科技帶來(lái)生活的變革，大家最有體會(huì)最耳熟能詳恐怕是“數(shù)字”化，數(shù)字城市、數(shù)字樓宇、數(shù)字家庭等等概念應(yīng)運(yùn)而生。但作為物理世界和數(shù)字世界連接的橋梁，模擬芯片必不可少且至關(guān)重要。

　　可以說(shuō)在任何被數(shù)字化的角落里，都有模擬芯片存在的身影，根據(jù)WSTS的統(tǒng)計(jì)結(jié)果，純模擬集成電路的市場(chǎng)大小在2018年約588億美金，占全體半導(dǎo)體銷售額的13%，再加上功率器件、MEMS、射頻、光電等泛模擬芯片產(chǎn)品，泛模擬半導(dǎo)體產(chǎn)品總值接近1000億美金，占所有半導(dǎo)體產(chǎn)品的21%，這是一個(gè)非常巨大的市場(chǎng)，是非常值得被關(guān)注的創(chuàng)業(yè)和投資領(lǐng)域。

　　不僅是WSTS，Gartner也對(duì)模擬芯片未來(lái)的前景給出了非常樂(lè)觀的預(yù)測(cè)，在光電、模擬、分立器件、非光電傳感器等泛模擬芯片領(lǐng)域，未來(lái)的市場(chǎng)增長(zhǎng)都在8%左右，泛模擬芯片市場(chǎng)總量也會(huì)維持在整個(gè)半導(dǎo)體市場(chǎng)的21%。

　　隨著摩爾定律進(jìn)入第54個(gè)年頭，毫無(wú)懸念的，晶體管溝道尺寸的縮減已經(jīng)非常緩慢了，使用先進(jìn)工藝雖然還是能直接帶來(lái)性能和功耗的好處，但動(dòng)輒幾千萬(wàn)美金的流片成本只能是越來(lái)越少的公司可以承受的了。業(yè)界目前認(rèn)為，對(duì)于數(shù)字電路為主的SoC來(lái)說(shuō)，28nm是長(zhǎng)期存在的一個(gè)比較適合的工藝節(jié)點(diǎn)。雖然產(chǎn)業(yè)界還在通過(guò)FinFET、FD-SOI、EUV光刻、2.5D/3D、Chiplet等方式去延續(xù)摩爾定律的生命，但在這樣的大背景下，“超越摩爾”的概念已經(jīng)被越來(lái)越多的提及，它所代表的正是模擬、光電、射頻、MEMS等為代表的泛模擬芯片產(chǎn)品。相比數(shù)字芯片來(lái)說(shuō)，模擬芯片資本投入較小、市場(chǎng)巨大、應(yīng)用廣泛、設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)較精簡(jiǎn)，成為非常適合創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)大展拳腳的領(lǐng)域。

　　中國(guó)是全球最大的模擬芯片市場(chǎng)，根據(jù)WSTS的數(shù)據(jù)顯示，2016年中國(guó)模擬芯片市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到1995億元，占全球模擬芯片銷售額的62%；2018年，中國(guó)模擬市場(chǎng)占全球份額約為60%左右。雖然國(guó)內(nèi)模擬IC市場(chǎng)巨大，但主要供貨商還是集中在歐美公司。根據(jù)賽迪顧問(wèn)的數(shù)據(jù)，2016年TI占中國(guó)模擬芯片市場(chǎng)份額的13%，前四的模擬芯片供應(yīng)商占據(jù)了35%的市場(chǎng)份額。

　　盡管近些年來(lái)，國(guó)內(nèi)涌現(xiàn)出以矽力杰、匯頂、韋爾、圣邦微、卓勝微、思瑞浦、敏芯微等為代表的一批泛模擬芯片公司，但離國(guó)際半導(dǎo)體大廠還是有非常大的差距。下圖是全球前10大模擬芯片公司的排名，可以看到要進(jìn)入全球前十，需要至少9億美金的銷售額。國(guó)內(nèi)的模擬芯片龍頭矽力杰年銷售額在3億美金左右，只有第十名三分之一的體量；最近A股當(dāng)紅炸子雞圣邦微2018年銷售額不足6億人民幣，也就是只有第十名大概十分之一的體量。國(guó)內(nèi)模擬芯片公司，任重而道遠(yuǎn)。

　　對(duì)于我國(guó)模擬芯片產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀的原因，行業(yè)上有多種見(jiàn)解，如下是韋爾半導(dǎo)體總經(jīng)理馬建秋馬總的總結(jié)，從他的角度分析了產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)狀和原因

　　客戶眾多，市場(chǎng)廣大，給同質(zhì)的低端產(chǎn)品提供了空間；

　　發(fā)展時(shí)間短，對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)力度不夠，人力的不足，尤其是高端人才的匱乏，導(dǎo)致高端產(chǎn)品的缺失；

　　毛利率偏低導(dǎo)致研發(fā)投入不足，研發(fā)投入不足意味著無(wú)法投入更多的資源進(jìn)行產(chǎn)品和技術(shù)，甚至是人員團(tuán)隊(duì)的升級(jí)；

　　當(dāng)然，過(guò)去很多年，因?yàn)樽陨淼娜跣『鸵恍┍娝苤钠?jiàn)，國(guó)產(chǎn)模擬芯片一直缺少在中國(guó)Tier-1客戶量產(chǎn)的機(jī)會(huì)，缺少市場(chǎng)和應(yīng)用的錘煉，也使得中國(guó)模擬芯片產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)不盡如人意。在這里也要呼吁國(guó)內(nèi)的整機(jī)企業(yè)，請(qǐng)給與國(guó)產(chǎn)芯片公平競(jìng)爭(zhēng)的機(jī)會(huì)，經(jīng)過(guò)頂級(jí)客戶的量產(chǎn)，經(jīng)過(guò)市場(chǎng)的錘煉才能使得國(guó)產(chǎn)芯片公司的能力獲得長(zhǎng)足的提升。

　　中國(guó)的模擬芯片行業(yè)如何破局？韋爾的馬總也同時(shí)給出了下面四條道路：

　　客戶：市場(chǎng)洗牌，最后的生存者只能是少數(shù)，龍頭客戶才應(yīng)該是真正的服務(wù)對(duì)象；

　　研發(fā)：集中力量辦大事，市場(chǎng)導(dǎo)向和產(chǎn)品導(dǎo)向的取舍；

　　合作：合作與競(jìng)爭(zhēng)，與友商的共贏；

　　產(chǎn)品：芯片公司，產(chǎn)品是王道，堅(jiān)持投入研發(fā)，提高產(chǎn)品性能是最重要的目標(biāo)；

　　從宏觀層面也可以看到，最近兩年國(guó)內(nèi)的半導(dǎo)體熱，加速了資本在這個(gè)行業(yè)的投入以及吸引了海外與本土高層次人才爭(zhēng)相創(chuàng)業(yè)的盛況。為行業(yè)的發(fā)展充實(shí)了資本和人才。

　　同時(shí)，中美貿(mào)易戰(zhàn)加速了中國(guó)模擬產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈國(guó)產(chǎn)化，給模擬芯片公司帶來(lái)了巨大的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。模擬芯片需求不斷增長(zhǎng)，中高端模擬芯片的應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，市場(chǎng)規(guī)模巨大；模擬芯片具有生命周期長(zhǎng)的特點(diǎn)，一旦打入客戶可獲得持續(xù)供貨的機(jī)會(huì)。

　　根據(jù)IBS的預(yù)測(cè)，中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)中國(guó)半導(dǎo)體企業(yè)的正向影響將從2021年開(kāi)始有顯著體現(xiàn)。到2027年，中國(guó)半導(dǎo)體市場(chǎng)總量將達(dá)到4583億美金，而中國(guó)芯片公司因?yàn)橹忻蕾Q(mào)易戰(zhàn)的影響將多獲得4.1%的市場(chǎng)份額，達(dá)到31.3%，三分天下有其一。這4.1%的市場(chǎng)份額所代表的是1300多億人民幣，正好是我們大基金一期的規(guī)模。

　　這31.3%的市場(chǎng)份額中，大部分都是泛模擬芯片產(chǎn)品的天下，根據(jù)Gartner的預(yù)測(cè)，在未來(lái)3-5年的供應(yīng)鏈國(guó)產(chǎn)化浪潮中，電源管理、顯示驅(qū)動(dòng)、有線/無(wú)線連接、射頻前端等泛模擬芯片產(chǎn)品領(lǐng)域，中國(guó)芯片公司都將逐步突破，并逐漸擁有10%的全球份額。如下圖所示，紅框所框的都是泛模擬芯片產(chǎn)品。

　　說(shuō)到“進(jìn)口替代”，簡(jiǎn)簡(jiǎn)單單的四個(gè)字，但它背后的含義和5年前已大不相同。以前大家提進(jìn)口替代，第一反應(yīng)是“廉價(jià)替代”，廉價(jià)的背后是什么？是低成本嘛？其實(shí)仔細(xì)想想就能知道，國(guó)外的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手產(chǎn)量比我們大很多，供應(yīng)鏈的話語(yǔ)權(quán)比我們強(qiáng)很多，有些玩家，比如TI，是IDM模式，甚至是12吋晶圓廠，產(chǎn)品的成本競(jìng)爭(zhēng)力與國(guó)內(nèi)初創(chuàng)fabless來(lái)說(shuō)不可同日而語(yǔ)。我們所提供的廉價(jià)往往是靠犧牲產(chǎn)品性能或者是犧牲產(chǎn)品毛利率，長(zhǎng)久以往，企業(yè)不賺錢，行業(yè)不賺錢，研發(fā)沒(méi)投入，技術(shù)沒(méi)創(chuàng)新，這樣的“進(jìn)口替代”目前已經(jīng)很難再繼續(xù)下去了。

　　在供應(yīng)鏈國(guó)產(chǎn)化的浪潮下，“進(jìn)口替代”更多是代表供應(yīng)鏈安全、差異化和貼身服務(wù)，是國(guó)內(nèi)頂級(jí)客戶的主動(dòng)性選擇。當(dāng)然，不得不承認(rèn)，在面對(duì)已在市場(chǎng)上擁有優(yōu)勢(shì)地位的歐美競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手時(shí)，高性價(jià)比確實(shí)是一個(gè)很有力的武器。但高性價(jià)比并不等同于“廉價(jià)”，尤其是對(duì)模擬芯片公司來(lái)說(shuō)。如下圖所示，四家中國(guó)有代表性的模擬芯片公司，除了匯頂?shù)恼w毛利在40%左右，其他三家公司的產(chǎn)品毛利都在50%左右，這是非常好的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的體現(xiàn)，代表產(chǎn)品有很強(qiáng)的盈利能力。

　　簡(jiǎn)單分析下原因，以數(shù)字電路來(lái)說(shuō)，芯片的成本絕大部分是由Die Size決定了，封測(cè)所占的比例非常小，但初創(chuàng)公司在產(chǎn)品沒(méi)有起量時(shí)，是很難和晶圓廠談到好的wafer價(jià)格和付款條件的，相比國(guó)外成熟的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手來(lái)說(shuō)，wafer成本先天就處于劣勢(shì)，為了在最終價(jià)格上有競(jìng)爭(zhēng)力，不得不承受昂貴的wafer成本，以低于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手市場(chǎng)價(jià)的價(jià)格策略去競(jìng)爭(zhēng)，換回慘不忍睹的毛利率。但在模擬芯片領(lǐng)域，wafer成本雖然仍很高，但是因?yàn)槟M芯片一般面積較小，且往往會(huì)涉及到特別的封裝形式，對(duì)芯片模擬參數(shù)的calibration也是重要的程序，綜合下來(lái)，封裝、測(cè)試、校準(zhǔn)等環(huán)節(jié)占據(jù)了芯片最終成本相當(dāng)大的比重；而這些環(huán)節(jié)正是可以充分發(fā)揮創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)創(chuàng)造性和運(yùn)營(yíng)能力的領(lǐng)域，即使在wafer成本處于劣勢(shì)的情況下，也可以通過(guò)供應(yīng)鏈其他環(huán)節(jié)的運(yùn)營(yíng)給產(chǎn)品帶來(lái)較高的毛利率；同時(shí)，中國(guó)的封測(cè)行業(yè)是和國(guó)外相比差距最小的半導(dǎo)體細(xì)分行業(yè)，可以說(shuō)在國(guó)內(nèi)進(jìn)行模擬芯片公司創(chuàng)業(yè)正是天時(shí)地利人和。舉例來(lái)說(shuō)，TI是IDM模式，且擁有自己的12吋晶圓廠，在wafer成本方面擁有國(guó)內(nèi)fabless公司無(wú)法比擬的優(yōu)勢(shì)，但即便如此，矽力杰、圣邦微等國(guó)內(nèi)芯片廠商在替換TI產(chǎn)品的同時(shí)仍然保持相當(dāng)高的毛利率，這些都是和供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)能力是緊密相關(guān)的。

　　晶豐明源作為國(guó)內(nèi)優(yōu)秀的模擬集成電路公司，供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)的能力是一流的，他們從芯片設(shè)計(jì)、原材料、設(shè)備等等方面發(fā)揮了團(tuán)隊(duì)的創(chuàng)造性和主觀能動(dòng)性，非常好的利用了我國(guó)產(chǎn)業(yè)上的優(yōu)勢(shì)，也使得晶豐明源的產(chǎn)品在成本上一直處于相當(dāng)有競(jìng)爭(zhēng)力的市場(chǎng)地位。

　　除了供應(yīng)鏈的運(yùn)營(yíng)能力，還有什么能力是模擬芯片公司可以殺出重圍的法寶？以下是晶豐明源胡總的四字真言：“快、妖、賤、好”，其背后其實(shí)是對(duì)客戶和對(duì)產(chǎn)業(yè)的理解，是產(chǎn)品可以提供的價(jià)值創(chuàng)新。

　　前面說(shuō)了很多模擬芯片公司創(chuàng)業(yè)的優(yōu)點(diǎn)：

　　資本投入小，芯片設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)比較精簡(jiǎn)，非常適合小規(guī)模創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的起步；

　　市場(chǎng)巨大，應(yīng)用廣泛，很容易找到公司可以生存下去的細(xì)分市場(chǎng)；

　　供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)的空間巨大，公司比較容易賺錢，容易活著；

　　但從另一個(gè)方面看，以上的種種優(yōu)點(diǎn)也都決定了模擬芯片創(chuàng)業(yè)公司非常難成長(zhǎng)為一家優(yōu)秀的半導(dǎo)體公司，很多模擬芯片創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)最后把“事業(yè)”做成了“生意”，較低的天花板一直難以突破。

　　由于模擬芯片的應(yīng)用繁多，相應(yīng)的芯片品類眾多，單一的芯片所能帶來(lái)的銷售額都是一定的，都有它的天花板，如果想把公司做大，就需要懂更多的應(yīng)用，吸引更多的設(shè)計(jì)人員和應(yīng)用人員加入，更大的研發(fā)投入，而這些都是僅靠初始創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)很難做成的。

　　如何破解這個(gè)困局？韋爾半導(dǎo)體的馬建秋馬總和晶豐明源的胡黎強(qiáng)胡總給出了近乎相同的答案。

　　聚焦應(yīng)用：如同馬總說(shuō)的“尋找根據(jù)地”，也如同晶豐明源一開(kāi)始的深耕LED照明。創(chuàng)業(yè)公司資源有限，起步階段需要聚焦，如同一根釘子一樣在某一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域里扎下去，這樣公司就有了“根據(jù)地”，有了活下去的“立足之地”，切忌戰(zhàn)線拉的太長(zhǎng)。

　　拓展產(chǎn)品線，從活下去到做大做強(qiáng)，擴(kuò)展產(chǎn)品線是必由之路。

　　提升團(tuán)隊(duì)能力，引入新團(tuán)隊(duì)。

　　再讓我們看看TI這種模擬芯片的巨人是怎么成長(zhǎng)起來(lái)的。

　　TI擁有3萬(wàn)名員工，產(chǎn)品的part number有10萬(wàn)個(gè)，其中大概40%是活躍的產(chǎn)品，2018年157.84億美金的收入，毫無(wú)懸念的模擬芯片行業(yè)第一，而它的成長(zhǎng)史就是芯片行業(yè)的并購(gòu)史。從1996年到2012年，TI公司并購(gòu)了超過(guò)30家公司，其中不乏斥巨資收購(gòu)了BB和NS這種行業(yè)巨頭，充實(shí)了自己在不同細(xì)分領(lǐng)域的產(chǎn)品線和研發(fā)團(tuán)隊(duì)，也使它一路成長(zhǎng)為行業(yè)的龍頭。

　　美國(guó)另一家模擬芯片公司Semtech也是靠著并購(gòu)一路成長(zhǎng)，它已成為擁有1350名員工，6.27億美金的銷售額，55.8%毛利率的優(yōu)秀的半導(dǎo)體公司。

　　ADI對(duì)Linear Tech的收購(gòu)也是震驚業(yè)界，也使得ADI坐穩(wěn)了模擬芯片領(lǐng)域的第二把交椅。

　　韋爾的馬總甚至直截了當(dāng)?shù)臄嘌裕翰①?gòu)是中國(guó)模擬IC公司做大做強(qiáng)的唯一途徑。

　　長(zhǎng)期以來(lái)，國(guó)外的半導(dǎo)體公司通過(guò)自身發(fā)展和兼并整合逐漸形成行業(yè)巨頭，巨頭們之間會(huì)有市場(chǎng)和產(chǎn)品的良性競(jìng)爭(zhēng)，但更多是在自己的舒適區(qū)間里享受“壟斷”所帶來(lái)的紅利。反觀國(guó)內(nèi)芯片公司，公司多但小，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，國(guó)內(nèi)的芯片同行們相互碾壓，往往容易陷入惡性競(jìng)爭(zhēng)，把產(chǎn)品毛利殺的體無(wú)完膚。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止2018年底，全國(guó)共約1700家設(shè)計(jì)公司，這其中絕大多數(shù)應(yīng)該都是泛模擬芯片公司，但銷售額超過(guò)一億元人民幣的僅有208家，91%的設(shè)計(jì)公司人數(shù)少于100人。當(dāng)然，對(duì)于成長(zhǎng)過(guò)程中的小公司來(lái)說(shuō)，很難一下有這么多的現(xiàn)金去進(jìn)行兼并整合，這時(shí)候創(chuàng)始人和創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的胸懷就顯得至關(guān)重要，要舍得去分享利益、分享股份，以吸引更多的人才甚至整建制的團(tuán)隊(duì)加入，共同把蛋糕做大。衷心希望可以有更多的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)可以為了更大的目標(biāo)整合在一起，集中力量才能干大事！

　　其實(shí)仔細(xì)分析一下TI和圣邦微，圣邦微產(chǎn)品part number大概1000個(gè)，是TI的百分之一，人數(shù)也是百分之一，銷售額大概是TI的兩百分之一，但在國(guó)內(nèi)A股擁有TI五十分之一的市值?？梢钥吹皆趪?guó)內(nèi)進(jìn)行模擬芯片創(chuàng)業(yè)，從投入產(chǎn)出比上還是相當(dāng)有吸引力的，創(chuàng)業(yè)公司可以仔細(xì)研究下TI的產(chǎn)品列表，研究下產(chǎn)品應(yīng)用，看看哪些產(chǎn)品是自己有能力去做的，哪些市場(chǎng)還不是這么紅海一片的，都是很好的創(chuàng)業(yè)切入點(diǎn)。也許有些產(chǎn)品或者應(yīng)用的門檻有點(diǎn)高，但在目前國(guó)內(nèi)支持半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的大環(huán)境下，創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)能融到錢甚至融到大錢的幾率比以前高了很多，這時(shí)候更應(yīng)該利用資本的紅利做些對(duì)自己、對(duì)產(chǎn)業(yè)、對(duì)國(guó)家有長(zhǎng)遠(yuǎn)價(jià)值的事情。