10月8號，黃金周過后的第一個(gè)天，美國再次將我們的視野拉回貿(mào)易摩擦，這次美國將海康威視、大華科技、科大訊飛、曠視科技、商湯科技、美亞柏科、依圖科技、頤信科技等8家中國高科技企業(yè)列入美國商務(wù)部所謂的“實(shí)體清單”！

這些被列入實(shí)體名單的企業(yè)都第一時(shí)間回應(yīng)了此事，作為安防龍頭的海康威視也發(fā)布了一封致客戶和伙伴的公開信，?？低暠硎緦γ绹虅?wù)部這一毫無根據(jù)且不公正的決定提出抗議，并將采取所有合理、恰當(dāng)?shù)木葷?jì)舉措，以維護(hù)公司和客戶、合作伙伴的權(quán)益。

與此同時(shí)，?？低曃玳g公告稱，公司被美國商務(wù)部納入“實(shí)體清單”，公司正在全面評估此事件可能對公司造成的影響，做好應(yīng)對工作，并與各方面積極溝通。公司股票 10 月 8 日起停牌， 不遲于 10月 10 日開市起復(fù)牌。公司將于 10 月 9 日（星期三）15：30－16：00（北京時(shí)間）舉行關(guān)于公司被美國商務(wù)部納入“實(shí)體清單”的投資者電話說明會(huì)。

黃金10年

回顧過去這10年，海康威視一直在高速發(fā)展，ROE始終保持在30％左右，這是一個(gè)可怕的數(shù)據(jù)，整個(gè)行業(yè)水平在14．9％左右，按照15％來算，?？低曇呀?jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過行業(yè)水平的一倍。此外根據(jù)IHS報(bào)告，海康威視連續(xù)7年蟬聯(lián)全球視頻監(jiān)控市場占有率第一位。

高營收帶動(dòng)高研發(fā)投入。近三年，?？低曆邪l(fā)投入及營收占比持續(xù)上升，2018 年研發(fā)費(fèi)用高達(dá) 44．83 億元，同比增長 40．34％，占營業(yè)收入比重為 8．99％，較上年增加 1．37％。公司研發(fā)團(tuán)隊(duì)實(shí)力雄厚，近幾年為了配合創(chuàng)新發(fā)展不斷吸納包括人工智能、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等方面的人才，研發(fā)技術(shù)人員的數(shù)量從 2014 年的 5333人增長到目前的16010 人。

現(xiàn)金流充足

?？低暤臉I(yè)務(wù)分為安防和創(chuàng)新業(yè)務(wù)兩大板塊，這兩大業(yè)務(wù)的毛利都在50％左右。根據(jù)其2019年上半年財(cái)報(bào)顯示，安防業(yè)務(wù)，今年上半年公司前端產(chǎn)品（監(jiān)控?cái)z像機(jī)、視頻服務(wù)器和監(jiān)控球機(jī)）營收114億元，占比47．65％，同比增長10．83％，毛利率51．63％；后端產(chǎn)品（硬盤錄像機(jī)和視音頻編解碼卡）營收32億元，占比13．36％，同比增長6．73％，毛利率49．24％；中心控制產(chǎn)品（數(shù)據(jù)中心等）營收35億元，占比14．58％，同比增長24．59％，毛利率55．57％。

較高的毛利率帶來充沛的現(xiàn)金流，自從2016 年開始，?？低暻捌趹?yīng)收賬款增長過快的情況開始緩解，隨后保持穩(wěn)定的增長，如今的?？低暿掷锏牧鲃?dòng)資產(chǎn)高達(dá)536億，自有的現(xiàn)金達(dá)到265億，今年上半年獲得了3億的利息收入，可觀的現(xiàn)金流在?？低暿掷镒兂闪藢姑绹鈿⒌膹椝帋?。

廣積糧

作為從中國電科走出來的企業(yè)，?？低晱某錾亲永锞涂滔铝司影菜嘉５幕?，在中興與華為接連遭到美國針對之后，海康威視也啟動(dòng)了防范措施。從今年第二季度起，?？低暰o急加大了對美國芯片和核心部件的采購儲(chǔ)備，狂砸30億瘋狂采購存貨，存貨暴漲了近50％，存貨商品同比增長 33％，庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)為 90 天。特別是美國芯片、核心零部件和關(guān)鍵原材料的存貨規(guī)模暴漲了近100％。在全球貿(mào)易局勢不穩(wěn)定的情況下，先穩(wěn)定生產(chǎn)，優(yōu)先儲(chǔ)備存貨、原材料等，保證供應(yīng)鏈的安全是海康威視的第一要?jiǎng)?wù)。

后備軍

目前?？低晱拿绹M(jìn)口的大部分是后端的服務(wù)器芯片，包括英特爾的服務(wù)器CPU芯片，希捷和西部數(shù)據(jù)的機(jī)械硬盤，英偉達(dá)的GPU芯片，德州儀器和安霸的電源管理芯片。這些美國后端的服務(wù)器芯片，大多數(shù)國內(nèi)都有替代者，硬盤紫光集團(tuán)可以替代希捷與西數(shù)，CPU有兆芯海光、飛騰申威、海思鯤鵬，GPU有景嘉微可以替代英偉達(dá)與AMD等。

安防前端芯片更加重要，決定著整個(gè)安防體系的功能、技術(shù)指標(biāo)和成本等，基本上全部用的是國產(chǎn)芯片，?？低褂们岸诵酒孔畲蟮氖侨A為芯片。安防前端芯片方面，中國國產(chǎn)芯片實(shí)力非常強(qiáng)大，處于全球絕對領(lǐng)先的地位。華為海思、寒武紀(jì)、深鑒、紫光、國科微、中科曙光、中星微、景嘉微、北京君正、富瀚微等很多中國芯片廠家都有深度布局。

與華為中興要用到200余種芯片相比，安防的產(chǎn)業(yè)鏈所需的芯片種類并不多，雖然美國此番對?？低晹喙?，但是依靠著國內(nèi)這些優(yōu)秀的后備軍，?？低曔€不至于處于癱瘓。