半導(dǎo)體作為基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)已經(jīng)上升為許多企業(yè)和國(guó)家的重要戰(zhàn)略，孕育出許多富有技術(shù)和創(chuàng)新能力的創(chuàng)企，吸引了越來(lái)越多資金充沛的跨界玩家。借助并購(gòu)，企業(yè)輕易踏過(guò)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的高門(mén)檻，成為不同忽視的新生力量。盡管對(duì)于填補(bǔ)中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)空白來(lái)說(shuō)，海外并購(gòu)是一條明顯可行的捷徑，但并購(gòu)也好，自研也罷，企業(yè)的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力在于持續(xù)的研發(fā)投入、專(zhuān)利布局、技術(shù)領(lǐng)先性和穩(wěn)定廣泛的渠道。要想向自主造芯大業(yè)靠攏，恐怕修煉行業(yè)內(nèi)功還是終極要義。

2018年，半導(dǎo)體并購(gòu)事件接連在整個(gè)上下游產(chǎn)業(yè)界密集地釋放炸彈，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的地殼已然開(kāi)始龜裂。

這一年，博通千億美元并購(gòu)高通告吹，高通恩智浦在中國(guó)的沉默中遺憾分手，貝恩財(cái)團(tuán)挖走東芝存儲(chǔ)芯片業(yè)務(wù)……多起備受矚目而曠日持久的并購(gòu)事件終于塵埃落地。

盡管全球半導(dǎo)體屆第三次并購(gòu)熱潮（2015－2016年）已經(jīng)逐漸退燒，并購(gòu)的數(shù)額和規(guī)模都在減少，但在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)集中度持續(xù)加強(qiáng)的總體趨勢(shì)下，新技術(shù)的興起和摩爾定律的動(dòng)搖，以及全球貿(mào)易摩擦的持續(xù)升溫，使得半導(dǎo)體江湖依然變數(shù)連連。

智東西從全球61起半導(dǎo)體并購(gòu)案中抽絲剝繭，發(fā)現(xiàn)潛藏在2018年半導(dǎo)體并購(gòu)潮背后的五大變數(shù)：

1、有人進(jìn)、有人出：阿里格力富士康跨界入局半導(dǎo)體，博通從硬件邁向軟件，一批半導(dǎo)體重要玩家從此在市場(chǎng)上隱去姓名。

2、有人變強(qiáng)、有人變?nèi)酰翰①?gòu)發(fā)起方通過(guò)交易后提升實(shí)力和影響力，而并購(gòu)失敗者受到不同程度的挫傷。

3、規(guī)則在變：行業(yè)重點(diǎn)轉(zhuǎn)移，AI催生的物聯(lián)網(wǎng)、自動(dòng)駕駛等新興領(lǐng)域成半導(dǎo)體企業(yè)必爭(zhēng)之地。

4、行業(yè)勢(shì)在變：巨頭聚焦，局部效應(yīng)明顯，汽車(chē)電子、光器件行業(yè)巨頭鏖戰(zhàn)。

5、攪局者出現(xiàn)：艱難的貿(mào)易環(huán)境逼迫中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)加速成長(zhǎng)，中國(guó)軍團(tuán)開(kāi)始大刀闊斧多拳出擊。

有人進(jìn)、有人出：跨界造芯成熱點(diǎn)，半導(dǎo)體公司覓新出路

半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的高門(mén)檻將千千萬(wàn)萬(wàn)垂涎者拒之門(mén)外，能夠快速在強(qiáng)手如林的半導(dǎo)體江湖占據(jù)一角的企業(yè)，莫不是擁有先進(jìn)的技術(shù)，或者坐擁充沛的資金。

谷歌、蘋(píng)果、亞馬遜、華為、Facebook等一眾國(guó)內(nèi)外科技巨頭無(wú)一例外都盯上了芯片這塊誘人的肥肉。在缺乏技術(shù)支撐和產(chǎn)業(yè)積累的前提下，并購(gòu)成為非芯片公司快速切入芯片市場(chǎng)的一條相當(dāng)奏效的捷徑。

半導(dǎo)體圈外的人卯足了勁兒想往里擠，圈里也不乏想要跳出來(lái)走軟硬件結(jié)合之路的玩家。

1、阿里格力高調(diào)入局，非芯片公司跨界造芯

要說(shuō)跨界造芯這件事，2018年的重頭戲基本被海峽兩岸承包了。

阿里巴巴去年在芯片界一路高歌猛進(jìn)，先是在4月宣布全資收購(gòu)中國(guó)大陸唯一的自主嵌入式CPU IP Core公司中天微，轉(zhuǎn)眼5個(gè)月后又宣布將中天微和達(dá)摩院的芯片業(yè)務(wù)整合，成立 “平頭哥半導(dǎo)體有限公司”。

中國(guó)家電三巨頭之一格力在11月以30億元“插足”中國(guó)最大的半導(dǎo)體并購(gòu)案——聞泰科技豪擲超過(guò)250億人民幣收購(gòu)安世半導(dǎo)體（Nexperia），成為聞泰科技第二大股東，未來(lái)兩大股東持股比或相差5．13％。

借助吞并收購(gòu)年產(chǎn)量高達(dá)1000億顆的大型IDM企業(yè)安世半導(dǎo)體，家電巨頭格力和全球最大的智能終端ODM企業(yè)聞泰科技，正式跨進(jìn)芯片界的大門(mén)。

和聞泰科技相似，在海的那邊，世界最大的代工廠富士康亦將手伸向上游半導(dǎo)體器件領(lǐng)域。3月，富士康旗下子公司鴻騰精密宣稱(chēng)斥資8．66億美元收購(gòu)美國(guó)電子產(chǎn)品公司貝爾金（Belkin），并獲得包括無(wú)線充電器、Linksys互聯(lián)網(wǎng)路由器和智能家居系統(tǒng)WeMo在內(nèi)的業(yè)務(wù)。

有人認(rèn)為，這是富士康欲擺脫代工廠標(biāo)簽的重要舉措，昭示著富士康將從幕后走向臺(tái)前。

對(duì)于跨界玩家來(lái)講，他們亟待的莫過(guò)于技術(shù)、人才和資源，而一舉多得的良方莫過(guò)于并購(gòu)一家業(yè)務(wù)水平優(yōu)秀的半導(dǎo)體企業(yè)。在2019年，各家科技巨頭的造芯大業(yè)將更進(jìn)一步，很有可能會(huì)有更多半導(dǎo)體企業(yè)成為這些巨頭的新血脈。

2、芯片公司玩跨界新招，博通軟件化轉(zhuǎn)型

在跨界玩家尤其是互聯(lián)網(wǎng)公司積極入局芯片產(chǎn)業(yè)之時(shí)，一些半導(dǎo)體公司則不再滿(mǎn)足于只做硬件。全球最大的WLAN芯片廠商博通就是這樣一家“不走尋常路”的公司。

顯然3月告吹的收購(gòu)高通案并沒(méi)有打擊博通太久，7月，博通宣布擬以189億美元收購(gòu)美國(guó)著名華人企業(yè)家王嘉廉創(chuàng)辦的軟件公司CA Technologies（CA）。博通CEO兼總裁Hock Tan表示，CA的中央處理器和企業(yè)軟件產(chǎn)品將為博通的關(guān)鍵技術(shù)業(yè)務(wù)增色。

幸運(yùn)的是，CA收購(gòu)案已經(jīng)取得階段性的勝利——通過(guò)了美國(guó)反壟斷機(jī)構(gòu)的審核。

由于博通的半導(dǎo)體業(yè)務(wù)和CA的軟件業(yè)務(wù)尚未顯現(xiàn)出任何明顯的協(xié)同效應(yīng)，華爾街對(duì)這宗似乎偏離了主賽道的收購(gòu)案并不看好。不過(guò)這一舉動(dòng)足見(jiàn)博通擴(kuò)大產(chǎn)品線、實(shí)現(xiàn)從硬件到軟件通吃的野心。

有人變強(qiáng)，有人變?nèi)酰撼烧邔?shí)力增強(qiáng)，敗者肌肉損傷

通過(guò)不斷收割對(duì)手，以更高效率和更低成本實(shí)現(xiàn)資源整合和結(jié)構(gòu)重組，贏得更大的話語(yǔ)權(quán)，是任何行業(yè)并購(gòu)的常態(tài)。

在2018年半導(dǎo)體收購(gòu)潮中，大多數(shù)并購(gòu)案在完成后都獲得了實(shí)力的補(bǔ)充。

例如，全球領(lǐng)先的EDA和IP供應(yīng)商Synopsys就在借助收購(gòu)持續(xù)構(gòu)建其龐大的IP業(yè)務(wù)。1月，Synopsys以非公開(kāi)的價(jià)格收購(gòu)了一次性可編程非易失性存儲(chǔ)器IP的先驅(qū)Kilopass。這一收購(gòu)，使得Synopsys的DesignWare NVM IP組合更加強(qiáng)大。

另一個(gè)獲得新臂膀的例子是貝恩財(cái)團(tuán)。由貝恩資本牽頭的財(cái)團(tuán)成員個(gè)個(gè)實(shí)力非凡，包括SK海力士、蘋(píng)果、戴爾、希捷和金士頓。

由于無(wú)法彌補(bǔ)核電業(yè)務(wù)帶來(lái)的巨額虧損，東芝壯士扼腕，割下存儲(chǔ)領(lǐng)域數(shù)一數(shù)二的芯片業(yè)務(wù)，以180億美元的高價(jià)賣(mài)給了貝恩財(cái)團(tuán)。2018年5月，這筆交易終于通過(guò)了中國(guó)這最后一關(guān)。

貝恩財(cái)團(tuán)并購(gòu)案以喜劇收尾，交易額達(dá)440億美元的高通恩智浦并購(gòu)案卻遲遲等不來(lái)中國(guó)敲下手中的“驚堂木”。

憑借芯片與專(zhuān)利大肆收割移動(dòng)通信紅利的高通，在接踵而至的反壟斷官司與物聯(lián)網(wǎng)芯片多樣化的夾擊之中，似乎陷入流年不利的窘境。

作為全球車(chē)用半導(dǎo)體龍頭，恩智浦（NXP）在AI和車(chē)聯(lián)網(wǎng)上的實(shí)力對(duì)于高通擴(kuò)大芯片版圖來(lái)說(shuō)具有非凡的吸引力。

可惜時(shí)運(yùn)不濟(jì)，恰逢全球熱議的專(zhuān)利壟斷問(wèn)題持續(xù)發(fā)酵和中美斡旋的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，這兩大半導(dǎo)體巨頭最終未能成功牽手。盡管中國(guó)在G20峰會(huì)后表示愿開(kāi)綠燈，高通卻回應(yīng)不會(huì)與恩智浦“再續(xù)前緣”。

因?yàn)椴①?gòu)案的失敗，高通也小出一把血。按照收購(gòu)之初的協(xié)議，高通要向恩智浦支付20億美元，作為收購(gòu)失敗的“補(bǔ)償費(fèi)”。

同時(shí)，整體市值僅有700億美元左右的高通，還需將手中400多億美元現(xiàn)金儲(chǔ)備中的300億美元來(lái)回購(gòu)股票，以安撫自家股東。

規(guī)則變了：物聯(lián)網(wǎng)和自動(dòng)駕駛成新的圈地項(xiàng)目

在傳統(tǒng)半導(dǎo)體行業(yè)混戰(zhàn)之時(shí)，物聯(lián)網(wǎng)、自動(dòng)駕駛等新興領(lǐng)域亦展露冰山一角，全球半導(dǎo)體巨頭間已經(jīng)開(kāi)始刮起一股擴(kuò)張業(yè)務(wù)布局的颶風(fēng)。

有錯(cuò)過(guò)移動(dòng)市場(chǎng)的英特爾為前車(chē)之鑒，顯然，生存在極度依賴(lài)產(chǎn)業(yè)生態(tài)的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)中，沒(méi)有哪家公司愿意冒著失去未來(lái)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，固守在原有業(yè)務(wù)上。

快速布局新興領(lǐng)域、加速資源互補(bǔ)和業(yè)務(wù)整合，構(gòu)成了巨頭們擺脫對(duì)原有業(yè)務(wù)的依賴(lài)、決勝AI時(shí)代的一大重要解法。

1、補(bǔ)足短板擴(kuò)充實(shí)力，形成資源互補(bǔ)和業(yè)務(wù)整合

12月，高通恩智浦收購(gòu)案在被高通的回應(yīng)徹底判了死刑，使得這起移動(dòng)霸主與車(chē)載、物聯(lián)網(wǎng)巨頭強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的大型交易遺憾落幕。

而同樣在這個(gè)月，全球最大網(wǎng)絡(luò)設(shè)備制造商思科（Cisco）的野心才剛剛浮出水面。

高傳輸速度和超低功耗使得硅光子芯片市場(chǎng)巨頭環(huán)伺，而擅長(zhǎng)開(kāi)發(fā)長(zhǎng)距離高速傳輸大量數(shù)據(jù)光學(xué)器件的光學(xué)芯片制造商Luxtera被傳成為英特爾、博通等巨頭爭(zhēng)搶的香餑餑。

最終思科擊敗各路豪強(qiáng)，宣布將以6．6億美元的現(xiàn)金和股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)收購(gòu)Luxtera，該收購(gòu)將在今年第三季度完成。

2、巨頭收編創(chuàng)企增強(qiáng)AI實(shí)力，AI芯片創(chuàng)企反吞昔日巨頭

如果要為2018年的科技界選一個(gè)關(guān)鍵詞，那無(wú)疑就是AI。谷歌、亞馬遜、Facebook等互聯(lián)網(wǎng)巨頭集體下場(chǎng)，掀起轟轟烈烈地自主造芯運(yùn)動(dòng)，同樣，傳統(tǒng)半導(dǎo)體廠商和AI芯片創(chuàng)企們也都不愿在AI的舞臺(tái)丟了戲份。

在人們屏息以待高通收購(gòu)案結(jié)局的7月，美國(guó)芯片巨頭攜手中國(guó)創(chuàng)企唱了一出好戲。

全球最大的FPGA廠商賽靈思宣布收購(gòu)中國(guó)AI芯片領(lǐng)域冉冉升起的創(chuàng)業(yè)新星深鑒科技，稱(chēng)“將繼續(xù)加大對(duì)深鑒科技的投入，不斷推進(jìn)公司從云到端應(yīng)用領(lǐng)域部署機(jī)器學(xué)習(xí)加速的共同目標(biāo)”。

AI在物聯(lián)網(wǎng)時(shí)代和即將到來(lái)的5G時(shí)代都將扮演極其重要的角色，三星電子在10月宣布收購(gòu)AI分析公司Zhilabs，為三星自身擴(kuò)展AI自動(dòng)化產(chǎn)品組合并增強(qiáng)5G技術(shù)實(shí)力。英飛凌（Infineon）則早在2月就宣布收購(gòu)丹麥擦創(chuàng)企Merus Audio來(lái)加強(qiáng)“智能音箱全集成系統(tǒng)解決方案的能力”。

2016年，日本軟銀并購(gòu)ARM震動(dòng)了整個(gè)半導(dǎo)體界，而曾經(jīng)火過(guò)ARM的MIPS公司在去年被再度轉(zhuǎn)手。令人吃驚的是，MIPS這一次投奔的是硅谷AI芯片創(chuàng)企Wave Computing。

此前主攻云端芯片的Wave，將MIPS視為為Wave拓展邊緣計(jì)算和終端等新市場(chǎng)的重要利器。

3、汽車(chē)電子巨頭激戰(zhàn)，群雄逐鹿自動(dòng)駕駛

近年汽車(chē)電子市場(chǎng)的行業(yè)格局更是相當(dāng)不穩(wěn)定，無(wú)論是高通收購(gòu)恩智浦收購(gòu)，還是賽靈思收購(gòu)深鑒，都與其在汽車(chē)領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局有著脫不開(kāi)的關(guān)系。

在高通轟轟烈烈“聯(lián)姻”恩智浦時(shí)，恩智浦的老對(duì)手英飛凌亦在謀劃著“上位”大計(jì)。英飛凌在7月宣布擬并購(gòu)意法半導(dǎo)體（ST），而一旦收購(gòu)成功，英飛凌將取代恩智浦成為車(chē)用半導(dǎo)體行業(yè)新霸主。

而這廂被高通收購(gòu)剛化作泡影，恩智浦又在9月宣布收購(gòu)高速汽車(chē)以太網(wǎng)IP領(lǐng)域先鋒OmniPHY，填補(bǔ)其在高帶寬網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品組合中的空白。

日本汽車(chē)零件廠電裝（Denso）在11月底宣布要出資數(shù)十億日元入股英飛凌，以加快下一代可實(shí)現(xiàn)自動(dòng)駕駛車(chē)輛系統(tǒng)的技術(shù)研發(fā)。

曾經(jīng)在2015年因?yàn)槭艿蕉髦瞧质召?gòu)飛思卡爾和英飛凌收購(gòu)IR的雙向夾擊，車(chē)載芯片老大地位被奪的瑞薩電子，也在通過(guò)巨額并購(gòu)加碼自動(dòng)駕駛。

瑞薩發(fā)聲明稱(chēng)將以67億美元收購(gòu)美國(guó)Fabless芯片制造商IDT，此舉將為瑞薩帶來(lái)IDT在無(wú)線網(wǎng)絡(luò)和數(shù)據(jù)存儲(chǔ)用芯片方面的技術(shù)，這些技術(shù)對(duì)自動(dòng)駕駛汽車(chē)而言至關(guān)重要。這筆計(jì)劃將在2019年上半年達(dá)成的交易，有望成為日本芯片廠商規(guī)模最大的并購(gòu)交易之一。

如今英偉達(dá)、英特爾、賽靈思等玩家在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域占領(lǐng)大片市場(chǎng)，其他在汽車(chē)電子領(lǐng)域長(zhǎng)期割據(jù)的半導(dǎo)體廠商也在強(qiáng)勢(shì)跟進(jìn)，汽車(chē)電子市場(chǎng)格局之變才剛剛開(kāi)始。

行業(yè)勢(shì)變了：產(chǎn)業(yè)集中度加強(qiáng)，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手互吞

新興領(lǐng)域的爆發(fā)驅(qū)動(dòng)半導(dǎo)體公司的橫向擴(kuò)張，而垂直整合則是諸多產(chǎn)業(yè)優(yōu)化布局的自然規(guī)律。

這是任何行業(yè)都無(wú)法擺脫的資本法則，在垂直領(lǐng)域碰觸到發(fā)展的天花板時(shí)，在和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手雙足鼎立難分高下時(shí)，在難以躋身全球最大半導(dǎo)體企業(yè)排行榜前列時(shí)，并購(gòu)成為了跨越式成長(zhǎng)、打破已有固定市場(chǎng)格局的新思路。

從總體來(lái)看，繼2015－2016年的并購(gòu)高潮后，整個(gè)半導(dǎo)體行業(yè)并購(gòu)交易的狂熱步伐正在急速降溫。根據(jù)IC Insights的統(tǒng)計(jì)，其中由巨頭主導(dǎo)的大型并購(gòu)交易為總交易金額做了主要貢獻(xiàn)。

▲2010－2017年全球半導(dǎo)體并購(gòu)交易總金額（來(lái)源：IC Insights）

▲十大半導(dǎo)體并購(gòu)交易，其中僅高通并購(gòu)恩智浦案未能完成（來(lái)源：IC Insights）

在高通收購(gòu)恩智浦失敗后，2018年完成的半導(dǎo)體收購(gòu)案中，唯有貝恩財(cái)團(tuán)收購(gòu)東芝存儲(chǔ)芯片業(yè)務(wù)的交易金額進(jìn)入前十。2018年的半導(dǎo)體并購(gòu)交易在金額和數(shù)量上都難以復(fù)現(xiàn)兩三年前的輝煌，這種下降趨勢(shì)很可能還會(huì)延續(xù)到整個(gè)2019。

1、頭部效應(yīng)加速“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”

隨著摩爾定律即將終結(jié)的言論甚囂塵上，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)早早開(kāi)始尋覓新方向的發(fā)展和突破，收編已經(jīng)打磨成熟的企業(yè)或團(tuán)隊(duì)成為傳統(tǒng)半導(dǎo)體廠商的一個(gè)重要策略。

根據(jù)IC Insights在去年11月發(fā)布的全球前15大半導(dǎo)體公司銷(xiāo)售排行榜，其中有7家總部在美國(guó)，3家在歐洲，韓國(guó)、日本各有2家，臺(tái)灣有1家。在這15家半導(dǎo)體巨頭中，有10家在2018年參與了半導(dǎo)體收購(gòu)案。

▲2018年全球前15大半導(dǎo)體公司銷(xiāo)售排名預(yù)測(cè)（來(lái)源：IC Insights）

例如英特爾，繼前幾年大手筆“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”后，英特爾在2018年又進(jìn)行了兩筆小收購(gòu)，將為英特爾提供Xeon芯片ASIC設(shè)計(jì)的eASIC和片上系統(tǒng)開(kāi)發(fā)公司NetSpeed Systems整合到英特爾的業(yè)務(wù)部門(mén)中。

與此同時(shí)，英特爾的老伙計(jì)美光卻跟英特爾玩起了“分手”。美光在10月宣布將全資收購(gòu)它與英特爾在2006年個(gè)出資約12億美元組建的公司IM Flash，并從今年1月其開(kāi)始以約15億美元收購(gòu)其股權(quán)。

這意味著原本可以用成本價(jià)從IM Flash買(mǎi)芯片的英特爾，將在美光收購(gòu)IM Flash完成后簽署新的供應(yīng)協(xié)議。不過(guò)在交易結(jié)束前，英特爾和美光會(huì)繼續(xù)在猶他州的工廠共同生產(chǎn)3D XPoint存儲(chǔ)產(chǎn)品。

制霸手機(jī)AI芯片的蘋(píng)果亦在10月完成了該公司有史以來(lái)規(guī)模最大的一次人員收購(gòu)。蘋(píng)果和其長(zhǎng)期芯片供應(yīng)商Dialog簽署許可協(xié)議，以3億美元收購(gòu)Dialog部分業(yè)務(wù)和包括300名員工在內(nèi)的資產(chǎn)，并另付3億美元作為未來(lái)三年交付產(chǎn)品的預(yù)付款。

2、垂直整合大勢(shì)所趨

在功率器件、光器件等垂直領(lǐng)域，趨于穩(wěn)定的市場(chǎng)分布成為橫亙?cè)谛【揞^們面前難以跨越的鴻溝，并購(gòu)所帶來(lái)的格局變動(dòng)更加明顯，更高級(jí)的玩家也從中誕生。

2018年，功率器件市場(chǎng)發(fā)生了少有的大型原廠并購(gòu)案。90多歲高齡的電路保護(hù)期間供應(yīng)商Littelfuse在1月完成了這家公司史上最大一筆收購(gòu)，以7．5億美元買(mǎi)下功率半導(dǎo)體先驅(qū)IXYZ，IXYZ將合并到Littelfuse的電子事業(yè)部。

這起收購(gòu)不僅將增強(qiáng)Littelfuse功率控制產(chǎn)品系列在汽車(chē)市場(chǎng)的滲透力，也讓它成為半導(dǎo)體的全能型巨頭，業(yè)務(wù)范圍將橫跨傳感器、電路保護(hù)、功率器件、MCU四大市場(chǎng)。兩家公司的結(jié)合將為功率半導(dǎo)體行業(yè)創(chuàng)造一個(gè)更強(qiáng)大的市場(chǎng)參與者。

同樣，光器件行業(yè)翹楚之間也發(fā)生了相當(dāng)有戲劇性的爭(zhēng)斗，這個(gè)故事的主人公是蘋(píng)果VCSEL芯片的兩家供應(yīng)商Finisar和Lumentum。

光器件行業(yè)老二Lumentum在3月宣布以18億美元的價(jià)格買(mǎi)下行業(yè)老三Oclaro，明顯是要搶下Finisar第一的寶座。

孰料風(fēng)云難測(cè)，Lumentum在12月才等來(lái)中國(guó)反壟斷機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)，而此前還未完成交易的Lumentum，先在11月等來(lái)了無(wú)源巨頭II－VI花32億美元收購(gòu)Finisar的消息。

這個(gè)耐人尋味的無(wú)源巨頭收購(gòu)有源巨頭案，被看作是II－VI以小博大、進(jìn)行垂直整合的重要一棋，也因此促成了光器件行業(yè)一個(gè)整合了有源和無(wú)源產(chǎn)業(yè)鏈的超強(qiáng)霸主。

攪局者出現(xiàn)：中國(guó)軍團(tuán)興起，國(guó)際影響力初步顯現(xiàn)

從歷史的脈絡(luò)來(lái)看，橫向擴(kuò)張、垂直整合是推動(dòng)美國(guó)工業(yè)企業(yè)演變和成長(zhǎng)起來(lái)的重要方式，亦是促使日本產(chǎn)業(yè)在二戰(zhàn)后迅速恢復(fù)元?dú)獾闹髁鞣桨福瑩碛腥堑却笮推髽I(yè)的韓國(guó)更是長(zhǎng)期維持著大企業(yè)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的狀態(tài)。

中國(guó)，在2018年的半導(dǎo)體并購(gòu)潮中，開(kāi)始初步顯露影響力。

中興事件激起了中華大地的造芯之魂，地方政府相繼推出各種政策，各路資本開(kāi)始重燃對(duì)集成電路的投資熱情，芯片也開(kāi)始野蠻生長(zhǎng)。

從列表中所整理的并購(gòu)案來(lái)看，2018年，中國(guó)半導(dǎo)體并購(gòu)大局可以說(shuō)是喜憂參半。

盡管對(duì)于填補(bǔ)中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)空白來(lái)說(shuō)，海外并購(gòu)是一條明顯可行的捷徑，但并購(gòu)也好，自研也罷，企業(yè)的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力在于持續(xù)的研發(fā)投入、專(zhuān)利布局、技術(shù)領(lǐng)先性和穩(wěn)定廣泛的渠道。

要想向自主造芯大業(yè)靠攏，恐怕修煉行業(yè)內(nèi)功還是終極要義。

1、各國(guó)監(jiān)管更嚴(yán)格，中國(guó)成關(guān)鍵決策者

隨著集成電路戰(zhàn)略成為多國(guó)的國(guó)家戰(zhàn)略，加上壟斷市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)業(yè)造成的傷害，各國(guó)政府對(duì)半導(dǎo)體并購(gòu)案的監(jiān)管更加警覺(jué)和嚴(yán)苛，尤其是美國(guó)和中國(guó)。

在2018年的半導(dǎo)體并購(gòu)潮中，中國(guó)已經(jīng)成為影響多起國(guó)際半導(dǎo)體并購(gòu)案走向的最大變數(shù)。貝恩收購(gòu)東芝存儲(chǔ)業(yè)務(wù)、高通收購(gòu)恩智浦、Lumentum收購(gòu)Oclaro……中國(guó)都是決定是成敗的最后一道閥門(mén)。

2018年，中美貿(mào)易戰(zhàn)戰(zhàn)況持續(xù)膠著，在中興事件、加征關(guān)稅接連往中國(guó)的“缺芯”之痛上補(bǔ)刀后，美國(guó)商務(wù)部突然再次發(fā)難，以威脅國(guó)家安全為由對(duì)福建晉華實(shí)行禁售，致使中國(guó)的存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)再遇絆腳石。

相比美國(guó)，我國(guó)的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈條相對(duì)薄弱，從上游裝備制造到下游軟件系統(tǒng)和電子產(chǎn)品都存在不同程度的缺失。若想在國(guó)際上掌握更多的話語(yǔ)權(quán)，需要一系列配套產(chǎn)業(yè)需求的帶動(dòng)。

而隨著美國(guó)政策的收緊，進(jìn)出口貿(mào)易逆差將進(jìn)一步擴(kuò)大，一些半導(dǎo)體龍頭企業(yè)可能將中心轉(zhuǎn)移出大陸。這或許會(huì)“倒逼”中國(guó)自主造芯事業(yè)快速發(fā)展，但短期內(nèi)也會(huì)對(duì)下游產(chǎn)業(yè)造成沖擊。

2、中國(guó)半導(dǎo)體并購(gòu)案數(shù)量多，但交易額和影響力不足

這一年，由中國(guó)企業(yè)發(fā)起的收購(gòu)案在數(shù)量上足以與美國(guó)分庭抗禮，約占全球總數(shù)的1／3，阿里、富士康、聞泰、格力等巨頭紛紛跨界進(jìn)軍芯片戰(zhàn)場(chǎng)，國(guó)巨更是一年主導(dǎo)了7個(gè)并購(gòu)案。

跨境并購(gòu)是成為內(nèi)地公司實(shí)現(xiàn)全球布局的重要方式。比如均勝電子通過(guò)收購(gòu)日本高田，改寫(xiě)中國(guó)汽車(chē)零部件企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)的地位，均勝電子也真正成為全球汽車(chē)安全領(lǐng)域的巨頭，全球市場(chǎng)份額升至第二位。

但與此同時(shí)，中國(guó)企業(yè)完成的半導(dǎo)體并購(gòu)案在交易額上還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能與美國(guó)抗衡。這一年影響到全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的國(guó)際大型并購(gòu)案不算少，但似乎對(duì)中國(guó)而言大都不算什么好消息。

中國(guó)的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，尚且沒(méi)有一家能獨(dú)當(dāng)一面的大型企業(yè)。 中國(guó)本土發(fā)生的并購(gòu)案中，能夠影響全球產(chǎn)業(yè)格局的案例寥寥無(wú)幾。

3、主流技術(shù)沒(méi)有明顯邁步，并購(gòu)交易還需更加審慎

我國(guó)半導(dǎo)體在主流CPU、存儲(chǔ)器領(lǐng)域長(zhǎng)期空白，主流設(shè)計(jì)技術(shù)暫時(shí)還未沒(méi)有明顯邁步，去年存儲(chǔ)器市場(chǎng)也持續(xù)疲軟。

令人感到遺憾的是，就這一年中國(guó)企業(yè)主導(dǎo)的半導(dǎo)體并購(gòu)案來(lái)看，鮮少有能解決中國(guó)芯片缺乏的專(zhuān)利、技術(shù)等難題，或?qū)χ袊?guó)產(chǎn)業(yè)會(huì)造成革命性影響的案例。

比如兆易創(chuàng)新溢價(jià)19倍并購(gòu)指紋識(shí)別芯片廠商思立微一事，按照兆易創(chuàng)新的說(shuō)法，這一交易有助于豐富其觸控芯片、指紋芯片等產(chǎn)品線，拓展客戶(hù)和供應(yīng)商渠道。

然而此后不久，思立微就身陷和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手匯頂科技的專(zhuān)利訴訟案中，而思立微在研發(fā)投入和研發(fā)團(tuán)隊(duì)數(shù)量上均遠(yuǎn)低于匯頂科技，再經(jīng)歷此專(zhuān)利糾紛，兆易創(chuàng)新的高溢價(jià)并購(gòu)是否合理還有待商榷。

這也給其他半導(dǎo)體廠商提個(gè)醒，并購(gòu)不是盲目擴(kuò)張，需經(jīng)過(guò)嚴(yán)苛考量后再下判斷，下每一個(gè)棋子都要盡可能做到“落子無(wú)悔”。

新興領(lǐng)域助推半導(dǎo)體并購(gòu)潮，自主造芯前路依然艱辛

總體來(lái)看，2018年半導(dǎo)體并購(gòu)事件的主流趨勢(shì)是強(qiáng)化技術(shù)能力、鞏固市場(chǎng)地位、加碼新興領(lǐng)域布局和實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能拓展。同時(shí)，并購(gòu)參與方開(kāi)始從應(yīng)用、設(shè)計(jì)、封裝向設(shè)備材料等上游擴(kuò)展。

半導(dǎo)體作為基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)已經(jīng)上升為許多企業(yè)和國(guó)家的重要戰(zhàn)略，除了孕育出更多富有技術(shù)和創(chuàng)新能力的創(chuàng)企，還吸引了越來(lái)越多資金充沛的跨界玩家。借助并購(gòu)，他們輕易踏過(guò)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的高門(mén)檻，成為不同忽視的新生力量。

隨著半導(dǎo)體產(chǎn)品走入成熟期，手機(jī)、PC等大市場(chǎng)開(kāi)始收縮，而物聯(lián)網(wǎng)等新興領(lǐng)域的起步，在2015－2016年為半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)激起新的并購(gòu)熱潮。

半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)已經(jīng)走到高成本時(shí)代，產(chǎn)業(yè)分級(jí)趨于穩(wěn)定，多數(shù)巨頭都觸到發(fā)展的天花板，資本規(guī)律推動(dòng)同行合并走向必然。達(dá)摩克里斯之劍時(shí)時(shí)懸于頭頂，對(duì)于這些巨頭來(lái)說(shuō)，不補(bǔ)充實(shí)力，不加速轉(zhuǎn)型，未來(lái)就很可能會(huì)厄運(yùn)臨頭。

時(shí)與勢(shì)將身處半導(dǎo)體江湖的企業(yè)們推向一個(gè)個(gè)十字路口，誰(shuí)也不想成為大浪淘沙中的那粒沙塵。在政策推進(jìn)下，中國(guó)的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)正在數(shù)量上呈現(xiàn)起勢(shì)。盡管目前尚未出現(xiàn)較多有影響力的并購(gòu)事件，但今年中國(guó)企業(yè)有望摸索出更明晰的方向。

2018年是半導(dǎo)體行業(yè)風(fēng)起云涌的一年，這一年埋下的數(shù)條引線，或?qū)⑸羁逃绊懳磥?lái)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)五至十年的發(fā)展和格局走向。（來(lái)源：智東西）