就在幾個月前，三星電子似乎還準備從全球人工智能（AI）熱潮中獲益：公司利潤飆升，股價也升至歷史新高。

但外界現在越來越擔心該公司在AI芯片領域的競爭力沒有想象中那么強，例如高帶寬內存（HBM）領域輸給其競爭對手SK海力士、在外包芯片制造領域也無法超越臺積電。三星電子股價已從7月9日的今年高點下跌了32%。在此期間，該公司的市值損失了1220億美元。

此前，這家全球最大的存儲芯片、智能手機和電視制造商承諾進行全面改革以重獲競爭力。但包括百達資產管理有限公司（Pictet Asset Management Ltd.）和駿利亨德森（Janus Henderson Investors SP Ltd.）在內的國際基金管理公司似乎并不相信該公司會很快好轉。

數據顯示，自7月底以來，海外投資者凈賣出了價值約107億美元的三星電子股票。

駿利亨德森投資組合經理Sat Duhra表示：“過去幾個月，我們在三星的頭寸減少了一半以上——這曾是我們7月份策略中最大的頭寸。雖然該股估值已降至具有吸引力的水平，但我們目前無意買入?！?/p>

錯過AI熱潮

目前，智能手機和其他消費電子產品仍然占三星銷售額的最大份額。而且由于其芯片業(yè)務最近出現危機，三星電子本月早些時候罕見地就令人失望的業(yè)績向投資者道歉。

三星電子今年的疲弱表現足以凸顯出，人工智能是決定當今芯片行業(yè)贏家和輸家的關鍵因素。而目前在韓國，SK海力士在HBM領域占據了毋庸置疑的主導地位。

再看看其他因AI芯片“發(fā)家致富”的公司：在外國投資者帶頭撤出三星之際，英偉達已成為全球最大的公司之一。而臺積電是英偉達和蘋果公司設計的芯片的主要制造商，今年市值也增加了逾3300億美元。

三星緣何坐上“過山車”？

此前，三星電子公布6月當季營業(yè)利潤激增15倍后，其股價一度創(chuàng)下歷史新高。而就在今年8月，投資者還樂觀地認為，三星可能贏得更多業(yè)務，為英偉達提供與人工智能處理器配合使用的高帶寬內存。

然而，10月初，在SK海力士表示已開始批量生產HBM新款芯片后不久，三星電子便承認推遲了最新一代HBM芯片的生產，追趕SK海力士步伐又放慢了。與此同時，美國競爭對手美光科技也在HBM領域加緊努力，并報告稱其產品需求強勁。

本月早些時候，三星芯片部門負責人罕見地就公布的初步業(yè)績低于預期向投資者道歉，并稱該公司正在努力應對向英偉達交付HBM芯片延遲的問題。

百達資產管理公司全球新興市場高股息團隊駐倫敦高級投資經理Young Jae Lee表示，三星正在“失去其在半導體行業(yè)的技術領先地位”。

“從本質上講，短期內很難重新獲得技術領先地位。我們一直在減持三星的股份?！彼a充說。

Chameleon Global Capital的創(chuàng)始合伙人Neil Campling此前評論稱，“三星的痛苦就是海力士的收獲”，SK海力士正在利潤豐厚的HBM領域取得領先，并已獲得了英偉達2025年的份額。