12月28日，在新年年關(guān)即將來(lái)臨之際，中國(guó)知名人工智能芯片初創(chuàng)公司地平線（Horizon Robotics）宣布吉利全新博越L將搭載其征程3芯片，實(shí)現(xiàn)一系列高階行車(chē)與泊車(chē)功能。

　　這一新聞無(wú)疑給到行業(yè)一劑興奮劑。但是細(xì)心的人能發(fā)現(xiàn)這筆合作實(shí)際來(lái)自投資者的“饋贈(zèng)”。

　　果然是背靠大樹(shù)好乘涼。

　　就在今年9月26日，地平線（Horizon Robotics）官宣獲得奇瑞汽車(chē)的戰(zhàn)略投資并完成交割。

　　同時(shí)，雙方官宣在目前車(chē)載智能交互領(lǐng)域合作基礎(chǔ)上，正式開(kāi)啟面向高階輔助駕駛領(lǐng)域的全新合作。這距離8月初彭博社報(bào)道地平線正考慮籌集1億至2億美元新資金的消息僅僅過(guò)去1個(gè)月時(shí)間。

　　在奇瑞高調(diào)戰(zhàn)投后，地平線目前估值約為80億美元。毫無(wú)疑問(wèn)，地平線是人工智能領(lǐng)域的明星公司，在其一路發(fā)展進(jìn)程中，也屢屢傳出上市消息，但遲遲未見(jiàn)其上岸苗頭，盡管背靠著豪華投資團(tuán)，但地平線前路似乎有些迷茫。

　　01

　　7個(gè)月7輪融資

　　熱錢(qián)投不進(jìn)的明星公司

　　焦點(diǎn)在哪里，熱錢(qián)就在哪里。

　　由前國(guó)際知名機(jī)器學(xué)習(xí)專家、百度IDL常務(wù)副院長(zhǎng)，百度研究院副院長(zhǎng)余凱創(chuàng)立的地平線，是一家明星公司。

　　公開(kāi)信息顯示，地平線自2020年12月至2021年6月間，創(chuàng)造了連續(xù)7個(gè)月，每月一輪融資的記錄。2022年9月之前，地平線已經(jīng)完成了高達(dá)15億美元的C輪融資，估值達(dá)50億美元。其背后集結(jié)了一支包括長(zhǎng)城汽車(chē)、比亞迪、寧德時(shí)代、五源資本、高瓴創(chuàng)投等企業(yè)和機(jī)構(gòu)在內(nèi)的史上最強(qiáng)的VC／PE和產(chǎn)業(yè)資本隊(duì)伍。其中，僅C輪融資就從C1融到了C7輪。另一家同類型的芯片企業(yè)黑芝麻智能也于8月宣布完成C＋輪融資，募資總規(guī)模超5億美元，估值高達(dá)20億美金。

　　所有人都認(rèn)為，汽車(chē)是未來(lái)。在未來(lái)，汽車(chē)可以扮演的角色有很多：是除房子之外的必需品，是移動(dòng)的房子、辦公場(chǎng)所、電影院，是給人類帶來(lái)具有私密性情感體驗(yàn)的場(chǎng)域。前百度總裁陸奇博士講過(guò)，智能電動(dòng)汽車(chē)是下一代科技革命最大的母生態(tài)。這個(gè)母生態(tài)意味著它通過(guò)一個(gè)產(chǎn)業(yè)，牽動(dòng)很多很多的科技行業(yè)，無(wú)論是材料、新能源，還有半導(dǎo)體、傳感器、軟件、基礎(chǔ)設(shè)施等等，包括人工智能，整個(gè)人工智能的技術(shù)，它牽動(dòng)所有的這些最核心的技術(shù)去往前發(fā)展。

　　汽車(chē)和芯片結(jié)合最直接的結(jié)果就是智能汽車(chē)芯片領(lǐng)域，而這個(gè)賽道也一直被很多投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為是“萬(wàn)億級(jí)”的大賽道。在這個(gè)賽道中的公司估值也呈現(xiàn)火箭速度般增長(zhǎng)。

　　很多投資人也曾經(jīng)感慨：“地平線現(xiàn)在太貴了?！?/p>

　　那么這么貴的地平線到底值不值？國(guó)產(chǎn)的“芯片平替”們是否能完成中國(guó)芯片自主化的歷史使命？

　　02

　　拳打英偉達(dá)，腳踢M(jìn)obileye

　　野心與現(xiàn)實(shí)的碰撞

　　隨著美國(guó)芯片停供新聞襲來(lái)，業(yè)界曾經(jīng)認(rèn)為這對(duì)地平線，以及國(guó)產(chǎn)芯片公司來(lái)說(shuō)是個(gè)好事。

　　2022年8月31日，全球著名的芯片設(shè)計(jì)公司英偉達(dá)，稱被美國(guó)政府要求限制向中國(guó)出口兩款被用于加速人工智能任務(wù)的最新兩代旗艦GPU計(jì)算芯片A100和H100。當(dāng)然，即便英偉達(dá)芯片的對(duì)華出口限制暫時(shí)不會(huì)影響中國(guó)電動(dòng)車(chē)的發(fā)展（因?yàn)橹悄芷?chē)系統(tǒng)不需要使用被限制的芯片產(chǎn)品），但是國(guó)產(chǎn)芯片和世界級(jí)選手的差距卻應(yīng)當(dāng)被更客觀看待。

　　可以看到的是，在汽車(chē)智能芯片領(lǐng)域，大算力芯片的門(mén)檻和競(jìng)爭(zhēng)壁壘正在被打破。

　　上百TOPS算力甚至上千TOPS算力的產(chǎn)品都開(kāi)始出現(xiàn)，算力之爭(zhēng)愈加激烈：英偉達(dá)今年大規(guī)模交付的Orin系統(tǒng)級(jí)芯片號(hào)稱算力高達(dá)200TOPS，是一個(gè)既覆蓋從L2到L5自動(dòng)駕駛?cè)珗?chǎng)景，也包含可視化、數(shù)字儀表、車(chē)載信息娛樂(lè)及交互的高性能AI平臺(tái)；英特爾子公司Mobileye發(fā)布的面向L4級(jí)自動(dòng)駕駛芯片EyeQ Ultra，最高算力達(dá)176TOPS；地平線發(fā)布的最新征程5芯片算力達(dá)128TOPS…所以，算力并不是決定芯片能力的唯一標(biāo)準(zhǔn)。

　　對(duì)于車(chē)企來(lái)說(shuō)，選用英偉達(dá)、高通這種國(guó)際大牌，還是地平線這類國(guó)產(chǎn)新秀的芯片，更多需要考慮的是技術(shù)的穩(wěn)定程度、易用程度。

　　比如2021年理想ONE發(fā)布時(shí)，宣布將此前的芯片供應(yīng)商Mobileye替換成地平線，成為一時(shí)的大新聞，人們似乎看到國(guó)產(chǎn)芯片崛起的曙光，但是在2022年理想L9高端車(chē)型發(fā)布時(shí)，又改用英偉達(dá) Orin芯片。

　　理想ONE售價(jià)30萬(wàn)元左右，用的是地平線征程3芯片，支持相當(dāng)于L2等級(jí)的自動(dòng)駕駛。而理想L9售價(jià)在50萬(wàn)元左右，對(duì)自動(dòng)駕駛的需求更高，而英偉達(dá)Orin芯片從綜合表現(xiàn)上更符合其要求，所以理想果斷拋棄地平線。

　　由此可見(jiàn)，國(guó)產(chǎn)芯片表面榮光背后，其實(shí)是“性價(jià)比”的代名詞。只有在中低端車(chē)型上，才具有自己的發(fā)展空間，而在高端車(chē)型和高動(dòng)機(jī)自動(dòng)駕駛的需求天枰還是傾向英偉達(dá)。

　　談及技術(shù)能力的差別，國(guó)產(chǎn)芯片公司和英偉達(dá)、高通到底差在哪里，很多人諱莫如深。但是業(yè)內(nèi)一位資深工程師曾經(jīng)戲謔地說(shuō)：“地平線和英偉達(dá)之間，大概隔了十個(gè)黑芝麻”。這大概就是不可名狀的技術(shù)壁壘帶來(lái)的品牌信任度。

　　地平線內(nèi)部人士告訴零態(tài)LT（ID：LingTai＿LT），余凱曾在內(nèi)部激昂放話稱，要做到“拳打英偉達(dá)，腳踢M(jìn)obileye?！?/p>

　　但即便技術(shù)的差距在不斷地縮小和追趕，但像地平線這樣的自動(dòng)駕駛芯片新秀公司能否保持高速增長(zhǎng)？能否真正做到“萬(wàn)億級(jí)”市場(chǎng)規(guī)模？還要燒幾多錢(qián)才能撐到上市？這些都是不得不面對(duì)的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。

　　03

　　業(yè)務(wù)觸及天花板

　　遙遙無(wú)期上市夢(mèng)

　　談及地平線為何遲遲不上市，一位地平線內(nèi)部員工對(duì)零態(tài)LT（ID：LingTai＿LT）直言不諱：“老板認(rèn)為港股盤(pán)子小，流動(dòng)性差，赴港只能是流血上市，這筆買(mǎi)賣(mài)肯定不值。事實(shí)上，老板更希望去美股上市，他有一顆走向國(guó)際的心?！?/p>

　　毫無(wú)疑問(wèn)，近兩年港股不景氣現(xiàn)象有目共睹，即便能夠拉高估值的人工智能企業(yè)，也沒(méi)能逃脫估值倒掛的命運(yùn)。寒武紀(jì)上市后市值蒸發(fā)500億，商湯上市即破發(fā)等新聞，也在無(wú)意中打擊了致力于AI技術(shù)的公司赴港積極性。

　　但美股市場(chǎng)當(dāng)下也并非好去處，甚至可以說(shuō)，正在成為遙不可及的奢望。從特朗普政府禁止美國(guó)企業(yè)投資受到美國(guó)政府制裁的中資企業(yè)股票和基金，到拜登政府美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）已經(jīng)全面暫停處理中國(guó)企業(yè)赴美上市事宜，種種來(lái)自地緣的限制，也讓中國(guó)企業(yè)不斷打起退堂鼓。

　　這也使得地平線等一眾企業(yè)，不得不無(wú)限期推遲上市動(dòng)作，當(dāng)然，這算屬無(wú)奈之舉。

　　除了大環(huán)境交惡，地平線自身的業(yè)務(wù)處境也正面臨著天花板。

　　根據(jù)中國(guó)2015～2021年汽車(chē)保有量統(tǒng)計(jì)，平均每年市場(chǎng)新增汽車(chē)為2800萬(wàn)輛左右，假如這些汽車(chē)都是智能汽車(chē)，每量汽車(chē)需要安裝2片智能駕駛芯片。地平線征程5芯片的售價(jià)為200美元／片，那么整個(gè)市場(chǎng)價(jià)值為2800萬(wàn)＊200美元＊2＝112億美元。假如地平線能拿下10％的市場(chǎng)份額，收入規(guī)模就是11.2億美元。

　　這個(gè)收入表面上看起來(lái)是不錯(cuò)，但是這只是紙面價(jià)值。

　　一顆芯片的實(shí)際出貨價(jià)格大概在30美元左右。華為余承東接受媒體采訪時(shí)也表示，目前汽車(chē)芯片價(jià)格現(xiàn)雪崩式下跌，某些廠商，已經(jīng)將其調(diào)整為不漲價(jià)前的30元一顆左右。 如果按照實(shí)際情況來(lái)計(jì)算，地平線占據(jù)10％的市場(chǎng)份額，能達(dá)到的收入規(guī)模是2800萬(wàn)＊30美元＊2＊0.1＝1.7億美元。

　　當(dāng)然，這還是最理想的狀態(tài)。

　　地平線每年的研發(fā)運(yùn)營(yíng)成本為25億元左右，理想收入扣除成本開(kāi)支，目前依然是巨額虧損狀態(tài)。如果繼續(xù)投入研發(fā)，推高業(yè)務(wù)規(guī)模，就需要其一輪一輪進(jìn)行融資，直到其IPO上市。

　　而當(dāng)前在大環(huán)境不景氣趨勢(shì)下，選擇估值更高的美股已然遙遙無(wú)期。退而選盤(pán)子小、流通性差的港股似乎也不是地平線的理想目標(biāo)。要想做到在變化的環(huán)境下尋找確定性，變成了一個(gè)無(wú)解難題，持續(xù)虧損情況下，當(dāng)下首先要努力活下去，想要更堅(jiān)韌活下去的唯一依靠就剩下了——繼續(xù)融資、繼續(xù)燒錢(qián)。

　　余凱曾經(jīng)激昂地說(shuō)過(guò)，要做到“拳打英偉達(dá)，腳踢M(jìn)obileye”，國(guó)內(nèi)也有不少玩家認(rèn)為地平線會(huì)成為下一個(gè)寧德時(shí)代，但目前來(lái)看，無(wú)論是余凱的希冀，還是外界的愿景，離現(xiàn)實(shí)都有較長(zhǎng)一段距離。

　　作者｜吳江華

　　編輯｜胡展嘉

　　運(yùn)營(yíng)｜陳佳慧

　　出品｜零態(tài)LT（ID：LingTai＿LT）

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