期市況開(kāi)始松動(dòng)。
據(jù)悉，三星考量若此時(shí)再開(kāi)出每月3萬(wàn)片產(chǎn)能，將改變?cè)綝RAM市場(chǎng)供不應(yīng)求局面，恐進(jìn)一步變成供給過(guò)剩，挑動(dòng)市場(chǎng)敏感神經(jīng)，導(dǎo)致DRAM價(jià)格轉(zhuǎn)跌。
三星延后DRAM增產(chǎn)計(jì)劃，也有法人圈認(rèn)為進(jìn)入1x/1y奈米微縮程后，技術(shù)難度提高，在良率未明顯改善下，干脆延后。不過(guò)從多方角度分析，三星不愿破壞好不容易建立的DRAM獲利模式，進(jìn)而沖擊集團(tuán)整體獲利，應(yīng)該是最大關(guān)鍵。
記憶體業(yè)者分析，三星目前月產(chǎn)能逾40萬(wàn)片，每月增產(chǎn)3萬(wàn)片DRAM，等于讓全球DRAM產(chǎn)能增3%，雖然下半年是DRAM備貨旺季，市場(chǎng)通路端和電子應(yīng)用端大廠卻會(huì)等待三星擴(kuò)建案再出手，導(dǎo)致第2季末市場(chǎng)買氣趨于觀望。
如今三星增產(chǎn)計(jì)劃確定延后，說(shuō)明三星維護(hù)DRAM價(jià)格持穩(wěn)不墜的決心，預(yù)料將再激發(fā)觀望一陣子的DRAM買盤出手，也為南亞科、華邦電等臺(tái)灣DRAM相關(guān)業(yè)者下半年增添強(qiáng)大的訂單動(dòng)能，營(yíng)運(yùn)可期。
集邦咨詢：DRAM價(jià)格已近高點(diǎn)
根據(jù)集邦咨詢半導(dǎo)體研究中心(DRAMeXchange)調(diào)查顯示，2018年第二季由于供給吃緊情況延續(xù)，帶動(dòng)整體DRAM報(bào)價(jià)走揚(yáng)，DRAM總營(yíng)收較上季成長(zhǎng)11.3%，再創(chuàng)新高。除了圖像處理內(nèi)存(graphicDRAM)仍受惠于虛擬挖礦(cryptocurrency)需求的增溫，帶動(dòng)價(jià)格有15%顯著上漲外，其余各應(yīng)用類別的內(nèi)存季漲幅約在3%左右。
展望第三季價(jià)格走勢(shì)，DRAMeXchange指出，PC-OEM廠已陸續(xù)在七月份議定合約價(jià)格。就一線大廠定價(jià)來(lái)看，均價(jià)已來(lái)到34.5美元，較前一季上漲約1.5%，漲幅已大幅收斂。從市場(chǎng)面觀察，在需求端成長(zhǎng)有限、供給端產(chǎn)能集中在下半年開(kāi)出，加上現(xiàn)貨價(jià)持續(xù)走跌的趨勢(shì)下，預(yù)估第四季合約價(jià)恐難再有顯著漲幅，亦顯示整體DRAM價(jià)格的峰值(peak)已經(jīng)到來(lái)。
觀察全球DRAM大廠營(yíng)收表現(xiàn)，三星穩(wěn)坐產(chǎn)業(yè)龍頭，營(yíng)收再創(chuàng)歷史新高，來(lái)到112.1億美元，季增8.2%;SK海力士受惠于位元成長(zhǎng)顯著，營(yíng)收較前季大幅成長(zhǎng)19.5%，達(dá)76.9億美元，亦幫助SK海力士于第二季奪回部分市占。兩大韓廠第二季營(yíng)收市占率分別為43.6%與29.9%，合計(jì)約73.5%。
美光集團(tuán)仍舊維持第三，亦持續(xù)扮演價(jià)格領(lǐng)先者(priceleader)，報(bào)價(jià)上漲幅度最高。然而因先前氮?dú)馐录拦獾诙疚辉鲐泝H與前一季相當(dāng)，營(yíng)收季增6.3%至55.4億美元，增幅相對(duì)較小，市占率較前一季下滑1個(gè)百分點(diǎn)，來(lái)到21.6%。
觀察原廠獲利能力，因第一季基期較高，所以三星的漲價(jià)幅度在三大廠中最小。此外，因其1Ynm目前僅在客戶驗(yàn)證，可能要到第三季中旬才能放量，因此第二季營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率維持在69%。反觀另外兩廠，持續(xù)受到價(jià)格上漲與制程微縮所帶來(lái)的成本效益，SK海力士營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率從第一季的61%提升至63%，美光營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率則從58%拉升至60%，為首次三大原廠營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率皆突破6成水平。
然而，展望下半年，除了供給端產(chǎn)能逐漸開(kāi)出、各廠1X/1Ynm比重逐步提高外，三星報(bào)價(jià)模式也轉(zhuǎn)趨保守，皆暗示報(bào)價(jià)上漲的難度增加。此外，目前三大廠生產(chǎn)DRAM的平均毛利率已突破7成，已帶給買方巨大的BOMcost壓力，亦顯示出原廠的獲利能力可能已近高點(diǎn)。
由技術(shù)面觀察，三星今年除了維持1Xnm制程高產(chǎn)出比重外，部分Line17擴(kuò)產(chǎn)以及即將投入的平澤廠二樓DRAM產(chǎn)能，將繼續(xù)往下一代1Ynm制程轉(zhuǎn)進(jìn)。隨著平澤廠產(chǎn)能擴(kuò)增，預(yù)期1X+1Ynm產(chǎn)出比重在今年底合計(jì)將達(dá)70%，并于2019年持續(xù)提升。SK海力士已于去年底導(dǎo)入1Xnm的生產(chǎn)，然進(jìn)入1Xnm世代制程難度高，SK海力士目前仍致力于提升良率，擴(kuò)廠計(jì)劃則維持不變，中國(guó)無(wú)錫新建的第二座12英寸廠將于今年底前完工，2019上半年開(kāi)始貢獻(xiàn)產(chǎn)出。而美光方面，臺(tái)灣美光內(nèi)存(原瑞晶)1Xnm已完成100%轉(zhuǎn)換，并將于明年直接轉(zhuǎn)往1Znm，而臺(tái)灣美光晶圓科技(原華亞科)則于第二季開(kāi)始進(jìn)行20nm往1Xnm的轉(zhuǎn)換，預(yù)計(jì)今年底將可望有半數(shù)產(chǎn)能轉(zhuǎn)往1Xnm生產(chǎn)，并于明年上半年全數(shù)導(dǎo)入。
臺(tái)系廠商部分，南亞科第二季營(yíng)收季增高達(dá)28.6%，除了歸功于20nm帶來(lái)明顯的位成長(zhǎng)和價(jià)格持續(xù)走揚(yáng)外，第二季開(kāi)始出清第一季的DDR3高庫(kù)存亦是一大重點(diǎn)。20nm的成本效益更帶動(dòng)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率來(lái)到46.8%，較上季成長(zhǎng)2.5個(gè)百分點(diǎn)。然而，由于DRAM報(bào)價(jià)上漲不易，加上要開(kāi)始攤提擴(kuò)廠的折舊費(fèi)用，南亞科未來(lái)的獲利能力恐受壓縮。
力晶科技方面，由于替晶豪科、愛(ài)普等IC設(shè)計(jì)業(yè)者代工的比重提高，力晶本身DRAM營(yíng)收較上季下滑13.5%;華邦方面DRAM營(yíng)收季成長(zhǎng)8.7%，主要受惠于38nm比重持續(xù)提高。