巴菲特的每一次持倉變動都會在全球范圍內引起討論。

從蘋果到航空股，從西方石油到臺積電，巴菲特持倉行為的每一次突破，總能給市場帶來新的思考。

11月14日，SEC公布了伯克希爾的F13報告，根據(jù)報告顯示，三季度伯克希爾首次建倉了臺積電，并且加倉了西方石油和雪佛龍，減持了通用汽車。

實際上，加倉西方石油以及雪佛龍并無不妥，從去年四季度開始，加倉這兩家企業(yè)已經(jīng)成了巴菲特的標志性動作。其背后的邏輯也很容易理解，基于復雜的國際環(huán)境以及石油價格的提升，巴菲特認為油價會長期的在高位運行，因此他不懼西方石油以及雪佛龍股價的走高，繼續(xù)加倉這兩家公司。

但是，三季度建倉臺積電就讓外界比較意外，因為類似于臺積電這種科技股并不符合巴菲特的買賣偏好。在此之前，巴菲特對于此類股的買賣也是少之又少。

根據(jù)F13報告顯示，三季度巴菲特一共買入了6006萬股，耗資約為41億美元，目前其持倉市值約為48．32億美元，受此影響臺積電11月16日大漲10．52％。

那么，巴菲特為什么要建倉臺積電？其背后的意義是什么？是否說明了巴菲特的買入偏好已經(jīng)發(fā)生改變？

根據(jù)統(tǒng)計顯示，進入2022年之后，由于蘋果等企業(yè)砍單的影響，臺積電表現(xiàn)并不算太好，如果從最高位算起到最低位（相對），臺積電下跌的幅度超過了55％，股價腰斬。

據(jù)悉，這是巴菲特自2016年以來，首次大規(guī)模地買入科技公司，同時這也是巴菲特首次買入純半導體公司。

但值得注意的是，相比于前五大持倉，這筆資金對伯克希爾而言，并非非常龐大的一筆數(shù)字。換句話說，即使出現(xiàn)“錯誤”，巴菲特也能輕松地砍掉所有的倉位，對于伯克希爾整體業(yè)績并不會出現(xiàn)較大的影響。

根據(jù)伯克希爾三季度財報顯示，截至9月30日，伯克希爾持有蘋果公司的股票價值為1265億美元，美國銀行的股票價值為312億美元，雪佛龍、可口可樂和美國運通的持股市值分別為244億美元、224億美元和205億美元。前五大持倉一共占到了伯克希爾整體持倉的73％。

據(jù)悉，伯克希爾前三季度一共虧損了409．83億美元，具體主要是投資衍生品的虧損。財報顯示，前三季度伯克希爾投資衍生品的虧損達到了650．67億美元，而蘋果一家就貢獻了一半的虧損。

換句話說，由于巴菲特的持倉過于集中，蘋果雖然抗風險能力很強，但是盈虧同源，不排除未來蘋果會成為伯克希爾最大的虧損來源。所以，巴菲特就需要適當降低一些蘋果的倉位，從而使得單個股票占比不會特別懸殊。

因此，此次建倉臺積電也是一個信號，畢竟巴菲特這么大的資金量，找到一個既便宜又合適的目標并不容易。

根據(jù)資料顯示，今年以來伯克希爾放棄了堅守多年的防守策略，前三季度一共買入了約660億美元的股票。反映在市場上，今年以來標普500指數(shù)下跌幅度達到了16％，而伯克希爾哈撒韋A漲幅竟接近4％，伯克希爾也一躍成為美國第五大市值的公司，一舉超過了特斯拉。

最后，巴菲特之所以選擇臺積電的另外一個原因可能是它的稀缺性以及不可替代性，另外臺積電的毛利率達到了58．54％，凈利率則高達44．01％，市盈率僅為12．8倍，因此從估值的角度，臺積電也已經(jīng)到了合理區(qū)間。分析師預計，臺積電未來將繼續(xù)提供歷史回報，這可能意味著30年內通脹調整后的回報率為93倍。所以，巴菲特選擇臺積電并不是一時沖動，而是代表了其未來持倉的方向。

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