今天,又一家芯片設(shè)計(jì)企業(yè)敲鐘。
投資界12月16日消息,恒玄科技(BES)正式登陸科創(chuàng)板,此次發(fā)行價(jià)為162．07元,開盤價(jià)391元,漲幅一度超過130%,以此計(jì)算其市值超450億。
46歲的創(chuàng)始人張亮早年畢業(yè)于清華大學(xué),是中國(guó)芯片行業(yè)的“第二波創(chuàng)業(yè)者”。在創(chuàng)辦恒玄科技之前,張亮曾在多家知名半導(dǎo)體公司任職,一直深耕半導(dǎo)體領(lǐng)域。自那時(shí)起,IDG資本合伙人李驍軍就與他相識(shí),并成為恒玄科技的創(chuàng)始投資人。
投身科技創(chuàng)業(yè)的洪流,張亮從一開始就立志做一家世界級(jí)芯片公司。但芯片領(lǐng)域無(wú)論創(chuàng)業(yè)還是投資都并非易事——資金投入大、回報(bào)周期長(zhǎng),早些年令不少VC/PE望而卻步。幸運(yùn)的是恒玄科技身后擁有一眾投資機(jī)構(gòu)的支持,除了IDG資本,還有深創(chuàng)投、清控銀杏、元禾璞華、小米長(zhǎng)江基金、阿里巴巴等。今天,恒玄科技最早投資方向投資界獨(dú)家講述背后的成長(zhǎng)故事。
創(chuàng)業(yè)5年,這家芯片公司敲鐘
市值超450億
成立于2015年,恒玄科技算是一家“年輕”的芯片公司。
不過,其創(chuàng)始人張亮已經(jīng)在半導(dǎo)體行業(yè)經(jīng)營(yíng)多年。1974年出生的張亮,在從清華大學(xué)微電子專業(yè)畢業(yè)后,去到美國(guó)北卡羅萊納州立大學(xué)深造,主攻電氣工程和計(jì)算機(jī)科學(xué)碩士學(xué)位。后來,張亮在多家知名半導(dǎo)體公司擔(dān)任芯片設(shè)計(jì)工程師。
也是在這期間,張亮結(jié)識(shí)了IDG資本合伙人李驍軍。2015年,張亮選擇創(chuàng)業(yè),和他一起創(chuàng)業(yè)的還有曾經(jīng)的老戰(zhàn)友趙國(guó)光。至此,恒玄科技正式誕生。
李驍軍陪伴著恒玄科技的從0到1,熟知這家公司的創(chuàng)業(yè)歷程。他回憶,最初大致的方向就是想結(jié)合從前手機(jī)行業(yè)芯片設(shè)計(jì)的經(jīng)驗(yàn)以及未來IOT、新型穿戴設(shè)備的理念,而不管是創(chuàng)始人自己還是IDG資本,從一開始就投入了很多資金和精力,在細(xì)分方向上做打磨,最終鎖定在了智能音頻SoC芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)與銷售。
恒玄科技的定位跟國(guó)內(nèi)大部分的芯片公司都不太一樣。由于起步晚,國(guó)內(nèi)大量的芯片公司十幾年前都從做替代性產(chǎn)品而切入,走性價(jià)比這條路。而經(jīng)過多年積累,我國(guó)自有產(chǎn)業(yè)鏈和人才已經(jīng)足以支撐在某些細(xì)分行業(yè)實(shí)現(xiàn)國(guó)際領(lǐng)先水平,恒玄科技從一開始就定位做一家世界級(jí)芯片公司?！八麄兙褪菑牡谝淮男酒境鰜淼?再重復(fù)以前的路還有什么意義呢?”李驍軍總結(jié),恒玄科技是典型的中國(guó)芯片行業(yè)的第二代創(chuàng)業(yè)者。
“他不像一般的工科男?！崩铗斳娙绱嗽u(píng)價(jià)張亮,“浙江人,特別有商業(yè)頭腦;負(fù)責(zé)的工作很全面,市場(chǎng)、技術(shù)、軟件都管……綜合能力特別強(qiáng),市場(chǎng)敏感度也好;而且特別有創(chuàng)業(yè)分享精神?！痹趶埩恋恼贫嫦?恒玄科技快速發(fā)展,成立五年便成功敲響上市的鐘聲,開盤市值469億元。
AIoT芯片隱形冠軍是怎么煉成的
9個(gè)月營(yíng)收已超6億
成立5年登陸科創(chuàng)板,恒玄科技是行業(yè)里的一匹黑馬——僅僅成立3年就實(shí)現(xiàn)扭虧為盈,成立5年凈利潤(rùn)超6000萬(wàn)。尤其是今年,其業(yè)績(jī)更是亮眼——招股書顯示,2020年1-9月,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6．69億元,同比增長(zhǎng)40．41%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1．17億元,同比大幅增長(zhǎng)165．39%。
這家成立時(shí)間并不長(zhǎng)的芯片公司,究竟做對(duì)了什么?在李驍軍看來,“真正好的芯片公司,創(chuàng)始人應(yīng)該能做到市場(chǎng)和工程兩者的完美結(jié)合”。恒玄科技崛起的背后,不僅僅是其在技術(shù)上不斷創(chuàng)新,更重要的是抓住了市場(chǎng)的機(jī)遇。
隨著蘋果發(fā)布第一代AirPods,耳機(jī)領(lǐng)域新一輪技術(shù)革新的序幕拉開,這正好成了恒玄科技進(jìn)入AIoT行業(yè)的一個(gè)完美切入點(diǎn)。恒玄科技目前的主營(yíng)業(yè)務(wù)是為智能音頻SoC芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)與銷售,其產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于智能藍(lán)牙耳機(jī)、Type-C耳機(jī)、智能音箱等低功耗智能音頻終端。
這其中最值得一提的是,恒玄科技2018年研發(fā)出的BES2300系列智能藍(lán)牙音頻芯片,令恒玄科技成功打入高端TWS耳機(jī)市場(chǎng),直接與高通、聯(lián)發(fā)科等國(guó)際芯片龍頭,以及海思等國(guó)內(nèi)芯片領(lǐng)軍者站在了同一競(jìng)技場(chǎng)上。據(jù)了解,該款芯片采用了28nm先進(jìn)制程該,不僅成本低、占用空間小,功耗也遠(yuǎn)低于其他芯片巨頭的產(chǎn)品。
“整個(gè)IoT行業(yè)在發(fā)生著巨大的變化,品牌正在越來越集中。而這些品牌對(duì)于供應(yīng)商的要求也很簡(jiǎn)單——成本、性能和服務(wù)。尤其是性能和服務(wù)正在被頭部的品牌廠商越來越看重?！崩铗斳姺治龅馈?/p>
憑借著領(lǐng)先的技術(shù)和出色的性能,恒玄科技的產(chǎn)品不僅被三星、華為、OPPO、小米等全球知名的手機(jī)品牌紛紛采用,同時(shí)也獲得了哈曼、SONY、Skullcandy等專業(yè)音頻廠商的青睞。
對(duì)于恒玄科技來說,在耳機(jī)行業(yè)站穩(wěn)腳跟只是一個(gè)開始。隨著智能物聯(lián)網(wǎng)大爆發(fā),智能語(yǔ)音交互的場(chǎng)景(如智能可穿戴、智能家居等)變得越來越多,照明、門鎖、空調(diào)、冰箱、車載支架等設(shè)備正在快速的語(yǔ)音化,越來越多的消費(fèi)者要求終端設(shè)備具備智能語(yǔ)音交互能力。而這一切背后的關(guān)鍵在于智能語(yǔ)音交互,依舊離不開智能音頻芯片,對(duì)于恒玄科技來說,這將是一個(gè)無(wú)限的市場(chǎng)。
尤其是被認(rèn)為是智能家居體系中最不可或缺的智能音箱,已經(jīng)吸引了國(guó)內(nèi)外眾多互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛入局。但鮮為人知的是,恒玄科技的芯片目前已經(jīng)廣泛支持谷歌、百度、阿里、三星、華為、小米等主流廠商的智能語(yǔ)音助手,儼然成了“AIoT芯片隱形冠軍”。
IDG資本陪跑多年,深創(chuàng)投、阿里入局
早期投資方講述背后故事
回顧5年以來的歷程,恒玄科技背后離不開一眾創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的支持。據(jù)投資界不完全統(tǒng)計(jì),恒玄科技投資方包括IDG資本、深創(chuàng)投、小米長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)基金、清控銀杏、元禾璞華,以及阿里巴巴等。
其中,IDG資本是恒玄科技的創(chuàng)始投資人。李驍軍作為半導(dǎo)體行業(yè)的一個(gè)老兵,曾是Marvell和Bradcom的技術(shù)骨干,參與并領(lǐng)導(dǎo)了多個(gè)芯片的設(shè)計(jì)與開發(fā)。經(jīng)驗(yàn)豐富的李驍軍發(fā)現(xiàn)“他們(張亮)看到了更大的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。”
“賭人,就這一條,對(duì)我來說就足夠下決心了?！痹诨貞浲顿Y邏輯時(shí),李驍軍告訴投資界,“在芯片競(jìng)爭(zhēng)這么激烈的行業(yè)里,張亮在一開始的從業(yè)經(jīng)歷就已經(jīng)證明了自己的能力,從這一點(diǎn)來說,做什么方向都是次要因素了。比較難得的是他們這種重復(fù)創(chuàng)業(yè)者,以前有豐富經(jīng)驗(yàn)和客戶積累,并且想去做一件一定要超越以前的事,對(duì)自己要求更高了。”
在他看來,真正好的芯片公司,一定是市場(chǎng)和工程的完美結(jié)合,“大家可能以前低估了芯片公司對(duì)創(chuàng)始人能力的要求,總是以為這就完全是工程師的事,在我看來未必是這樣子?！崩铗斳娺M(jìn)一步解釋,芯片創(chuàng)業(yè)絕不是簡(jiǎn)單地做好產(chǎn)品就可以,酒香也怕巷子深,工程能力、客戶積累以及對(duì)于市場(chǎng)前瞻性的感覺,缺一不可。
從2016年開始,在恒玄科技僅有的3輪融資中,IDG資本均有參與。根據(jù)招股書,IDG資本(主體為RUNYUANⅠ和RUNYUANⅡ)是恒玄科技最大外部股東,持股比例為17．07%。
投資后,李驍軍仍舊和恒玄科技的團(tuán)隊(duì)保持深度且輕松的交流,他們常常在一起喝咖啡時(shí),探討關(guān)于公司的日常和困惑。當(dāng)然,IDG資本也為恒玄科技帶來了除資金以外的其他資源。
除了IDG資本之外,深創(chuàng)投及其參與管理的前海萬(wàn)容紅土也是恒玄科技的重要投資方之一,這也是深創(chuàng)投2020年斬獲的第四家半導(dǎo)體上市公司。顯然,隨著一級(jí)市場(chǎng)半導(dǎo)體投資熱潮來臨,真正早期的價(jià)值投資者已經(jīng)進(jìn)入了收獲期。
默默布局十七年,
IDG資本最全芯片版圖曝光
隨著恒玄科技的上市,IDG資本的半導(dǎo)體版圖浮出水面。
2003年,在李驍軍加入前,IDG資本就已經(jīng)開始布局半導(dǎo)體行業(yè)。而早在1997年,IDG資本斬獲的第一個(gè)上市項(xiàng)目——風(fēng)華高科,就是出自先進(jìn)制造方向,隨后在芯片設(shè)計(jì)、傳感器、集成電路、半導(dǎo)體設(shè)備等多個(gè)領(lǐng)域布局,投資了10余個(gè)細(xì)分行業(yè)的頭部項(xiàng)目,并有超過半數(shù)企業(yè)已經(jīng)或即將上市。
實(shí)際上,在投資人這個(gè)身份之前,李驍軍一個(gè)不為人熟知的身份是半導(dǎo)體行業(yè)從業(yè)者。他曾是兩家上市公司Broadcom Corporation (BRCM)和Marvell Semiconductor (MRVL) 的技術(shù)骨干,多次參與并領(lǐng)導(dǎo)了芯片的設(shè)計(jì)與開發(fā)。從業(yè)經(jīng)歷帶給他絕佳的行業(yè)敏感度。
李驍軍坦言,“IDG資本的芯片投資高峰其實(shí)有兩波,第一波是十幾年前,而這兩三年則是第二波。今天上市的那些芯片公司,都是經(jīng)過十年的,你只要在那個(gè)點(diǎn)投入的,后來活下來的,今天的收益都會(huì)非常好?！?/p>
事實(shí)上,恒玄科技并非IDG資本今年斬獲的第一家IPO芯片公司。在國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資人鮮少關(guān)注芯片行業(yè)時(shí),IDG資本就在2002年參與了芯原股份的A輪融資,這也是芯原股份的首輪融資。今年8月,芯原成功在科創(chuàng)板掛牌上市。
此外,在2005年,IDG資本投資了業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的電視與機(jī)頂盒集成芯片公司晶晨半導(dǎo)體(Amlogic),14年后,晶晨股份頂著科創(chuàng)板受理的第一家擬上市企業(yè)——科創(chuàng)板 001 號(hào)的名頭掛牌上市。
2007年IDG資本又率先投資了全球領(lǐng)先的通信芯片公司銳迪科,2018年1月19日,紫光集團(tuán)旗下展訊和銳迪科正式完成整合并改名為紫光展銳。紫光展銳作為紫光集成電路產(chǎn)業(yè)鏈中的核心企業(yè),已發(fā)展成為全球前三的手機(jī)基帶芯片設(shè)計(jì)企業(yè),中國(guó)最大的泛芯片供應(yīng)商,中國(guó)領(lǐng)先的5G通信芯片企業(yè)。
在李驍軍看來,投資芯片遵循兩條線。一條就是碰到好的創(chuàng)業(yè)者,同時(shí)也是有前景的市場(chǎng),就一定果斷出手。但對(duì)于芯片行業(yè),優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)從來都是稀缺資源,一旦發(fā)現(xiàn)就要持續(xù)鎖定。這一點(diǎn)上,李驍軍投資翱捷科技和恒玄科技的情況如出一轍。
翱捷科技(ASR),是目前中國(guó)基帶公司中除海思外唯一擁有全網(wǎng)通技術(shù)的公司,而IDG資本更是在翱捷科技創(chuàng)立之初就早早下注。8月26日,上海證監(jiān)局披露,翱捷科技擬科創(chuàng)板上市并與海通證券簽訂了發(fā)行上市輔導(dǎo)協(xié)議,IDG資本也即將再度斬獲一個(gè)IPO。李驍軍表示,“我們是5年前投的ASR,這跟市場(chǎng)熱不熱完全沒關(guān)系?！?/p>
另一條線就是要跟隨市場(chǎng),在李驍軍看來,在市場(chǎng)熱度更高,更活躍的時(shí)候,作為投資機(jī)構(gòu)花更多的精力關(guān)注是正常的,市場(chǎng)的火熱也讓芯片項(xiàng)目有了更多退出的機(jī)會(huì)?！霸谶^去的兩年,在芯片上我個(gè)人的投入時(shí)間,包括基金的投入,相比較過去也確實(shí)多了不少”。
眾所周知,芯片產(chǎn)業(yè)投資門檻高、投入高、風(fēng)險(xiǎn)高、回報(bào)周期長(zhǎng),曾經(jīng)讓不少VC/PE都望而卻步。但如今,推進(jìn)集成電路的國(guó)產(chǎn)自主化、實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈安全可控已經(jīng)迫在眉睫,伴隨著國(guó)家政策的大力支撐,近兩三年越來越多的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)開始發(fā)力投資半導(dǎo)體。
李驍軍提醒,“芯片在現(xiàn)在已經(jīng)很熱了,競(jìng)爭(zhēng)激烈而且估值也偏高。但這又不是一個(gè)像To C那樣可以踩著油門就能往前走的行業(yè),用錢堆也不一定就能出來產(chǎn)品。因此如何在這個(gè)行業(yè)里找到長(zhǎng)期的價(jià)值,是包括投資人在內(nèi)所有人要面臨的一個(gè)共同挑戰(zhàn)。”