“這是1972年尼克松時代以來最難賺錢的時期?！泵绹吓谱稍児綨ed Davis Research近日在報告中發(fā)出了這樣的感慨。

　　2018年全球大類資產罕見出現(xiàn)全線下挫，德意志銀行統(tǒng)計了包括股票、債券、信貸指數(shù)、商品等在內70多個資產，若以美元計算， 89%納入統(tǒng)計的資產在2018年的回報為負。

　　瑞銀資產管理宏觀資產配置策略主管Evan Brown在接受記者采訪時表示，“2018年市場的主題是美國經濟和世界其他市場之間增長的嚴重分化。這在很大程度上解釋了全球資產價格的走勢，美元非常強勢，而新興市場的債券、股市、匯率都非常疲弱。”此外，市場認為，全球資產收益不佳的一個重要原因是美聯(lián)儲的加息和縮表給全球流動性帶來了沖擊。

　　自2018年10月，國際貨幣基金組織(IMF)下調全球經濟增長預期后，美國、日本、歐盟等主要經濟體也相繼發(fā)布不及預期的經濟數(shù)據，市場對全球經濟增長前景的擔憂漸起，打擊了投資信心。

　　2018年將注定成為投資者難以忘卻的一年。年終歲尾之際，讓我們共同回顧2018年全球市場資產表現(xiàn)。

　　比慘冠軍

　　2018年，累計收益為負的資產列表很長，但排在最后、跌幅最大的要數(shù)新興市場國家貨幣、股市和比特幣。

　　2018年受美聯(lián)儲連續(xù)加息、美元走強、流動性收緊影響，以阿根廷、土耳其等為首的新興市場國家貨幣、股市遭到重創(chuàng)，隨后蔓延到其他國家。

　　阿根廷比索兌美元在5月下跌20%，土耳其里拉在8月出現(xiàn)了單日20%的大跌。此外，巴西、俄羅斯、南非和波蘭等新興市場貨幣也出現(xiàn)了不同程度的貶值。印度盧比年內跌幅近10%，成為今年亞洲表現(xiàn)最差的貨幣。

　　截至12月21日，MSCI明晟新興市場貨幣指數(shù)2018年下跌近4.5%，較3月高點下跌7.5%，經歷了10年來表現(xiàn)最差的一年。

　　除了貨幣，在股市方面，MSCI新興市場股票指數(shù)今年已下跌了約17%，或出現(xiàn)連續(xù)第三個季度下跌，創(chuàng)自2008年全球金融危機以來的第三差紀錄。

　　現(xiàn)階段，新興市場股市周期調整后的市盈率不到標準普爾500指數(shù)市盈率的一半。但在過去的20年中，該指標曾比標普500高許多。

　　2017年，比特幣以氣貫長虹的漲幅成為投資市場的黑馬，2017年12月17日，Bitstamp數(shù)據顯示，比特幣漲至每個幣19664美元，創(chuàng)歷史新高。一時間，不論是機構投資者還是個人投資者，都對比特幣的前景極度看好。

　　然而一年后，比特幣從“山巔”跌到“谷底”，而與整個加密數(shù)字貨幣生態(tài)緊密相連的礦機，也從“香餑餑”變成了“燙手山芋”。

　　2018年12月15日，比特幣的價格失守每個幣3200美元，創(chuàng)下年內新低。整體市值僅為566億美元，較2017年12月16日的市值高峰暴跌82.7%，蒸發(fā)了2699億美元。

　　記者從比特大陸螞蟻礦機官網發(fā)現(xiàn)，年初爆炒到上萬、乃至數(shù)萬的礦機都已大幅降價。與年初售價相比，多款機型已降至不足一折。

　　數(shù)字貨幣分析師肖磊認為，比特幣已處于大熊市中，沒有根本性利好是無法支撐現(xiàn)有價格的。比特幣本身無法產生收益，如果沒有接棒者，存量市場的拋售注定延續(xù)，不確定的只是何時拋售。

　　波動好手

　　2018年投資難以駕馭還因為資產波動較大，其中以美股和油價最有代表性。

　　美國總統(tǒng)特朗普的大規(guī)模減稅政策助力美國經濟增長，強勁的企業(yè)盈利以及企業(yè)創(chuàng)紀錄的回購金額，使美國股市在前三個季度不斷創(chuàng)新高。

　　8月22日，美國股市刷新了史上最長牛市紀錄，創(chuàng)造了持續(xù)3453天上漲。當月，華爾街還為蘋果、亞馬遜相繼突破萬億美元市值大關而歡呼。但好景不長，進入10月，美股全線大跌，而曾領漲大盤的科技股更是幾乎全軍覆沒，80%的科技股已進入回調區(qū)域。

　　與10月初的高點相比，目前蘋果、奈飛的股價已累計跌去近30%，亞馬遜股價跌超20%，谷歌股價跌約15%，臉書股價跌約12%。

　　12月21日，三大股指均創(chuàng)今年收盤新低。納斯達克指數(shù)盤中一度陷入熊市區(qū)域，標普500指數(shù)12月累跌10%，將創(chuàng)1931年以來最大12月月度跌幅。小盤股跌入熊市，羅素2000指數(shù)較近期最高水平已下挫超過20%，正式進入熊市。

　　除了美國股市，國際油價在2018年也上演“超級過山車”行情。

　　受歐佩克減產協(xié)議執(zhí)行率超預期、中東地緣政治局勢緊張、全球原油需求穩(wěn)步增長等利好因素的影響，原油價格在今年前三季度持續(xù)走高。

　　但行情的反轉令人猝不及防。進入四季度，由于美國制裁伊朗力度不及預期，世界三大石油生產國美國、俄羅斯和沙特阿拉伯正以創(chuàng)紀錄的速度生產原油，導致全球原油供應量明顯超過需求，國際油價在10月3日達到四年新高之后便持續(xù)大幅下挫，不到兩個月的時間暴跌超過30%，其間創(chuàng)下近40年最長的連續(xù)下挫記錄。

　　截至12月21日記者發(fā)稿，布倫特原油期貨價格報每桶54.3美元，較10月3日的每桶86.95美元和年初的66.55美元/桶分別下跌37.5%和18.4%；紐約WTI原油期貨價格報46.1美元/桶，較10月3日的76.9美元/桶和年初的58.09美元/桶分別下跌40%和20.6%。

　　目前歐佩克和俄羅斯等產油國12月同意減產120萬桶/日，以減少庫存，提振油價。但減產要到2019年1月開始執(zhí)行，當前，美國、俄羅斯和沙特的產量仍處于紀錄高位。

　　市場贏家

　　有投資者坦言，2018年的投資就像一場比慘大會。但還是勉強找到了兩位市場贏家。

　　由于美聯(lián)儲加息和美國今年強勁的經濟數(shù)據，美元意外成為2018年外匯市場上的贏家。在為數(shù)不多擁有正向回報的資產中，美元“一枝獨秀”，從4月的低點至今已累計上漲約7%。

　　根據美銀美林12月公布的一項最新調查，在190名基金經理中有25%的人認為，做多美元是華爾街當前最擁擠的交易，這超過了看好做多科技股的人數(shù)。

　　中航信托宏觀策略總監(jiān)吳照銀對、記者表示，“美元指數(shù)今年從年初90一線下跌至88，到后來回升至96左右，這是美聯(lián)儲加息后全球貨幣回流美國所導致的?！?/p>

　　此外，由于市場對全球經濟逐漸放緩的擔憂以及各類風險事件的不斷涌現(xiàn)，令投資者的避險情緒不斷增加。在此背景下，避險資金紛紛涌入美元，美元指數(shù)也因此獲益，得到上行支撐。

　　除了美元，避險資金并沒有青睞傳統(tǒng)避險資產黃金，而是另辟蹊徑，今年以來，在大批貴金屬中，鈀金節(jié)節(jié)攀升，成為唯一上漲的品種。

　　鈀金主要用于汽油車的催化轉化器中，可凈化汽油車尾氣中的有害氣體。

　　在過去4個月，鈀金需求強勁，供應短缺成就了鈀金的瘋狂漲勢。12月13日，現(xiàn)貨鈀金上漲至每盎司1266.19美元，超越同日現(xiàn)貨黃金最高價每盎司1247.20美元。今年黃金價格多次被鈀金超過，這一價格現(xiàn)象為2002年以來首次出現(xiàn)。

　　從8月底的最低價到現(xiàn)在，鈀金已累計上漲超過40%。

　　咨詢公司Metals Focus負責研究和咨詢業(yè)務的經理Neil Meader預計，鈀金將連續(xù)第八年出現(xiàn)供不應求的情況，并可能在2019年成為表現(xiàn)最好的貴金屬。但他同時提醒，由于這種貴金屬的市場規(guī)模比較小，任何反彈都可能伴隨大幅波動。