中國銀河1月18日發(fā)布研報稱，維持電子行業(yè)推薦評級。中國銀河認(rèn)為，5G終端及汽車電動化需求旺盛的推動下，2021年電子行業(yè)盈利端將加速增長，維持“推薦”評級。

電子行業(yè)實際狀況如何呢？

國家產(chǎn)業(yè)政策支持

據(jù)新華社1月12日報道，日前國務(wù)院印發(fā)《“十四五”數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃》，規(guī)劃明確指出，到2025年，數(shù)字經(jīng)濟核心產(chǎn)業(yè)增加值占國內(nèi)生產(chǎn)總值比重達(dá)到10％，數(shù)據(jù)要素市場體系初步建立，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型邁上新臺階，數(shù)字產(chǎn)業(yè)化水平顯著提升，數(shù)字化公共服務(wù)更加普惠均等，數(shù)字經(jīng)濟治理體系更加完善。展望2035年，力爭形成統(tǒng)一公平、競爭有序、成熟完備的數(shù)字經(jīng)濟現(xiàn)代市場體系，數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展水平位居世界前列。

帶著這樣的發(fā)展目標(biāo)，《規(guī)劃》部署了八方面的重點任務(wù)，其中提到優(yōu)化升級數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施－加快建設(shè)信息網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施，推進(jìn)云網(wǎng)協(xié)同和算網(wǎng)融合發(fā)展，有序推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施智能升級。另外還提到大力推進(jìn)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型－加快企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級，全面深化重點行業(yè)、產(chǎn)業(yè)園區(qū)和集群數(shù)字化轉(zhuǎn)型，培育轉(zhuǎn)型支撐服務(wù)生態(tài)。

筆者認(rèn)為，優(yōu)化升級數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施對應(yīng)著數(shù)字基建和終端消費市場，大力推進(jìn)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對應(yīng)著工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)。

歸納起來，即產(chǎn)業(yè)政策利好消費電子、工業(yè)電子、通信與網(wǎng)絡(luò)（基建）。這將直接反應(yīng)在電子行業(yè)特別是半導(dǎo)體行業(yè)上。

以武漢為例， 武漢市人民政府辦公廳本月發(fā)布了《關(guān)于促進(jìn)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的意見》，提出，到2025年，武漢市半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)能級明顯提升，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)更加合理，設(shè)備、材料、封測配套水平對關(guān)鍵領(lǐng)域形成有力支撐。另外，到2025年，武漢市芯片產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值超過1200億元，半導(dǎo)體顯示產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值超過1000億元，第三代半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)初具規(guī)模。這是武漢政府對于電子產(chǎn)業(yè)的政策支持。

而像武漢這樣促進(jìn)數(shù)字化、電子產(chǎn)業(yè)、半導(dǎo)體等的地方規(guī)劃，數(shù)不勝數(shù)；足以說明國家產(chǎn)業(yè)政策上對于電子行業(yè)的支持。

信息化基礎(chǔ)設(shè)施帶動

在2016年5月31日，第一屆全球5G大會上，工業(yè)和信息化部部長苗圩出席會議并致開幕詞。苗圩指出，發(fā)展5G已成為國際社會的戰(zhàn)略共識。5G將大幅提升移動互聯(lián)網(wǎng)用戶業(yè)務(wù)體驗，滿足物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的海量需求，推動移動通信技術(shù)產(chǎn)業(yè)的重大飛躍，帶動芯片、軟件等快速發(fā)展，并將與工業(yè)、交通、醫(yī)療等行業(yè)深度融合，催生工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)等新業(yè)態(tài)。

也就是說，普及5G，建設(shè)信息化基礎(chǔ)設(shè)施將帶動以電子產(chǎn)業(yè)為基礎(chǔ)的新興行業(yè)明顯發(fā)展，而那么中國的5G基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)狀況如何呢？

據(jù)中國信通院發(fā)文稱，在5G基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上，截至2021年11月底，我國累計建成5G基站139．6萬個，覆蓋全國所有地級以上城市市區(qū)，超過97％的縣區(qū)以及50％的鄉(xiāng)鎮(zhèn)鎮(zhèn)區(qū)。但同時也該注意到5G城鄉(xiāng)發(fā)展之間的差異，文中也提到，加速5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，從城市走向鄉(xiāng)村。全面全方位普及5G。

除了5G外，6G也被提上日程，近日有媒體公布了一份相關(guān)機構(gòu)的調(diào)查結(jié)果，根據(jù)6G核心技術(shù)占有率榜單顯示，中國的6G技術(shù)專利占比達(dá)到40．3％。6G網(wǎng)絡(luò)將是一個地面無線與衛(wèi)星通信集成的全連接世界，通過將衛(wèi)星通信整合到6G移動通信，實現(xiàn)全球無縫覆蓋，網(wǎng)絡(luò)信號能夠抵達(dá)任何一個偏遠(yuǎn)的鄉(xiāng)村。

不僅僅是中國，在6G專利上，其他國家和地區(qū)占比依次為美國35．2％、日本9．9％、歐盟8．9％、韓國4．2％；可以說全世界有信息化基礎(chǔ)的國家都在發(fā)力6G。

通過5G為基礎(chǔ)，結(jié)合6G的全方位信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，保障高速寬通道的信息通訊，不僅僅只是帶動通信和網(wǎng)絡(luò)設(shè)備，還將極大帶動以電子產(chǎn)業(yè)為基礎(chǔ)的智能終端應(yīng)用市場。

供應(yīng)鏈趨勢

在市場規(guī)模上，根據(jù) IC Insights 發(fā)布的行業(yè)快報，繼 2021 年勁增長 26％ 和 2020 年躍升 13％ 之后，IC 市場今年將增長 11％。如果達(dá)成，這將意味著 IC 行業(yè) 25 年來首次連續(xù)三年實現(xiàn)兩位數(shù)增長。2021 年，全球集成電路銷售額首次突破 5000 億美元的高位，達(dá)到 5098 億美元。展望未來，今年全球集成電路銷售額預(yù)計將增長 11％，達(dá)到 5651 億美元的歷史新高。

在國內(nèi)方面，1 月 18 日國家發(fā)展改革委舉行 1 月新聞發(fā)布會，其中提到：芯片產(chǎn)量快速增長，2021 年我國集成電路產(chǎn)量較2020年增長 33．3％，汽車芯片供應(yīng)逐漸加大，汽車產(chǎn)量已持續(xù) 4 個月增加。略高于國際增長統(tǒng)計數(shù)據(jù)。

在企業(yè)表現(xiàn)上，以臺積電為例，2021Q4營收超預(yù)期，實現(xiàn)營收157．4億美金，同比增長24．1％，環(huán)比增長5．7％，Q4毛利率52．7％，環(huán)比增長1．4％；2021年全年實現(xiàn)營收568．2億美金，同比增長24．9％，全年毛利率達(dá)到51．6％。

在這種高速增長條件下，臺積電還表現(xiàn)為產(chǎn)能緊張，將在代工領(lǐng)域就將投資 421 億美元用于更新?lián)Q代產(chǎn)線和擴產(chǎn)。據(jù)臺積電預(yù)測，2022年產(chǎn)能緊張將貫穿全年，全球半導(dǎo)體行業(yè)（除存儲器）增速將達(dá)到9％，全球代工行業(yè)增速將接近20％，臺積電的強勁業(yè)績及樂觀展望反映了半導(dǎo)體景氣度仍然保持高位。

總結(jié)市場規(guī)模和企業(yè)表現(xiàn)，可以看出至少在2022年，以IC為代表的電子產(chǎn)業(yè)將保持繁榮。

終端產(chǎn)品趨勢

消費電子需求上，以手機為例：工信部電信研究院發(fā)布報告稱，2021年全年，國內(nèi)市場手機總體出貨量累計3．51億部，同比增長13．9％，其中，5G手機出貨量2．66億部，同比增長63．5％，占同期手機出貨量的75．9％。

全年來看，國產(chǎn)品牌手機出貨量累計3．04億部，同比增長12．6％，占同期手機出貨量的86．6％；上市新機型累計438款，同比增長6．3％，占同期手機上市新機型數(shù)量的90．7％。

數(shù)據(jù)顯示在以智能手機為代表的消費電子市場規(guī)模上，表現(xiàn)為快速增長。

汽車電子需求上，以大量需求電子模塊的新能源汽車為例，工信部發(fā)布數(shù)據(jù)，據(jù)2021 年新能源汽車銷售數(shù)據(jù)，全年完成銷量352．1 萬輛，同比增長1．6 倍，連續(xù) 7 年位居全球第一。

而據(jù)乘聯(lián)會預(yù)測，2022 年，新能源汽車銷量有望突破600 萬輛，滲透率在22％左右。

技術(shù)不斷優(yōu)化，終端需求迅猛增長。

而大量應(yīng)用電子部件、模塊的行業(yè)如光伏等等，就不一一展開了。

總結(jié)

筆者認(rèn)為，從各環(huán)節(jié)實際狀況綜合看，電子行業(yè)在2022年至2025年將維持高水平增長，與行業(yè)相對應(yīng)的上市企業(yè)維持營收增長的可能性較大，筆者認(rèn)同中國銀河發(fā)布的關(guān)于2022年維持電子行業(yè)推薦評級的觀點。