害怕掉隊(duì)的大廠們,誰(shuí)也不想在AI競(jìng)賽中落后。
巨頭們的APP,早已成為超級(jí)入口,滲透到了我們生活的多個(gè)場(chǎng)景。AI浪潮下,這些巨頭們正加速擁抱AI,悄然在為下一場(chǎng)競(jìng)賽做準(zhǔn)備。
互聯(lián)網(wǎng)大廠們一邊忙著打造自己的AI APP,一邊在加碼投資AI初創(chuàng)公司,雙線布局AI領(lǐng)域。
比如,阿里不僅推出了通義系列、夸克等躋身百大AI APP榜單的產(chǎn)品,還投資了9家AI初創(chuàng)企業(yè),包括硅基流動(dòng)、零一萬(wàn)物、MiniMax、商湯科技等,同步押注其他有潛力的AI產(chǎn)品。
這不禁讓人思考,AI這門生意真有這么“香”嗎,真值得企業(yè)All in嗎?
BAT砸重金投入AI,累計(jì)半年大約燒掉800億元
為此,澎湃新聞對(duì)齊Lab搜集了當(dāng)前在A股、港股上市的互聯(lián)網(wǎng)公司,從中梳理出十余家提及AI業(yè)務(wù)、投入及盈利情況的企業(yè),試圖從它們的2025年半年報(bào)中窺探這一答案。
在這些互聯(lián)網(wǎng)上市公司中,財(cái)大氣粗的頭部大廠,尤其是BAT陣營(yíng),依然選擇瘋狂砸錢布局AI。
光是今年半年時(shí)間,BAT三家公司就大約為AI燒了817.3億元。具體來(lái)看,百度為核心業(yè)務(wù)投入了88.3億元研發(fā)經(jīng)費(fèi);騰訊用229億元的資本開支助力AI業(yè)務(wù);阿里巴巴方面,CEO吳泳銘曾提及,阿里過(guò)去4個(gè)季度在AI基建與產(chǎn)品研發(fā)上投入過(guò)億。
從研發(fā)支出到資本開支,BAT在AI上的持續(xù)投入,既瞄準(zhǔn)著未來(lái)AI技術(shù)的關(guān)鍵突破,也在悄悄積攢當(dāng)下和未來(lái)能用的AI資產(chǎn),為AI競(jìng)賽配齊 “裝備”。
通常來(lái)說(shuō),看一家上市公司對(duì)研發(fā)夠不夠重視,研發(fā)投入占總營(yíng)收的比重是個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)。這意味著,企業(yè)是否舍得把營(yíng)收里相當(dāng)一部分錢投回技術(shù)研發(fā),用AI做長(zhǎng)期投資。
從這個(gè)角度來(lái)看,商湯、金山科技、萬(wàn)興科技等公司投向AI的資源也不容小覷,其AI投入占比都超過(guò)了三成。
“AI四小龍”之一的商湯,更是直接“All in AI”。數(shù)據(jù)顯示,商湯在2025年上半年將營(yíng)收的近九成都投入到AI相關(guān)的研發(fā),支出達(dá)21.19億元,較去年同期增長(zhǎng)了12%。而這筆費(fèi)用的增加,主要源于商湯在基礎(chǔ)模型訓(xùn)練、微調(diào),以及生成式AI應(yīng)用研發(fā)上的力度加碼。
上市企業(yè)的AI業(yè)務(wù)版圖,各顯神通
誠(chéng)然,AI已成為互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的普遍選擇。無(wú)論是BAT這類超級(jí)公司,還是聚焦細(xì)分領(lǐng)域的企業(yè),都在想方設(shè)法將AI融入自身業(yè)務(wù)體系。
這一點(diǎn),從各上市企業(yè)的業(yè)務(wù)布局中能直觀看到。我們以財(cái)報(bào)披露的細(xì)分業(yè)務(wù)及說(shuō)明為依據(jù),逐一拆解對(duì)應(yīng)業(yè)務(wù)中AI的使用邏輯,梳理AI在各公司業(yè)務(wù)中的實(shí)際作用。
數(shù)據(jù)顯示,在這些互聯(lián)網(wǎng)上市公司的業(yè)務(wù)中,AI主導(dǎo)型業(yè)務(wù)占比不算高,更多的業(yè)務(wù)場(chǎng)景是將AI當(dāng)作賦能工具,嵌入自身產(chǎn)品或業(yè)務(wù)流程中。
以阿里、騰訊兩個(gè)頭部大廠為例,二者近些年在AI布局上,均將云服務(wù)作為核心方向(分別隸屬于云智能、金融科技及企業(yè)服務(wù)板塊),目前已具備初步規(guī)模,但體量較各自旗下部分業(yè)務(wù)線仍有不小差距。
深耕數(shù)字創(chuàng)意的昆侖萬(wàn)維亦是如此。一方面,其廣告、Opera搜索、海外社交網(wǎng)絡(luò)這三大營(yíng)收支柱業(yè)務(wù),正加速融入AI以實(shí)現(xiàn)升級(jí)。另一方面,其2024年新布局的AI軟件技術(shù)業(yè)務(wù),雖當(dāng)前營(yíng)收體量有限,但已經(jīng)是去年全年的1.67倍,增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁。
不過(guò),也有部分企業(yè)走出了以AI為主的路徑,像科大訊飛、商湯、萬(wàn)興科技等,AI顯然已是它們的核心業(yè)務(wù)。
就拿科大訊飛來(lái)說(shuō),它的智慧教育、智慧城市、智慧汽車、智慧醫(yī)療等板塊,都與AI深度綁定。尤其是它的智慧教育業(yè)務(wù),憑借AI黑板、AI學(xué)習(xí)機(jī)等產(chǎn)品,2025年上半年收入占總營(yíng)收比重已超過(guò)三成。
快手可靈AI半年賺2.5億元,大廠們的AI含“金”量有多高?
但需要注意的是,上市公司對(duì)AI采取的高投入、廣撒網(wǎng)布局模式,不一定都能帶來(lái)對(duì)等的高回報(bào)。
2024年,昆侖萬(wàn)維就出現(xiàn)了自2015年上市以來(lái)的首次年度虧損,且這一虧損勢(shì)頭在2025年上半年并未遏制 ,當(dāng)前歸屬凈利潤(rùn)虧損約8.56億元,同比進(jìn)一步增虧。
這背后正是高企的研發(fā)費(fèi)用所導(dǎo)致的,畢竟AI業(yè)務(wù)向來(lái)以“燒錢”著稱。盡管其AI新業(yè)務(wù)已初現(xiàn)增速,但目前規(guī)模在整體業(yè)務(wù)中僅占1.7%,遠(yuǎn)未達(dá)到能平衡成本的程度。
那么,在各大公司燒了那么多錢的當(dāng)下,到底誰(shuí)賺到錢了?
在過(guò)去半年,能在財(cái)報(bào)上實(shí)打?qū)嵳f(shuō)出自己的AI業(yè)務(wù)含“金”量的公司并不算多。
從財(cái)報(bào)來(lái)看,企業(yè)間的AI變現(xiàn)方式主要呈現(xiàn)出兩種模式:一種是靠AI實(shí)現(xiàn)直接增收,還有一種是將AI作為輔助角色,實(shí)現(xiàn)間接增收。
快手正是前一種模式的代表之一??焓制煜碌目伸`AI,是國(guó)內(nèi)外視頻生成工具的佼佼者。8月27日,在A16z最新發(fā)布的全球AI百?gòu)?qiáng)榜單里,可靈AI在網(wǎng)頁(yè)端的排名甚至比Sora、Runway等海外同類產(chǎn)品更為靠前。
快手財(cái)報(bào)顯示,可靈AI不僅掙錢了,還越掙越多了。2025年二季度,可靈AI收獲了2.5億元,還比上季度披露的數(shù)字多出了1億元,其商業(yè)化變現(xiàn)正在加速。
再如,在垂直領(lǐng)域表現(xiàn)亮眼的金山軟件與360。前者憑借WPS豐富的AI 功能推動(dòng)辦公軟件業(yè)務(wù)增收,后者靠“AI+安全”“AI+搜索”等布局實(shí)現(xiàn)營(yíng)收同比增長(zhǎng)。
當(dāng)前,有不少公司正聚焦垂直場(chǎng)景深耕,正探索著既契合自身業(yè)務(wù)屬性、又更具確定性的AI商業(yè)化路徑。
而另一方面,現(xiàn)有財(cái)報(bào)也顯示,并非所有企業(yè)的各類業(yè)務(wù)都會(huì)提及AI帶來(lái)的直接收益。結(jié)合上述的業(yè)務(wù)布局梳理,對(duì)部分企業(yè)來(lái)說(shuō),AI更像是原有業(yè)務(wù)的助力工具。
就騰訊、嗶哩嗶哩而言,AI對(duì)收入的帶動(dòng)在廣告、營(yíng)銷等業(yè)務(wù)中也很突出。只不過(guò),這種帶動(dòng)并非AI直接作用的,而是AI通過(guò)優(yōu)化廣告創(chuàng)作、投放、推薦、效果分析等流程的應(yīng)用,從而提升廣告點(diǎn)擊率和轉(zhuǎn)化率等,進(jìn)而推動(dòng)廣告業(yè)務(wù)增收。
在2023年,騰訊的總裁劉熾平曾表示,AI技術(shù)已為騰訊現(xiàn)有業(yè)務(wù)帶來(lái)可觀收入,但短期內(nèi)收益更多集中在廣告領(lǐng)域。到了今年的第二季度,他就透露,AI已經(jīng)以不同的方式為騰訊現(xiàn)有業(yè)務(wù)增長(zhǎng)和變現(xiàn)做出貢獻(xiàn),后續(xù)可能會(huì)嘗試探索To C AI更多的可行變現(xiàn)途徑。
過(guò)去這些年,大公司為布局AI瘋狂燒錢時(shí),靠AI賺錢還像個(gè)遙遠(yuǎn)的故事。但到現(xiàn)在,情況似乎已悄然改變。
只是,即便AI當(dāng)下能產(chǎn)生收益,和大廠們的高額投入比起來(lái),這些公司想真的單靠AI自身就跑通盈利實(shí)現(xiàn)正循環(huán),似乎還有點(diǎn)距離。