比亞迪將回購股份的價格上限從300元提高到400元，這一價格高于現(xiàn)價即歷史最高價格，這樣的回購股份給投資者帶來了極強(qiáng)的暗示。但本欄認(rèn)為此舉并非必要，有市值管理的嫌疑。

　　比亞迪股價創(chuàng)出歷史新高，同時上市公司把回購價格從最高300元提高到最高400元，兩者之間是否存在關(guān)聯(lián)？本欄認(rèn)為，這種追高式回購從客觀上推動了股價上漲，吸引散戶投資者跟風(fēng)，助長了投機(jī)氛圍。

　　一般來說，上市公司回購股價都是在股價下跌較多的時候進(jìn)行，以支撐股價為主。如果說比亞迪按照300元的上限回購股份還有維護(hù)股價意思的話，當(dāng)比亞迪股價上漲超出300元上限之后，股價已經(jīng)接近歷史峰值，此時維護(hù)股價的目的已經(jīng)實(shí)現(xiàn)，上市公司大可以就此收手，但是上市公司卻出其不意地提出將回購股份的價格上限繼續(xù)提高到400元，大有不破樓蘭終不還的氣勢。當(dāng)投資者看到此舉后，最直觀的判斷就是，上市公司對于股價極度認(rèn)可，即使股價創(chuàng)新高也要繼續(xù)回購，而且股價哪怕再漲約20%也要回購，投資者做出的第一判斷就是當(dāng)前不能賣出股票，而且還可以繼續(xù)買入。

　　但是，比亞迪股票從5月10日的開盤價224元一路上漲到6月9日的開盤價334元之上，這其中公司業(yè)績和基本面是否存在支撐股價上漲超過100多元的變化？如果沒有，那么上市公司不斷追高回購，是在炒股票還是在維護(hù)股價，已經(jīng)讓人很難分辨。

　　假如比亞迪是為了炒股票才修改的回購價格上限，那么它的目的更像是做市值管理，而這種市值管理的方法可能存在一定的爭議。在本欄看來，比亞迪的調(diào)整回購價格并非必要，而且對散戶投資者可能構(gòu)成了嚴(yán)重誤導(dǎo)，公司理應(yīng)對調(diào)整回購價格的必要性做出解釋。

　　事實(shí)上，上市公司的一舉一動都會對投資者的行為構(gòu)成影響，投資者也應(yīng)該仔細(xì)分析上市公司的言行是否存在讓投資者進(jìn)行高風(fēng)險操作的可能，并對此加以規(guī)避。例如在投資者互動易上適時出現(xiàn)的提問和回答以及上市公司公告中模棱兩可的表述，投資者都應(yīng)該將其視為可能在誘導(dǎo)投資者的做法，畢竟老話說得好，害人之心不可有，防人之心不可無。

　　管理層固然有規(guī)范市場的責(zé)任，但投資者自己也要多長個心眼，例如比亞迪現(xiàn)在股價處于歷史高位，此時是否還要追隨上市公司回購繼續(xù)買入股票？投資者應(yīng)有自己的判斷，畢竟好股票那么多，何必非要高位去追漲？

　　本欄一向支持上市公司在合理區(qū)間適度回購自家股票，尤其在股價出現(xiàn)非理性波動被明顯低估之時，上市公司及時推出回購計(jì)劃，對上市公司和股民而言將會是雙贏的結(jié)果。但如果股價在歷史高位，大手筆的回購還是要更為理性和冷靜一些。