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監(jiān)管尺度全面從嚴(yán) IPO通過率創(chuàng)新低

2017-11-06
關(guān)鍵詞: IPO 股份 創(chuàng)新 證券

新一屆發(fā)審委召開發(fā)審會(huì)議,審核6家公司的IPO申請(qǐng)。審核結(jié)果顯示,否決4家企業(yè)申請(qǐng),通過2家,成為2015年IPO重啟以來(lái),否決數(shù)量、否決比例最高的一次,IPO通過率僅為33.3%。

從目前IPO審核情況看,業(yè)績(jī)不是唯一指標(biāo),2家業(yè)績(jī)良好的企業(yè)審核被否的原因,除了涉及會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、應(yīng)收賬款、募投項(xiàng)目、關(guān)聯(lián)交易等問題外,曾經(jīng)被行政處罰事項(xiàng)也成了IPO的“硬杠杠”。

新一屆發(fā)審會(huì)自10月17日履職以來(lái),截至11月1日,有28家公司首發(fā)申請(qǐng)。從審核情況來(lái)看,18家獲得通過,7家被否,3家暫緩表決,通過率為64.3%。在10月份新一屆發(fā)審委成立之前,今年前9個(gè)月共有396家企業(yè)上會(huì)(不包括8家被取消審核的企業(yè)),其中327家獲得通過,53家被否,16家暫緩表決,通過率為82.6%。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示:“從目前審核情況來(lái)看,IPO審核有更加嚴(yán)格的趨勢(shì),這主要是為了從嚴(yán)把關(guān)資本市場(chǎng)的‘入口’,凈化市場(chǎng)環(huán)境。在依法監(jiān)管、從嚴(yán)監(jiān)管、全面監(jiān)管的思路下,嚴(yán)控?cái)MIPO企業(yè)的審核質(zhì)量已成監(jiān)管常態(tài),欺詐上市、違法信息披露上市等企業(yè)被擋在市場(chǎng)門外。”

從被否決企業(yè)看,問詢問題主要集中在持續(xù)盈利能力、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)真實(shí)性、關(guān)聯(lián)交易、信息披露、內(nèi)控制度、募投項(xiàng)目等幾個(gè)方面。此外,新一屆發(fā)審委對(duì)上市公司董事高管穩(wěn)定性、新增股東、稅收優(yōu)惠、社會(huì)保障、股份支付、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)變動(dòng)等信息也保持較高關(guān)注度。

“新股發(fā)行審核通過率經(jīng)常變化,甚至有暫停的時(shí)候。簡(jiǎn)單對(duì)比IPO過會(huì)率,就得出監(jiān)管層審核趨嚴(yán)或?qū)捤傻慕Y(jié)論,并不全面。要站在更宏觀的視角看待新股發(fā)行與證券市場(chǎng)建設(shè)、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展目標(biāo)的關(guān)系。”中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長(zhǎng)趙錫軍認(rèn)為,新股發(fā)行審核過程,首先要看證券市場(chǎng)的建設(shè)理念。一方面,證券市場(chǎng)不可能脫離經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求、脫離服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的宗旨而獨(dú)立存在,發(fā)審委的審核行為應(yīng)該與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的環(huán)境和要求相適應(yīng)。新的IPO審核標(biāo)準(zhǔn)可能會(huì)更多考察擬上市公司對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展是否符合新要求,是否有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)完善、發(fā)展方式轉(zhuǎn)變、轉(zhuǎn)型升級(jí)、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)等方面的標(biāo)準(zhǔn)。

“另一方面,股票市場(chǎng)正在從單純的融資市場(chǎng)向融資和投資市場(chǎng)相結(jié)合的市場(chǎng)轉(zhuǎn)變。起初,為解決企業(yè)融資考慮,新股發(fā)行審核的出發(fā)點(diǎn)更多需要考慮市場(chǎng)的融資功能。隨著市場(chǎng)發(fā)展提速,投資功能變得越發(fā)重要,百姓需要更好的投資標(biāo)的,資本市場(chǎng)也需要更多增量資金。從服務(wù)和吸引更多投資者出發(fā),新股發(fā)行也需要對(duì)上市公司質(zhì)量、信息披露要求、市場(chǎng)監(jiān)管等方面從嚴(yán)把控。從這個(gè)角度看,新股發(fā)行審核唯有篩選出更多優(yōu)質(zhì)企業(yè),才能更好服務(wù)好投資者、服務(wù)好實(shí)體經(jīng)濟(jì)?!壁w錫軍說(shuō)。(經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào))


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