12 月 3 日，據(jù)彭博社報(bào)道，英特爾 CEO 帕特?基辛格 (Pat Gelsinger) 的突然離職為這家陷入困境的公司提供了一個(gè)新的機(jī)會(huì)，讓它可以重新考慮潛在交易選項(xiàng)，其中包括基辛格在執(zhí)掌公司時(shí)拒絕的一些方案。

基辛格曾反對(duì)分拆公司等重組方案

最近幾個(gè)月，英特爾董事會(huì)已經(jīng)討論了多種潛在重組方案，例如私募股權(quán)交易，甚至是拆分英特爾的工廠和產(chǎn)品設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)。然而，基辛格反對(duì)拆分公司，而是專注于實(shí)施自己的計(jì)劃：恢復(fù)英特爾的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，為外部客戶代工芯片。

現(xiàn)在，隨著基辛格在本周因董事會(huì)壓力離職，英特爾有機(jī)會(huì)重新審視這些方案。知名投行摩根士丹利和高盛集團(tuán)一直在幫助英特爾研究各種選項(xiàng)，他們的建議或許更容易被新的管理層接受。這也是潛在收購方重新考慮收購英特爾部分或全部業(yè)務(wù)的機(jī)會(huì)。彭博社此前報(bào)道稱，高通公司曾對(duì)交易表示過一些興趣，但并未取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

“這一領(lǐng)導(dǎo)層變動(dòng)增加了英特爾剝離資產(chǎn)的可能性，”彭博行業(yè)研究分析師昆詹?索巴尼 (Kunjan Sobhani) 和奧斯卡?埃爾南德斯?泰哈達(dá) (Oscar Hernandez Tejada) 在周一的報(bào)告中表示，“基辛格堅(jiān)決反對(duì)拆分公司，但是漫長且成本高昂的轉(zhuǎn)型考驗(yàn)著股東的耐心，可能會(huì)迫使英特爾重新考慮?！?/p>

如果英特爾新任 CEO 繼續(xù)推進(jìn)更大規(guī)模的重組，英特爾可能會(huì)重新考慮以下方案：

1.分拆制造業(yè)務(wù)

此舉將涉及將英特爾的工廠業(yè)務(wù)與利潤更高的產(chǎn)品開發(fā)部門完全分開。在基辛格的領(lǐng)導(dǎo)下，英特爾一直在擴(kuò)大制造業(yè)務(wù)，力圖成為一家代工廠，為外部客戶生產(chǎn)芯片，最終與芯片代工領(lǐng)頭羊臺(tái)積電競(jìng)爭(zhēng)。

然而，英特爾的代工業(yè)務(wù)只有幾家大客戶，而且高端芯片的產(chǎn)量還不足以讓代工業(yè)務(wù)盈利。也許更糟糕的是，公司的銷售額一直在下滑。對(duì)于一家試圖進(jìn)軍新的大型行業(yè)領(lǐng)域的公司來說，這是一個(gè)不祥之兆。

英特爾或許能為產(chǎn)品部門找到買家，但代工業(yè)務(wù)更難出售。美國最大芯片代工廠是格芯 (GlobalFoundries)。該公司也有自己的困境，它既缺乏資金，也不具備運(yùn)營像英特爾工廠那種制造業(yè)務(wù)的經(jīng)驗(yàn)。

同樣不清楚的是，英特爾新任 CEO 或者董事會(huì)的其他成員是否已準(zhǔn)備好，拆分一家曾經(jīng)統(tǒng)治芯片行業(yè)的公司。此舉還可能讓英特爾失去根據(jù)《美國芯片與科學(xué)法案》獲得的 79 億美元聯(lián)邦撥款。該法案旨在振興美國國內(nèi)芯片生產(chǎn)。

2.向高通等出售業(yè)務(wù)

彭博社之前報(bào)道稱，高通曾考慮收購英特爾，但截至上周這一興趣已經(jīng)降溫。知情人士當(dāng)時(shí)表示，收購整個(gè)英特爾業(yè)務(wù)面臨的復(fù)雜性，使得這樁買賣變得不再那么有吸引力。

不過，高通可能會(huì)考慮收購英特爾的部分業(yè)務(wù)，例如產(chǎn)品部門。與芯片行業(yè)的許多公司一樣，高通并不自主生產(chǎn)芯片，而是設(shè)計(jì)芯片，然后依賴臺(tái)積電這樣的合作伙伴來進(jìn)行生產(chǎn)。因此，高通不太可能對(duì)英特爾的工廠業(yè)務(wù)感興趣。

博通公司也曾評(píng)估過是否尋求與英特爾交易，但未能推進(jìn)談判。今年 9 月，當(dāng)博通 CEO 陳福陽被問及是否會(huì)尋求收購芯片公司時(shí)，他表示自己正忙著整合 VMware 的事宜。

而且，任何大型芯片并購案都在全球各地面臨監(jiān)管障礙，高通和博通都非常清楚這一點(diǎn)。博通曾試圖在 2018 年收購高通，但被時(shí)任總統(tǒng)特朗普阻止。

3.出售 Altera

英特爾在 2015 年以約 170 億美元的價(jià)格收購了可編程芯片公司 Altera，后者的芯片在生產(chǎn)出來后可以重新編程，用于不同的用途。英特爾已經(jīng)與金融投資者就出售該業(yè)務(wù)的一部分進(jìn)行了談判，這可能是該部門向著啟動(dòng)首次公開招股 (IPO) 邁出的一步。

英特爾考慮出售 Altera 股份

私募股權(quán)公司一直在研究投資 Altera 的提議，其中包括 Francisco Partners、貝恩資本和銀湖資本。不過，上個(gè)月彭博社報(bào)道稱，萊迪思半導(dǎo)體公司正在考慮全盤收購 Altera。知情人士表示，萊迪思正在與其顧問合作，并在尋求私人股本支持，以嘗試完成這筆交易。

無論這些交易能否推進(jìn)下去，在英特爾新任 CEO 的領(lǐng)導(dǎo)下，出售整個(gè) Altera 的想法可能會(huì)有新的動(dòng)力。

4.接受阿波羅投資

今年 9 月，阿波羅全球管理公司提出向英特爾投資數(shù)十億美元。彭博社當(dāng)時(shí)報(bào)道稱，阿波羅愿意對(duì)英特爾進(jìn)行高達(dá) 50 億美元的投資，投資方式類似于股權(quán)投資。但是，雙方的談判沒能促成正式合作。

阿波羅與英特爾已有合作關(guān)系。該公司在今年 6 月同意以 110 億美元收購一家合資企業(yè)的股份，該合資企業(yè)控制著英特爾在愛爾蘭的一家芯片工廠。這使得雙方未來更有可能展開進(jìn)一步談判。

5.出售 Mobileye 持股

英特爾在 2017 年收購了自動(dòng)駕駛技術(shù)開發(fā)商 Mobileye。盡管該業(yè)務(wù)在 2022 年上市，但英特爾仍持有該公司的大部分股份。在新任 CEO 的領(lǐng)導(dǎo)下，這種情況有可能發(fā)生變化。

今年 9 月份，英特爾表示“目前”沒有計(jì)劃剝離其在 Mobileye 的多數(shù)股權(quán)，但是彭博社在當(dāng)月早些時(shí)候報(bào)道稱，該公司正在考慮如何處理其 88% 的持股。

知情人士表示，英特爾可能會(huì)通過公開市場(chǎng)或出售給第三方的方式出售部分股份。無論如何，這筆投資對(duì)英特爾來說可能都不會(huì)是一筆成功的交易，因?yàn)橛⑻貭柈?dāng)時(shí)為收購 Mobileye 支付了大約 150 億美元，而該公司的當(dāng)前市值為 141 億美元。