美國(guó)東部時(shí)間2月3日盤(pán)后，處理器大廠AMD披露2025年第四財(cái)季及全年財(cái)報(bào)，營(yíng)收和獲利均創(chuàng)下歷史新高，但由于對(duì)2026財(cái)年第一財(cái)季的指引不不夠“超預(yù)期”，以及來(lái)自中國(guó)市場(chǎng)的AI芯片營(yíng)收大幅下滑，導(dǎo)致AMD股價(jià)暴跌17.31%。

四季度凈利大漲42%

AMD第四季度102.7億美元，同比增長(zhǎng)34%，超出市場(chǎng)預(yù)估的96.5億美元，創(chuàng)歷史新高。在Non-GAAP準(zhǔn)則下，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)42%至25.2億美元，創(chuàng)歷史新高；毛利率達(dá)到57%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為創(chuàng)紀(jì)錄的29億美元；凈利為25億美元，EPS為1.53 美元，同創(chuàng)歷史新高。

2025財(cái)年?duì)I收同比增長(zhǎng)34%

2025財(cái)年，AMD營(yíng)收346億美元，同比增長(zhǎng)34%，創(chuàng)歷史新高紀(jì)錄；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為78億美元；凈利潤(rùn)（Non-GAAP）68.3億美元，同比增長(zhǎng)26%；EPS 則為4.17 美元。

一季度中國(guó)AI芯片銷(xiāo)售環(huán)比暴跌74%

雖2025財(cái)年第四季及全年多項(xiàng)業(yè)績(jī)均創(chuàng)下歷史新高，并超出市場(chǎng)的預(yù)期，但是AMD對(duì)于2026財(cái)年第一季的業(yè)績(jī)指引卻并未達(dá)到投資人渴望看到更具“爆發(fā)力”的指引。

AMD預(yù)計(jì)2026 年第一季營(yíng)收約為98億美元（加減3 億美元），其中間值已經(jīng)高于華爾街分析師平均預(yù)期的93.8億美元。但對(duì)于期待AI 浪潮能帶來(lái)指數(shù)級(jí)成長(zhǎng)的投資人而言，這份財(cái)測(cè)顯得相對(duì)疲軟。

部分市場(chǎng)分析師認(rèn)為，考慮到全球AI 支出的狂熱程度及大規(guī)模資料中心建置潮，加上AMD 先前宣布與OpenAI 和Oracle 等云端大廠合作，市場(chǎng)原本預(yù)期會(huì)有更強(qiáng)勁的短期爆發(fā)力。

此外，AMD還預(yù)計(jì)2026 年第一季來(lái)自中國(guó)市場(chǎng)的AMD Instinct MI308 銷(xiāo)售額約為1億美元，這與2025 年第四季約3.9 億美元的營(yíng)收相較，出現(xiàn)環(huán)比74.36%的大幅下跌。

由于第一季財(cái)測(cè)指引不夠強(qiáng)勁，再加上對(duì)于來(lái)自中國(guó)市場(chǎng)數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)營(yíng)收的大幅下滑，導(dǎo)致AMD股價(jià)在盤(pán)后大跌，2月4日的美股交易當(dāng)中更是暴跌17.31%。

蘇姿豐：市場(chǎng)需求非常強(qiáng)勁

針對(duì)股價(jià)暴跌與市場(chǎng)對(duì)財(cái)測(cè)疲軟的質(zhì)疑，AMD CEO蘇姿豐駁斥了增長(zhǎng)放緩的論點(diǎn)。

蘇姿豐在財(cái)報(bào)電話會(huì)上表示，“AI 的加速發(fā)展速度是我始料未及的。目前的市場(chǎng)狀況是需求持續(xù)超過(guò)運(yùn)算能力的供給，而非需求疲軟”。蘇姿豐還表示，公司在過(guò)去兩到三個(gè)月內(nèi)，確實(shí)看到了需求的進(jìn)一步提升。不僅數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)正在加速，企業(yè)端對(duì)CPU 的需求也非常強(qiáng)勁。

蘇姿豐還透露，全球十大AI公司中已經(jīng)有八家使用AMD的Instinct芯片支持生產(chǎn)工作負(fù)載。預(yù)計(jì)未來(lái)三到五年數(shù)據(jù)中心收入每年將增長(zhǎng)60%，到2027年時(shí)，AMD的AI收入將達(dá)“數(shù)百億美元”。

蘇姿豐還預(yù)計(jì)，2026 年下半年AMD 將開(kāi)始出貨名為「Helios」的新型整合式伺服器級(jí)AI 系統(tǒng)。她承諾該產(chǎn)品發(fā)布正按計(jì)劃進(jìn)行，并將在下半年為公司帶來(lái)顯著的成長(zhǎng)轉(zhuǎn)折（Inflection Point）。