這或許是2021年末，中文互聯(lián)網(wǎng)世界，影響最為深遠(yuǎn)的一個事件。

12月23日，騰訊（0700．HK）宣布，計劃將自身當(dāng)前持有的，市值超過1000億人民幣的約4．6億股京東集團（9618．HK）股份作為中期股息，派發(fā)給騰訊股東。

派發(fā)完成后，騰訊持有京東股份占比將從17％降至2．3％，不再是第一大股東。

同時，騰訊總裁劉熾平也將卸任京東董事。

表面上看，這只是一家互聯(lián)網(wǎng)上市公司，對另一家上公司股權(quán)的變相減持。

但從長遠(yuǎn)來看，在復(fù)雜的政策和市場環(huán)境下，騰訊以一個最快、最平穩(wěn)的方式完成對一家企業(yè)的資本脫鉤，將成為一個具有濃烈標(biāo)志意義的分水嶺。

自此，中國的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)格局，將進(jìn)入一個全新的時代。

【1】

對于中國互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展斷代，有很多不同的版本。

但無論哪一個版本，3Q大戰(zhàn)都是最具分界意義的事件之一。

如果說，3Q大戰(zhàn)之前，是互聯(lián)網(wǎng)的1．0時代，巨頭的發(fā)展邏輯和競爭格局，普遍還是“強者通吃”式的單打獨斗；

那么，3Q大戰(zhàn)之后，就進(jìn)入了互聯(lián)網(wǎng)的2．0時代，巨頭開始以資本、流量和業(yè)務(wù)為紐帶，構(gòu)建“集團作戰(zhàn)”式的陣營生態(tài)。

巨頭的態(tài)度轉(zhuǎn)變，讓互聯(lián)網(wǎng)在監(jiān)管相對缺位的“黃金時代”，走出了野蠻的叢林競爭泥潭，創(chuàng)新者不再擔(dān)心被巨頭直接扼殺，有了喘息之機，新模式和新生態(tài)得以高速發(fā)展。

但隨著時間推移，激烈的競爭內(nèi)卷，讓巨頭們的無序擴張也逐漸越界，最終形成了更大規(guī)模的生態(tài)壁壘。

于是，隨著中央經(jīng)濟工作會議提出“強化反壟斷和防止資本無序擴張”，“為資本設(shè)置紅綠燈”，對互聯(lián)網(wǎng)的野蠻生長，對資本的無序擴張監(jiān)管，政府的監(jiān)管都不斷就位。

螞蟻金服、滴滴等多個事件之后，整個互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)都已經(jīng)意識到，當(dāng)下已經(jīng)到了必須轉(zhuǎn)換思路，轉(zhuǎn)變發(fā)展模式之時。

也正是在這樣的背景下，騰訊“減持”京東股票，也就被普遍看作騰訊主動順應(yīng)反壟斷和反資本擴張政策趨勢的一個風(fēng)向標(biāo)。

從這個意義上來說，類似的資本解耦行為，將在未來一段時間成為中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的常態(tài)。

不僅僅是京東，更不僅僅是騰訊。

而會成為一個系統(tǒng)性的、全面性的行業(yè)大勢。

未來，騰訊、阿里等企業(yè)和所投公司之間，依然會有大量的業(yè)務(wù)合作。但可以肯定，整個賽博世界不再會是以前那種壁壘森嚴(yán)，不同陣營“老死不相往來”的分裂狀態(tài)；同時也會越來越淡化以資本紐帶深度綁定，在業(yè)務(wù)和流量上深度協(xié)同的“聯(lián)盟陣營”。

大家回歸主業(yè)，明確邊界，不再以高速增長和流量競爭為第一要務(wù)，而是要著眼于業(yè)務(wù)的脫虛向?qū)?，著眼于基礎(chǔ)科學(xué)的創(chuàng)新，將重心轉(zhuǎn)移到自身的社會責(zé)任與公眾價值上來。

這，才是新時代的“基本法”。

【2】

有人說，騰訊減持京東股票，是互聯(lián)網(wǎng)最友好的一次告別。

向中小股東分派股票的方式，既能夠最大限度地降低對京東的股權(quán)結(jié)構(gòu)、股價以及生產(chǎn)經(jīng)營的沖擊，同時也更好地保證了騰訊的現(xiàn)金流。

同時，雙方也都表示，未來雙方依然是重要的戰(zhàn)略伙伴，合作關(guān)系也將繼續(xù)保持。

盡管如此，在23日當(dāng)天，京東的股價依然應(yīng)聲下跌了7個百分點。

資本市場對于京東的擔(dān)憂在于：

此前，在將近八年的合作中，微信、QQ等騰訊的核心業(yè)務(wù)平臺都為京東提供了優(yōu)質(zhì)流量入口，雙方還在線上支付等方面進(jìn)行了大量業(yè)務(wù)合作，甚至拍拍的電商、物流部門和QQ的網(wǎng)購業(yè)務(wù)也都并入了京東。

而現(xiàn)在，失去了騰訊的流量支持，京東的業(yè)績是否會受到?jīng)_擊？騰訊自身是否會發(fā)力電商業(yè)務(wù)，影響京東？

但事實上，這其實更多是一次情緒的“錯殺”。

一方面，在新的形勢下，無論政策的導(dǎo)向，還是互聯(lián)網(wǎng)巨頭的戰(zhàn)略，大的趨勢都不再是向外擴張，而是向內(nèi)回歸，騰訊沒有必要，也沒有條件再去逆天而行，在電商領(lǐng)域攪起風(fēng)雨。

另一方面，資本的脫鉤解耦，本質(zhì)上是順應(yīng)形勢的不得已而為之，所以騰訊與京東會依然保持著良好的關(guān)系和緊密的合作，這些都不會有因為資本關(guān)系的調(diào)整而發(fā)生劇變。

最重要的是，不同于流量平臺型企業(yè)，京東也并不是一個純線上的電商平臺，早已夯實根基，打造出以供應(yīng)鏈為基礎(chǔ)的新型實體商業(yè)模式，即使沒有任何的流量扶持，也擁有強大的獨立發(fā)展能力。

從某種意義上來說，京東也是中國企業(yè)之中，虛實融合最早、最徹底、也最成功的“新型實體企業(yè)”。

比如京東自有物流基礎(chǔ)設(shè)施，截至2021年9月30日，京東物流已經(jīng)運營約1300個倉庫，超7800個配送站，38座亞洲一號大型智能倉庫，倉儲網(wǎng)絡(luò)總管理面積約2300萬平米。

這確保京東實現(xiàn)了比肩世界零售業(yè)最領(lǐng)先水平的庫存周轉(zhuǎn)和履約效率，物流的可靠性和及時性更是遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于其它電商平臺。

與此同時，京東依托自身數(shù)字技術(shù)實力，也反向賦能實體經(jīng)濟，幫助了自身的客戶和實體合作伙伴實現(xiàn)現(xiàn)貨率提升、庫存周轉(zhuǎn)變快、履約效率提高、運營成本下降等目標(biāo)。

目前，有超過1000家制造企業(yè)借助京東打造的C2M反向供應(yīng)鏈提升新品開發(fā)能力；有5．9萬家企業(yè)在使用京東物流提供的一體化供應(yīng)鏈服務(wù)，1300多家大型企業(yè)、超120萬家中小微企業(yè)在使用京東云提供的一站式數(shù)智化技術(shù)服務(wù)。

截至今年上半年，京東過去12個月的活躍購買用戶數(shù)達(dá)到5．32億，較去年同期凈增了1．15億，單季新增3200萬創(chuàng)下歷史最高增量，其新用戶也主要來自于下沉市場與線下渠道。

【3】

現(xiàn)在我們需要思考的是，在未來幾年，資本和業(yè)務(wù)解耦的新常態(tài)下，并不是每一家公司，都是騰訊和京東。

并不是每一家巨頭，都會像騰訊一樣溫和；也不是每一家合作伙伴，都能像京東一樣獨立。

失去了生態(tài)的緩沖，就像沒有護(hù)衛(wèi)艦的航母，在新的形勢下，巨頭如何維持自身的競爭優(yōu)勢，如何實現(xiàn)業(yè)績的可持續(xù)增長，如何設(shè)定自己的業(yè)務(wù)邊界，如何在生態(tài)構(gòu)建與反壟斷管制的中間，找到一個最佳平衡點，都是新的課題，新的挑戰(zhàn)。

比如騰訊，在2021年第三季度，它的投資收益已經(jīng)高達(dá)265億，已經(jīng)占到了同期騰訊權(quán)益持有人應(yīng)占盈利的67％，成為騰訊最重要的收入來源。

而對于巨頭的合作者來說，如何應(yīng)對這種關(guān)系變化帶來的股權(quán)結(jié)構(gòu)、管理結(jié)構(gòu)調(diào)整，如何應(yīng)對流量和業(yè)務(wù)關(guān)系的變化，如何實現(xiàn)更獨立的發(fā)展，也將成為考驗更多公司“內(nèi)功”的一次大考。

這些問題，目前還沒有答案。

但可以肯定的是，這樣的改變，將越來越多，越來越普遍。而留給大家準(zhǔn)備的時間，也已經(jīng)越來越緊迫。