3 月 17 日訊，由于受到新冠肺炎疫情的影響，馬尼拉市的陸、海、空運輸全部停止一個月，而包括三星電機、太陽誘電、村田等全球 MLCC 知名廠商都在菲律賓建立了工廠，產品覆蓋 MLCC、電感等，或許對 MLCC 市場出貨造成影響。

　　事實上，在今年 1 月份，由于菲律賓火山的緣故，馬尼拉的機場已經關停了一段時間，讓市場中的庫存告急。而今，伴隨著疫情的影響，馬尼拉關閉城市運輸通道，將有可能促使市場上的貨源進一步緊張。

　　市場中 MLCC 庫存下降早就有跡可循，在 2019 年 12 月，三星電機便已經針對元器件分銷商調整了 MLCC 的價格，并鎖定了 104、105 等常用料號，價格上浮了 5%~10%左右。與此同時，華新科也宣布漲價 20%~25%，風華高科宣布漲價 20%~30%。

　　隨后，由于疫情的全球性爆發(fā)，行業(yè)龍頭國巨通知客戶從 3 月 1 日起，正式調漲電阻、電容等產品的價格，第一波平均漲幅高達 30%。但后續(xù)，國巨考慮到實際產出比預期要少，因此 MLCC 價格上漲幅度達到了 50%。

　　據相關資料顯示，從全球 MLCC 頭部企業(yè)產能布局來看，目前村田產能達 1500 億顆 / 月，為全球最大的 MLCC 生產商。此外，除了日本本土，其產能主要在中國無錫(40%)、菲律賓(15%)、泰國等。三星電機產能為 1000 億顆 / 月，產能集中在韓國釜山(20%)、中國天津(40%)、菲律賓(40%)，而國巨 MLCC 產能主要集中在中國蘇州(70%)以及中國臺灣。

　　從市占率來看，全球前三大廠分別為村田(31%)、三星電機(19%)、國巨(13%)，三家市占率總和已經超過了 60%。因此，任一家廠商的產能受限，都會對全球的產業(yè)鏈產生重大影響，更何況馬尼拉還是村田及三星電機布局的重鎮(zhèn)。

　　2019 年全年 MLCC 貿易逆差超 300 億元。核心元器件國產化成為大勢所趨，被動元件亦有自主可控的需求。不考慮漲價因素，MLCC 行業(yè)整體的穩(wěn)態(tài)毛利率水平在 30%-50%左右，處于電子行業(yè)中高水平。國產 MLCC 廠商業(yè)績彈性有望充分釋放。核心受益標的為風華高科、三環(huán)集團。

　　從 2019 年各家廠商紛紛提價便可看出，MLCC 庫存已經開始低于正常水平。但疫情的到來，使得市場中的 MLCC 更加稀缺，不過好在疫情期間，下游的需求也在減少。但如今，隨著國內疫情的穩(wěn)定，下游需求開始回暖，進一步擠壓上游的供應鏈，供不應求，市場價格自然會走高。

　　目前，中國大陸的 MLCC 廠商市占率仍然偏低，如風華高科，產能為 150 億顆 / 月，為國內規(guī)模最大的相關企業(yè)，三環(huán)集團 2019 年月產量為 40 億顆，預計在 2020 年達到 100 億顆 / 月。

　　而此次的市場局勢，對于國內廠商而言卻也是一個難得的機會，在 3 月 12 日，風華高科發(fā)出公告，宣稱將投資 75.1 億元用于高端 MLCC 生產基地的建設，預計 2020 年將新增產能 56 億顆 / 月，該項目分為三期建設實施，項目達產后將可實現(xiàn)新增營收約 49 億元。

　　除了風華高科外，三環(huán)集團也在 3 月份披露了增發(fā)預案，通過公開發(fā)行股票的方式，預計募集資金總額不超過 21.75 億元，將用于 5G 通信用高品質 MLCC 擴產技術改造項目，以及半導體芯片封裝用陶瓷劈刀產業(yè)化項目。

　　相關資料顯示，日韓廠商自 2016 年起逐漸將產能向高端市場轉移，逐步退出中低端市場。產能調整導致中大尺寸常規(guī)品供給出現(xiàn)缺口，部分型號未來供給緊張。大陸企業(yè)將持續(xù)承接退出產能，成為常規(guī)品的主力。2019 年全年中國 MLCC 貿易逆差超 300 億元。核心元器件國產化成為大勢所趨，國產 MLCC 將會持續(xù)受益。

　　今年以來，MLCC 頻頻漲價，除了因為上游供應減少，還有一個則是下游的需求增大。如 5G 手機，其中的 MLCC 用量相比 4G 增加 30%左右；電動化和智能化也促使單車的 MLCC 用量不斷提升，如高端純電動車的 MLCC 用量接近燃油車的 6 倍;在安防軍工領域，對于國產替代的需求也非常急迫，需要積極認證及導入國內的合格供應商。

　　總體而言，馬尼拉的封城將促使 MLCC 市場進一步上揚，但拉長時間線來看，全年的 5G 發(fā)展仍是利好，推進電動車普及仍是大趨勢。同時，軍工領域需求迫切，國內廠商也在積極擴產，都意味著這段時間將成為 MLCC 國產替代的絕佳窗口。