自新聞報道半導(dǎo)體供給不足的問題至今已經(jīng)有一段時間，但仍沒有從根本上解決。以往雖然也出現(xiàn)過多次半導(dǎo)體供給不足的問題，然而筆者卻認為此次與以往有本質(zhì)上的區(qū)別。

　　此次半導(dǎo)體供給不足問題的特點是涉及的產(chǎn)品范圍極其廣泛。微控制器（Micro Controller）·CPU自不必說，DRAM、FLASH等存儲半導(dǎo)體、DC/DC變頻器等模擬IC、邏輯半導(dǎo)體和二極管等離散元件半導(dǎo)體也發(fā)生了“庫存告急”的問題。此外，此次半導(dǎo)體供應(yīng)不足的另一大特點是，供給不足的不僅僅有半導(dǎo)體相關(guān)產(chǎn)品，還涉及連接器、電阻器等諸多電子零部件產(chǎn)品。

　　回顧半導(dǎo)體不足問題出現(xiàn)之前

　　此次半導(dǎo)體供給不足的“信號”最先出現(xiàn)在了2020年2月前后。而在2019年，整個電子產(chǎn)品行業(yè)都被中美貿(mào)易摩擦籠罩著，這一年幾乎都是出于“低空飛行”狀態(tài)。此外，進入2020年很多企業(yè)都預(yù)測行情會恢復(fù)，甚至預(yù)測會出現(xiàn)更好的行情。實際上，在2020年初的確是出現(xiàn)了短暫的恢復(fù)期。

　　然而，進入2002年3月份，新冠疫情開始大范圍擴散，東南亞的半導(dǎo)體、電子零部件廠家受到當?shù)卣闹噶钜?，不得不減少生產(chǎn)活動，這就在中美貿(mào)易摩擦的影響剛剛得到緩和的時候，因此，各家企業(yè)的失望程度可想而知。受此影響，到2020年4月，零部件供給不足問題在全球范圍內(nèi)進一步蔓延。半導(dǎo)體中間商（貿(mào)易商）的量產(chǎn)訂單紛至沓來，但是由于廠家的無法出貨，因此銷售一度陷入了困境。另一方面，那些在自家倉庫里儲備庫存的貿(mào)易商應(yīng)該大賺了一筆！后來，受到新冠疫情的影響，電子行業(yè)又陷入了低迷期，自2020年12月起，雖然制造業(yè)進行了擴產(chǎn)，而半導(dǎo)體的供給卻沒有跟上供給，且持續(xù)至今。

　　與以往半導(dǎo)體供給不足進行比較

　　半導(dǎo)體供給不足問題本身并不是首次出現(xiàn)的。這是因為半導(dǎo)體的性質(zhì)本身決定了其供給和需求容易出現(xiàn)不平衡。雖然原因有很多，但其中最大的原因之一是交貨期問題。自投產(chǎn)晶圓（Wafer）開始算起，最快兩個月，最慢四個月，這在業(yè)界是很常見的。

　　另一個原因是市場的“狂漲暴跌”。近年來，這種傾向越來越明顯，不僅僅是日本，這在全球范圍內(nèi)都存在。半導(dǎo)體有其本身特有的需求曲線，這無法用經(jīng)濟的行情動向來解釋說明。推動電子行業(yè)發(fā)展的終端應(yīng)用產(chǎn)品的發(fā)展趨勢經(jīng)常變化，一旦遇到其他變化因素，就會引起半導(dǎo)體供給不足的問題。

　　半導(dǎo)體供給不足問題愈發(fā)嚴重，即使半導(dǎo)體廠家想要進行設(shè)備投資，但半導(dǎo)體設(shè)備廠家很難買到用于半導(dǎo)體生產(chǎn)設(shè)備的半導(dǎo)體，最終導(dǎo)致半導(dǎo)體的交貨期更長。此外，各家半導(dǎo)體廠家吸取之前的教訓(xùn)一一不進行過多的設(shè)備投資，因此不會輕易地進行設(shè)備投資，這也導(dǎo)致半導(dǎo)體供給不足問題愈發(fā)嚴重。

　　筆者自進入半導(dǎo)體行業(yè)以來，親身經(jīng)歷的最早的一次為2000年的“IT泡沫”，筆者至今還記得發(fā)生在1999年年初至2000年年末期間半導(dǎo)體動蕩。當時網(wǎng)絡(luò)還沒有完全普及，因此，幾乎沒有客戶直接從儲備庫存的代理商處采購半導(dǎo)體。日本的傳統(tǒng)代理商（貿(mào)易商，日本稱之為“商社”）向美國以及全球代理商詢價，以傳真（FAX）的形式接收報價。次年（2001年），半導(dǎo)體卻突然滯銷了，著實令人吃驚！

　　2003年到2004年為“數(shù)碼時代”，薄型電視機等數(shù)碼家電在全球范圍內(nèi)普及，對于半導(dǎo)體的需求也愈發(fā)旺盛，最終導(dǎo)致了半導(dǎo)體供給不足的問題。這種良好的形式一直持續(xù)到2004年下半年，半導(dǎo)體廠家在后來很長的一段時間內(nèi)減少了生產(chǎn)。

　　下一個半導(dǎo)體需求期在2006年，基于長期的良好經(jīng)濟形式，半導(dǎo)體的需求開始恢復(fù)。各家半導(dǎo)體代理商以及半導(dǎo)體廠家的業(yè)績都在2006年獲得了極大的提高。

　　半導(dǎo)體行業(yè)的下一個大事件就是2011年東日本大地震。以瑞薩電子為首的各廠家都受到影響，影響幾乎持續(xù)了半年的時間。同年，還在泰國發(fā)生了洪水問題，后段工序一一封裝（Package）也受到了嚴重影響。自此以后，半導(dǎo)體行業(yè)開始出現(xiàn)了另一特點，即半導(dǎo)體廠家和大客戶對供應(yīng)鏈的任何問題都迅速采取行動?？蛻粢查_始為了確保庫存，而向供應(yīng)商索要信息、或者及時把握信息。

　　在2017年、2018年的“半導(dǎo)體超級周期（Super Cycle）”之前，都沒沒有出現(xiàn)大事件。此時，“5G”、“數(shù)據(jù)中心”有力地推動了市場。此時半導(dǎo)體生產(chǎn)設(shè)備是重要的“瓶頸”問題，最終沒有解決半導(dǎo)體供給不足的問題。幾乎在同一時間，片式多層陶瓷電容器（MLCC, Multi-layer Ceramic Capacitors）的供給不足在全球范圍內(nèi)產(chǎn)生了巨大的影響。

　　接下來就是2019年的中美貿(mào)易摩擦問題。以機器人為中心的設(shè)備投資需求陷入萎縮狀態(tài)，波及到了諸多企業(yè)。此外，自2020年以來，逐步開始恢復(fù)，直到如今的半導(dǎo)體供給不足情況。與以往的半導(dǎo)體行業(yè)的動蕩情況（Panic）相比，可以說，此次動蕩的原因就是新冠疫情。此外，工廠反復(fù)被迫停工停產(chǎn)也是主要原因之一。因此，如果僅從供給情況來看，終端用途的增加也促進了半導(dǎo)體供給不足的問題，如與傳統(tǒng)汽車相比，一輛電動汽車（EV）的半導(dǎo)體使用量大幅度增加。

　　此次的半導(dǎo)體供給不足問題與以往的半導(dǎo)體供給不足有本質(zhì)的不同，可以說具有難以預(yù)測的復(fù)雜形勢。

　　芯片廠商的一些轉(zhuǎn)變

　　據(jù)紐約時報報道，這波芯片缺貨，還有另一個影響，那就是催生了一波新勢力。

　　他們舉例說，自 1989 年以來，Microchip Technology 一直低調(diào)運營，制造稱為微控制器的芯片，為汽車、工業(yè)設(shè)備和許多其他產(chǎn)品增加計算能力。且并沒有引起市場的高度關(guān)注。

　　現(xiàn)在，全球芯片短缺提升了該公司的形象。對 Microchip 產(chǎn)品的需求比其供應(yīng)能力高出 50% 以上。這使得這家總部位于亞利桑那州錢德勒的公司處于一種前所未有的主導(dǎo)地位，并于今年開始行使。

　　過去，Microchip 通常允許客戶在交貨后 90 天內(nèi)取消芯片訂單，但他們現(xiàn)在開始簽訂12 個月的訂單，這些訂單無法撤銷或重新安排，但可以優(yōu)先發(fā)貨。這些承諾降低了在短缺結(jié)束后訂單消失的可能性，使 Microchip 更有信心雇用工人并購買昂貴的設(shè)備以增加產(chǎn)量。

　　“這讓我們有底氣不退縮，”Microchip 總裁兼首席執(zhí)行官 Ganesh Moorthy 表示，該公司周四報告稱，最近一個季度的利潤增長了兩倍，銷售額增長了 26%，達到 16.5 億美元。

　　此類合同只是價值 5000 億美元的芯片行業(yè)因硅片短缺而發(fā)生變化的一個例子，其中許多變化可能會比大流行造成的短缺更持久。

　　芯片的缺乏——讓汽車、游戲機、醫(yī)療設(shè)備和許多其他商品的制造商受到了擠壓——這清楚地提醒人們芯片的基礎(chǔ)性質(zhì)——充當計算機和其他產(chǎn)品的大腦。

　　其中最主要的變化是行業(yè)主導(dǎo)權(quán)從芯片買家到賣家的長期轉(zhuǎn)變，尤其是那些擁有制造半導(dǎo)體的工廠的賣家。最明顯的受益者是像臺積電這樣的大型芯片制造商，它們提供稱為代工廠的服務(wù)，為其他公司制造芯片。

　　但短缺也大大增強了微芯、恩智浦半導(dǎo)體、意法半導(dǎo)體、安森美和英飛凌等鮮為大眾所知的芯片制造商的影響力，這些制造商設(shè)計并向成千上萬的客戶銷售數(shù)以萬計的芯片品種。這些在自己落后工廠生產(chǎn)許多產(chǎn)品的公司現(xiàn)在越來越能夠選擇支持哪些客戶獲得多少稀缺的芯片。

　　他們大多青睞緊密合作伙伴類，后者采取如簽署長期采購承諾或投資幫助芯片制造商提高產(chǎn)量等措施與他們共同進退。最重要的是，芯片制造商要求客戶盡早分享更多關(guān)于他們需要哪些芯片的信息，這有助于指導(dǎo)他們制定合適的制造決策。

　　“這種可見性正是我們所需要的，”芯片制造商 Onsemi 的首席執(zhí)行官 Hassane El-Khoury 說，該公司前身為安森美半導(dǎo)體。

　　許多芯片制造商表示，他們正在克制地使用他們的新“權(quán)力”，幫助客戶避免工廠停工和適度提高價格等問題。他們說，這是因為欺騙客戶不但可能會導(dǎo)致缺貨，當短缺結(jié)束時會損害銷售。

　　即便如此，權(quán)力的轉(zhuǎn)移帶來的變化也是顯而易見的。存儲芯片的主要用戶 Smart Global Holdings 的首席執(zhí)行官Mark Adams）表示，“今天對買家來說沒有影響力”。

　　設(shè)計芯片和外包制造的硅谷公司 Marvell Technology 則經(jīng)歷了“權(quán)力”的變化。他們過去為代工廠提供 12 個月的芯片生產(chǎn)需求估計，但它從 4 月開始向他們提供五年預(yù)測。

　　“你需要一個非常好的故事，”Marvell 的首席執(zhí)行官馬特墨菲說?！白罱K，供應(yīng)鏈將產(chǎn)能分配給他們認為將成為贏家的人。”

　　對于一個增長普遍緩慢的成熟行業(yè)來說，這是心理上的重大變化。多年來，許多芯片制造商銷售的產(chǎn)品主要是可互換的產(chǎn)品，而且往往難以保持工廠盈利，尤其是在個人電腦和智能手機等推動大部分芯片需求的產(chǎn)品銷量下滑的情況下。

　　但這些組件現(xiàn)在對于更多產(chǎn)品來說是必不可少的，這是快速增長可能會持續(xù)存在的眾多跡象之一。半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會表示，第三季度芯片總銷售額猛增近 28%，達到 1448 億美元。

　　多年的行業(yè)整合也消除了過剩的制造能力，減少了銷售獨家芯片的供應(yīng)商。因此，過去客戶可以在幾乎沒有通知的情況下下訂單和取消訂單，與另一家芯片制造商競爭以獲得更低的價格的情況不復(fù)存在。

　　這些變化的一個影響是使芯片工廠更有價值，包括代工廠擁有的一些較舊的工廠。這是因為新的制造工藝變得如此昂貴，以至于一些芯片設(shè)計人員并沒有轉(zhuǎn)向最先進的工廠來制造他們的產(chǎn)品。結(jié)果是對使用 5 到 10 年的較便宜的生產(chǎn)線的需求緊縮。

　　因此，在重大戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變之后，一些代工廠開始將更多資金投入到較舊的生產(chǎn)技術(shù)上。臺積電最近表示將在日本建這樣的工廠。主要的代工競爭對手三星電子也表示，它正在考慮建立一個新的“傳統(tǒng)”工廠。

　　但這些投資需要幾年時間才能獲得回報。他們不會解決影響微控制器等芯片的問題，這是供應(yīng)鏈擠壓的另一個縮影。

　　微控制器將計算能力與內(nèi)置存儲器相結(jié)合，以存儲程序和數(shù)據(jù)，通常添加僅來自專業(yè)工廠的功能。應(yīng)用的數(shù)量也在飛速增長，從汽車的剎車和發(fā)動機系統(tǒng)到安全攝像頭、信用卡、電動滑板車和無人機。

　　“我們在過去一年中銷售的微控制器可能比過去十年更多，”位于休斯頓的芯片經(jīng)銷商 Smith 的首席貿(mào)易官 Marc Barnhill 說。他說，現(xiàn)在等待接收一些流行的微控制器的時間已經(jīng)延長了一年多，而且在買賣芯片的貿(mào)易商中，這些產(chǎn)品的價格已經(jīng)上漲了 20 倍。

　　在動蕩中，設(shè)計或使用芯片的公司以新策略做出回應(yīng)。咨詢公司凱捷的全球副總裁 Shiv Tasker 表示，一些設(shè)計公司正在調(diào)整他們的產(chǎn)品，以便在具有更大制造能力的不同工廠生產(chǎn)。

　　曾經(jīng)根據(jù)價格和性能購買芯片的客戶也更多地考慮可用性。

　　以 BrightAI 為例，這是一家開發(fā)設(shè)備和軟件的初創(chuàng)公司，旨在幫助企業(yè)將設(shè)備和其他設(shè)備連接到互聯(lián)網(wǎng)。其聯(lián)合創(chuàng)始人亞歷克斯霍金森表示，它在六個月內(nèi)對一塊電路板進行了四次重新設(shè)計，以適應(yīng)不同的芯片。他說，該公司還將一些設(shè)計師轉(zhuǎn)移到中國，以便使用在那里獲得的組件更快地修改產(chǎn)品。

　　汽車制造商等更大的芯片用戶已經(jīng)開始直接與制造商交談，而不是遵循通過分包商工作的典型做法。上個月，通用汽車與Wolfspeed芯片制造商達成協(xié)議，以確保從一個新的工廠，使得電動汽車高能效組件來的半導(dǎo)體的份額。

　　雖然芯片行業(yè)的權(quán)力轉(zhuǎn)移對 Microchip 有所幫助，但它也帶來了頭疼問題。Moorthy 先生表示，該公司已設(shè)法在其位于亞利桑那州和俄勒岡州的三個主要工廠生產(chǎn)更多芯片，并從代工合作伙伴那里獲得更多芯片。但是需求的增長速度超過了它所能生產(chǎn)的。

　　他說：“我們落后得更遠了。”

　　擴大 Microchip 自己的工廠并不容易。一方面，該公司一直嚴重依賴購買二手制造設(shè)備，但現(xiàn)在已經(jīng)一機難求。

　　他說，購買新裝備可能需要 12 到 18 個月的時間，而且成本更高。

　　半導(dǎo)體供給不足帶來的其他視角

　　此外，還有另一個值得關(guān)注的視角，即“如果半導(dǎo)體用戶無法采購到半導(dǎo)體，他們會怎么辦”？

　　首先，肯定會面臨產(chǎn)品無法出貨的問題。那么，半導(dǎo)體用戶無法出貨，又會發(fā)生什么問題呢一一沒有銷售額，沒有入賬金額。而且，對于已經(jīng)采購的產(chǎn)品而言，還要向供應(yīng)商支付貨款。如上文所述，在新冠疫情蔓延前的2019年，一整年都是處于“低空飛行”的狀態(tài)。資金充裕的大型企業(yè)自然不需要擔(dān)心。但是，對于中小企業(yè)而言，情況可能比2019年還要更加嚴峻！如今，日本政府實施的針對新冠疫情的特別貸款政策已見效果，企業(yè)可以在三年內(nèi)不還本金，且目前沒有什么問題。即便如此，筆者還是認為需要政府的支持。

　　庫存投資人的存在

　　一旦出現(xiàn)半導(dǎo)體供給不足的問題，隨之而來的就是“價格上漲”?！皾q價”有兩種方式，其一，正規(guī)途徑的漲價，即從半導(dǎo)體廠家到代理商再到客戶。

　　這種情況下，如果原本就存在原料價格上漲、赤字的情況，可以以此為契機進行漲價。此處，筆者想要描述的是另一種情況一一市場價格。

　　就半導(dǎo)體的采購而言，一般是向作為供應(yīng)商的半導(dǎo)體廠家下發(fā)訂單，基于當下這種嚴重的半導(dǎo)體供給不足情況，很明顯半導(dǎo)體廠家出現(xiàn)了超過產(chǎn)能的訂單量，因此，交貨期甚至變成了自接單日起一年后。

　　這個時候，“市場上的庫存”就被人們盯上了。雖說是“市場庫存”，但魚龍混雜，其中自然有一些不良公司，這是令人十分遺憾的事實。最近頻繁出現(xiàn)一些公司提出極其高昂的價格。雖然這些公司沒有出現(xiàn)在明面上，但是至少有1一一2家中間商存在。他們深知某些產(chǎn)品處于嚴重的不足狀態(tài)，因此，一旦出現(xiàn)買家客戶，就提出高于之前5一一6倍、甚至10倍的價格。要說產(chǎn)品質(zhì)量，也都是良品，大部分情況下，質(zhì)量方面沒有問題。生產(chǎn)日期（Date Code）也是新日期。

　　作為已經(jīng)在半導(dǎo)體行業(yè)開始投資活動的筆者（已經(jīng)持有一部分資產(chǎn)）而言，一直在思考為什么會發(fā)生以上情況。真正當市場出現(xiàn)供給不足時，供應(yīng)商開始以較高的價格提出報價。這種供應(yīng)商的惡劣之處是，當他們提出較高的價格后，并認定客戶肯定會購買的時候，又對客戶聯(lián)絡(luò)說“之前的價格有誤，再次將價格翻倍”！如果不買這種暴漲的產(chǎn)品就好了，可最后還是咬著牙買了?？梢哉f這是當下最不堪的情況。當然，半導(dǎo)體廠家也開始對這些情況“兩眼冒光、垂涎欲滴”，未來可能會出現(xiàn)很多避開代理商直供客戶的廠家。

　　很有必要采取措施，以實現(xiàn)“軟著陸”

　　原本以為只有半導(dǎo)體行業(yè)才有以上情況發(fā)生，其實這個世界是存在“鐘擺定律”的。當鐘擺朝一個方向大幅度擺動后，其返回的路徑必然也會很大。筆者認為很難預(yù)測此次的半導(dǎo)體不足問題會在何時結(jié)束，一般的觀點認為，各家的設(shè)備投資效果在2022年夏季前后出現(xiàn)。

　　但是，在當今世界，原本十分確定的事情的不確定性在逐步升高。沒有人知道接下來會發(fā)生什么，也許在今年年底之前就會得到解決，反過來說，半導(dǎo)體供給不足的問題也有可能會持續(xù)兩年。

　　我們回頭再看看此次以及以往的半導(dǎo)體供給不足問題，就可以看出來半導(dǎo)體需求的高漲和萎縮都是存在于某一個時間段。此次的供給不足問題雖然受到新冠疫情等其他復(fù)雜因素的影響，但供給遲早會追上需求。

　　基于當下半導(dǎo)體供給不足的情況，各家公司的業(yè)務(wù)發(fā)展良好，資源緊湊，生產(chǎn)車間面臨著巨大的壓力。因此，肯定也有很多廠家是在緊急滿足客戶的訂單。“這波浪潮”肯定會逝去。筆者認為，認識到當下才是最重要的，對擴大未來業(yè)務(wù)極其重要。