過去的2-3年間半導(dǎo)體業(yè)界大型收購合并（M&A）絡(luò)繹不絕。隨著技術(shù)的發(fā)展，可以看做是為了將設(shè)計、生產(chǎn)費用的增加完善為規(guī)模經(jīng)濟而進行的移動。但是在M&A熱中看不到的主要原因還有一個。那就是金融資本正在滲透半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)。
操控美國半導(dǎo)體業(yè)界的先鋒集團
縱觀2014年開始至今的半導(dǎo)體企業(yè)間大型M&A示例，先鋒集團出現(xiàn)的次數(shù)最多。先鋒集團是賽普拉斯（7.49%）、高通（6.41%）、威騰電子（8.75%）、美國安森美（7.5%）等主要收購企業(yè)最大的股東。這家公司也是蘋果（6.14%）及英特爾（6.34%）的最大股東。將電子領(lǐng)域核心企業(yè)放于手掌之上端詳?shù)耐瑫r，還主導(dǎo)著信息技術(shù)（IT）產(chǎn)業(yè)的流動。
盡管先鋒集團以未能實現(xiàn)結(jié)束，但也參與了位于半導(dǎo)體裝備第一和第三的企業(yè)AMAT與東京TEL的M&A。AMAT的最大股東也是持有6.42%股份的先鋒集團。先鋒集團還參與了現(xiàn)在正在進行合并審查的科林研發(fā)與KLA-科磊間的交易。因為它是持有科林集團8.98%股份的最大股東。
除先鋒集團之外，持有這些企業(yè)股份5%以上的股東都是投資信托及投資機關(guān)。
先鋒集團的手機應(yīng)用
除先鋒集團外新受矚目的金融資本是孫正義社長領(lǐng)導(dǎo)的軟銀。上個月以320億美元（約合2562.1908億元）收購ARM的一家軟銀是IT業(yè)界的“大手”。軟銀投資組合包括了通訊公司、制成品及軟件。這里還確保在半導(dǎo)體中也是核心的中央處理裝置（CPU）磁芯。盡管將一人統(tǒng)治力較強的軟銀放在與互惠基金或私募股權(quán)基金的統(tǒng)一線上較難，但超國籍金融資本在半導(dǎo)體市場的影響力逐漸變大十分明顯。
軟銀開發(fā)的機器人“pepper”
憑借壟斷化提高談判力，牽制競爭公司
隨著支配金融資本產(chǎn)業(yè)，逐漸出現(xiàn)了以M&A代替研究開發(fā)（R&D）及設(shè)備投來培養(yǎng)談判力，提高收益性的傾向。盡管最終未能成功，但AMAT與TEL合并的話，半導(dǎo)體裝備公司與客戶公司代工廠間的格局會變得不同。這是因為裝備公司作為壟斷企業(yè)掌握談判力。科林集團已經(jīng)收購了占有全工程檢查（Inspection）裝備市場90%以上的KLA-科磊，一次提高自己的支配權(quán)。
隨著多樣機能的統(tǒng)合，設(shè)計與設(shè)備投資費用的增加盡管大型化也有無可奈何的方面，但仍會產(chǎn)生革新動力消失的憂慮。
隨著半導(dǎo)體生態(tài)界以大型企業(yè)為中心進行整編，現(xiàn)在半導(dǎo)體設(shè)計或裝備創(chuàng)業(yè)難尋。除可以活用壟斷性的地位的大企業(yè)之外，很難維持投資。美國硅谷投資業(yè)界一位相關(guān)人員表示：“美國創(chuàng)業(yè)資金（VC）中，向半導(dǎo)體投資的公司十分稀少”。上個月訪韓的Walden C. Rhines會長表示：“盡管不能說徹底沒有創(chuàng)業(yè)公司，但半導(dǎo)體企業(yè)的M&A合并，實際上還是有影響的”。
生產(chǎn)技術(shù)果斷的投資還是很難。支配產(chǎn)業(yè)資本的三星電子想要改善3DNand flash存儲器收益率，建成批量生產(chǎn)線，幾年間達(dá)到了天文數(shù)字般的費用。像這樣的決策在短期內(nèi)要獲得收益的金融圈基礎(chǔ)在董事會中很難實現(xiàn)。預(yù)計將會展開與即使有虧損也堅決投資的產(chǎn)業(yè)資本抗衡的靠身體決一勝負(fù)的戰(zhàn)略。
奇特的韓國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)
韓國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)多少有些特殊。存儲芯片排名第一的企業(yè)與DRAM排名第二、第四的企業(yè)一直堅持著。半導(dǎo)體外包生產(chǎn)（Foundry）公司在邏輯閘（邏輯）領(lǐng)域有強大的三星電子與模擬專業(yè)化鑄造廠東部HiTek存在。橫跨存儲與系統(tǒng)半導(dǎo)體全部領(lǐng)域的生產(chǎn)土壤已經(jīng)準(zhǔn)備完畢。
這些企業(yè)的構(gòu)造與美國金融資本支配的全球企業(yè)有很大差異。存在行使絕對影響力的最大股東Owner。三星電子由李健熙會長與特殊關(guān)系人持有股份18.15%，三星生命也持有股份7.55%。三星生命由李健熙會長持有47.03%的股份，即使擁有由股東構(gòu)成的理事會，Owner的判斷也起到?jīng)Q定性作用。SK Hynix 最大的股東SK Telecom持有20.07%的股份。決定權(quán)限集中于崔泰源會長及將重點放在SK C&C的控股公司體系。東部HiTek與東部株式會社子公司東部建設(shè)持有30%的股份實現(xiàn)了以O(shè)wner為中心的經(jīng)營。也有人評價稱：“在存儲這一懦夫游戲中韓國業(yè)界之所以能生存下來的秘訣就得益于果斷作出的數(shù)萬億韓元的投資決定以及能夠忍耐的Owner 經(jīng)營”。實際上，三星電子在懦夫游戲結(jié)束之后也是最果敢地在存儲領(lǐng)域投資的。
中國，金融資本戰(zhàn)略帶來的“不竭之水”
中國在2007年智能手機上市之后，被稱作的“灰色市場”的山寨產(chǎn)業(yè)在中國開始發(fā)達(dá)。中國在扮演著“世界的工廠”角色的時代，使用客戶商標(biāo)（OEM）企業(yè)們開始向周邊盛行抄襲復(fù)制配件或制成品的產(chǎn)業(yè)。
有幸的是，中國已經(jīng)從10多年前開始開發(fā)以民間為中心的半導(dǎo)體。出現(xiàn)了模仿臺灣聯(lián)發(fā)科技的展訊通信，瑞芯這樣的應(yīng)用程序處理器（AP）企業(yè)；隨著政府開始向移動通信網(wǎng)投資，又出現(xiàn)了華為?ZTE等快速發(fā)展的公司。已經(jīng)可以算是很自然地具備了半導(dǎo)體開發(fā)的基礎(chǔ)。半導(dǎo)體業(yè)界相關(guān)人員表示：“5-6年前訪問了華為芯片開發(fā)子公司海思半導(dǎo)體，已經(jīng)具備了幾千名工作人員規(guī)模的研究開發(fā)（R&D）中心。已經(jīng)具備很多從美國硅谷學(xué)習(xí)歸來的人才”。
去年開始中國政府大規(guī)模建成的半導(dǎo)體基金扮演著在這樣的氛圍中使得大規(guī)模裝置產(chǎn)業(yè)投資也變得可能的引水角色。這是可以克服以理事會為中心的股東資本主義界限的方法。
中國半導(dǎo)體基金包括中央政府建成的北京基金（Beijing Integrated Circuit Industry International Fund）為1200億元（約合210000億韓元）以及半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)培養(yǎng)基金（National IC Industry Investment Fund Co.， Ltd）。此外，還有各地方政府基金。
這不是單純的投入稅金的層面。三星電子也在北京基金中投入了100億韓元，英特爾公司是持有紫光集團有限公司20%股份的第三代股東。盡管有多種利害關(guān)系相交織，但這與美國式金融資本性質(zhì)不同?，F(xiàn)有企業(yè)的投資中加入了政府的支援成為“不竭之水”，像韓國半導(dǎo)體業(yè)界的財閥經(jīng)營系統(tǒng)一樣可以果敢地作出決斷。可以說是技術(shù)、金錢以及決斷力兼?zhèn)洹?/p>
現(xiàn)在應(yīng)當(dāng)開始擴大自身。已經(jīng)發(fā)表了多樣的收購合并（M&A）計劃。中國私募股權(quán)基金聯(lián)盟收購了生產(chǎn)照相機用CMOS形象傳感器（CIS）企業(yè)豪威，紫光集團有限公司收購了威騰電子及XMC。預(yù)計M&A試圖將會繼續(xù)。
半導(dǎo)體市場中中國還未使用像太陽光，發(fā)光二極管（LED）這樣的供過于求戰(zhàn)略。因為無理的懦夫游戲，不能確定是因為中國太陽光、LED產(chǎn)業(yè)顫顫巍巍的經(jīng)歷還是因為半導(dǎo)體技術(shù)壁壘太高。目前為止，一邊追趕金融資本的戰(zhàn)略，一邊牽制。
中國主權(quán)財富基金vs美國金融資本控制戰(zhàn)，對韓國有利
去年中國預(yù)計收購美光科技的計劃落空。紫光集團有限公司收購世界排名第三的封裝企業(yè)SPIL也失敗了。
美國金融資本在M&A方面也出現(xiàn)了多次失敗。像AMAT與東京TEL，紫光集團有限公司與美光科技，美光科技的Innotera收購等這樣沒有結(jié)局的交易很多。隨著恐龍之間的身體競爭深化，牽制也變得更嚴(yán)重。
韓國IDM在M&A市場中不足掛齒。三星電子與SK Hynix 除Nand閃存控制器等技術(shù)強化投資以外，對擴大自身M&A并不關(guān)心。東部HiTek也只是在增加生產(chǎn)線方面增設(shè)投資。比起M&A表現(xiàn)出一種更致力于直接投資設(shè)備的技術(shù)，確保生產(chǎn)基地的面貌。
盡管M&A已經(jīng)不再盛行，但這些企業(yè)的實際業(yè)績都十分良好。三星電子在Nand閃存市場的占有率仍在擴大，東部HiTek一年內(nèi)正在滿負(fù)荷運轉(zhuǎn)。
這樣的趨勢能否持續(xù)還是未知數(shù)。因為規(guī)模經(jīng)濟是發(fā)揮強有力力量的產(chǎn)業(yè)群。據(jù)說有些韓國企業(yè)瞄準(zhǔn)收購作為商品上市的MagnaChip。但是并未實現(xiàn)。技術(shù)與資本積累得整整齊齊的韓國業(yè)界戰(zhàn)略與憑借M&A從體格上培養(yǎng)的競爭業(yè)界中哪一個能夠生存下來我們拭目以待。