3月7日消息，據(jù)《日經(jīng)新聞》報(bào)道，日本汽車(chē)零部件大廠電裝（DENSO）已向日本功率半導(dǎo)體大廠羅姆（ROHM）提出收購(gòu)案，交易金額最高可能達(dá)到1.3萬(wàn)億日元（約合人民幣568.26億元）。

如果上述收購(gòu)案能順利實(shí)現(xiàn)，在電動(dòng)汽車(chē)（EV）、數(shù)據(jù)中心所需的功率半導(dǎo)體領(lǐng)域，電裝將成為日本國(guó)內(nèi)的一大巨頭。

據(jù)悉，電裝在今年2月底之前就已經(jīng)向ROHM提出收購(gòu)案。隨后，兩家公司分別發(fā)布聲明證實(shí)了相關(guān)談判。

電裝表示，“正在考慮包括收購(gòu)羅姆股份在內(nèi)的各種戰(zhàn)略選擇”，但同時(shí)強(qiáng)調(diào)“現(xiàn)階段尚未做出任何具體決定”。

羅姆則承認(rèn)“已收到電裝關(guān)于包括此事在內(nèi)的股份收購(gòu)提案”，并表示已成立特別委員會(huì)討論是否接受該提議。

報(bào)道稱(chēng)，一旦羅姆拒絕，電裝可能會(huì)采取“未經(jīng)同意TOB（敵意并購(gòu)）”。

從“親密伙伴”到“敵意收購(gòu)”：1.3萬(wàn)億日元的博弈

電裝與羅姆的戰(zhàn)略合作由來(lái)已久。2025 年 5 月，雙方就建立半導(dǎo)體領(lǐng)域的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系達(dá)成基本協(xié)議，當(dāng)時(shí)電裝取得羅姆0.3%股權(quán)，之后在同年7月將持股比重提高至近5%。根據(jù)當(dāng)時(shí)的協(xié)議，雙方計(jì)劃合作開(kāi)發(fā)用于電動(dòng)車(chē)傳感器的模擬半導(dǎo)體，并表示將繼續(xù)考慮強(qiáng)化資本關(guān)系。

然而，雙方各自已有的合作關(guān)系可能使整合變得復(fù)雜。電裝正與富士電機(jī)合作生產(chǎn)下一代功率半導(dǎo)體，而羅姆則與東芝有著緊密合作。2023 年?yáng)|芝退市時(shí)，羅姆曾通過(guò)收購(gòu)普通股和優(yōu)先股向收購(gòu)東芝的日本國(guó)內(nèi)財(cái)團(tuán)貢獻(xiàn)了 3000 億日元。

但雙方關(guān)系在 2025 年 8 月出現(xiàn)裂痕，當(dāng)時(shí)東芝子公司宣布與中國(guó)領(lǐng)先的碳化硅晶圓制造商達(dá)成技術(shù)合作協(xié)議，引發(fā)羅姆反彈，東芝隨后終止了與中企的協(xié)議。這為電裝的收購(gòu)羅姆提議創(chuàng)造了機(jī)會(huì)窗口。

財(cái)報(bào)顯示，羅姆半導(dǎo)體集團(tuán)在截至 2025 年 3 月的財(cái)年中錄得 500 億日元（現(xiàn)匯率約合 21.91 億元人民幣）的凈虧損，為 12 年來(lái)首次出現(xiàn)赤字，與上一年 539 億日元的盈利形成鮮明對(duì)比。雖然公司預(yù)計(jì)本財(cái)年將扭虧為盈實(shí)現(xiàn) 100 億日元利潤(rùn)，但仍需恢復(fù)盈利能力。

電裝方面則一直在擴(kuò)大下一代功率半導(dǎo)體的產(chǎn)能，同時(shí)成立新公司設(shè)計(jì)作為自動(dòng)駕駛汽車(chē)“大腦”的芯片，推進(jìn)從設(shè)計(jì)到生產(chǎn)的垂直整合戰(zhàn)略。

日經(jīng)新聞指出，如果電裝成功收購(gòu)羅姆剩余約 95% 的股份，收購(gòu)價(jià)格考慮到一定的溢價(jià)因素，預(yù)計(jì)將在 1.3 萬(wàn)億日元左右。

中國(guó)對(duì)手崛起，日本巨頭抱團(tuán)求生

此次電裝計(jì)劃收購(gòu)羅姆的核心原因在于功率半導(dǎo)體市場(chǎng)的戰(zhàn)略重要性。功率半導(dǎo)體主要用于控制電動(dòng)汽車(chē)和數(shù)據(jù)中心的高電壓和電流，對(duì)于最大限度減少能量損失，是電動(dòng)汽車(chē)和自動(dòng)駕駛技術(shù)的核心部件。

比亞迪等中國(guó)企業(yè)在下一代電動(dòng)車(chē)碳化硅芯片以及自動(dòng)駕駛所用系統(tǒng)級(jí)芯片領(lǐng)域的崛起，讓日本供應(yīng)商感到了前所未有的競(jìng)爭(zhēng)壓力。電裝作為豐田集團(tuán)旗下核心零部件供應(yīng)商，對(duì)來(lái)自競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的壓力感受尤為明顯。

報(bào)道也指出，功率半導(dǎo)體為日廠傳統(tǒng)強(qiáng)項(xiàng)，不過(guò)隨著中國(guó)廠商崛起，日本各家廠商的產(chǎn)能出現(xiàn)過(guò)剩，日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省正促請(qǐng)各家企業(yè)進(jìn)行整編。目前電裝和富士電機(jī)進(jìn)行合作，羅姆則找上東芝，不過(guò)之后的合作框架可能將發(fā)生巨變。

分析師指出，日本功率半導(dǎo)體制造商產(chǎn)能分散在瑞薩、羅姆、富士電機(jī)和三菱電機(jī)等多家公司之間，導(dǎo)致規(guī)模不足，難以在價(jià)格上與中國(guó)對(duì)手競(jìng)爭(zhēng)。日本政府一直通過(guò)提供豐厚補(bǔ)貼鼓勵(lì)功率半導(dǎo)體企業(yè)組建合資企業(yè)，為行業(yè)整合鋪平道路。電裝在 2024 年已與富士電機(jī)組建了一家合資企業(yè)。

市場(chǎng)對(duì)這一收購(gòu)消息反應(yīng)強(qiáng)烈。羅姆股價(jià)周五一度上漲 18% 接近漲停，創(chuàng)下兩年半來(lái)新高，市值隨之升至約 79.5 億美元。電裝股價(jià)則出現(xiàn)了下跌。