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小鵬:交出最差的財(cái)報(bào),展現(xiàn)最膨脹的信心

2023-08-31
作者: 程煜
來源:汽車通訊社
關(guān)鍵詞: 小鵬 財(cái)報(bào) 小鵬G6

  上市三年,小鵬在今年第二季度交出了幾乎是史上最差的財(cái)報(bào),多項(xiàng)慘烈的數(shù)據(jù)疊加在一起,遠(yuǎn)遠(yuǎn)望去,就像一張病危通知單。

  自2020年上市后,小鵬的擴(kuò)張速度令資本驚嘆,截至2023年6月30日,小鵬的門店數(shù)量已經(jīng)擴(kuò)充到了411家,自營(yíng)充電站達(dá)1024座,包括824座超級(jí)充電站及200座目的地充電站。

  但在銷量方面,今年的小鵬似乎遭遇了滑鐵盧。財(cái)報(bào)顯示,今年小鵬1-6月共交付41435輛車,平均每家店的日銷量不到6輛,遜于蔚來和理想。

  最關(guān)鍵的是,除了銷量,在財(cái)報(bào)的其他方面,小鵬也出現(xiàn)了多項(xiàng)下滑,這份財(cái)報(bào)也被網(wǎng)友們戲稱為“小鵬有史以來的最差財(cái)報(bào)”。

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  但從第二季財(cái)報(bào)電話交流會(huì)上,何小鵬以及小鵬汽車高管的表現(xiàn)來看,其仍然對(duì)未來寄予厚望,“小鵬汽車逐漸進(jìn)入初步的正循環(huán);三季度預(yù)計(jì)銷量39000至41000輛;四季度沖擊月銷2萬;2023年內(nèi)完成毛利率轉(zhuǎn)正?!?/p>

  看起來,盡管小鵬交出了最差的財(cái)報(bào),卻展現(xiàn)出了最膨脹的信心。

  慘烈的財(cái)報(bào)

  我們先來看一下小鵬的財(cái)報(bào),究竟差在哪了?

  簡(jiǎn)單來說,對(duì)于一家車企的財(cái)報(bào),無非就是看賣車賺了多少錢,每輛車的利潤(rùn)多少,公司的總收入是多少,總體利潤(rùn)是多少,一共虧損了多少,公司還有多少錢?

  放在財(cái)報(bào)上呈現(xiàn)出來的就是汽車銷售收入、汽車毛利率、總收入、毛利率、凈虧損、現(xiàn)金儲(chǔ)備。

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  先看營(yíng)收方面,在2023年第二季度,小鵬的總收入達(dá)50.6億元,同比下滑31.9%,而汽車銷售的收入下滑更為嚴(yán)重,達(dá)44.2億元,相比去年同期減少了36.2%。

  隨著收入的下滑,小鵬的虧損也在加劇。

  去年同期,小鵬的凈虧損為27億元,到了今年第一季度時(shí),凈虧損有所緩解,為23.4億元,但到了今年第二季度,已經(jīng)高達(dá)28億元,相比上個(gè)季度的凈虧損增加了20%。

  一方面是營(yíng)收下滑,一方面是虧損加劇,疊加之下,小鵬的毛利率也陷入了惡性循環(huán)。

  去年同期時(shí),小鵬的整體毛利率和汽車毛利率分別為10.9%和9.1%,皆在正向發(fā)展,但到了今年第二季度,二者已經(jīng)低落到-3.9%和-8.9%。

  我們都知道小鵬的產(chǎn)品定價(jià)涵蓋了15萬元-30萬元以上級(jí)別的車型,若按20萬元的平均單車價(jià)格來算,每賣出一輛車,小鵬就要虧損將近1.8萬元。

  伴隨著財(cái)報(bào)的公布,迎接小鵬的是資本市場(chǎng)的遇冷。

  要知道,對(duì)于上市公司來說,當(dāng)公司財(cái)報(bào)表現(xiàn)強(qiáng)勁時(shí),投資者也會(huì)更加亢奮,伴隨大量資金的涌入,市值也會(huì)迅速增長(zhǎng),而一旦財(cái)報(bào)表現(xiàn)不振,投資者難免會(huì)產(chǎn)生恐懼心理,隨著新增資金的減少,泡沫會(huì)急速收縮,市值也會(huì)下跌。

  而就在小鵬汽車公布第二季度財(cái)報(bào)之后,小鵬汽車美股盤前跌近7%。開盤后,小鵬股價(jià)持續(xù)走低,截至8月18日收盤,股價(jià)跌幅達(dá)4.31%。

  伴隨財(cái)報(bào)的公布,小鵬汽車也公布了資金儲(chǔ)備,為337.4億元。不妨大膽預(yù)測(cè)一下,若小鵬長(zhǎng)時(shí)間無法扭轉(zhuǎn)現(xiàn)狀,在小鵬季度虧損達(dá)28億元,且無資本加持的情況下,恐怕也只能再撐3年,顯然已經(jīng)走進(jìn)了生死線。

  銷量、成本成最大阻礙

  小鵬這份慘烈的財(cái)報(bào),早在去年9月就埋下了伏筆。

  彼時(shí),新勢(shì)力的大戰(zhàn)正進(jìn)行的如火如荼,理想推出了L8,蔚來推出了ES7,小鵬也順勢(shì)推出了G9,命運(yùn)的齒輪也在此時(shí)開始轉(zhuǎn)動(dòng)。

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  由于G9混亂的配置表和迷惑的定價(jià),讓這款產(chǎn)品在上市之初就飽受挫折,銷量并未掀起波瀾。到了2023年小鵬的銷量慘遭滑鐵盧,僅有P7系列產(chǎn)品支撐銷量,其余的G3i、G9實(shí)在難以扛起大旗,小鵬也經(jīng)歷了有史以來的至暗時(shí)刻。

  可以看出,小鵬最大的問題在于,銷量遲遲上不去,成本也遲遲降不下來。

  要知道,對(duì)于一家車企來說,銷量和成本是判斷一家車企強(qiáng)弱最直觀的風(fēng)向標(biāo)。當(dāng)銷量上去以后,最直接帶來的便是品牌認(rèn)可度的提升與汽車銷售收入的提升,并且可以通過工業(yè)生產(chǎn)的規(guī)模化效應(yīng)平攤掉研發(fā)、設(shè)備、渠道建設(shè)所投入的成本。

  而隨著銷量達(dá)到一定體量之后,在供應(yīng)鏈方面也會(huì)擁有更大的話語權(quán)。

  舉個(gè)例子:蘋果公司幾乎可以對(duì)任何一家供應(yīng)商提任何嚴(yán)苛的要求,甚至可以用行業(yè)最低的價(jià)格拿到品質(zhì)最高的零部件。主要原因就在于蘋果的體量足夠大,iPhone的銷量也足夠多。

  放在汽車行業(yè)也是如此,當(dāng)一家車企的銷量大到一定程度后,平均零部件的采購(gòu)費(fèi)用也會(huì)直線下降,簡(jiǎn)單來說就是有了壓價(jià)的資本,成本再度降低,毛利率也就自然而然提高了。

  這時(shí),企業(yè)便會(huì)有更多的資金去研發(fā)新的車型,不斷擴(kuò)充產(chǎn)品線,助力銷量錦上添花,強(qiáng)勁的表現(xiàn)也會(huì)在資本市場(chǎng)引起熱潮,最終形成一榮俱榮的正向循環(huán)。

  而從小鵬的財(cái)報(bào)來看,在第二季度結(jié)束時(shí)顯然沒有踏入這樣的正向循環(huán)中,就像排列成行的多米諾骨牌,由銷量的式微引發(fā)出后面一連串的連鎖反應(yīng)。

  小鵬的信心來源

  “小鵬汽車逐步踏入初步的正循環(huán)?!痹诘诙径鹊碾娫挄?huì)議上,何小鵬這樣說道。

  這樣的發(fā)言在慘烈的財(cái)報(bào)面前,就如同像是給資本和大眾強(qiáng)行喂了一顆定心丸,在旁人看起來多少有些勉強(qiáng)。

  但在仔細(xì)地分析了小鵬的現(xiàn)狀以及何小鵬的發(fā)言后,我們發(fā)現(xiàn),小鵬似乎真的有絕地翻盤的底氣。主要體現(xiàn)在三個(gè)方面:銷量、成本、輔助駕駛。

  首先是銷量方面,盡管小鵬2023年的銷量慘遭滑鐵盧,但不可否認(rèn)的是其已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了連續(xù)數(shù)月的增長(zhǎng),并且在7月重回月銷萬輛俱樂部。

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  可以看出,小鵬在7月份的銷量實(shí)現(xiàn)了環(huán)比大幅增長(zhǎng),并且單月交付量再度突破萬輛。幫助小鵬取得銷量增長(zhǎng)的功臣便是小鵬G6。

  2023年6月29日,小鵬G6上市,800V架構(gòu)、XNGP智能輔助駕駛系統(tǒng)、零百加速3.9s、20.99萬起售價(jià)……優(yōu)秀的配置與親民的價(jià)格讓G6一經(jīng)上市就廣受市場(chǎng)關(guān)注,甚至一度被稱為特斯拉ModelY的最大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。據(jù)何小鵬表示,G6上市當(dāng)天就有了35000+的訂單量。

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  而在7月的銷量結(jié)構(gòu)中,由于產(chǎn)能受限,G6僅貢獻(xiàn)了3900輛交付量。這也就意味著,G6的大多數(shù)用戶,都處于下了訂單卻提不到車的狀態(tài),一旦產(chǎn)能釋放,G6的起飛似乎是理所當(dāng)然的事情。

  何小鵬也在財(cái)報(bào)電話會(huì)上提及,到第四季度,隨著G6產(chǎn)能持續(xù)提升,第一批用戶的口碑效應(yīng)顯現(xiàn),G6單月交付有望過萬。除此之外,何小鵬還表示,隨著G6引發(fā)的進(jìn)店量上升,G9等老車型也出現(xiàn)了回暖現(xiàn)象。

  由此可見,小鵬對(duì)于擺脫銷量的低迷,似乎已成竹在胸。

  然后是成本問題。在長(zhǎng)期以來,小鵬一直面臨著艱難的“成本控制”,以小鵬旗下的車型為例:

  G3和P5基于David平臺(tái)開發(fā)、P7和G9基于Edward平臺(tái)開發(fā)、G6是基于SEPA2.0扶搖架構(gòu)開發(fā),并且許多零部件都需要單獨(dú)開模,零部件通用也非常低,花費(fèi)了大量的研發(fā)成本。

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  而就在今年4月,小鵬汽車發(fā)布了SEPA2.0扶搖全域智能架構(gòu),這意味著小鵬將正式進(jìn)入平臺(tái)化造車階段。在SEPA2.0扶搖架構(gòu)的加持下,小鵬汽車未來新車型研發(fā)周期將縮短20%,基于架構(gòu)部分的零部件通用化率最高可達(dá)80%,綜合智駕研發(fā)效率將提升30%,適配成本降低70%。

  何小鵬也表示,會(huì)和王鳳英?起對(duì)標(biāo)全球和中國(guó)車企最優(yōu)秀的成本控制水平,把降本作為核心目標(biāo)。

  小鵬最后的底氣,則是智能駕駛。

  要知道,小鵬汽車自成立以來,便一直在智能化領(lǐng)域發(fā)力,而G6的訂單結(jié)構(gòu),也從證實(shí)了小鵬押注智能化是正確的選擇。

  先看G6的配置,除了續(xù)航不同,G6可以簡(jiǎn)單分為Pro版本和MAX版本,二者的差別主要就體現(xiàn)在智能化上。

  據(jù)何小鵬透露,在G6上市的首月,70%的訂單都是由MAX版本貢獻(xiàn)。這說明在新能源汽車的浪潮下,智能化的吸引力不容小覷,而這正是小鵬的強(qiáng)項(xiàng)。何小鵬更是表示,要在未來讓最主流的15萬級(jí)別市場(chǎng)用戶,也能享受自動(dòng)駕駛技術(shù)。

  G6帶來的銷量保障、降本增效的逐步推進(jìn)、智能化的大勢(shì)所趨,這便是何小鵬的信心來源,也是小鵬汽車絕地翻盤的資本。

  由此可見,小鵬第二季的財(cái)報(bào)會(huì)議看似簡(jiǎn)單,實(shí)則更像是一次未來規(guī)劃大會(huì),而小鵬在交出慘烈的財(cái)報(bào)的同時(shí),依然保持信心滿滿,也絕非盲目自大。

  但另一方面,目前小鵬G6畢竟仍受限于產(chǎn)能問題,在新能源車極度內(nèi)卷的當(dāng)下,新產(chǎn)品一波接著一波,留給小鵬G6改善產(chǎn)能的時(shí)間已經(jīng)不多了。由此看來,小鵬能否翻盤,依然是個(gè)未知數(shù)。

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