回望2021的港股市場，用“慘不忍睹”來形容一點也不為過。截至12月31日收盤，恒指年度跌幅高達14％。恒生科技指數(shù)大跌更是32．7％，如果從高位計算，恒生科技指數(shù)的跌幅高達50％。其中，標普500漲超27％，創(chuàng)業(yè)板指漲12％，滬指漲4．2％，恒生指數(shù)成功墊底。
數(shù)據(jù)來源：Wind資訊，單位％
我們再看跌的最慘的恒生科技指數(shù)，成分股共有30家，截至2021年12月31日收盤，全年收漲的只有4家，約占總數(shù)的13％，下跌的有26家，占到總數(shù)的87％，其中腰斬的更是有6家之多，占比高達20％。
全年漲幅最大的是舜宇光學科技（02382．HK），漲幅46．1％，其次居然是今年命運多舛的聯(lián)想集團，漲幅高達26％，海爾智家19％，網(wǎng)易7％，真的是難能可貴。跌幅最大的就要數(shù)腰斬的那幾位了：阿里健康，位居榜首，跌幅為 71．2％，平安好醫(yī)生：－69．8％、汽車之家：－68．0％。
看到這里是不是要問：港股是要繼續(xù)下探還是觸底反彈？錯過三年牛市，2022年的港股還會好嗎？不著急，車到山前必有路，我們先來看看政策面的消息。
對于2022年的港股市場還是有很多利好的，也可以讓我們有更多的期待。其中，《十四五規(guī)劃綱要》中提出，到2025年，我國數(shù)字經(jīng)濟核心產(chǎn)業(yè)增加值占GDP的比重要由2020年的7．8％提升至10％，且支持數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展的議題在中央政治局會議中被多次提及，政策鼓勵導向明顯。
我國經(jīng)濟增長傳統(tǒng)動能是跟工業(yè)文明這個階段相對應的，隨著我國工業(yè)化進程的結束，它們在逐漸淡出。應對全要素生產(chǎn)率下降，需要尋找經(jīng)濟增長新動能，需要數(shù)量巨大的對基（礎）核（心）行業(yè)及領域的投融資。這包括：產(chǎn)業(yè)的數(shù)字化轉型、“新基建”、碳中和，以及更徹底的改革開放帶來的資源配置效率的提升。這些領域結合在一起將使我國處在一個比較獨特的位置——有可能在完成工業(yè)化進程后，仍然保持比較高的全要素生產(chǎn)率增速。
以此為背景，碳中和及5G的投資意義就尤為明顯。在“碳”時代，稀缺的“碳排放權”進入生產(chǎn)函數(shù)和消費者效用函數(shù)，帶來經(jīng)濟學研究范式革命的可能性。我國實現(xiàn)碳中和目標時間緊、任務重、難度大，需要巨大的投資。據(jù)估測實現(xiàn)雙碳目標，我國在2050年前碳中和的市場規(guī)模將達255萬億元（按2020年不變價）。這些投資將成為中國經(jīng)濟動能轉換最大的推動力之一。數(shù)額龐大的投資投向碳生產(chǎn)網(wǎng)絡的節(jié)點行業(yè)，隨著網(wǎng)絡傳遞，產(chǎn)生強大的倍數(shù)效應。而圍繞著節(jié)點行業(yè)的投融資、技術變革、產(chǎn)業(yè)政策及商業(yè)模式創(chuàng)新，將決定我國碳中和的路徑。
5G作為我國再工業(yè)化基礎設施的核心組成部分，更是重要的基礎核心領域。我們的估測顯示，基準場景下，5G的行業(yè)導入在2021－2030期間將帶來31．21萬億元的新增GDP。如果行業(yè)導入創(chuàng)新更積極，市場微觀主體的參與更踴躍，5G應用場景所帶來的新增附加值可能遠超過31．21萬億元，甚至達到60萬億元。5G會帶來怎樣的附加值值得想象。
10月26日的《2030年前碳達峰行動方案》，《方案》明確大力發(fā)展新能源。全面推進風電、太陽能發(fā)電大規(guī)模開發(fā)和高質量發(fā)展，進一步完善可再生能源電力消納保障機制。到2030年，風電、太陽能發(fā)電總裝機容量達到12億千瓦以上。綠色新能源行業(yè)空間巨大，光伏風電明確思路，電網(wǎng)、儲能、氫能迎來契機。
同時，根據(jù)廣發(fā)證券小組的研究，中央經(jīng)濟工作會議已定調“穩(wěn)增長”。會議指出，各地區(qū)、各部門要擔負起穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟的責任，各方面要積極推出有利于經(jīng)濟穩(wěn)定的政策，政策發(fā)力適當靠前。在這一明確定調之下，預計2022年初各類宏觀經(jīng)濟政策將密集出臺，這對市場是積極有效的，將有助于固定資產(chǎn)投資的均衡和內需的有效修復。
貨幣政策存在進一步加碼空間。央行指出將“加大跨周期調節(jié)力度，與逆周期調節(jié)相結合”，以及“更加主動有為，加大對實體經(jīng)濟的支持力度”，兩個“加大力度”、一個“更加主動有為”的導向之下，貨幣政策的進一步加碼仍然可期。
2022年隨著政策逐漸明朗，在這些利好政策的支撐下，港股市場有望引來價值回歸，特別是“重災區(qū)”科技板塊或許會困境反轉。
2022年投資機會：港股科技板塊
展望2022年，我覺得應重點把握港股價值回歸的投資機會。特別是前期受到反壟斷政策影響，在經(jīng)歷2021年的重錘之后，科技板塊估值已經(jīng)回落至歷史低位，未來具有更大的增長彈性與長期投資價值，回暖的時機已經(jīng)到了。
我覺得，中國未來大的投資機會應該聚焦在兩個維度，一是內需驅動，二是科技創(chuàng)新。
所以無論是A股還是港股都是這兩個趨勢，因為它和過去的20年是不一樣的，中國用幾十年的時間走完了西方國家?guī)装倌甑臍v程，如今已經(jīng)到了轉型的關鍵階段，是一個從量變到質變的過程，這個過程是內需驅動加上科技創(chuàng)新。
第一類機會，內需驅動下，包括水、奶、糧食等消費類相關個股，他同時也符合國家宏觀經(jīng)濟調控、刺激消費的政策。
重點要說的是第二類機會，科技創(chuàng)新的核心驅動力支撐下，淘金港股科技含量高的核心資產(chǎn)，聚焦在偏軟的互聯(lián)網(wǎng)包括電商、互聯(lián)網(wǎng)新應用、云、數(shù)字經(jīng)濟等，以及部分在全球有一定競爭力的先進制造業(yè)。
看好板塊一：車載光學概念－以舜宇光學科技為代表
受益于新能源、汽車智能化的提前到來，展望2022年，看好汽車智能化下的車載鏡頭、車載攝像頭、激光雷達、顯示屏、HUD的投資機會，也看好光學企業(yè)、面板企業(yè)逐步從Tier2轉型Tier1打開想象空間。
在股市中特別是熊市里是強者愈強的，指數(shù)權重股及行業(yè)龍頭股可能經(jīng)歷持續(xù)的估值提升，像2021年領漲恒生科技指數(shù)的舜宇光學科技，依然比較看好。
12月24日，舜宇光學宣布同意向重慶螞蟻消費金融注資人民幣18億元，認購6％公司股權，12月30日，舜宇光學科技（02382．HK）獲JPMorgan Chase ＆ Co。以每股均價246．6382港元增持好倉30．76萬股，涉資約7587．4萬港元。今日JPMorgan Chase ＆ Co最新持好倉數(shù)目為6608．26萬股，持好倉比例由5．99％上升至6．02％，可謂利好頻發(fā)。
1月5日，根據(jù)伯克希爾·哈撒韋最新公布的數(shù)據(jù)顯示，公司董事、副董事長查理·芒格增持了阿里巴巴的股份，此次增持的數(shù)量為30萬股（約為3600萬美元）。無獨有偶，不少大佬還同時加倉了騰訊阿里，段永平和摩根大通對拼多多也保持積極樂觀的態(tài)度，中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)被低估已是共識，雖然還未止跌，但從大佬的曖昧態(tài)度來看，都顯示出資本對中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的未來保持著積極態(tài)度，畢竟電商、互聯(lián)網(wǎng)新應用、云和數(shù)字經(jīng)濟是未來一段中國發(fā)展的主旋律，相信黎明的到來也不會太遠了。
看好板塊三：硬核科技股－以聯(lián)想集團為代表
提到聯(lián)想集團，大家率先想到的是PC電腦，其實不然，在數(shù)字化轉型時代，聯(lián)想做了很多工作，要說先進制造業(yè)、硬核科技股，在A股市場，有不少標桿典型，寧德時代、格力、美的等，在港股市場卻是屈指可數(shù)。
聯(lián)想在智能制造領域起步早，對如何實現(xiàn)生產(chǎn)各環(huán)節(jié)的數(shù)字化和智能化已胸有成竹。近年來，聯(lián)想不斷在行業(yè)智能化方向加大投入：在自有工廠持續(xù)開展智能制造新實踐，“水星線”、“哪吒線”、“量子線”等智能化產(chǎn)線接連投產(chǎn)；立足3S戰(zhàn)略和新IT技術架構，圍繞“擎天”引擎，積極推動產(chǎn)業(yè)鏈上下游和生態(tài)伙伴實現(xiàn)數(shù)智轉型；通過開展“智慧中國行”活動，帶動千百行業(yè)智能化轉型，近距離感受智能化未來，用實際行動推動制造業(yè)智能化進程，實現(xiàn)智慧中國愿景……
2021年，對聯(lián)想聯(lián)想是曲折的一年，折戟科創(chuàng)板、自媒體攪弄風云。
但聯(lián)想表現(xiàn)出來的卻是強大的韌性，股價接連逆勢上漲，2021年全收漲26％，狠狠打了空頭的臉，甚至一度創(chuàng)階段新高。我想這不可能是所謂的自家股東咬牙救市，而是來自于市場的認可。聯(lián)想集團各業(yè)務線穩(wěn)中向好，PC全球第一，SSG業(yè)務已成核心增長點，在聯(lián)想披露的三季報中ISG也首次實現(xiàn)盈虧平衡，就連手機業(yè)務也有進入第一梯隊的勢頭。
如今，數(shù)智浪潮襲來，聯(lián)想集團作為新基建核心標的，聯(lián)想這樣一家營收超4000億，估值只有1000億的ICT企業(yè)也是時候和港股市場一起迎來一次價值重估了。
2022年，總結經(jīng)驗，從新啟航，未來總留著什么給對他抱有信心的人。
