本周，中國臺灣晶圓代工廠力積電表示，受惠下游需求強(qiáng)勁，已有客戶上門簽訂二至三年長約，第三季度毛利率達(dá)到44%，預(yù)計2021全年毛利率將突破40%。明年在代工報價續(xù)漲與產(chǎn)品組合優(yōu)化下，毛利率將朝50%大關(guān)邁進(jìn)，有望追趕臺積電。

　　力積電是由前DRAM大廠力晶集團(tuán)分割出來的專業(yè)晶圓代工廠。目前來看，力積電的邏輯產(chǎn)品需求量及價格到2024年都已確定，存儲器2023年前量價也都拍板。力積電有兩座8英寸晶圓廠，月產(chǎn)能合計約11萬片，預(yù)計2022年中擴(kuò)增至12萬片；12英寸廠有三座，月產(chǎn)能合計約11萬片。目前晶圓代工與存儲器營收占比約45：55，預(yù)計銅鑼新廠完成后，最快2023年開出新產(chǎn)能，晶圓代工比重會再提升。

　　力積電的業(yè)績表現(xiàn)，再一次反應(yīng)出芯片制造，特別是晶圓代工業(yè)的毛利率之誘人。這也是今年芯片制造業(yè)的整體景象。

　　無法阻擋的晶圓代工

　　作為全球晶圓代工的龍頭，臺積電的營收水平處于絕對的優(yōu)勢地位。與此同時，臺積電的毛利率也長期處于高位（50%左右）。實際上，從2005年開始，該公司的平均毛利率就穩(wěn)定在45%以上，而且一直保持一定速度的增長，當(dāng)時，臺積電正處于90nm制程工藝營收高速增長的階段，也正是從那時起，相應(yīng)芯片制造開始從8英寸晶圓向12英寸轉(zhuǎn)變，到今天，這種轉(zhuǎn)變基本完成（這里當(dāng)然是指先進(jìn)制程，成熟制程芯片向12英寸晶圓轉(zhuǎn)變是從最近幾年開始的）。

　　臺積電第二季營收 132.9 億美元，季增 2.9%，年增 28%，新臺幣營收 3721.5 億元新臺幣，季增 2.7%，年增 19.8%，毛利率 50%。

　　臺積電上半年營收 262.08 億美元，新臺幣營收 7345.55 億元，年增 18.2%，毛利率 51.2%。

　　臺積電9月營收達(dá)到1526.85億元新臺幣，受惠蘋果iPhone新機(jī)進(jìn)入拉貨旺季，營收月增11%，年增19.7%，首度沖破1500億元大關(guān)，改寫歷史新高。從整個第三季度來看，受惠5nm、7nm先進(jìn)制程應(yīng)用驅(qū)動，臺積電第三季度營收亮眼，單季營收首度突破4000億元新臺幣，毛利率約為50%。

　　IC Insights 認(rèn)為，臺積電下半年的銷售額將比上半年的銷售額增長 14%，全年增長 24%。如果實現(xiàn)，這將標(biāo)志著這家代工廠巨頭連續(xù)多年收入增長超過 20%。臺積電 2020 年的年銷售額增長了 31%。

　　下半年，臺積電進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，增長動能來自于5nm新訂單陸續(xù)進(jìn)入量產(chǎn)。其中，蘋果M1X及后續(xù)推出的M2等都將在下半年采用5nm量產(chǎn)，iPhone 13搭載的A15應(yīng)用處理器6月開始以臺積電加強(qiáng)版5nm量產(chǎn)投片，下半年逐月拉高投片量到第四季。

　　再者，臺積電下半年5G手機(jī)芯片接單強(qiáng)勁，高通采用臺積電6nm量產(chǎn)新款5G手機(jī)芯片在第三季放量出貨，還有3款5G手機(jī)芯片將擴(kuò)大采用臺積電7nm或6nm制程投片，明年初將推出的新一代Snapdragon 895+傳出會在第四季采用臺積電5nm量產(chǎn)，至于聯(lián)發(fā)科新一代天璣2000系列亦會在下半年導(dǎo)入5nm量產(chǎn)投片。

　　聯(lián)電方面，該公司遇上了行業(yè)發(fā)展的巨大紅利期，市場和相關(guān)產(chǎn)品對成熟制程芯片的需求量暴增。而這種狀況還在持續(xù)，今后幾年，作為純晶圓代工業(yè)二哥的聯(lián)電，向上勢頭還將繼續(xù)。

　　聯(lián)電2021年第二季度財報顯示，營收為509.1億元新臺幣，較上季增長8.1%，同比增長幅度為14.7%，毛利率為31.3%。聯(lián)電毛利率突破30%，是一個很重要的指標(biāo)，因為該公司上一次逼近這一數(shù)字的時間點，要追溯到2011年第4季的29.16%，10年來，其毛利率多在15%～20%之間徘徊，2020全年達(dá)到22.1%。

　　聯(lián)電第三季度晶圓出貨量季增 1-2%，ASP 以美元計算較上季增長 6%，毛利率約為34%，產(chǎn)能利用率維持 100%?？偨?jīng)理簡山杰表示，今年產(chǎn)能已銷售一空，現(xiàn)在談的是明年產(chǎn)能，客戶傾向談長期合作。

　　從目前額情況來看，聯(lián)電2022上半年的產(chǎn)能大部分已經(jīng)被預(yù)定了，對于成熟制程芯片設(shè)計廠商來說，可能明年下半年產(chǎn)能還有較大獲得空間。

　　下面看一下中芯國際，該公司宣布于2021年9月2日和中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)臨港新片區(qū)管理委員會簽署了合作框架協(xié)議，共同成立合資公司，規(guī)劃建設(shè)產(chǎn)能為10萬片╱月的12英寸晶圓代工生產(chǎn)線項目，聚焦于提供28nm及以上技術(shù)節(jié)點的晶圓廠。該項目計劃投資約88.7億美元。

　　而在今年的3月17日，中芯國際公告稱，公司和深圳政府（透過深圳重投集團(tuán)）擬以建議出資的方式經(jīng)由中芯深圳進(jìn)行項目發(fā)展和營運。依照計劃，中芯深圳將開展項目的發(fā)展和營運，重點生產(chǎn)28nm及以上的集成電路并提供技術(shù)服務(wù)，旨在實現(xiàn)最終每月約40,000片12英寸晶圓的產(chǎn)能。預(yù)期將于2022年開始生產(chǎn)。

　　中芯國際還于2020年8月在北京成立了一家合資公司，專注于28nm，投資76億美元。

　　這樣的擴(kuò)產(chǎn)步伐，是以出色的營收表現(xiàn)為基礎(chǔ)的。中芯國際2021年第二季度毛利達(dá)到405.0百萬美元，相較于第一季度的250.1百萬美元增加61.9%，相較于2020年第二季度的248.6百萬美元增加62.9%。2021年第二季度毛利率為30.1%，第一季度為22.7%，2020年第二季度為26.5%。中芯國際的毛利率突破30%，也是一個歷史性時刻。

　　該公司表示，第三季度銷售收入預(yù)期環(huán)比增長2%到4%，毛利率預(yù)期在32%到34%之間?；谏习肽甑臉I(yè)績和下半年的展望，在外部環(huán)境相對穩(wěn)定的前提下，公司全年銷售收入增長目標(biāo)和毛利率目標(biāo)上調(diào)到30%左右。因折舊攤薄，預(yù)計今年先進(jìn)制程對公司整體毛利率的不利影響將下降到五個百分點左右。

　　IDM有喜有憂

　　雖然當(dāng)下的全球芯片制造業(yè)整體紅火，但區(qū)別于晶圓代工，IDM，特別是大廠的情況則平穩(wěn)很多，甚至有的毛利率呈現(xiàn)出下滑的態(tài)勢，例如英特爾。

　　英特爾在最近的收益報告中將其2021全年銷售指導(dǎo)定為-1%。在預(yù)計全球半導(dǎo)體總銷售額將增長24% 的一年中，這對于這家處理器巨頭來說將是一個特別疲軟的表現(xiàn)。

　　英特爾在2020年第一季度及之前的毛利率保持在60%左右，但從2020年第二季度開始，該公司的毛利率就開始小幅震蕩下滑，而到了2021年第一季度，由于數(shù)據(jù)中心事業(yè)營收為56億美元，比去年同期下降20%，這原本是英特爾最賺錢的業(yè)務(wù)，其營收下降削弱了整體毛利，毛利率降到了55.2%，比2020年同期下降了5個百分點以上。

　　英特爾的毛利率小幅下降，原因在于，無論是芯片設(shè)計端，還是制造端，英特爾這幾年都是麻煩不斷，特別是14nm及更先進(jìn)制程的研發(fā)和量產(chǎn)，遲遲不能形成市場競爭力。

　　近幾年，英特爾一直受困于產(chǎn)能問題，導(dǎo)致其新產(chǎn)品的發(fā)展速度落后于AMD。

　　英特爾的Q2財報顯示，盡管總營收和PC業(yè)務(wù)營收增長了，但數(shù)據(jù)中心部門營收65億美元，同比下滑9%，處理器ASP均價跌了7%，運營利潤則從31億美元下滑到了19億美元，運營利潤率從44%跌到了現(xiàn)在的30%。價格戰(zhàn)已經(jīng)拉開帷幕。這也證實了之前英特爾的表態(tài)，那就是在數(shù)據(jù)中心市場上，該公司可以為了保住份額而打價格戰(zhàn)。

　　此前，英特爾CEO Pat Gelsinger認(rèn)為，在服務(wù)器CPU市場上，采用競爭性定價也是合適的，雖然會影響公司業(yè)績，但可以保住甚至增加市場份額。

　　另一家IDM大廠德州儀器（TI）則一如既往的穩(wěn)定。該公司2020年第四季度營收40.76億美元，同比增長22%。毛利率約65%。2020年全年營收144.61億美元，同比增長0.54%。毛利為92.69億美元，毛利率約64%。

　　在提升毛利率方面，TI一直不遺余力。對于這些高性能模擬芯片廠商來說，它們大都采用成熟制程，不需要像臺積電那樣，每年都要在先進(jìn)制程晶圓廠和相關(guān)設(shè)備上投入巨資，這對于穩(wěn)定較高的毛利率是很有幫助的。不過，TI并沒有因此停下腳步，為了保持行業(yè)頂尖的毛利率，采用了多種措施，其中一個重要方式就是將老舊的6英寸和8英寸晶圓廠向12英寸轉(zhuǎn)變。

　　在過去10年內(nèi)，TI的利潤率一直保持上升態(tài)勢。按照TI的說法，創(chuàng)造高利潤率與他們用12英寸晶圓廠生產(chǎn)模擬芯片、降低成本有關(guān)。數(shù)據(jù)顯示，TI的模擬芯片在2018年的運營利潤率高達(dá)46.7%，但嵌入式處理器的運營利潤率僅為29.6%。

　　近些年，TI一直在穩(wěn)步提升其12英寸晶圓模擬芯片的產(chǎn)量，以削減成本并提高生產(chǎn)效率。TI表示，12英寸晶圓廠的產(chǎn)量比競爭對手使用的8英寸工藝生產(chǎn)的芯片便宜40％。此外，對于模擬用途，12英寸晶圓廠的投資回報率可能更高，因為它可以使用20到30年。

　　考慮到5G，IoT、汽車和云計算等應(yīng)用的成熟和大規(guī)模擴(kuò)展，會推動相關(guān)模擬芯片需求的增長，因此，TI還在進(jìn)一步推進(jìn)12英寸晶圓廠擴(kuò)展，以保持并進(jìn)一步提升其高毛利。

　　結(jié)語

　　綜上可見，在芯片制造領(lǐng)域，無論是晶圓代工，還是IDM，細(xì)分龍頭的毛利率都是很高的，同時，在發(fā)展契機(jī)與競爭環(huán)境下，要想保持，甚至提升這種高毛利率都非常困難，需要付出巨大的努力，絲毫不敢懈怠。而跟隨者的提升步伐卻很快，特別是晶圓代工業(yè)。這一波芯片供需大周期似乎給業(yè)界提供了一個很好的重新洗牌機(jī)會，或許在5年以后，當(dāng)這波周期過去以后，行業(yè)又會呈現(xiàn)出新的格局。