至11月23日美股收盤，新能源車中概股全線大漲：蔚來（NYSE: NIO）報收55.38美元，漲12.45%；理想（NASDAQ: LI）報收43.64美元，漲14.48%；小鵬（NYSE: XPEV）報收72.17美元，漲33.92%。
“這是我最成功的一筆投資。”蔚來汽車投資者李成向出行一客感嘆道。
去年底，當蔚來股價跌破2美元的時候，李成感覺是個建倉的好機會，隨后逐漸加倉，目前持有成本平均為6.27美元，而蔚來股價已超50美元。
“（收益）夠買30多輛ES6的?！崩畛烧f。ES6是蔚來汽車的主力車型，這款SUV起步價35.8萬元。
在過去的一年里，蔚來股價從最低時的1.77美元漲到如今近50美元，翻了20多倍，成就眾多造富神話。這家成立六年的公司最新市值約660億美元（約合人民幣4300億元），排名中國汽車上市公司第二名，也超過通用汽車（NYSE: GM）、戴姆勒（DAI.DE）等老牌車企。
中國投資者在美國投資中國公司，這本是小圈子里的狂歡。但到了今年下半年，事情變得有些不一樣——蔚來成功“出圈”，成為打入美國主流投資者視野的中概股。
散戶、機構紛紛跑步入局，連加利福尼亞州公務員退休基金（CalPERS）都大筆增持，蔚來單日交易額一度超過港交所全天，單日換手量高達40%，投資氛圍濃厚。小鵬和理想的股價和成交量也紛紛走高，來自中國的新能源汽車公司在美國獲得了前所未有的關注。
外媒紛紛刊出報道，追問為何這三家大洋彼岸的新能源汽車初創(chuàng)公司的股價飆升?！陡２妓埂返蓉斀浢襟w開始從頭一一介紹三家公司的基本情況：主要產品、市場地位、營收利潤、當前估值，回應美國投資者突然而至的殷殷關切。
大家都想知道的問題是，為什么？這樣的態(tài)勢還能持續(xù)嗎？
從中國到美國，從散戶到主流
常駐北京的李成是汽車行業(yè)從業(yè)者，憑借多年行業(yè)經驗，他選擇在蔚來股價觸底時果斷入手。
“當初我有個買進蔚來還是特斯拉的選擇，當時判斷蔚來和特斯拉都會大漲，但是蔚來股價低，翻倍的次數(shù)比特斯拉要高，所以作了一個取舍，”李成告訴出行一客，他的工作就是和汽車銷售行業(yè)的人打交道，炒股的基礎是依靠自己的行業(yè)經驗。
新能源汽車是個好賽道，不論在中國還是全球市場，都存在極高的成長性。根據(jù)國務院辦公廳11月2日發(fā)布的最新頂層規(guī)劃，到2025年，中國新能源汽車新車銷售量要達到汽車新車銷售總量的20%左右。而目前這一比例不到5％，意味著海量的增長空間。
有不少人和他想法類似，他們有的是蔚來等新能源汽車車主，有的是汽車行業(yè)從業(yè)者和觀察者，大家出于對公司和行業(yè)的認知，相信這支股票的成長價值，最終做出了自認為人生中最成功的投資之一。
投資者文弘來自浙江溫州，他是蔚來車主，此前并不炒美股。文弘在去年十月股價僅一美元時進場，一方面是表示對公司的支持，“當時是做了最壞的打算的”；一方面也相信真金白銀終有一天能獲得回報，“我們是投資，不是投機”。
有時加倉、有時建倉，如今文弘已經賺得盆滿缽滿。按照目前這種發(fā)展的勢態(tài)，哪一天追上特斯拉的股價也不是不可能，他對出行一客展望道。
蔚來的股價急速狂飆，分析師預測的目標價只能在后面追著跑，或者直接成倍地上調。上周，美國銀行分析師Ming Hsun Lee將蔚來目標價從23美元上調至54.70美元，瑞士信貸的目標價也從25美元上調至60美元。
前蔚來投資人史欣表示非常后悔，對于具有豐富投資經驗的她來說，蔚來也是她人生第一個10倍股，“3塊買入，30塊想鎖定一下，因此錯過了人生第一個20倍股?！?/p>
蔚來創(chuàng)始人兼董事長李斌近日公開表示，市值不是公司經營目標，但新能源汽車股普遍上漲說明智能電動汽車趨勢不可逆轉。
被這一愿景所吸引的還有眾多美國投資者。在美股交易平臺robinhood上，蔚來成交量居首。資深美股投資者、美元基金Anlan Capital執(zhí)行董事陳達向出行一客介紹：“robinhood不收手續(xù)費，是互聯(lián)網券商，適合剛進入股市的投資者，以及高頻交易者，很能反映美國散戶情緒。”
從前，外媒多將蔚來形容為“中國特斯拉”，以此向美國讀者介紹這家不熟悉的中國公司?，F(xiàn)在，NIO已經不需要前綴，可以獨自登上新聞標題。
小鵬汽車副董事長、總裁顧宏地曾在IPO后公開表示，美國擁有“最深，最復雜的市場”，使紐約成為籌集資金的好地方，“擁有合適的投資者很重要?！?/p>
更值得關注的是，蔚來等電動汽車股獲得了CalPERS這類機構基金的大量買入。三季度，CalPERS買入了38.1439萬股蔚來汽車的股票，目前共持有229.4528萬股蔚來股票，接近持股共同基金榜單第十名。
CalPERS為超過200萬名加州公務員管理著3890億美元的資產，是美國規(guī)模最大的退休基金。一般來說，退休基金很少投資于風險資產，被稱為機構投資者中最厭惡風險的類型。但是偶爾也會將其投資組合的一小部分分配給高風險資產，以尋求更高的回報。
“這說明蔚來已經進入美國主流投資者視野。”陳達認為，退休基金的風格是buy-hold，都是做非常長期的投資，主權基金比如淡馬錫的風格也類似，買入之后會成為股票的壓艙石，如果被這樣的基金認可了，才算進入主流。如果只是被對沖基金看上了，他們只看股票走勢而不是公司基本面，那種盲目的買入不算進入主流。
不希望錯過下一個特斯拉
陳達錯過了投資特斯拉（NASDAQ：TSLA）的機會。幾年前，大家都把特斯拉當成車企，從傳統(tǒng)的維度用銷量來對應估值，只覺得特斯拉是個大泡沫。
如今換成科技股的眼光，則思路大不相同。中信證券研報認為，與傳統(tǒng)汽車公司依靠汽車制造和銷售賺錢的商業(yè)模式，以及常用的市盈率估值方法不同，智能電動汽車公司因參與汽車全生命周期的服務，有機會在更多環(huán)節(jié)獲得更多的價值量分配，以及更高估值。
“造車只是比較小的一塊業(yè)務，毛利率比較低。蔚來還在做電池，在消費端可以做租賃，在處置端還可以做回收，通過電池運營也能賺錢，而且毛利率更高。同時車作為一個移動終端，硬件上有軟件服務，SAAS（Software as a service）在美國是70%的毛利，與原來造車的毛利已經天壤之別?，F(xiàn)在集中在造車，未來高毛利率的業(yè)務會提升，公司的營收和利潤也都能受益。”陳達告訴出行一客。
盡管仍然深陷虧損，蔚來、小鵬、理想都顯示出堪稱優(yōu)秀的發(fā)展態(tài)勢，銷量數(shù)字一直是三家公司的股價催化劑。
今年前三季度，蔚來的季度交付量分別是3838、10331和12206輛，連創(chuàng)銷量紀錄。小鵬的交付也是節(jié)節(jié)攀升的趨勢：一季度2331輛，二季度3228輛，三季度8578輛。理想的銷售情況類似，前三季度分別是2989、6604、8660輛，保持兩位數(shù)增幅。
“我憑直覺在股價3塊錢的時候買了蔚來，因為我去試駕、了解這個企業(yè)之后看好它，我就知道銷量數(shù)據(jù)一定很好看?！蔽祦砥囃顿Y者陳越對出行一客說。
同時，通過成本控制和銷售規(guī)模擴大，三家公司都已走出“賣一輛虧一輛”的泥潭，毛利率全部轉正。最新財報顯示，2020年第三季度，蔚來總收入為45.26億元，環(huán)比增長21.7%；理想總收入為25.11億元，環(huán)比增長28.9%；小鵬總收入為19.90億元，環(huán)比增長236.9%。
李成向出行一客說：“（蔚來股價）翻倍的預期是不斷修改的。2塊多買的時候，預期十幾塊錢沒問題，上了10塊，感覺20多塊是沒問題的，上周如果沒有香櫞做空，我預估蔚來發(fā)完第三季度財報，是可以超60塊的?！?/p>
11月13日，著名做空機構香櫞資本發(fā)布的一則做空報告為漲勢如虹的三支股票降了溫。香櫞認為，最近涌向中國電動汽車制造商的投資者非?？駸?，但他們對以降價為特征的市場沒有更深入了解。特別是特斯拉Model Y具有侵略性的定價，可能導致蔚來股價跌至每股25美元的水平，是當天股價的一半。
不過不像香櫞以往通過戳穿公司業(yè)績造假導致股價崩盤，這次缺乏實地調查的做空不算成功。當日收盤，蔚來收跌7.74%，跌至44.56美元/股；小鵬收跌6.13%，跌至41.99美元/股；理想收跌1.83%，跌至31.20美元/股。
在全球范圍的新能源汽車賽道，優(yōu)秀的投資標的稀缺，使得熱錢持續(xù)向蔚來、理想、小鵬涌去。
目前在美上市的美國新能源汽車公司，還有氫燃料電池皮卡初創(chuàng)企業(yè)Nikola Corporation（NASDAQ：NKLA）、電動汽車初創(chuàng)公司Fisker Automotive（NYSE: FSR）和Lordstown Motors（NASDAQ：RIDE）。三者都沒有開始交付車輛，停留在PPT階段，進度遠落后于來自中國的競爭對手。
“蔚來可能會成為下一個標志性的汽車品牌?！钡乱庵俱y行分析師Edison Yu認為，客戶對蔚來的偏好與寶馬和奔馳一樣高，甚至領先于特斯拉。隨著純電動汽車普及率提高以及口碑效應，蔚來有望在高端市場占有更高份額，到本世紀中葉成為中國汽車市場的領軍企業(yè)。
摩根大通分析師Nick Lai稱蔚來是“高端領域的長期贏家”。蔚來的平均售價超過35萬元，突破了傳統(tǒng)中國自主品牌20萬元的天花板。
新能源汽車的賽道依然火熱，畢竟特斯拉的傳奇歷歷在目，投資者們不希望錯過下一個特斯拉。