7月16日，光刻機大廠ASML發(fā)布了2025年第二季度財報，營收及凈利潤均實現(xiàn)了不錯的同比增長，毛利率也高于預期。ASML在該季度還交付了首臺第二代 High NA EUV 光刻機TWINSCAN EXE:5200B。
二季度凈利潤同比大漲44.9%
具體來說，2025年第二季度，ASML實現(xiàn)凈銷售額77億歐元，處于此前預測營收區(qū)間的高位，環(huán)比增長0.65%、同比增長 23.21%。其中，裝機售后服務的凈銷售額為21億歐元；毛利率為53.7%，高于預期51%至53%；凈利潤達 22.90 億歐元，環(huán)比小幅下滑 2.76%，同比大漲44.9%。
從預定金額來看，ASML第二季度的新增訂單金額從 39.36 億歐元增長至 55.41 億歐元，其中23億歐元為EUV光刻機訂單。
ASML總裁兼首席執(zhí)行官傅恪禮（Christophe Fouquet）表示：“我們2025年第二季度的凈銷售額為77億歐元，處于此前營收預測區(qū)間的高位；毛利率為53.7%，高于預期，這主要得益于裝機售后業(yè)務中升級服務的增長，以及非經(jīng)常性的一次性費用帶來的成本下降。”
二季度出貨首臺 TWINSCAN EXE:5200B 系統(tǒng)
從出貨來看，ASML二季度出貨了 67 臺新光刻設備和 9 臺二手光刻設備。67臺光刻機當中，包括11臺EUV光刻機、31臺ArFi光刻機、4臺ArFdry光刻機、16臺KrF光刻機、14臺I-line光刻機，以及第一臺第二代High NA EUV光刻機 TWINSCAN EXE:5200B。
據(jù)ASML介紹，TWINSCAN EXE:5200B 的鏡頭和照明器，采用了0.55 NA光學元件，具有改進的像差規(guī)格，兼容更高的光源功率；擁有1um預脈沖EUV源技術，可以以更高的錫液滴頻率運行，并改進劑量裕度控制；晶圓倉設計支持雙標線曝光的高生產(chǎn)率；新的工件臺可以減少晶圓交換開銷。
在技術指標方面，TWINSCAN EXE:5200B的分辨率為8nm，在50mJ/cm2時的吞吐量為每小時175片晶圓。
中國大陸凈系統(tǒng)銷售額占比27%
從銷售額和區(qū)域占比來看，ASML二季度凈系統(tǒng)銷售額為55.96億歐元，其中中國臺灣占比比35%，環(huán)比大幅增加19個百分點，或與臺積電積極推進2nm量產(chǎn)有關；中國大陸占比27%，環(huán)比持平；韓國占比19%，環(huán)比大幅減少21個百分點，可能與三星、SK海力士資本支出下滑有關；美國占比10%，環(huán)比下滑6個百分點，應該與特朗普政府上臺后，威脅廢除《芯片與科學法案》，以及相關政策的不確定性，使得部分晶圓制造商在美國本土的投資放緩有關；日本占比5%，環(huán)比增加4個百分點。
從終端應用來看，二季度ASML凈系統(tǒng)銷售額有69%是來自邏輯制程，環(huán)比增加11個百分點，存儲制程占比則降至了31%。
二季度毛利率超預期原因
對于第二季度的毛利率高于預期原因，ASML首席財務官戴厚杰（Roger Dassen）總結為以下三點：
1、裝機售后環(huán)節(jié)的升級服務帶來額外收入；
2)本季度獲得一些非經(jīng)常性的一次性費用收益；
3)關稅帶來的負面影響低于此前預期。
需要指出的是，二季度還確認了一臺高數(shù)值孔徑（High NA）EUV系統(tǒng)的收入，雖然該項收入確認拉低了毛利率，但總體上依然帶來53.7%毛利率的強勁表現(xiàn)。
傅恪禮進一步指出：“我們看到光刻機投資在晶圓廠總體投資中所占的比重持續(xù)保持強勁，尤其是在DRAM（動態(tài)隨機存取存儲器）領域，而TWINSCAN NXE:3800E的推出也進一步鞏固了這一趨勢。與此同時，EUV光刻機的應用正在按計劃推進，其中包括高數(shù)值孔徑（High NA）系統(tǒng)。本季度，我們發(fā)運了首臺TWINSCAN EXE:5200B系統(tǒng)。”
三季度營收預計為74億至79億元
ASML預計2025年第三季度凈銷售額在74億至79億歐元之間，毛利率介于50%至52%；預計裝機售后服務的凈銷售額將達到20億歐元左右。預計研發(fā)費用約為12億歐元，銷售及管理費用約為3.1億歐元。
2025年凈銷售額將同比增長15%
ASML還預計，2025年全年凈銷售額將同比增長約15%，毛利率約為52%。
2025年的全年就幾個業(yè)務板塊來看，戴厚杰指出：
1、EUV部分：EUV在先進制程的發(fā)展中愈發(fā)重要，越來越多的客戶轉向使用EUV光刻機。因此，EUV業(yè)務預計將同比增長約30%，而人工智能是主要驅動力。
2、DUV和應用業(yè)務：預計與2024年基本持平。
3、裝機售后服務業(yè)務：預計將增長約20%。一方面在于上半年裝機售后服務增長顯著，NXE:3800機型的升級服務尤其突出；另一方面，下半年裝機售后服務業(yè)務有望持續(xù)提升，由于部分系統(tǒng)工具即將超過保修期，這些工具服務將增加裝機售后的收入。
綜合來看，ASML預計2025年全年營收較上一年將增長約15%，毛利率約為52%。正如此前所分享的，預計下半年的營收將高于上半年；基于當前發(fā)運計劃，下半年第四季度的營收占比可能會比較高。
美國關稅影響
對于美國關稅政策所帶來的影響，戴厚杰也解釋道，目前來看直接影響就是上一季電話會議上所劃分的幾類：
第一類，對運往美國的整套系統(tǒng)征收關稅；
第二類，對進口到美國并在美國進行制造的產(chǎn)品征收關稅；
第三類，對運往美國的用于服務作業(yè)使用的零部件和工具征收關稅；
第四類，其他國家對從美國發(fā)運的商品征收關稅，例如出口至歐盟。
戴厚杰表示，對于這些直接影響，ASML正在努力減輕關稅在這四個方面對整個行業(yè)生態(tài)系統(tǒng)帶來的影響?！按饲疤岬轿覀冋谘芯孔杂少Q(mào)易區(qū)，以緩解一些不利的動態(tài)因素。我們正在與供應鏈和客戶合作，確保盡可能減少對 ASML 的影響?！贝骱窠苷f道。
至于間接影響方面，戴厚杰認為，關稅會對整體宏觀經(jīng)濟形勢產(chǎn)生何種影響現(xiàn)在還不確定。由于直接和間接影響尚不明確，ASML將持續(xù)密切關注相關動向，并盡最大努力予以應對。
關于長期展望
雖然短期而言，戴厚杰也提到了，關稅、出口管制、宏觀經(jīng)濟形勢等持續(xù)為ASML帶來一些不確定性。但從更長期的角度來看，傅恪禮認為，半導體市場依舊強勁，尤其是人工智能帶來的需求保持強勁。
“展望2026年，我們看到人工智能客戶的核心業(yè)務基礎依然堅實，為其持續(xù)增長提供支撐。與此同時，宏觀經(jīng)濟和地緣政治局勢依舊在動態(tài)變化中。因此，盡管我們正在為2026年的增長做準備，但當前階段仍存在不確定性。”傅恪禮說道。
正如此前在投資者日上所討論的，客戶轉向更先進的邏輯和存儲芯片生產(chǎn)將提升對先進光刻技術的需求，這有利于提升光刻機投資在晶圓廠總體投資中所占的比重。我們在低數(shù)值孔徑和高數(shù)值孔徑EUV 技術路線圖上取得的進展，以及合理的技術成本，將使我們能夠繼續(xù)支持更多的多重曝光向單次曝光轉變。
因此，長期而言，ASML仍保持投資者日上所做的預測——預計到 2030 年總營收有望達到 440 億歐元至 600 億歐元，毛利率將達到 56% 至 60%。
股息和股票回購計劃
ASML將于2025年8月6日支付每股普通股1.60歐元的中期股息。
根據(jù)目前的2022至2025年股票回購計劃，ASML在2025年第二季度回購了約14億歐元的股票。
有關股票回購計劃及該計劃下的所有交易以及股息建議的詳細信息，均會發(fā)布在ASML官網(wǎng)(www.asml.com/investors)上。
