最近，高端FPGA提供商Achronix通過SPAC上市。值得一提的是，在AMD收購Xilinx之后，他們成為當前全球唯一一家在前沿工藝節(jié)點上提供產品的獨立FPGA公司。這使他們處于獨特的位置，可以通過提供差異化的產品和服務來利用它們。
據了解，他們已經將自己的FPGA調整為成為下一代數據中心核心的DPU。競爭對手Xillinx和Altera由于擁有x86所有權而被限制在有限的范圍內，并在此過渡中扮演次要角色。
Achronix的產品有助于實現超大規(guī)模產品對下一代數據中心的愿景。
眾所周知，數據中心的敵人是功耗。與包括計算在內的任何其他元素相比，在整個數據中心傳輸數據所消耗的能量是最多的。這在很大程度上是由當前的計算模型所導致的。在該模型中，數據必須在整個數據中心網絡堆棧中傳遞到效率低下的CPU，然后才能發(fā)送到目的地。而由hyperscalers支持的DPU范式轉換的目標是通過在數據中心內高效地路由數據來顯著降低功耗。數據不是通過計算效率低下的傳統(tǒng)x86 CPU進行路由，而是通過可編程的智能結構將數據路由到適當的x86 CPU，ARM CPU，加速器或存儲。
在實現獨立性的道路上，將有大量需求來減少不必要的數據移動的硅芯片。在這方面，Achronix的產品絕對優(yōu)于CPU和Xillinx / Altera FPGA。這使得它們特別適合補充x86 CPU作為所有計算和存儲中心的角色。
Achronix的硬件和軟件是從頭開始構建的，可通過大量的IO和集成的AI硬件充當DPU的角色。Altera和Xillinx每兩年就有一代硬件，必須為更多的最終市場提供服務。英特爾和AMD將繼續(xù)設計產品，在過去，CPU也是每臺服務器的核心。這將阻礙FPGA部門適應即將到來的數據中心時代。他們不想蠶食其主要的CPU市場。
Achronix即將推出的Speedster7t系列是針對數據中心的、無與倫比的解決方案。它提供了高度可重新配置的片上網絡，大量的片上嵌入式存儲器池以及集成的機器學習加速功能。其最大的優(yōu)勢之一來自具有8個400Gbe端口的IO產品。Xillinx在2021年至2022年后期的最佳部件僅提供一個400Gbe端口。此外，與使用Xillinx和Altera的昂貴HBM相比，它使用便宜得多的GDDR6時，它提供了最高的內存帶寬（高達1TB / s）。
亞馬遜，阿里巴巴，百度，谷歌，Facebook，微軟和騰訊都希望對未來數據中心的硬件/軟件結構進行完全的垂直控制。hyperscalers的最終目標是定制和控制從芯片到軟件的數據中心，以提高運行效率并控制世界范圍的數據處理和存儲。他們正在積極嘗試奪取現有Intel / x86的力量。因此，他們希望通過內部芯片工作以及與規(guī)模較小的公司的合作伙伴關系來開發(fā)自己的解決方案。這些hyperscalers可以將Achronix的IP與ARM和Synopsys的IP集成在一起，以構建自己的自定義DPU。Achronix已在通用汽車等其他市場贏得了訂單。
在這種追求下，Achronix是擁有強大IP的潛在合作伙伴。完全控制數據中心意味著數據流必須高度可重新配置。可以提供此IP許可的唯一提供商是Achronix。英特爾和AMD永遠不會許可其核心FPGA IP。
IP許可業(yè)務是獨立公司才能從事的業(yè)務。它不像過去擁有所有密鑰并出售商戶芯片的日子那樣有利可圖，但是如果云提供商正在積極尋求放棄這種過時的商業(yè)模式，如英特爾所依賴，那么行業(yè)就必須發(fā)展。Achronix是唯一一家提供高級FPGA IP授權的公司，而超大規(guī)模生產商將選擇對其進行許可，并將其與他們自己的其他IP集成到本地硅解決方案中。
這一強大的功能允許Achronix擁有超過11億美元的賽道，并可以驅動預計的30％CAGR。按照目前的估值，盡管Achronix的增長率較高，但其倍數卻低于如萊迪思等其他參與者。這完全是由于他們目前集中在1位客戶身上。成為Achronix股東的最大風險就在這里。投資者警惕該業(yè)務開始運轉，而新的增長并未實現。SemiAnalysis認為，這種風險小于最初出現的風險。
這種風險中最令人大跌眼鏡的方面是客戶是英特爾。英特爾在其晶圓廠中使用這些FPGA進行測試，測量和處理微處理器制造過程中產生的數據。盡管擁有Altera，英特爾仍使用Achronix，這一事實充分說明了Speedster 22i的質量。此外，由于英特爾在晶圓廠中采用了著名的“精確復制”技術，因此即使從現在起數年內也不太可能更換這些部件。因此，業(yè)務不可能像預期的那樣迅速流失。
由于該業(yè)務存在大量現有的不可撤銷且不可退款的訂單，因此保守地減少了業(yè)務集中的風險。由于具有競爭力，下一代產品和IP的銷售將強勁。Achronix具有用于按時交付優(yōu)質產品的現有記錄。
其他大多數小型無晶圓廠廠商都沒有積極的路線圖以及提供支持的歷史。人工智能加速器初創(chuàng)公司正在以未經證實的IP和更激烈的競爭市場為基礎獲得更高的估值。他們也不愿許可IP。Achronix以低于LSCC的EBITDA倍數上市。盡管2020年沒有增長和大量的經營杠桿，但Xillinx的收購價卻是EBITDA的35倍左右。Achronix的市盈率約為45倍，并且具有強勁的增長和運營杠桿余地，其價值被低估了。如果像Qualcomm這樣具有協(xié)同效應的超大規(guī)模生產商或半公司希望在數據中心AI和FPGA方面變得更加認真，那么Achronix無疑是一個收購目標。