商業(yè)航天是以盈利為目的、獨(dú)立的非政府航天活動(dòng)。與傳統(tǒng)政府航天相比，商業(yè)航天具有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)性和商業(yè)化的特點(diǎn)。近年來(lái)國(guó)內(nèi)陸續(xù)出臺(tái)與商業(yè)航天相關(guān)的扶持政策，促使航天技術(shù)不斷成熟，同時(shí)在眾多資本的簇?fù)碇?，中?guó)商業(yè)航天發(fā)展步入快車道。

　　航天政策的開放使得民營(yíng)企業(yè)、社會(huì)資本能夠參與中國(guó)航天產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，體制內(nèi)外的航天人才加快流動(dòng)，誕生了一批批民營(yíng)創(chuàng)新型企業(yè)。近年來(lái)，伴隨國(guó)家大力推動(dòng)軍民融合以及“新興技術(shù)+航天”的產(chǎn)業(yè)升級(jí)變革，在全球競(jìng)跑航天航空的時(shí)代輪盤轉(zhuǎn)動(dòng)下，中國(guó)航天領(lǐng)域在商業(yè)航天方面發(fā)展取得了突破性進(jìn)展。

　　萬(wàn)億級(jí)規(guī)模藍(lán)海市場(chǎng)，年復(fù)合增長(zhǎng)率為22.1%

　　在政策和資本雙重驅(qū)動(dòng)下，近年來(lái)國(guó)內(nèi)商業(yè)航天行業(yè)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。2015-2020年國(guó)內(nèi)商業(yè)航天行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模由3,764億元增長(zhǎng)至10,202億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到22.09%，其中2020年我國(guó)商業(yè)航天市場(chǎng)規(guī)模突破1萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)22%。預(yù)計(jì)未來(lái)五年中國(guó)商業(yè)航天市場(chǎng)仍會(huì)維持高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，到2024年市場(chǎng)規(guī)模將突破兩萬(wàn)億。

　　商業(yè)航天市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)歸因于衛(wèi)星日益擴(kuò)大的需求及其廣泛的應(yīng)用。隨著信息技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的高速發(fā)展和相互融合，衛(wèi)星被廣泛應(yīng)用于社會(huì)各個(gè)領(lǐng)域，以衛(wèi)星應(yīng)用為主的空間應(yīng)用已逐漸成為國(guó)家創(chuàng)新管理、保護(hù)資源環(huán)境、提供信息服務(wù)的重要方式，衛(wèi)星的應(yīng)用對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和國(guó)防安全產(chǎn)生了重要的作用。

　　未來(lái)五年，中國(guó)規(guī)劃了多個(gè)衛(wèi)星星座項(xiàng)目，預(yù)計(jì)小衛(wèi)星星座的發(fā)射需求將不斷增加。據(jù)中國(guó)衛(wèi)星應(yīng)用產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2020年國(guó)內(nèi)已發(fā)布的衛(wèi)星星座計(jì)劃多達(dá)20余項(xiàng)。預(yù)計(jì)到2025年前，擬發(fā)射超過3000顆商業(yè)衛(wèi)星，衛(wèi)星總重量超過400噸。若以長(zhǎng)征3乙火箭發(fā)射費(fèi)用7000萬(wàn)美元/次的發(fā)射成本估算，2025年超過3000顆的發(fā)射需求將突破2100億美元，商業(yè)航天行業(yè)市場(chǎng)空間巨大。

　　商業(yè)航天融資頻頻，十年融資341起，融資金額逐年上升

　　2014年11月，國(guó)務(wù)院發(fā)布《國(guó)務(wù)院關(guān)于創(chuàng)新重點(diǎn)領(lǐng)域投融資機(jī)制鼓勵(lì)社會(huì)投資的指導(dǎo)意見》，鼓勵(lì)民間資本參與中國(guó)民用空間基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，鼓勵(lì)民間資本研制、發(fā)射和運(yùn)營(yíng)商業(yè)遙感衛(wèi)星，引導(dǎo)民間資本參與衛(wèi)星導(dǎo)航地面應(yīng)用系統(tǒng)建設(shè)，促進(jìn)重點(diǎn)領(lǐng)域發(fā)展。

　　2014年之后，中國(guó)商業(yè)航天行業(yè)便如雨后春筍般生長(zhǎng)，大量社會(huì)資本涌入航天領(lǐng)域，民營(yíng)航天企業(yè)數(shù)量不斷增加，截至2020年底，國(guó)內(nèi)已注冊(cè)商業(yè)航天相關(guān)企業(yè)數(shù)量161家，其中產(chǎn)業(yè)鏈上游衛(wèi)星制造相關(guān)企業(yè)48家、中游衛(wèi)星發(fā)射服務(wù)相關(guān)企業(yè)81家、下游衛(wèi)星應(yīng)用相關(guān)企業(yè)32家。

　　根據(jù)企查查數(shù)據(jù)顯示，過去十年間國(guó)內(nèi)商業(yè)航天賽道共計(jì)融資341起，披露融資額達(dá)243.1億元。在2014年政策鼓勵(lì)民營(yíng)企業(yè)、民間資本參與航天事業(yè)后，融資事件數(shù)量從2015年起開始翻倍，從15起上升至29起；2016-2017年實(shí)現(xiàn)第二次跳躍，達(dá)到45起、46起；2018年為歷年第一高，達(dá)到62起；2019-2020年出現(xiàn)回落，但仍保持在40起以上。2021年商業(yè)航天項(xiàng)目融資事件共35起，有小幅的下滑趨勢(shì)。

　　從融資金額看，2014-2020年，除2019年受疫情影響外，商業(yè)航天賽道整體保持連年快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。2020年盡管國(guó)內(nèi)疫情始終嚴(yán)峻，但商業(yè)航天融資規(guī)模卻是逆勢(shì)大漲，達(dá)到97.6億元，賽道熱度可見一斑。2021年雖有所回落至64.5億元，但也是歷史第二高。

　　從融資輪次看，大部分商業(yè)航天項(xiàng)目都屬于初創(chuàng)企業(yè)，在上述2021年融資的35家企業(yè)中，就有19個(gè)屬于種子/天使輪或A輪融資,早期融資事件占比54.3%。在投資領(lǐng)域方面，火箭/衛(wèi)星發(fā)射研發(fā)、航天裝備制造、衛(wèi)星通信服務(wù)、飛行器研發(fā)制造等是融資熱門項(xiàng)目，如九州云箭、中科宇航、東方空間、天鏈測(cè)控、火箭派、星際開發(fā)、微納星空等均受到資本垂青。商業(yè)航天單筆融資金額在數(shù)千萬(wàn)元至數(shù)億元人民幣不等，商業(yè)航天相較于其他賽道的早期項(xiàng)目，單筆融資金額規(guī)模明顯較大，這主要因?yàn)樯虡I(yè)航天具有技術(shù)性強(qiáng)、研發(fā)投入大、原材料成本高等特點(diǎn)。

　　據(jù)創(chuàng)業(yè)邦睿獸分析數(shù)據(jù)顯示，截至2020年底，國(guó)內(nèi)有392家活躍機(jī)構(gòu)參與了商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)投資，它們包括經(jīng)緯中國(guó)、順為資本、源碼資本、五源資本等眾多知名投資機(jī)構(gòu)。其中經(jīng)緯中國(guó)早在2015年就開始布局，先后投資佳格天地、天儀研究院、星際榮耀、藍(lán)箭航天、銀河航天、長(zhǎng)光衛(wèi)星等企業(yè)，輪次多數(shù)為A輪和B輪，截至2021年4月經(jīng)緯中國(guó)已投資了11家商業(yè)航天企業(yè)，是所有投資機(jī)構(gòu)中最熱衷于該賽道的，緊隨其后的是中科創(chuàng)星、創(chuàng)想天使和順為資本等。

　　值得關(guān)注的是，互聯(lián)網(wǎng)巨頭和房地產(chǎn)巨頭也瞄上了商業(yè)航天，騰訊早在2013年就開始布局商業(yè)航天，距今投資過3家企業(yè)，其中對(duì)阿根廷太空科技公司Satellogic更是投資了三輪；碧桂園則通過旗下碧桂園創(chuàng)投跨界布局，參與投資小型運(yùn)載火箭制造商藍(lán)箭航天，并且通過連續(xù)三輪加碼表明投資決心。近年來(lái)資本、商業(yè)巨頭擁抱商業(yè)航天，為該行業(yè)帶來(lái)了資金、技術(shù)和人才，帶動(dòng)行業(yè)價(jià)值攀升，但與此同時(shí)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)也日益激烈。

　　中國(guó)商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)鏈

　　中國(guó)商業(yè)航天行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈比較復(fù)雜，涉及環(huán)節(jié)眾多，整體產(chǎn)業(yè)鏈可分為三個(gè)環(huán)節(jié)。產(chǎn)業(yè)鏈上游參與者為衛(wèi)星制造企業(yè)，產(chǎn)業(yè)鏈中游主體為衛(wèi)星發(fā)射企業(yè)及地面設(shè)備制造企業(yè)，產(chǎn)業(yè)鏈下游涉及衛(wèi)星應(yīng)用及運(yùn)營(yíng)企業(yè)，包括衛(wèi)星導(dǎo)航、衛(wèi)星通信、衛(wèi)星遙感等領(lǐng)域。

　　上游：衛(wèi)星制造

　　衛(wèi)星制造約占商業(yè)航天市場(chǎng)規(guī)模的7%，衛(wèi)星有效載荷種類多、客戶需求差異大、技術(shù)壁壘比較高，所以衛(wèi)星難以大規(guī)模批量生產(chǎn)，這也是衛(wèi)星制造成本較高的原因之一。

　　根據(jù)衛(wèi)星重量，可以將衛(wèi)星分為大衛(wèi)星、中型衛(wèi)星、微小衛(wèi)星、納衛(wèi)星、皮衛(wèi)星與微衛(wèi)星。隨著航天技術(shù)的發(fā)展，高性價(jià)比的小衛(wèi)星已經(jīng)逐漸取代大衛(wèi)星成為市場(chǎng)主流。小衛(wèi)星是指重量低于1000kg的人造衛(wèi)星，具有研制周期短、發(fā)射方式靈活、成本低、應(yīng)用范圍廣等特點(diǎn)。根據(jù)USC數(shù)據(jù)顯示，2011年-2020年的十年間，全球小衛(wèi)星發(fā)射數(shù)量增加22倍，現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)衛(wèi)星制造頭部民營(yíng)企業(yè)的產(chǎn)品主要集中在納衛(wèi)星及微小衛(wèi)星上。

　　衛(wèi)星制造的商業(yè)模式較為明確，即客戶采購(gòu)衛(wèi)星，衛(wèi)星制造企業(yè)利用客戶預(yù)付款進(jìn)行衛(wèi)星研制。這種商業(yè)模式能夠幫助企業(yè)加快衛(wèi)星研發(fā)迭代效率，還能有效降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。然而下游客戶需求的變化使得衛(wèi)星制造的商業(yè)模式在近年來(lái)發(fā)生了改變，企業(yè)也要與時(shí)俱進(jìn)，及時(shí)完善方案和優(yōu)化產(chǎn)品。比如下游客戶要求以低軌星座代替單顆高軌衛(wèi)星，則意味著企業(yè)需要以標(biāo)準(zhǔn)化、模塊化、定制化的方式研制衛(wèi)星；要求對(duì)于載荷能力不斷迭代，則企業(yè)需要靈活調(diào)整衛(wèi)星使用壽命和可靠性要求；要求低成本和較短的交付周期，則企業(yè)需要加強(qiáng)使用和融合增材制造、數(shù)字化制造、利用大數(shù)據(jù)優(yōu)化設(shè)計(jì)和制造等新興技術(shù)。總而言之，對(duì)衛(wèi)星的高質(zhì)量、高性價(jià)比要求將推動(dòng)衛(wèi)星制造往更加精細(xì)化、個(gè)性化等方向發(fā)展。

　　商業(yè)航天上游還涵蓋金屬材料、燃料以及電器元件材料等，具體包括固體推進(jìn)劑、液體推進(jìn)劑、金屬材料、芯片、電源、面板、天線等等，主要用于衛(wèi)星發(fā)射服務(wù)、衛(wèi)星研制和地面設(shè)備制造。

　　中游：衛(wèi)星發(fā)射、地面設(shè)備制造

　　·衛(wèi)星發(fā)射

　　衛(wèi)星發(fā)射是介于衛(wèi)星制造及衛(wèi)星應(yīng)用之間的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，約占商業(yè)航天市場(chǎng)規(guī)模的3%。衛(wèi)星制造完成需搭載運(yùn)載火箭發(fā)射進(jìn)入軌道后才能提供衛(wèi)星服務(wù)，因此運(yùn)載火箭研制也是至關(guān)重要的一環(huán)。

　　運(yùn)載火箭主要由結(jié)構(gòu)系統(tǒng)、動(dòng)力裝置系統(tǒng)及控制系統(tǒng)三大系統(tǒng)組成，目前國(guó)內(nèi)商業(yè)航天行業(yè)主流運(yùn)載火箭為固體火箭和液體火箭。固體火箭是用固體火箭發(fā)動(dòng)機(jī)推進(jìn)的火箭，固體火箭發(fā)動(dòng)機(jī)由固體推進(jìn)劑、燃燒室殼體、噴管和點(diǎn)火裝置等組成。液體火箭是由液體火箭發(fā)動(dòng)機(jī)推進(jìn)的火箭，液體火箭發(fā)動(dòng)機(jī)由推力室、推進(jìn)劑輸送系統(tǒng)和發(fā)動(dòng)機(jī)控制系統(tǒng)等組成。

　　固體火箭和液體火箭的區(qū)別還是很明顯的，固體火箭結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單、研制周期短、研制難度相對(duì)簡(jiǎn)單、成本低，但運(yùn)載能力較小且只能一次性使用，受外界環(huán)境溫度影響大；液體火箭則結(jié)構(gòu)復(fù)雜、研制周期長(zhǎng)，研制難度高、制造成本高，但其具有運(yùn)載能力大、可以重復(fù)使用、推力可控性強(qiáng)、環(huán)境適應(yīng)性高等優(yōu)勢(shì)。運(yùn)載火箭對(duì)系統(tǒng)的可靠性及穩(wěn)定性要求極高，致使火箭制造的核心技術(shù)壁壘高。中國(guó)火箭制造行業(yè)頭部企業(yè)主要為航天科技及航天科工兩家國(guó)有企業(yè)，僅少量民營(yíng)企業(yè)可參與到火箭制造環(huán)節(jié)，主要包括藍(lán)箭航天及零壹空間等企業(yè)。

　　衛(wèi)星發(fā)射的商業(yè)模式有4個(gè)關(guān)鍵角色，分別是發(fā)射服務(wù)提供方、火箭公司、發(fā)射場(chǎng)和發(fā)射保險(xiǎn)公司。發(fā)射服務(wù)提供方在衛(wèi)星發(fā)射的全部流程中至關(guān)重要，其作為中間統(tǒng)籌方，一方面需要與衛(wèi)星發(fā)射需求的公司對(duì)接，承攬國(guó)內(nèi)外商業(yè)發(fā)射訂單；另一方面需要同時(shí)對(duì)接火箭公司，發(fā)射場(chǎng)與保險(xiǎn)公司。火箭公司主要負(fù)責(zé)運(yùn)載火箭研制、發(fā)射任務(wù)分析，運(yùn)載火箭技術(shù)接口協(xié)調(diào)。發(fā)射場(chǎng)主要負(fù)責(zé)對(duì)發(fā)射活動(dòng)進(jìn)行計(jì)劃和排期，此外負(fù)責(zé)發(fā)射場(chǎng)技術(shù)接口的協(xié)調(diào)，發(fā)射場(chǎng)操作及控制，遙測(cè)、控制及跟蹤。目前相關(guān)政策規(guī)定第三者責(zé)任險(xiǎn)必須購(gòu)買，而發(fā)射及在軌保險(xiǎn)往往會(huì)作為衛(wèi)星發(fā)射全套解決方案中的一部分，共同提供給衛(wèi)星公司。

　　·地面設(shè)備制造
      衛(wèi)星地面設(shè)備是指衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)鏈條中地面端所需要應(yīng)用的產(chǎn)品，主要面向?qū)Ш?、通信、遙感等多個(gè)應(yīng)用終端，因此衛(wèi)星地面設(shè)備行業(yè)規(guī)模大，據(jù)悉地面設(shè)備行業(yè)約占商業(yè)航天市場(chǎng)規(guī)模45%，在商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)中議價(jià)能力強(qiáng)，也是實(shí)現(xiàn)商業(yè)落地的關(guān)鍵。

　　衛(wèi)星地面設(shè)備包括網(wǎng)絡(luò)設(shè)備與消費(fèi)設(shè)備：（1）網(wǎng)絡(luò)設(shè)備包括信關(guān)站、網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)中心（NOCs）、衛(wèi)星新聞采集（SNG）及甚小孔徑終端（VSAT）等；（2）消費(fèi)設(shè)備包括衛(wèi)星電視天線、衛(wèi)星無(wú)線電設(shè)備、衛(wèi)星移動(dòng)終端、數(shù)字音頻廣播服務(wù)設(shè)備（DARS）、全球衛(wèi)星定位系統(tǒng)（GNSS）設(shè)備等。

　　近年來(lái)中國(guó)政府對(duì)衛(wèi)星地面設(shè)備政策扶持力度逐漸增大，《2016中國(guó)的航天》白皮書提出建設(shè)由高軌寬帶、低軌移動(dòng)衛(wèi)星等天基系統(tǒng)和關(guān)口站等地基系統(tǒng)組成的天地一體化信息網(wǎng)絡(luò)，建設(shè)測(cè)控站、信關(guān)站、上行站等地面設(shè)施，逐步建成與地面通信網(wǎng)絡(luò)融合的衛(wèi)星通信系統(tǒng)。

　　下游：衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)與應(yīng)用

　　商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)鏈下游是衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)及應(yīng)用，主要包括衛(wèi)星通信、衛(wèi)星導(dǎo)航和衛(wèi)星遙感等領(lǐng)域。

　　衛(wèi)星通信系統(tǒng)主要包括人造通信衛(wèi)星（核心設(shè)施）、地面通信站以及對(duì)衛(wèi)星進(jìn)行跟蹤、遙測(cè)及指令的地面測(cè)控和監(jiān)測(cè)系統(tǒng)。目前衛(wèi)星通信企業(yè)以高軌大型通信衛(wèi)星為主，而低軌星座可以與地面移動(dòng)通信系統(tǒng)更好地融合，因而發(fā)展低軌衛(wèi)星通信是完善產(chǎn)業(yè)鏈的大勢(shì)所趨。根據(jù)中國(guó)衛(wèi)星應(yīng)用產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)，未來(lái)衛(wèi)星通信將以12.6%的年增速增長(zhǎng)。該領(lǐng)域的代表性企業(yè)有鑫諾衛(wèi)星、華力創(chuàng)通、亞太衛(wèi)星、海格通信、北斗星通等。

　　衛(wèi)星遙感是指從地面到空間各種對(duì)地球、天體觀測(cè)的綜合性技術(shù)系統(tǒng)的總稱，人們可從遙感技術(shù)平臺(tái)獲取衛(wèi)星數(shù)據(jù)、由遙感儀器以及信息接受、處理與分析。數(shù)據(jù)的旺盛需求推動(dòng)衛(wèi)星遙感產(chǎn)業(yè)鏈邁向商業(yè)應(yīng)用的綜合化，在環(huán)境監(jiān)測(cè)、城鄉(xiāng)規(guī)劃、防災(zāi)減災(zāi)等領(lǐng)域的深度和廣度不斷擴(kuò)展，繼而推動(dòng)基于遙感數(shù)據(jù)增值服務(wù)的升級(jí)。美國(guó)北方天空研究公司數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，2024年全球商業(yè)遙感數(shù)據(jù)服務(wù)及增值產(chǎn)品的規(guī)模將增長(zhǎng)到51億美元，高空間分辨率市場(chǎng)占比達(dá)75%。

　　衛(wèi)星導(dǎo)航是指采用導(dǎo)航衛(wèi)星對(duì)地面、海洋、空中和空間用戶進(jìn)行導(dǎo)航定位的技術(shù)。常見的GPS導(dǎo)航、北斗星導(dǎo)航等均為衛(wèi)星導(dǎo)航。衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)鏈分為空間系統(tǒng)、基礎(chǔ)類產(chǎn)品、終端產(chǎn)品、系統(tǒng)集成與運(yùn)營(yíng)服務(wù)四大部分，衛(wèi)星導(dǎo)航企業(yè)主要圍繞消費(fèi)終端硬件制造環(huán)節(jié)。隨著技術(shù)水平的成熟,高精度衛(wèi)星導(dǎo)航應(yīng)用產(chǎn)品的范圍不斷拓寬,應(yīng)用深度持續(xù)增強(qiáng)。

　　衛(wèi)星遙感和衛(wèi)星導(dǎo)航的代表性企業(yè)有北斗星通、銀河航天、天儀研究院、凌空天行、珈和科技、國(guó)星宇航等。

　　商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)

　　政策持續(xù)加碼，民間資本為行業(yè)注入新鮮血液

　　近年來(lái)國(guó)內(nèi)陸續(xù)發(fā)布多項(xiàng)商業(yè)航天扶持政策，鼓勵(lì)民營(yíng)企業(yè)及社會(huì)資本進(jìn)入商業(yè)航天領(lǐng)域，帶動(dòng)全產(chǎn)業(yè)鏈升級(jí)改革，加速產(chǎn)業(yè)發(fā)展。自2014 年《關(guān)于創(chuàng)新重點(diǎn)領(lǐng)域投融資機(jī)制鼓勵(lì)社會(huì)投資的指導(dǎo)意見》（國(guó)務(wù)院60 號(hào)文）推出“鼓勵(lì)民營(yíng)企業(yè)、民營(yíng)資本參與國(guó)家空間技術(shù)基礎(chǔ)建設(shè)”的相關(guān)政策后，中國(guó)商業(yè)航天向社會(huì)資本打開大門，中國(guó)商業(yè)航天開始步入高速發(fā)展的快車道。2020年，國(guó)內(nèi)將衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)納入新基建，意味著“十四五”期間商業(yè)航天的政策支持有望加大,中國(guó)商業(yè)航天將迎來(lái)高速發(fā)展期。

　　政策主要通過四個(gè)層面推動(dòng)商業(yè)航天發(fā)展，包括以市場(chǎng)化手段靈活促進(jìn)商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)發(fā)展、將商業(yè)航天積極納入政府采購(gòu)、注重完善商業(yè)航天相應(yīng)基礎(chǔ)設(shè)配套建設(shè)、加強(qiáng)軍民融合建設(shè)等。

　　制造成本降低，高性價(jià)比、低運(yùn)營(yíng)成本是未來(lái)發(fā)展方向

　　火箭研制成本極高，為有效降低運(yùn)載火箭的研發(fā)、制造成本，部分火箭制造企業(yè)開始采用配套產(chǎn)品通用化的設(shè)計(jì)，實(shí)施配件產(chǎn)品化、批量化生產(chǎn)。火箭配套產(chǎn)品通用化發(fā)展可提高火箭產(chǎn)品化水平，大幅降低火箭制造成本，實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益，促進(jìn)中國(guó)商業(yè)航天行業(yè)市場(chǎng)空間進(jìn)一步擴(kuò)大。同時(shí)隨著火箭復(fù)用技術(shù)日漸發(fā)展成熟，可通過多次發(fā)射分?jǐn)偢甙旱闹圃斐杀?，從而降低火箭平均發(fā)射成本。推動(dòng)衛(wèi)星及火箭的研制往更高性價(jià)比、更低運(yùn)營(yíng)成本的方向走，是整個(gè)商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)的追求，也是產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)久發(fā)展的關(guān)鍵。

　　衛(wèi)星發(fā)射將加速過渡到輕量化模式

　　當(dāng)前衛(wèi)星正逐漸從大衛(wèi)星、高軌道、軍事應(yīng)用為主向小衛(wèi)星、低軌道、

　　多元化應(yīng)用的方向發(fā)展。傳統(tǒng)的衛(wèi)星發(fā)射模式重型、低頻且研制周期長(zhǎng)，而小衛(wèi)星研制周期短，通常僅需一年的時(shí)間即可完成從立項(xiàng)研制到發(fā)射全過程，相較于大衛(wèi)星動(dòng)輒至少需要5-8年的時(shí)間，時(shí)間成本和研制成本都很高，在人力、物力、財(cái)力及外部客觀環(huán)境等方面可控性也比較低。而小衛(wèi)星的研制成本低，適用于衛(wèi)星星座組網(wǎng)。低軌道衛(wèi)星可縮短數(shù)據(jù)傳輸延時(shí)、減小數(shù)據(jù)傳輸路徑損耗，大幅提升用戶體驗(yàn)感。未來(lái)衛(wèi)星發(fā)射將會(huì)加速過渡到微型、高頻、短周期的輕量化模式。

　　通信衛(wèi)星逐步取代遙感衛(wèi)星成為火箭發(fā)射新的增長(zhǎng)點(diǎn)

　　受益于衛(wèi)星小型化技術(shù)的快速發(fā)展以及相應(yīng)商業(yè)模式的不斷成熟，全球衛(wèi)星發(fā)射數(shù)量總體呈上升趨勢(shì)。近年來(lái)遙感衛(wèi)星發(fā)射比例持續(xù)下降、而技術(shù)試驗(yàn)衛(wèi)星比例再次提高，低軌移動(dòng)衛(wèi)星通信技術(shù)日趨成熟，通信衛(wèi)星將取代遙感衛(wèi)星，成為支撐火箭發(fā)射新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　航天產(chǎn)業(yè)與新興技術(shù)深度融合

　　隨著物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等高新科學(xué)技術(shù)的日益成熟，新技術(shù)、新應(yīng)用與航天產(chǎn)業(yè)相結(jié)合，促使全產(chǎn)業(yè)成本持續(xù)下降，促進(jìn)航天產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展。

　　臨界觀點(diǎn)

　　近年來(lái)伴隨著全球衛(wèi)星、火箭發(fā)射數(shù)量大步提高，商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)規(guī)模加速擴(kuò)大，技術(shù)也日趨成熟，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展步入快車道。自國(guó)內(nèi)鼓勵(lì)社會(huì)資本進(jìn)入商業(yè)航天賽道后，眾多知名投資機(jī)構(gòu)紛紛入場(chǎng)布局。商業(yè)航天作為潛在的萬(wàn)億藍(lán)海市場(chǎng)，目前仍處于早期階段，近年來(lái)該賽道融資數(shù)量一直維持在高位，融資金額屢創(chuàng)新高，建議關(guān)注衛(wèi)星制造、衛(wèi)星發(fā)射等產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)創(chuàng)新型企業(yè)，注重航天人才留用和培養(yǎng)。同時(shí)臨界建議，在賽道火熱的當(dāng)下，由于商業(yè)航天屬于長(zhǎng)周期產(chǎn)業(yè)，其研發(fā)周期、商業(yè)化周期都比較長(zhǎng)，投資機(jī)構(gòu)需有足夠的耐心，做好長(zhǎng)期回報(bào)的準(zhǔn)備，靜待行業(yè)爆發(fā)。