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DRAM廠商前景黯淡 未來幾年產(chǎn)業(yè)銷售額將下挫

2011-09-23
關(guān)鍵詞: DRAM IHS iSuppli 銷售額

  據(jù)IHS iSuppli公司的DRAM研究報告,許多DRAM供應(yīng)商前景危險,面臨債務(wù)升高、2013年前銷售額下降以及PC需求增長減弱的威脅。隨著消費者的興趣轉(zhuǎn)向更加流行的智能電話和平板電腦,PC需求日益衰落。

  預(yù)計2011年DRAM銷售額降至327億美元,比2010年的397億美元減少17.6%。預(yù)計2013年銷售額降到四年最低水平286億美元,其后緩慢回升,2015年升至399億美元。盡管未來會有增長,但2015年DRAM市場銷售額將大致保持在2010年的水平,表明至多是疲弱的復(fù)蘇,如圖4所示。
 

DRAM廠商前景黯淡 未來幾年產(chǎn)業(yè)銷售額將下挫

  這次市場下降出現(xiàn)的時間早于預(yù)期。雖然2010年DRAM市場從經(jīng)濟滑坡的打擊中恢復(fù)元氣,取得了巨大增長,但2011年形勢再度惡化。有幾個因素促成了這次急劇下降,包括DRAM芯片平均銷售價格大跌:從2010年第二季度時的3.00美元以上跌到了目前的1.40美元。由于消費者熱衷于購買平板電腦和智能電話,今年P(guān)C需求也隨之消退。平板電腦和智能電話具有與PC相似的功能,但移動性和便攜性使其更具吸引力。預(yù)計2011年P(guān)C出貨量僅增長5.6%,低于2010年14.2%的增長率。

  IHS公司認為,DRAM市場下滑已導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)的整體資產(chǎn)負債情況惡化,DRAM廠商的債務(wù)持續(xù)增加,而償債所需的現(xiàn)金卻日益減少而且難以獲得。

  例如,臺灣DRAM廠商華亞科技與南亞科技第二季度末的流動比率低于1.0。這個重要的流動性指標顯示,這兩家公司在債務(wù)到期時將難以償還。同時,韓國DRAM供應(yīng)商海力士半導(dǎo)體和日本爾必達的流動比率也在接近1.0,仍然令人擔憂。只有美國美光的流動比率遠高于1.0,處于2.3的水平。韓國電子巨頭三星電子未受到影響,因DRAM只占其總體業(yè)務(wù)的一小部分。

  從現(xiàn)金情況來看,華亞與南亞在第二季度末擁有大約2億美元現(xiàn)金,爾必達的現(xiàn)金略多于10億美元,海力士擁有17億美元,美光是24億美元。雖然這些現(xiàn)金水平可能顯得很高,但只有美光的現(xiàn)金頭寸比較充裕。實際上,如果DRAM市場形勢進一步惡化,海力士和爾必達的現(xiàn)金可能在幾個季度后就會燒光。

  華亞和南亞除了受到現(xiàn)金問題困擾以外,DRAM市場下滑也對其市值造成打擊。他們的市場在2010年第二季度觸頂,隨后下降。目前華亞與南亞的市值接近2009年初的水平,而當時該產(chǎn)業(yè)正處于悲慘境地。

  IHS公司認為,對于南亞與華亞的母公司臺塑關(guān)系企業(yè)來說,現(xiàn)在退出DRAM市場可能已為時太晚。2010年臺塑關(guān)系企業(yè)曾過慮過退出,當時退出的話條件很有吸引力,但現(xiàn)在這些條件都不復(fù)存在。DRAM產(chǎn)業(yè)強勁增長的時期已經(jīng)成為久遠的歷史,繼大幅反彈之后,華亞與南亞的市值一直沒有增長。即使掛牌出售,現(xiàn)在也找不到擁有足夠現(xiàn)金的潛在買家。IHS公司認為,考慮到華亞與南亞的困境,臺塑的未來黯淡無光。

  目前,南亞與華亞是否能夠依靠自己償付債務(wù)也存在疑問,這進一步打消潛在買家的興趣。在DRAM市場已經(jīng)面臨利潤微薄和收入機會減少的情況下,如果收購這兩家企業(yè),將給自己背上沉重的負擔。

  實際上,雖然2010年可能不是退出DRAM市場的理想時機,但2011年情況更糟,而且未來不太可能變好。

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