比亞迪將回購(gòu)股份的價(jià)格上限從300元提高到400元，這一價(jià)格高于現(xiàn)價(jià)即歷史最高價(jià)格，這樣的回購(gòu)股份給投資者帶來(lái)了極強(qiáng)的暗示。但本欄認(rèn)為此舉并非必要，有市值管理的嫌疑。

　　比亞迪股價(jià)創(chuàng)出歷史新高，同時(shí)上市公司把回購(gòu)價(jià)格從最高300元提高到最高400元，兩者之間是否存在關(guān)聯(lián)？本欄認(rèn)為，這種追高式回購(gòu)從客觀上推動(dòng)了股價(jià)上漲，吸引散戶(hù)投資者跟風(fēng)，助長(zhǎng)了投機(jī)氛圍。

　　一般來(lái)說(shuō)，上市公司回購(gòu)股價(jià)都是在股價(jià)下跌較多的時(shí)候進(jìn)行，以支撐股價(jià)為主。如果說(shuō)比亞迪按照300元的上限回購(gòu)股份還有維護(hù)股價(jià)意思的話(huà)，當(dāng)比亞迪股價(jià)上漲超出300元上限之后，股價(jià)已經(jīng)接近歷史峰值，此時(shí)維護(hù)股價(jià)的目的已經(jīng)實(shí)現(xiàn)，上市公司大可以就此收手，但是上市公司卻出其不意地提出將回購(gòu)股份的價(jià)格上限繼續(xù)提高到400元，大有不破樓蘭終不還的氣勢(shì)。當(dāng)投資者看到此舉后，最直觀的判斷就是，上市公司對(duì)于股價(jià)極度認(rèn)可，即使股價(jià)創(chuàng)新高也要繼續(xù)回購(gòu)，而且股價(jià)哪怕再漲約20%也要回購(gòu)，投資者做出的第一判斷就是當(dāng)前不能賣(mài)出股票，而且還可以繼續(xù)買(mǎi)入。

　　但是，比亞迪股票從5月10日的開(kāi)盤(pán)價(jià)224元一路上漲到6月9日的開(kāi)盤(pán)價(jià)334元之上，這其中公司業(yè)績(jī)和基本面是否存在支撐股價(jià)上漲超過(guò)100多元的變化？如果沒(méi)有，那么上市公司不斷追高回購(gòu)，是在炒股票還是在維護(hù)股價(jià)，已經(jīng)讓人很難分辨。

　　假如比亞迪是為了炒股票才修改的回購(gòu)價(jià)格上限，那么它的目的更像是做市值管理，而這種市值管理的方法可能存在一定的爭(zhēng)議。在本欄看來(lái)，比亞迪的調(diào)整回購(gòu)價(jià)格并非必要，而且對(duì)散戶(hù)投資者可能構(gòu)成了嚴(yán)重誤導(dǎo)，公司理應(yīng)對(duì)調(diào)整回購(gòu)價(jià)格的必要性做出解釋。

　　事實(shí)上，上市公司的一舉一動(dòng)都會(huì)對(duì)投資者的行為構(gòu)成影響，投資者也應(yīng)該仔細(xì)分析上市公司的言行是否存在讓投資者進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)操作的可能，并對(duì)此加以規(guī)避。例如在投資者互動(dòng)易上適時(shí)出現(xiàn)的提問(wèn)和回答以及上市公司公告中模棱兩可的表述，投資者都應(yīng)該將其視為可能在誘導(dǎo)投資者的做法，畢竟老話(huà)說(shuō)得好，害人之心不可有，防人之心不可無(wú)。

　　管理層固然有規(guī)范市場(chǎng)的責(zé)任，但投資者自己也要多長(zhǎng)個(gè)心眼，例如比亞迪現(xiàn)在股價(jià)處于歷史高位，此時(shí)是否還要追隨上市公司回購(gòu)繼續(xù)買(mǎi)入股票？投資者應(yīng)有自己的判斷，畢竟好股票那么多，何必非要高位去追漲？

　　本欄一向支持上市公司在合理區(qū)間適度回購(gòu)自家股票，尤其在股價(jià)出現(xiàn)非理性波動(dòng)被明顯低估之時(shí)，上市公司及時(shí)推出回購(gòu)計(jì)劃，對(duì)上市公司和股民而言將會(huì)是雙贏的結(jié)果。但如果股價(jià)在歷史高位，大手筆的回購(gòu)還是要更為理性和冷靜一些。