可能促成市值超過2000億美元全球芯片巨無霸的博通收購(gòu)高通案，在四個(gè)月的反復(fù)拉鋸并接近成交的關(guān)口被美國(guó)總統(tǒng)緊急叫停，避免美國(guó)最大的移動(dòng)芯片制造商之一落入新加坡公司手中，給本有望成為科技史上的最大并購(gòu)案畫上終止符。

叫停的背后，是日趨激烈的全球5G競(jìng)爭(zhēng)。美國(guó)外國(guó)投資審查委員會(huì)（CIFUS）稱：“并購(gòu)案將削弱高通領(lǐng)先地位，并給華為等中國(guó)電信商在5G標(biāo)準(zhǔn)制定上增加影響力打開大門?！?/p>

目前，中國(guó)和美國(guó)在5G上投入都非常大。有兩家美國(guó)運(yùn)營(yíng)商甚至已表示，將在今年就正式推出5G服務(wù)，領(lǐng)先于中國(guó)廠商規(guī)劃的2019年。相較之下，歐洲在5G領(lǐng)域的部署則相對(duì)滯后。為此，上周，歐洲立法機(jī)構(gòu)達(dá)成一致，騰出用于5G的頻譜，允許歐洲公司于2020年起進(jìn)行使用。此外在亞洲，日本和韓國(guó)在5G方面也非常激進(jìn)，韓國(guó)甚至在今年舉行的冬奧會(huì)上就進(jìn)行了5G的嘗試。

而隨著全球5G競(jìng)爭(zhēng)加速，5G時(shí)代可能將提前到來。（辛靈）

可能促成市值超過2000億美元全球芯片巨無霸的博通收購(gòu)高通案，在四個(gè)月的反復(fù)拉鋸并接近成交的關(guān)口被美國(guó)總統(tǒng)緊急叫停，理由是并購(gòu)?fù){美國(guó)國(guó)家安全。

北京時(shí)間3月13日早晨，美國(guó)總統(tǒng)特朗普以國(guó)家安全擔(dān)憂為由，簽署行政令阻止博通（Broadcom）收購(gòu)高通。

“禁止針對(duì)高通的收購(gòu)請(qǐng)求，任何實(shí)質(zhì)上等同于的合并、收購(gòu)或者購(gòu)買，不管是直接或間接的，都將被禁止?！币环菝绹?guó)總統(tǒng)特朗普在當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月12日簽署的行政命令表示。

這份長(zhǎng)達(dá)四頁(yè)的行政命令表示，已經(jīng)發(fā)現(xiàn)博通公司收購(gòu)高通公司存在“國(guó)家安全”問題，將阻止這筆交易，避免美國(guó)最大的移動(dòng)芯片制造商之一落入新加坡公司手中。

基本壟斷全球移動(dòng)芯片市場(chǎng)并在5G技術(shù)上領(lǐng)先的高通近年來股價(jià)表現(xiàn)不佳；而由一系列并購(gòu)而不斷實(shí)力增強(qiáng)的博通希望通過收購(gòu)進(jìn)一步增強(qiáng)全球影響力。經(jīng)過超過四個(gè)月的博弈，博通提出以1170億美元的金額收購(gòu)高通，而高通本應(yīng)在3月6日召開股東大會(huì)，就未來股東人選等問題進(jìn)行董事會(huì)決議。

但特朗普的叫停給本有望成為科技史上的最大并購(gòu)案畫上終止符。

“特朗普的決定十分突然。”彭博社專欄作家Tim Culpan表示。就在決定宣布前幾個(gè)小時(shí)，博通CEO還在與掌管美國(guó)外國(guó)投資審查委員會(huì)（CIFUS）的財(cái)政部進(jìn)行溝通，并宣布提前將總部搬回美國(guó)。而上周，高通剛剛更換了新的董事會(huì)主席，被認(rèn)為有利于并購(gòu)案的下一步進(jìn)展。

盡管決定突然，但特朗普事實(shí)上保持了與美國(guó)當(dāng)局調(diào)查期間完全一致的反應(yīng)。當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月4日晚間，美國(guó)外國(guó)投資審查委員會(huì)（CIFUS）叫停了高通的股東大會(huì)，稱并購(gòu)案將影響國(guó)家安全，削弱高通領(lǐng)先地位，并給華為等中國(guó)電信商在5G標(biāo)準(zhǔn)制定上增加影響力打開大門。

盡管這個(gè)并購(gòu)未有中國(guó)公司牽涉其中，但中國(guó)科技力量成為了其中最重要的考量因素。 “這個(gè)決定給出了一個(gè)明確的信號(hào)，即任何一個(gè)美國(guó)的科技公司都‘不能出售’?！比A盛頓智庫(kù)政策與國(guó)際關(guān)系研究所研究員Scott Kennedy表示。

4家公司5000億美元市值

這個(gè)剛剛胎死腹中的世紀(jì)大并購(gòu)，不僅僅有老牌巨頭高通、英特爾，更有大膽的并購(gòu)新貴博通和新技術(shù)領(lǐng)導(dǎo)恩智浦；有沖到最前面的美國(guó)投資審查委員會(huì)和語焉不詳?shù)膰?guó)家安全威脅，更有背景中的華為等5G巨頭和如火如荼的國(guó)際5G標(biāo)準(zhǔn)競(jìng)賽。

“這是目前通訊領(lǐng)域最復(fù)雜的案件，但實(shí)現(xiàn)的難度非常大，如果成功無疑將影響未來的國(guó)際通訊格局?！币晃环治鋈耸肯蚺聿┥绫硎尽?/p>

《華爾街日?qǐng)?bào)》表示，英特爾在密切關(guān)注這起收購(gòu)戰(zhàn)，并希望博通收購(gòu)高通的交易失敗，因?yàn)檫@兩家公司合并后將對(duì)英特爾構(gòu)成嚴(yán)重的競(jìng)爭(zhēng)威脅。知情人士稱，如果博通看起來可能收購(gòu)成功，英特爾可能對(duì)這家芯片巨頭提出自己的收購(gòu)提議。

一些知情人士稱，英特爾自去年底以來一直在考慮此舉，并在與顧問公司商洽。英特爾最終是否會(huì)提出收購(gòu)還遠(yuǎn)不能肯定，一位知情人士稱這不太可能，這兩家公司合并的規(guī)模及其復(fù)雜性將是巨大的。

英特爾的加入使得這一案件一下子牽扯了四家市值最高的芯片公司：英特爾市值高達(dá)2442億美元，博通1042億美元，高通為933億美元，而高通正在試圖收購(gòu)的恩智浦（NXP）也已經(jīng)高達(dá)425億美元。

競(jìng)爭(zhēng)與變局

上述的變局無疑展現(xiàn)出目前通訊行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)之激烈。

一方面是目前仍然規(guī)模龐大的移動(dòng)通訊業(yè)務(wù)，另一方面則是標(biāo)準(zhǔn)確立之中的5G。

博通與高通合并一方面可在智能手機(jī)芯片市場(chǎng)領(lǐng)先，另一方面又在數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)上擁有強(qiáng)大影響力。而高通將要收購(gòu)的恩智浦在萬物互聯(lián)、自動(dòng)駕駛上的布局，又使得博通-高通-恩智浦組合成為目前增長(zhǎng)業(yè)務(wù)中的領(lǐng)先。

而在剛剛過去的世界移動(dòng)通信大會(huì)（MWC2018）上，隨著3GPP于2018年6月完成Release 15 5G通訊標(biāo)準(zhǔn)的制訂，2018年，業(yè)界將掀起5G技術(shù)競(jìng)賽。

在5G全球頂級(jí)玩家陣營(yíng)中，高通和華為是其中最重要的兩支參與隊(duì)伍。據(jù)無線技術(shù)公司Inter Digital Inc.的計(jì)算，去年5G標(biāo)準(zhǔn)的方案提交中有34%的方案來自中國(guó)公司，中國(guó)是提交方案最多的國(guó)家。其中華為以234項(xiàng)方案位居榜首，高通則是美國(guó)公司中最積極的，提交了168項(xiàng)方案；英特爾公司以103項(xiàng)方案位列其后。

不管是從資本還是產(chǎn)業(yè)的層面來看，博通對(duì)高通的收購(gòu)都有值得稱贊之處。而在上周的變局之中，高通更換了董事長(zhǎng)，進(jìn)一步為并購(gòu)掃清了障礙。

趨勢(shì)：美國(guó)政府加強(qiáng)干預(yù)

但業(yè)界的期待還是不敵監(jiān)管的強(qiáng)手。在3月5日披露的美國(guó)財(cái)政部致高通的信中稱，華為正在積極參與5G標(biāo)準(zhǔn)的制定。如果高通在5G市場(chǎng)的“領(lǐng)導(dǎo)角色”被華為取代，則可能對(duì)美國(guó)構(gòu)成威脅。

根據(jù)彭博報(bào)道，從1990年以來，只有5次公司并購(gòu)因國(guó)家安全的原因被叫停。

彭博社報(bào)道評(píng)論稱，特朗普這項(xiàng)命令強(qiáng)調(diào)了特朗普政府在外國(guó)公司并購(gòu)美國(guó)科技公司上的強(qiáng)硬態(tài)度。2017年9月，特朗普曾禁止中資背景投資者收購(gòu)美國(guó)半導(dǎo)體公司Lattice Semiconductor Corp，這也是25年來美國(guó)總統(tǒng)第4次以國(guó)家安全的名義叫停外國(guó)公司對(duì)美國(guó)公司的并購(gòu)。在美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)的擔(dān)憂面前，至少6家科技公司的并購(gòu)交易在特朗普政府的干預(yù)下宣告流產(chǎn)。

美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)（CFIUS）是一個(gè)美國(guó)財(cái)政部、國(guó)防部等多個(gè)部門的跨部門間組織，審查對(duì)象是對(duì)美國(guó)公司構(gòu)成外國(guó)控制權(quán)的外資并購(gòu)交易，調(diào)查其是否會(huì)帶來潛在的國(guó)家安全風(fēng)險(xiǎn)。但近期有跡象顯示，CFIUS審查流程在審查時(shí)間和審查結(jié)果方面的不可預(yù)測(cè)性正顯著增加，另外除了歷來重點(diǎn)審查的半導(dǎo)體領(lǐng)域外，觸發(fā)審查的行業(yè)有擴(kuò)大的趨勢(shì)。

針對(duì)外國(guó)投資更加嚴(yán)厲的審查還在后面。此前，德州參議員John Cornyn提出議案，稱希望就CFIUS的審查權(quán)限進(jìn)行立法。

“這個(gè)事件表明，中國(guó)公司以后基本不可能接近任何美國(guó)的半導(dǎo)體公司?！盨cott Kennedy表示。

商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，2017年中國(guó)對(duì)美國(guó)并購(gòu)下降8成。