小時(shí)候，鄉(xiāng)村集市十分喧囂，這邊耍猴賣藝表演精彩，那邊套圈打槍熱鬧非凡。百姓擁擠圍觀，戲至高潮大聲叫好，興之所至鼓掌喝彩。但塵埃落地，人群散去，總有不少鼓掌喝彩之人發(fā)現(xiàn)自己的錢包已在圍觀叫好中被偷走了，再懊悔或者罵娘，已于事無(wú)補(bǔ)。

幾十年過(guò)去了，同樣的“套路”或“故事”卻還在上演，甚至就發(fā)生在我們的產(chǎn)業(yè)中。最近高通和博通的大戲就不亦樂(lè)乎，吸引了無(wú)數(shù)圍觀叫好之眾，旁觀、喝彩、鼓掌、看戲，現(xiàn)在大戲落幕，是否也有“錢包”丟失之觀眾呢？

芯謀研究在事情伊始就大膽公開預(yù)測(cè)此收購(gòu)案不會(huì)成功。

在此，芯謀研究呼吁中國(guó)政府、中國(guó)產(chǎn)業(yè)界要敢于判斷，積極有為，第一時(shí)間參與到國(guó)際并購(gòu)的紛爭(zhēng)和決策中去，在凸顯我國(guó)產(chǎn)業(yè)地位的同時(shí)，爭(zhēng)取并購(gòu)話語(yǔ)權(quán)，最大化自身利益?？涩F(xiàn)狀是不論媒體還是產(chǎn)業(yè)界，圍觀者多，叫好者眾，多是抱著“搬個(gè)凳子靠前坐，大聲叫好看大戲”的旁觀態(tài)度。然而就是在我們“熱熱鬧鬧”的圍觀過(guò)程中，美國(guó)總統(tǒng)卻親自出來(lái)否決了交易。無(wú)形之中，中國(guó)又做了一次看客，沒(méi)趟上這灘“渾水”，更談不上“摸到魚”了。

結(jié)果出爐，各種媒體和自媒體又開始非常熱鬧的做“事后諸葛亮”，分析失敗之因和各種內(nèi)幕八卦。作為第一時(shí)間公開預(yù)測(cè)并且預(yù)測(cè)準(zhǔn)確的產(chǎn)業(yè)研究機(jī)構(gòu)，芯謀研究倒是從另外角度在思考，這個(gè)事情發(fā)生了、爭(zhēng)執(zhí)了、審查了、否決了，對(duì)我們有什么值得思考借鑒的地方呢？ 拋磚引玉，芯謀研究認(rèn)為下面五點(diǎn)可供我們認(rèn)真思考，以啟未來(lái)：

1、 半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)是核心競(jìng)爭(zhēng)力要從“知”到“行”！

半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)是信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)的核心，是國(guó)家重要的基礎(chǔ)性、先導(dǎo)性和戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，也是5G移動(dòng)通信、大數(shù)據(jù)和云計(jì)算等新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基石，未來(lái)創(chuàng)新型、智能型產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，將更加依賴半導(dǎo)體。這一點(diǎn)我們看到了，但是反應(yīng)及行動(dòng)皆不及時(shí)，美國(guó)不僅看到，更是做到，知行合一！這值得我們學(xué)習(xí)！

對(duì)于半導(dǎo)體等高科技產(chǎn)業(yè)，美國(guó)政府視為禁臠，不讓外人施加一指，甚至“盟友”“自己人”也不例外。特朗普上臺(tái)以來(lái)，對(duì)半導(dǎo)體和高科技技術(shù)的保護(hù)更加重視。特朗普施政頻繁，但君不見，在特朗普解雇了那么多同僚，日理萬(wàn)機(jī)的情況下，還不忘關(guān)心博通和高通并購(gòu)案的進(jìn)展，還不忘一早跳出來(lái)否決此案，其對(duì)半導(dǎo)體的重視，可見一斑。而且先否決并購(gòu)案，再去解雇國(guó)務(wù)卿，或許他認(rèn)為否決這個(gè)并購(gòu)案比解雇蒂勒森還要緊急：）

過(guò)去，我們常說(shuō)“科學(xué)技術(shù)是第一生產(chǎn)力”，現(xiàn)在確是“半導(dǎo)體是核心競(jìng)爭(zhēng)力”。本次兩會(huì)，政府工作報(bào)告將半導(dǎo)體列為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展第一位，這種重視程度，也非常符合我們對(duì)產(chǎn)業(yè)的判斷和預(yù)期。領(lǐng)導(dǎo)認(rèn)識(shí)到了，但產(chǎn)業(yè)發(fā)展關(guān)鍵在執(zhí)行，在落實(shí)，在行動(dòng)。能否知行合一，行動(dòng)為先，主動(dòng)參與，積極有為，我們要向美國(guó)政府學(xué)習(xí)！

2、 我們的監(jiān)管部門要第一時(shí)間參與到產(chǎn)業(yè)并購(gòu)中，積極有為！

博通高通并購(gòu)案看似與中國(guó)資本、中國(guó)企業(yè)沒(méi)有直接關(guān)聯(lián)，但博通和高通最大的市場(chǎng)卻在中國(guó)。我們的相關(guān)監(jiān)管部門不應(yīng)在這個(gè)案子中失去聲音。在這個(gè)過(guò)程中我們政府是否能做一些提前預(yù)判，爭(zhēng)取自身利益最大化？假設(shè)復(fù)盤，如果我們能判斷到博通收購(gòu)失敗的前提下，是否追求一些自身利益？至少可以“渾水摸魚”。但現(xiàn)實(shí)是我們集體失聲，最終在這個(gè)案子中“魚”沒(méi)撈到，人情也沒(méi)撈到，僅僅作為看客摻和了熱鬧。煙花落盡、大戲散場(chǎng)，只剩下空空的雙手和對(duì)特朗普“特靠譜”的唏噓。

個(gè)人層面，面對(duì)這種并購(gòu)大案可以公開預(yù)測(cè)，賺個(gè)名聲；資本層面，投資機(jī)構(gòu)可以做空做多，賺個(gè)實(shí)惠；但是對(duì)于政府和產(chǎn)業(yè)，是否要提前判斷、預(yù)測(cè)和分析結(jié)局，根據(jù)判斷的結(jié)果和自身利益做相應(yīng)動(dòng)作。這種大案要案，誰(shuí)都可以當(dāng)旁觀者，但是政府和產(chǎn)業(yè)不應(yīng)該袖手旁觀。

半導(dǎo)體企業(yè)并購(gòu)事關(guān)產(chǎn)業(yè)利益，競(jìng)爭(zhēng)大局。我們的相關(guān)監(jiān)管部門應(yīng)該要早介入、更主動(dòng)、敢表態(tài)。別的國(guó)家可以旁觀、可以喝彩、可以看熱鬧，但作為全球最大半導(dǎo)體市場(chǎng)的中國(guó)卻不行。未來(lái)，我們應(yīng)該提前預(yù)判、制定策略，主動(dòng)參與，積極有為，這樣我們就不再是旁觀者，局外人，而是真正的局中人，甚至是控局者。也唯此，才能爭(zhēng)取自身的權(quán)威和產(chǎn)業(yè)的利益。

3、 弱化并購(gòu)之路，強(qiáng)化自主研發(fā)

無(wú)論是半導(dǎo)體還是其它高科技，由于“戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)”和“核心競(jìng)爭(zhēng)”的性質(zhì)，美國(guó)政府和其他國(guó)家政府無(wú)不著力保護(hù)。博通前身是美國(guó)公司，總部又在美國(guó)的戰(zhàn)略盟友新加坡，并且博通也承諾并且已經(jīng)實(shí)施將總部遷回美國(guó)，可以說(shuō)博通從某種意義上其實(shí)是、即將是美國(guó)公司。但即便如此，“臥榻之側(cè)豈容他人鼾睡”，收購(gòu)還是被阻止了。并且是一開始CFIUS就介入，談判過(guò)程中總統(tǒng)親自否決，這是絕無(wú)僅有的、超常規(guī)的，也說(shuō)明了高通等半導(dǎo)體公司受到了美國(guó)總統(tǒng)的特別重視。再往前看，如果涉及到半導(dǎo)體高端產(chǎn)業(yè)，美國(guó)對(duì)盟友的態(tài)度也是十分堅(jiān)決。英飛凌收購(gòu)Cree的部門wolfspeed，美國(guó)CFIUS也是認(rèn)為其對(duì)美國(guó)國(guó)家安全構(gòu)成威脅，對(duì)盟友也“說(shuō)不”。

對(duì)盟友都苛刻嚴(yán)格，對(duì)中國(guó)更是圍追堵截。我們必須認(rèn)識(shí)現(xiàn)在的國(guó)際并購(gòu)之窗已經(jīng)逐漸關(guān)上。我們必須要放棄并購(gòu)幻想、加強(qiáng)自主研發(fā)，推動(dòng)自主可控。自己的產(chǎn)業(yè)自己做，自己的路自己走，寧可慢一點(diǎn)，也要走的穩(wěn)一點(diǎn)。

4、 政府基金對(duì)產(chǎn)業(yè)的支持形式要與時(shí)俱進(jìn)，加大對(duì)研發(fā)的投資。

產(chǎn)業(yè)很熱，基金甚多，大基金小基金，基金花開遍地?，F(xiàn)在國(guó)際上進(jìn)行資產(chǎn)保護(hù)，加強(qiáng)對(duì)中國(guó)資本并購(gòu)的圍追堵截。與之相對(duì)的是，國(guó)內(nèi)還在不停成立基金，成立的口號(hào)也多以并購(gòu)為主，這不是悖論和矛盾嗎？在并購(gòu)從難和標(biāo)的稀缺的情況下，包括大基金在內(nèi)的政府資金對(duì)產(chǎn)業(yè)的支持方式也要與時(shí)俱進(jìn)，自我調(diào)整，加強(qiáng)對(duì)研發(fā)公司的投資。推動(dòng)國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)加快自主研發(fā)，產(chǎn)品“升級(jí)換代”、技術(shù)“騰籠換鳥”或是下一步政府基金要著力的方向。

目前中國(guó)企業(yè)并不缺少投資的錢，但缺乏自主研發(fā)的耐心，投資于研發(fā)的比例嚴(yán)重偏低?！肮Ψ蛳略谀睦?，成績(jī)就出在哪里”，既然未來(lái)產(chǎn)業(yè)發(fā)展以龍頭企業(yè)自我研發(fā)、內(nèi)生性增長(zhǎng)為主，那么對(duì)龍頭企業(yè)的研發(fā)支持就順理成章。國(guó)家半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)投資基金二期的籌備工作正在進(jìn)行時(shí)，造就一個(gè)以生態(tài)環(huán)境健康、內(nèi)生增長(zhǎng)強(qiáng)勁的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是其重要責(zé)任。芯謀研究呼吁包括大基金在內(nèi)的政府基金未來(lái)更多支持企業(yè)研發(fā)，開發(fā)更多支持自主研發(fā)的金融產(chǎn)品，大力支持龍頭企業(yè)的自主研發(fā)，加大對(duì)研發(fā)型公司的投資和支持。

5、 地方政府的支持方式也要順勢(shì)而為，支持企業(yè)自主研發(fā)。

地方政府對(duì)產(chǎn)業(yè)支持是不遺余力、無(wú)微不至。但多體現(xiàn)在土地、投資、稅收、補(bǔ)貼。這種支持方式是否合理？是否也需要與時(shí)俱進(jìn)？

企業(yè)需要各種政府支持的資金，但并不希望稀釋太多股權(quán)，來(lái)自政府、專項(xiàng)的補(bǔ)貼是企業(yè)發(fā)展的重要?jiǎng)恿Α５蔷脱a(bǔ)貼而言，也要補(bǔ)在正確的地方，有個(gè)正確的“姿勢(shì)”。

過(guò)去企業(yè)缺乏啟動(dòng)資金，政府的扶持都建了廠房、買了設(shè)備、發(fā)了工資?，F(xiàn)在研發(fā)是中國(guó)企業(yè)的短板，地方政府應(yīng)該調(diào)整政策，可以針對(duì)研發(fā)進(jìn)行補(bǔ)貼和支持?，F(xiàn)在有些地方政府給予生產(chǎn)下單補(bǔ)貼、銷售補(bǔ)貼，比如有些大企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)流片就可以獲得地方政府的補(bǔ)貼，但這是違反WTO的，后果很嚴(yán)重。反過(guò)來(lái)，進(jìn)行研發(fā)補(bǔ)貼不僅解企業(yè)之急，還不違反WTO的規(guī)章制度。給企業(yè)雪中送炭的補(bǔ)貼要更加智慧些，更應(yīng)起到需要符合企業(yè)訴求的作用。

就半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)而言，現(xiàn)在美國(guó)和中國(guó)可能處于貿(mào)易戰(zhàn)的前期，現(xiàn)在不抓產(chǎn)業(yè)補(bǔ)貼的小辮子不代表把柄沒(méi)有落在對(duì)方手里。一旦半導(dǎo)體貿(mào)易戰(zhàn)開打，針對(duì)以上WTO違規(guī)操作一抓一個(gè)準(zhǔn)，一罰一個(gè)狠。企業(yè)數(shù)目次第增多，補(bǔ)貼金額逐年在累加，風(fēng)險(xiǎn)在累計(jì)，地方政府執(zhí)政者不可盲行盲從，不可不察啊！

雞蛋由外向內(nèi)打破只是食物，由內(nèi)而外的打破才是生命，中國(guó)半導(dǎo)體不能完全依靠對(duì)海外資產(chǎn)收購(gòu)的動(dòng)力往前發(fā)展，不能完全依靠拿來(lái)主義實(shí)現(xiàn)高端產(chǎn)品的突破。過(guò)去三十年，中國(guó)電子產(chǎn)業(yè)鏈次第經(jīng)歷了三次升級(jí)： 依靠低成本優(yōu)勢(shì)，從一窮二白到制造中心；依靠巨大的本土市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，從制造中心到市場(chǎng)中心；依靠前兩次的基礎(chǔ)和產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合的優(yōu)勢(shì)，從市場(chǎng)中心逐漸成長(zhǎng)為創(chuàng)新中心。細(xì)數(shù)三次產(chǎn)業(yè)跨越，依靠自主研發(fā)、腳踏實(shí)地的內(nèi)生發(fā)展的貢獻(xiàn)是大于拿來(lái)主義的。內(nèi)生的可控性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，切切實(shí)實(shí)的勝于外延。

是時(shí)候立穩(wěn)腳、靜下心，思考下中國(guó)產(chǎn)業(yè)自身發(fā)展的思路了，是時(shí)候與時(shí)俱進(jìn)，轉(zhuǎn)變方式，放眼未來(lái)、制定策略，實(shí)現(xiàn)趕超了。無(wú)論是政府主管機(jī)關(guān)，還是產(chǎn)業(yè)從業(yè)人員，都應(yīng)當(dāng)放棄幻想，立足現(xiàn)實(shí)，自主研發(fā)，腳踏實(shí)地?；仡欉^(guò)去，過(guò)去三十年中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)是在白紙上開疆辟土，從一窮二白到碩果累累，中間借鑒了前人經(jīng)驗(yàn)、依靠技術(shù)轉(zhuǎn)移、人才轉(zhuǎn)移實(shí)現(xiàn)了接力賽的第一棒。放眼未來(lái)，“鍥而不舍,金石可鏤”，中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)下一棒的使命將依賴于我們肯干、苦干和實(shí)干，自主研發(fā)，自主可控，自我依靠、自我挑戰(zhàn)，自己突破、自我顛覆，方能走出屬于中國(guó)的產(chǎn)業(yè)正道！

延伸閱讀

師夷長(zhǎng)技以自控

---建立中國(guó)特色的類CFIUS審批機(jī)構(gòu)的呼吁

隨著中國(guó)綜合國(guó)力以及中資企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的增強(qiáng)，中國(guó)資本正在加速走向海外。然而，“郎情妾意也會(huì)有棒打鴛鴦”，出海收購(gòu)并非是一廂情愿，甚至也不是你情我愿就能牽手成功的，海外政府的審批尤其是美國(guó)的CFIUS（The Committee on Foreign Investment inthe United States暨“美國(guó)外資投資委員會(huì)”）正成為中國(guó)產(chǎn)業(yè)國(guó)際并購(gòu)的重要關(guān)卡。

春節(jié)剛過(guò)，就傳來(lái)中國(guó)資本出海受阻的消息：CFIUS阻止Xcerra以5.8億美元（約合人民幣37億元）出售給中國(guó)半導(dǎo)體投資基金湖北鑫炎。鑫炎是中國(guó)官方背景的華芯投資管理公司旗下的公司，Xcerra是半導(dǎo)體方向的測(cè)試設(shè)備廠商。這次CFIUS針對(duì)中國(guó)伸來(lái)的橄欖枝又有了新的策略和技巧，那就是“鈍刀子殺人”。CFIUS既想加強(qiáng)審批，不賣高科技資產(chǎn)給中國(guó)，但同時(shí)又不愿意落得一直拒絕、商業(yè)保護(hù)的名聲，于是就玩起辭令技巧——列出很多問(wèn)題，到期后不說(shuō)Yes不說(shuō)No，需要不停重新提交，次次重走75天的審批流程。如此操作，其“弦外之意”十分明顯，最后買家也只能“主動(dòng)”放棄收購(gòu)。

CFIUS是誰(shuí)？ 

CFUIS在最近三四年常在國(guó)內(nèi)的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)新聞里出現(xiàn)，早已名揚(yáng)業(yè)界，但每次出現(xiàn)都帶來(lái)讓人悲傷的消息。知己知彼方能百戰(zhàn)不殆，我們必須花大精力去好好分析下這只“攔路虎”：CFIUS是誰(shuí)？CFIUS負(fù)責(zé)做什么？CFIUS如何運(yùn)作？

1、CFIUS不隸屬于任何一個(gè)機(jī)構(gòu)管轄

CFIUS是一個(gè)聯(lián)邦政府委員會(huì)，由多達(dá)九個(gè)政府機(jī)構(gòu)的首長(zhǎng)、五個(gè)觀察員和一個(gè)獨(dú)立辦公室組成。與我們想象中不同，CFIUS并不隸屬于任何一個(gè)機(jī)構(gòu)。國(guó)際并購(gòu)并不缺乏“金主”，敢于收購(gòu)美國(guó)資產(chǎn)的都是手握重金、長(zhǎng)袖善舞的基金或者集團(tuán)，無(wú)論是關(guān)系疏通還是政治獻(xiàn)金，收購(gòu)方往往都不缺乏。但既然CFIUS不隸屬于任何機(jī)構(gòu)，又是一個(gè)復(fù)雜構(gòu)成的委員會(huì)，那么收購(gòu)方想悄悄公關(guān)就基本上沒(méi)機(jī)會(huì)了。這種結(jié)構(gòu)，避免了“貓膩”的存在，保證了“獨(dú)立”的眼光。

2、獨(dú)立標(biāo)準(zhǔn)、一事一議

CFIUS除了權(quán)力很大之外，對(duì)項(xiàng)目審核的標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)則都是自定的，尤其對(duì)涉及國(guó)資背景的并購(gòu)比較敏感，就以國(guó)家安全影響為由終止交易，并且不需要對(duì)外界解釋。

此外，CFIUS 采用的是“一案一議”的審查方式，加上沒(méi)有相對(duì)明確的審查標(biāo)準(zhǔn)，一筆并購(gòu)被如何界定將在多大程度上影響CFIUS對(duì)后續(xù)類似交易的裁定，是不確定的。這種神秘感和不確定性，也給慣?！白鲱}庫(kù)”、“找參考”的中國(guó)資本帶來(lái)了挑戰(zhàn)。

3、參與部門多、對(duì)待審核項(xiàng)目全面考慮

由財(cái)政部牽頭的九個(gè)聯(lián)邦政府部，加上CFIUS辦公室為固定成員。聯(lián)邦政府部門涵蓋了美國(guó)政經(jīng)的方方面面：財(cái)政部 (Departmentof the Treasury)、司法部 (Department of Justice)、國(guó)土安全部 (Department of Homeland Security)、商務(wù)部 (Department of Commerce)、國(guó)防部 (Department of Defense)、國(guó)務(wù)院（Department of State）、能源部 (Department of Energy)、美國(guó)貿(mào)易代表辦公室 (Office of the U.S. Trade Representative)、科技政策辦公室 (Office of Science & Technology Policy)。其中，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)親自掛帥，擔(dān)任委員會(huì)主席。從上面的結(jié)構(gòu)可以看到，與我們想象中的CFIUS是由行業(yè)專家、商業(yè)專家組建的團(tuán)隊(duì)不同，CFIUS 的代表們來(lái)自包括國(guó)防部、國(guó)務(wù)部以及國(guó)土安全部等，“復(fù)合化”、“政治化”是他們的特色。這接近十個(gè)部門將財(cái)務(wù)、司法、安全、外交、商務(wù)等一網(wǎng)打盡，可以說(shuō)“專”而“全”，既避免“掛一漏萬(wàn)”，也避免審查項(xiàng)目時(shí)候“看走了眼”。

此外，管理與預(yù)算辦公室(Office of Management & Budget)、經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)委員會(huì)(Council of Economic Advisors)、國(guó)家安全委員會(huì)(NationalSecurity Council)、國(guó)家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)(National Economic Council)、國(guó)土安全委員會(huì)(Homeland Security Council)等5個(gè)機(jī)構(gòu)為觀察員，根據(jù)需求參加CFIUS的檢查和審核工作。觀察員的架構(gòu)在CFIUS需要調(diào)動(dòng)資源的時(shí)候隨時(shí)可以外延，美國(guó)的龐大資源盡為其所用。

4、CFIUS也在“與時(shí)俱進(jìn)”，不停修正

整體上，CFIUS代表了美國(guó)國(guó)家對(duì)自身利益全面的考慮與保護(hù)。不僅如此，美國(guó)政府當(dāng)局也一直對(duì)CFIUS的職能范圍進(jìn)行策略修正，來(lái)確保其國(guó)家利益全方面的保護(hù)。CFIUS最初的職能是統(tǒng)計(jì)、監(jiān)控外商投資信息，但是政治永遠(yuǎn)和經(jīng)濟(jì)相輔相成，由于政治控制、經(jīng)濟(jì)制約的雙重需求，CFIUS逐步過(guò)渡成為對(duì)中國(guó)資本出海具有“生殺予奪”權(quán)力的機(jī)關(guān)。CFIUS完全立足于美國(guó)的國(guó)家戰(zhàn)略方向，對(duì)于外資對(duì)美國(guó)資產(chǎn)的收購(gòu)，特別是涉足到科技與經(jīng)濟(jì)核心競(jìng)爭(zhēng)力的領(lǐng)域進(jìn)行強(qiáng)有力的保護(hù)。也就是越是高端、先進(jìn)、精華資產(chǎn)，越是說(shuō)NO，越是低端、淘汰、無(wú)用的資產(chǎn)，越是說(shuō)Yes。

美國(guó)政界也不停的有議員針對(duì)CFIUS提出修改和發(fā)展意見。如國(guó)防部副部長(zhǎng)提出當(dāng)前CFIUS的每筆交易都是分開審查的，今后應(yīng)做出趨勢(shì)分析，包括涉及的具體國(guó)家、頻率、企業(yè)、細(xì)分行業(yè)等等。此外，還有聲音要求將審查范圍從中資入資美國(guó)企業(yè)，擴(kuò)展到合資企業(yè)，還應(yīng)擴(kuò)展至破產(chǎn)的實(shí)體。有了這樣一個(gè)時(shí)刻更新的系統(tǒng)，就能時(shí)時(shí)刻刻針對(duì)各種收購(gòu)的“奇技淫巧”做防范，扎緊“美國(guó)安全”“美國(guó)至上”的籬笆。

5、CFIUS會(huì)主動(dòng)介入

CFIUS并非“坐北朝南”坐等各項(xiàng)目方朝拜禮貢的，針對(duì)影響到美國(guó)利益的項(xiàng)目，他們會(huì)主動(dòng)出擊，在你申報(bào)前就介入調(diào)查。如最近剛剛開始的Broadcom收購(gòu)Qualcomm案例，標(biāo)的方尚未同意、八字才剛剛一撇， CFIUS就已經(jīng)主動(dòng)介入調(diào)查。Broadcom有意將總部從新加坡搬回美國(guó)，重回美國(guó)政府懷抱，CFIUS也是重要的考量因素。

金沙江創(chuàng)投收購(gòu)飛利浦出售Lumileds公司80%股份時(shí)，中方認(rèn)為該資產(chǎn)不需要申報(bào)美國(guó)批準(zhǔn)，結(jié)果依然被CFIUS殺上門來(lái)。最終苦等10個(gè)月，更新方案、資產(chǎn)剝離等工作不一而足，最終依然是未能解除CFIUS關(guān)于國(guó)家安全的顧慮，最終飲憾結(jié)束。

6、事后追責(zé)

CFIUS建立了事后追責(zé)機(jī)制。對(duì)于完成收購(gòu)但沒(méi)有申報(bào)CFIUS的項(xiàng)目，假如委員會(huì)認(rèn)為需要核查，也會(huì)秋后算賬再去從頭審理，假如不符合CFIUS要求，要么整改、要么撤銷收購(gòu)、要么行政處罰，這就避免了“瞞天過(guò)?！薄Ｊ召?gòu)后一定時(shí)間內(nèi)，假如整體架構(gòu)再變化，已經(jīng)通過(guò)的CFIUS審批要重申，這就避免了“明修棧道暗度陳倉(cāng)”，“偷梁換柱”的可能。

我們?nèi)绾蜗駽FIUS學(xué)習(xí)？ 

最近三年，中國(guó)產(chǎn)業(yè)資本出海收購(gòu)折戟沉沙不斷。僅半導(dǎo)體方向，就有中資收購(gòu)德國(guó)半導(dǎo)體公司愛思強(qiáng)，中資背景基金收購(gòu)Lattice等要約被CFIUS直接拒絕?；蛘呤且?yàn)榕袛嗝绹?guó)政府不會(huì)放松CFIUS限制，中國(guó)資本在企業(yè)收購(gòu)上也屢屢主動(dòng)撤件，如紫光撤件收購(gòu)美國(guó)最大的存儲(chǔ)芯片企業(yè)美光科技，紫光撤件收購(gòu)收購(gòu)西部數(shù)據(jù)15%股份等。受限制的不僅僅是風(fēng)口上的半導(dǎo)體，CFIUS的管轄范圍包括所有關(guān)乎美國(guó)國(guó)運(yùn)的方向。2018年開年伊始，美國(guó)就終止了與華為、螞蟻金服等多家中國(guó)企業(yè)的合作進(jìn)程，其“始作俑者”依然是CFIUS。

中國(guó)企業(yè)并非束手就擒，也曾經(jīng)奮起反抗。2012年11月，中國(guó)企業(yè)三一集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)公司羅爾斯公司（Ralls）在美國(guó)起訴美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬和美國(guó)外商投資委員會(huì)（CFIUS）。這在中資企業(yè)在美運(yùn)營(yíng)史上都是破天荒的頭一回。但是中國(guó)企業(yè)在美國(guó)地盤起訴美國(guó)政府，最終的結(jié)果也是顯而易見的：訴訟并未改變總統(tǒng)叫停其收購(gòu)項(xiàng)目、勒令撤資的行政命令。在別人家門口的訴訟并非良策，中國(guó)理應(yīng)有從戰(zhàn)略上足以抗衡CFIUS的類似機(jī)構(gòu)。

實(shí)際上，國(guó)際公司并購(gòu)不斷，有些企業(yè)整合實(shí)實(shí)在在影響到了發(fā)展中的中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)。但可惜的是，或者是認(rèn)為沒(méi)有必要、或者是刻意忽略，很多并購(gòu)項(xiàng)目并沒(méi)有在做中國(guó)做任何政府審批。如Cypress收購(gòu)Spansion，對(duì)整個(gè)IOT的業(yè)態(tài)也產(chǎn)生了較大的影響，其目標(biāo)市場(chǎng)有較大部分在中國(guó)，但Cypress方卻沒(méi)有到中國(guó)主動(dòng)提出申請(qǐng)，現(xiàn)在并購(gòu)已經(jīng)完成，中國(guó)的審批也就不了了之。而我方政府或者因?yàn)轫w光養(yǎng)晦、或者出于以逸待勞，也很少主動(dòng)發(fā)出干預(yù)的聲音。如Broadcom收購(gòu)Qualcomm，熱點(diǎn)事件全球沸沸揚(yáng)揚(yáng)，但我們卻沒(méi)有聽到中國(guó)商務(wù)部或者其他審批機(jī)構(gòu)的主動(dòng)發(fā)聲。在中國(guó)貢獻(xiàn)全球一半芯片需求的今天，鮮能聽到我們的官方聲音，不得不說(shuō)是一個(gè)遺憾。

在此，我們強(qiáng)烈呼吁我國(guó)政府，設(shè)立有中國(guó)特色的、類CFIUS的中國(guó)審批機(jī)構(gòu)，打通對(duì)接常委特定領(lǐng)導(dǎo)的溝通窗口，對(duì)外資入境收購(gòu)中國(guó)企業(yè)做獨(dú)立式、專業(yè)式的高層管控，實(shí)現(xiàn)關(guān)于國(guó)計(jì)民生產(chǎn)業(yè)的自控、有序發(fā)展。芯謀研究認(rèn)為對(duì)于中國(guó)類CFIUS審批機(jī)構(gòu)的設(shè)立，至少有以下三點(diǎn)的動(dòng)因：

1、要給予產(chǎn)業(yè)公平、公正、對(duì)等的發(fā)展環(huán)境

隨著貿(mào)易保護(hù)主義的抬頭，中國(guó)資本和企業(yè)在美國(guó)發(fā)展、擴(kuò)張的壓力和難度是與日俱增的。

在2017年9月，美國(guó)政府成功地狙擊了某投資聯(lián)合體以13億美元收購(gòu)萊迪思半導(dǎo)體的交易。據(jù)傳，聯(lián)合體中就包含一家由中國(guó)政府控股的基金。在這場(chǎng)引人注目的半導(dǎo)體收購(gòu)狙擊戰(zhàn)中，CFIUS一如既往地發(fā)揮了“重要作用”，同時(shí)“上達(dá)天聽”，最終是美國(guó)總統(tǒng)簽發(fā)敕令，直接拒絕了中國(guó)背景的收購(gòu)。同年11月，在國(guó)會(huì)山，兩黨議員提交一項(xiàng)新法案，旨在通過(guò)進(jìn)一步改革CFIUS來(lái)提升它的權(quán)限，CFIUS被賦予的權(quán)力愈來(lái)愈高，越來(lái)越強(qiáng)。

另外一個(gè)案例是中微和VECCO的訴訟。這并非CFIUS管控的范圍，但恰反應(yīng)了美國(guó)政府多管齊下，各種方式齊出限制中國(guó)在關(guān)鍵的產(chǎn)業(yè)上發(fā)展。2017年11月，美國(guó)VECCO認(rèn)為中微在無(wú)基座金屬有機(jī)化學(xué)氣相沉積系統(tǒng)（MOCVD）使用的晶圓承載器上侵犯了其專利，并訴訟至美國(guó)紐約東區(qū)地方法院。法官在未能有機(jī)會(huì)全面了解專利無(wú)效證據(jù)、未對(duì)涉案專利有效性和中微基片托盤是否真正侵權(quán)做出明確判斷的情況下，極其罕見地發(fā)出了禁止SGL給中微提供托盤的臨時(shí)禁令。2018年1月，中國(guó)法院明確的判定VECCO產(chǎn)品侵犯了中微的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，中國(guó)海關(guān)依法扣押相關(guān)的侵權(quán)產(chǎn)品，有力、有效的維護(hù)了中國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的尊嚴(yán)。

嶄露頭角、雄心壯志出海的中資企業(yè)，面對(duì)美國(guó)CFIUS的棒喝、面對(duì)海外訴訟、專利糾紛等攔路虎，為之奈何？是趕緊收拾行裝，打道回府？還是痛定思痛，迎難而上？這既是對(duì)企業(yè)家智慧的考驗(yàn)，又是對(duì)中國(guó)國(guó)力和戰(zhàn)略的沖擊，更是對(duì)中國(guó)和美國(guó)“國(guó)家級(jí)別的戰(zhàn)略博弈”的考驗(yàn)。

面對(duì)美國(guó)政府咄咄逼人的監(jiān)管攻勢(shì)，也需要我們的政府部門、外事機(jī)構(gòu)行動(dòng)起來(lái)，以政府對(duì)政府，以組織對(duì)組織，利用一切可能的手段和資源，保護(hù)中國(guó)企業(yè)的合法權(quán)益。中國(guó)版本的CFIUS審批，就是一個(gè)足以震懾海外的策略和手段。

2、先進(jìn)的、成功的，我們要學(xué)過(guò)來(lái)

它山之石、可以攻玉，在保護(hù)國(guó)家資產(chǎn)上，CFIUS無(wú)疑是一種先進(jìn)的體制，值得我們將它學(xué)過(guò)來(lái)。CFIUS并不隸屬于任何一個(gè)政府機(jī)構(gòu)，在需要最高層核查的時(shí)候，其直接與總統(tǒng)進(jìn)行對(duì)話和對(duì)接。這種獨(dú)立性保證了他的確定維護(hù)美國(guó)的觀點(diǎn)、快速的執(zhí)行力和不被其他機(jī)構(gòu)干擾的獨(dú)立性。中國(guó)負(fù)責(zé)審批的部門往往是商務(wù)部、反壟斷局、專利局等部委，多方因素牽扯、各種權(quán)力制衡、種種公關(guān)盛行，甚至暗藏利益交換的可能性。CFIUS這種優(yōu)秀的架構(gòu)設(shè)計(jì)，的確值得我們拿來(lái)使用，從亂局中開出一片清明。

自“西學(xué)東漸”以來(lái)，從“器物”（洋務(wù)運(yùn)動(dòng)）、“政治制度”（戊戌變法和辛亥革命）、到“思想文化”（五四運(yùn)動(dòng)），我國(guó)吸收了不少優(yōu)秀的海外經(jīng)驗(yàn)。這些經(jīng)驗(yàn)也是海外文人、學(xué)者、政府歷經(jīng)多年打磨而成的成功經(jīng)驗(yàn)。CFIUS 也是一樣，通過(guò)多年狙擊海外資本方的收購(gòu)，美國(guó)成功地將需要保護(hù)的企業(yè)和資產(chǎn)留在國(guó)內(nèi)，保證了先進(jìn)生產(chǎn)力繼續(xù)留在美國(guó)本土，保障了關(guān)鍵企業(yè)的長(zhǎng)治久安，維持了美國(guó)在先進(jìn)科技研發(fā)、先進(jìn)科技制造的能力?！皫熞拈L(zhǎng)技以制夷”，也可以從CFIUS開始，建立中國(guó)版本的CFIUS，保護(hù)中國(guó)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的安全、安定。

3、戰(zhàn)略看未來(lái)中國(guó)也需要一個(gè)專精、專注、懂產(chǎn)業(yè)的制衡武器

半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)已經(jīng)進(jìn)入大競(jìng)爭(zhēng)、大整合時(shí)代，未來(lái)的產(chǎn)業(yè)格局長(zhǎng)遠(yuǎn)看將是中美爭(zhēng)霸。針對(duì)中國(guó)龍頭產(chǎn)業(yè)的手段，或是收購(gòu)、或是制裁、或是訴訟、或是禁售，往往來(lái)的又急又快。假如走常規(guī)的渠道去應(yīng)對(duì)，無(wú)論是商務(wù)部、專利局，由于所管范圍過(guò)于寬廣，往往不夠?qū)Ｗⅰ?yīng)對(duì)速度也不夠快。從統(tǒng)一應(yīng)對(duì)、快速反應(yīng)的角度看我們需要一個(gè)專注于斯，懂經(jīng)濟(jì)、懂專業(yè)、懂產(chǎn)業(yè)的對(duì)口機(jī)構(gòu)，才能保護(hù)企業(yè)利益、產(chǎn)業(yè)利益、民族利益。

產(chǎn)業(yè)步入21世紀(jì)，全球共同命運(yùn)需協(xié)力打造，國(guó)際化是一個(gè)趨勢(shì)。中國(guó)企業(yè)合理合法“走出去”，到包括美國(guó)在內(nèi)的全球市場(chǎng)開展投資并購(gòu)業(yè)務(wù)，既是企業(yè)自身國(guó)際化發(fā)展的必然需求，也是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律之使然。同樣的，美國(guó)資本來(lái)中國(guó)合理發(fā)展，符合市場(chǎng)、符合國(guó)家安全的前提下，我們也是要鼎力支持。然而，我們今天遺憾地看到，孤立主義和保護(hù)主義抬頭令全球化進(jìn)程受挫。

美國(guó)有關(guān)部門以“國(guó)家安全”為借口，實(shí)質(zhì)上卻為保護(hù)主義逆流推波助瀾，動(dòng)輒把正當(dāng)?shù)纳虅?wù)交往和交易政治化、安全化，甚至直接貼上“間諜”的標(biāo)簽。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，這種做法盡管有可能將合作共贏的局面做砸，但是確確實(shí)實(shí)的在第一時(shí)間保證了美國(guó)的利益，實(shí)現(xiàn)了特朗普所說(shuō)的“美國(guó)優(yōu)先”。面對(duì)這種局面，我們建議“師夷長(zhǎng)技以自控”，防衛(wèi)性的建立類CFIUS的中國(guó)審批機(jī)構(gòu)，博弈海外收購(gòu)的格局，保證中國(guó)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的安全，實(shí)現(xiàn)中華關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)治久安。