根據(jù)世界半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計協(xié)會(WSTS) 最新公布報告顯示，半導(dǎo)體銷售額在今年2 月份進一步下滑，所有主要類別的芯片銷售，都呈現(xiàn)連續(xù)下降和年增率下降的趨勢。

　　在經(jīng)過了三年來的破紀(jì)錄成長，芯片銷售額自今年一月開始急遽下降，這是自2016 年來七月首次從年初開始持續(xù)下跌。

　　根據(jù)WSTS的數(shù)據(jù)，就過去這三個月平均值相較下，2月半導(dǎo)體銷售的下滑至329億美元，月增率下降7.3%，年增率則下降10.6%；其中2月份的跌幅比1月份更急遽，這三個月的平均值連續(xù)下跌7.2%和去年平均值相比，年增率下跌至5.7%。

　　從圖表中我們看到，同月美洲地區(qū)的芯片銷售尤其下滑顯著，三個月來的平均值持續(xù)下降至12.9%，與其他地區(qū)相比下降了22.9%。根據(jù)WSTS 的數(shù)據(jù)，中國的銷售額也相對下降7.8%，相較其他地區(qū)下降8.5%。

2019 年2 月半導(dǎo)體銷售成長表(圖: WSTS)

　　2016年至2018年，芯片連續(xù)三年造下創(chuàng)紀(jì)錄的銷售額:去年最高額為4688億美元。市場普遍預(yù)計半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)將在2019年呈現(xiàn)溫和增長的銷售額，或有可能下滑。

　　最新的WSTS 報告預(yù)測書顯示，WSTS 希望今年半導(dǎo)體銷售額增加2.6%，雖然大多數(shù)獨立分析師不那么樂觀。

　　半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)協(xié)會主席兼首席執(zhí)行長John Neuffer，對2 月份的銷售額全面下滑發(fā)表看法：「所有主要區(qū)塊市場銷售也呈現(xiàn)下滑，這是因為全球芯片產(chǎn)業(yè)在過去三年創(chuàng)紀(jì)錄的收入之后仍持續(xù)放緩。」國際半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)協(xié)會（SEMI）在上個月發(fā)布的報告中也指出，北美半導(dǎo)體設(shè)備制造商2月出貨金額持續(xù)滑落，為18.6億美元，月減1.7%，年減23%，創(chuàng)25個月新低。

　　SEMI全球行銷長暨臺灣區(qū)總裁曹世綸表示，北美設(shè)備制造商的銷售額從2018年11月起持續(xù)下滑，今年以月度來看的設(shè)備支出金額，維持較2016年高的水平。

　　相關(guān)法人也指出，北美半導(dǎo)體設(shè)備制造商的出貨金額持續(xù)減少，顯示半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)仍在下滑的趨勢中，目前看來，最快也要第2季才能回穩(wěn)，是否回升仍要觀察。

　　SEMI指出，半導(dǎo)體投資處于較低水位，設(shè)備出貨連續(xù)四個月都年減。預(yù)期今年記憶體廠設(shè)備支出恐將減少30%，連帶影響今年全球晶圓廠設(shè)備支出減少14%。

　　臺積電和三星逆風(fēng)勁吹

　　在這股半導(dǎo)體你鳳霞，臺積電和三星逆風(fēng)勁吹。財報顯示，臺積電2019年Q1臺積電營收71億美元下滑12%。

　　臺積電是全世界半導(dǎo)體代工市場的巨無霸，市場份額超過了一半。據(jù)臺灣地區(qū)媒體報道，4月10日，臺積電發(fā)布了三月份和一季度運營數(shù)據(jù)，報告顯示一季度臺積電營收出現(xiàn)了逾一成的下滑。

　　據(jù)報道，臺積電宣布，2019年3月合并營收為797.2億新臺幣(合25.9億美元)，較上月增長30.9%，但較上年同期下降23.1%。

　　臺積電2019年第一季綜合銷售額達2187億新臺幣（約合71億美元），同比下降11.8%，比去年四季度下跌24.5%，但符合公司的預(yù)期。

　　臺積電計劃于4月18日召開季度投資者會議，討論第一季度的業(yè)績，并提供對二季度的業(yè)績展望。

　　今年早些時候，由于使用了不合標(biāo)準(zhǔn)的光刻膠化學(xué)品，臺積電在Fab 14B芯片廠的12/16納米芯片生產(chǎn)中斷，促使該公司將第一季度的銷售收入預(yù)期值進行了削減。此外，臺積電預(yù)測毛利潤率將減少2.6個百分點，營運毛利潤率將減少3.2個百分點，每股收益將減少0.42元新臺幣。

　　臺積電已經(jīng)將2019年稱之為為其自身運營和整個半導(dǎo)體市場“低迷一年”，理由是宏觀經(jīng)濟的不確定性，以及令人失望的高端智能手機市場，這些都導(dǎo)致了供應(yīng)鏈中的庫存堆積。

　　臺積電為那些沒有半導(dǎo)體工廠的芯片設(shè)計公司生產(chǎn)芯片，其大客戶包括蘋果、高通、聯(lián)發(fā)科、華為海思公司等，其中臺積電是蘋果自有應(yīng)用處理器的重要代工廠。

　　早兩年發(fā)展迅猛的三星同樣前景不妙。

　　距三星電子發(fā)布業(yè)績預(yù)警后兩星期，韓國三星電子發(fā)布2019年第一季度的財報，財報顯示，三星電子業(yè)績要遠低于市場預(yù)期。根據(jù)該財報顯示，三星電子在2019年第一季度(1—3月)的銷售額為52萬億韓元，同比下降14.13%、環(huán)比下降9.9%，營業(yè)利潤為6.2萬億韓元，同比下降60.36%、環(huán)比下降38.5%，此前，韓國十大證券公司對于三星電子第四季度營業(yè)利潤的平均預(yù)估值為7.1萬億韓元，這也意味著，三星電子第一季度的營業(yè)利潤跌至2016年第三季以來最低水平，僅為去年第三季度歷史最高值的三分之一，營業(yè)利潤時隔八個季度再次跌破10萬億韓元的大關(guān)。

　　在當(dāng)天發(fā)布的財報中，三星電子沒有詳細披露每個事業(yè)群的具體業(yè)績，但根據(jù)韓國業(yè)界的預(yù)測值，半導(dǎo)體部門的季度營業(yè)利潤將跌至4.03萬億韓元，相較2018年第四季度的7.77萬億韓元，以及2018年第一季度的11.55萬億韓元均有較大幅度下滑，業(yè)界預(yù)計，顯示器部門的季度營業(yè)利潤將首次出現(xiàn)虧損，預(yù)計虧損0.58萬億韓元。

　　這似乎印證了前段時間三星電子副會長兼共同執(zhí)行長金奇南在年度股東大會上的言論。

　　當(dāng)時，金奇南指出，三星目前面臨的困難主要來自于幾方面，即全球經(jīng)濟大環(huán)境面臨不利形勢，世界范圍內(nèi)智能手機市場都出現(xiàn)增長乏力現(xiàn)象，大企業(yè)對數(shù)據(jù)中心建設(shè)的投資在下降，尤其重要的是，內(nèi)存芯片的市場需求也開始疲軟。這些因素導(dǎo)致了三星營業(yè)環(huán)境惡化。

　　本月初，全球市場研究機構(gòu)TrendForce調(diào)查分析，第一季DRAM(動態(tài)隨機存儲器，最為常見的系統(tǒng)內(nèi)存)價格可能會下降約30%，而原先的預(yù)測為下降25%，這也將會是自2011 年來最大季跌幅。

　　根據(jù)InSpectrum Tech的數(shù)據(jù)，32GB DRAM服務(wù)器模組的合約價格在12月季度下降了9.6%，128GB MLC NAND閃存芯片價格下跌了8.4%。而根據(jù)IHS Markit的數(shù)據(jù)，DRAM市場規(guī)模今年將達到770億美元，同比下降22%。此外，DRAM的價格下跌和需求疲軟可能會持續(xù)到2019年第三季度。

　　韓國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)協(xié)會的一份報告也認(rèn)為，即便是在2019年第二季度，市場價格仍將下跌10%以上，韓系制造商仍要保持高利潤的時代很有可能一去不復(fù)返，2019年全球半導(dǎo)體市場的份額增長率也將首次低于3%。

　　“從半導(dǎo)體周期歷史角度，市場通常經(jīng)歷4-8季下行周期，然后再經(jīng)歷4-9季的上行周期。鑒于DRAM合約價格已經(jīng)在2017年9月見頂。”摩根士丹利分析認(rèn)為，本輪下行周期已經(jīng)進行了一半。整體下行趨勢在未來的2-3季度還將繼續(xù)持續(xù)，這也代表半導(dǎo)體行業(yè)可能在2019年多數(shù)時間都處于不利的時段。

　　HI Investment & Securities Co.分析師Song Myung-sup在三星財報公布前就曾表示：“在DRAM需求再次回升之前，三星正在經(jīng)歷最艱難的時期。目前客戶的庫存水平高企[a1] ，采購活動已暫時停止。”

　　不過韓國證券公司Kiwoom Securities全球戰(zhàn)略與研究主管Daniel Yoo則認(rèn)為，隨著5G的到來，越來越多的工業(yè)將插上智能化的翅膀，這需要大量的智能芯片作為支撐，DRAM市場的需求將會回升。

　　此外，盡管DRAM市場不景氣，但三星在DRAM產(chǎn)量方面仍處于領(lǐng)先地位。截至2018年底，三星電子和SK海力士兩大韓系制造商在2018年的全球市場占有率為74.6%，在2018年第四季度，三星比SK海力士的市場份額領(lǐng)先8個百分點。

　　值得注意的是，盡管三星電子的財報亮起了紅燈，但三星電子研發(fā)投入?yún)s再次進入新高，根據(jù)當(dāng)天透露的財報數(shù)據(jù)顯示，三星電子在2018年全年投入的研發(fā)費用為18.66萬億韓元，相較于2017年上漲11%，占據(jù)三星電子總銷售額的7.65%，并宣布在2018年一年，在韓國本土及美國共獲得8117件專利，這也被行業(yè)認(rèn)為是三星希望通過加大投入，繼續(xù)保持在行業(yè)的優(yōu)勢，經(jīng)歷短期的市場調(diào)整期后，繼續(xù)引領(lǐng)市場的表現(xiàn)。

　　此前，在三星電子舉行股東大會期間，三星電子IM事業(yè)群掌門人高東真表示，2019年4月韓國即將開始5G商用服務(wù)，將推動三星電子5G終端及產(chǎn)業(yè)鏈的銷售增長。另外，三星電子方面表示，針對來自海外競爭對手的挑戰(zhàn)，將致力于通過不間斷的研發(fā)與投資，以及提升售后服務(wù)等層面，繼續(xù)與競爭對手拉開差距，保持先發(fā)優(yōu)勢。

　　大摩：全球半導(dǎo)體行業(yè)低谷未見底

　　摩根士丹利分析師團隊12月發(fā)布報告稱，2019年全球半導(dǎo)體行業(yè)周期性低谷尚未見底，對北美和亞太市場均持保留態(tài)度，將預(yù)期增長從-1%下調(diào)至-5%；而中國半導(dǎo)體行業(yè)存在著機遇，未來長期增長點存在于人工智能/機器學(xué)習(xí)與無人駕駛兩大領(lǐng)域。

　　分析師：半導(dǎo)體行業(yè)處于周期性衰退 明年難修復(fù)根據(jù)報告，2019年半導(dǎo)體行業(yè)整體銷售額將下降4.7%，這與2017及2018年兩位數(shù)的年度增長率22%與14%形成鮮明反差。從細分行業(yè)而言，內(nèi)存設(shè)備的銷售額在經(jīng)歷前兩年60%與30%的高增長后，將在2019年急劇下滑18%。

　?。▓D片：摩根士丹利預(yù)計2019年半導(dǎo)體行業(yè)整體銷售額下降4.7% 來源：摩根士丹利）

  分析師認(rèn)為，在未來五年，半導(dǎo)體行業(yè)的增長率將圍繞著GDP增長率上下波動，但對2019年并不持樂觀態(tài)度，他們認(rèn)為形勢將比2015年的行業(yè)低谷更加嚴(yán)峻。

　　當(dāng)下半導(dǎo)體行業(yè)存貨和供應(yīng)過剩，需求不足將導(dǎo)致2019年供需不平衡。實際產(chǎn)量從年初至今增加了22%，而市場消化量則為15%，需求端該如何消化這7%的過剩產(chǎn)能將是個很大的挑戰(zhàn)。

　　需求端的減弱是由于汽車和工業(yè)行業(yè)的垂直需求放緩以及整個供應(yīng)鏈的庫存調(diào)整。 此外，智能手機方面的增長疲軟，特別是來自蘋果公司和中國廠商的需求減少，更是對半導(dǎo)體需求端的進一步施壓。

　　全球范圍內(nèi)的經(jīng)濟增長放緩也將負(fù)面影響半導(dǎo)體行業(yè)。全球采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）從2017年12月54.5的峰值下降至2018年11月的52。其中，中國PMI指數(shù)即將進入收縮狀態(tài)，從5月的51.9降至上個月的50，歐洲也將繼續(xù)減速，從1月份的59.6降至11月的51.8。

　　2018年推動行業(yè)發(fā)展的數(shù)據(jù)因素在下一個上升周期并不那么強勁?！按髷?shù)據(jù)時代”對應(yīng)的需求本質(zhì)上是長期的，但短期內(nèi)，呈現(xiàn)出更多的下行空間。

　　那么，本輪行業(yè)低谷何時見底呢？分析師認(rèn)為，歷史數(shù)據(jù)顯示上一輪2015年衰退持續(xù)時間為4-8個季度，鑒于本輪行業(yè)修正更不樂觀，在2019年中期之前難以看到復(fù)蘇。

　　報告指出，國內(nèi)影響因素中，中國半導(dǎo)體行業(yè)可能獲益于各項政策支持與國家產(chǎn)業(yè)基金的支持。

　　在摩根士丹利6月發(fā)布的亞太科技報告中，中國制造業(yè)占名義GDP的份額從32%下降到2016年的29%。為了提高制造業(yè)占比，“中國制造2025”應(yīng)運而生，目標(biāo)是中國制造商必須在更高水平的數(shù)字化方面取得進展。

　　其中， “中國制造2025”將新一代信息技術(shù)列為十大戰(zhàn)略重點行業(yè)之一，特別是互聯(lián)網(wǎng)，人工智能和半導(dǎo)體。因此，在政策上，中國可能會繼續(xù)支持本地半導(dǎo)體生產(chǎn)商。

　　國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金是為促進集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展設(shè)立的，即“大基金”，成立于2014年9月，作為最大股東的財政部首次利用資本市場手段取代傳統(tǒng)補貼和免稅來培育一個行業(yè)。

　　截至2017年底，該公司已投資62個項目，投資額達到794億元人民幣。投資項目涉及半導(dǎo)體行業(yè)的許多領(lǐng)域，包括鑄造，IC設(shè)計，封裝和測試以及設(shè)備材料。該基金基金的投資活動是了解中國半導(dǎo)體的重點領(lǐng)域的重要窗口。

　　國際影響因素中，大摩的分析師認(rèn)為，國際形勢的緊張正在減緩全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的商品化進程，但最近中國逐步放開外國公司市場進入管制，此舉增加了市場信心，也將鼓勵中國半導(dǎo)體公司投入更多的研發(fā)經(jīng)費來建立自己的專利。

　　報告顯示，全球半導(dǎo)體行業(yè)未來兩大長期增長點存在于人工智能/機器學(xué)習(xí)與無人駕駛：機器學(xué)習(xí)的應(yīng)用正在升級，從數(shù)據(jù)中心擴展到邊緣網(wǎng)絡(luò)。目前的機器學(xué)習(xí)處于相對早期階段，但是在接下來的3到5年中，將重點期望從用于算法開發(fā)、培訓(xùn)的半導(dǎo)體工具轉(zhuǎn)向計算機解決方案，從而取代人力資本。

　　人工智能/機器學(xué)習(xí)還有基于計算機視覺構(gòu)建的Amazon Go概念店、可識別面部，車牌，甚至正在進行的犯罪的監(jiān)控攝像頭、醫(yī)學(xué)放射學(xué)解釋等應(yīng)用。

　　自動駕駛?cè)匀皇瞧囋O(shè)備制造商的一個重點領(lǐng)域。隨著安全應(yīng)用的迭代和技術(shù)的廉價化，全自動車輛正在階段性發(fā)展。自動駕駛還伴隨著處理器、傳感器（如Vision，Radar和LIDAR）的采用以及諸如車輛到車輛（V2V）通信等新技術(shù)的普及。這些技術(shù)將推動半導(dǎo)體在未來5到10年內(nèi)單車應(yīng)用價值上升2~3倍，從目前的整車400美元上升至1000美元。