由于美國半導體大廠的產(chǎn)品需求開始下降，導致公司業(yè)績不達預期，拖累股價大幅殺跌。

以本輪驅(qū)動半導體行業(yè)上漲的引擎“車用半導體市場”為例，全球汽車最大的消費市場中國的汽車銷量下滑幅度較大，抑制了車用市場半導體的需求。

而服務器廠商前期由于擔心存儲器價格繼續(xù)飆漲“重復下單”導致庫存較高，疊加英特爾新產(chǎn)品供應不足換機動力不足，導致存儲器下游需求疲軟。

此輪半導體行業(yè)的高增長階段已經(jīng)結束，需要警惕行業(yè)風險的出現(xiàn)。

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摩根看空車用半導體

摩根士丹利將美國半導體產(chǎn)業(yè)股票評級從“與大盤同步”下調(diào)為該行的最低級別“謹慎”，意味著其分析師認為該板塊在未來12至18個月將跑輸大盤。

同時該行指出，芯片廠商庫存已逼近十年最高水平，半導體行業(yè)周期出現(xiàn)了過熱跡象。

高盛也預計明年上半年內(nèi)存芯片逐漸會出現(xiàn)供應過剩的情況。點名這股野火蔓延到車用半導體領域，重申看空美股安森美與Sensata Technologies．持續(xù)對半導體產(chǎn)業(yè)采取戒慎守勢，尤其是市場于部分領域的期望仍太高，未謹慎看待需求減弱與庫存去化帶來的風險。

根據(jù)車用大型企業(yè)大陸集團（Continental）上周公布的數(shù)據(jù)，預期第四季產(chǎn)量年減2～3％，進一步來看，就算在2015年下行期間，每季汽車產(chǎn)量了不起年減1％，意味這次的產(chǎn)業(yè)前景可能比過去更糟。

美中貿(mào)易戰(zhàn)對汽車產(chǎn)業(yè)利空連連，首先是7月6日美國對大陸進口價值500億美元的商品課征25％關稅，緊接著大陸以牙還牙，就原產(chǎn)于美國的汽車等106項商品加征25％關稅。

7月10日，川普再放話加碼2000億美元產(chǎn)品要加征關稅，三波來往，汽車商品都名列清單，貿(mào)易戰(zhàn)升級恐沖擊更大。

他們認為，美中的貿(mào)易摩擦已對汽車產(chǎn)業(yè)帶來影響，大摩分析，廠商毛利下滑、消費需求減少及市占難以擴張，為三大沖擊。

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美半導體行業(yè)拐點將至

實際上，美國半導體類股已集體大跌。作為全球半導體業(yè)景氣主要指標的費城半導體指數(shù)（SOX）近年來漲勢如虹，2016年上漲36．6％、2017年則漲38．2％。

但進入2018年以來，該指數(shù)增長一度處于停滯狀態(tài)，進入10月以來更是持續(xù)走軟，10月1日起迄今該指數(shù)已累計下跌16．07％，年初至今則累計下跌8．51％。

今年8月開始，包括高盛、摩根士丹利、花旗在內(nèi)的華爾街投行陸續(xù)下調(diào)多家半導體公司的評級和目標價，并對半導體板塊的前景作出警告，理由是半導體市場情緒惡化，而庫存水平不斷上升。

高盛集團分析師ToshiyaHari在18日發(fā)表的報告中指出，目前半導體的月度銷售量較長期趨勢線高出16％，“以往從未出現(xiàn)過這種情況”。

另外，北美半導體設備的出貨金額也呈下滑趨勢。

國際半導體產(chǎn)業(yè)協(xié)會（SEMI）在24日發(fā)表的報告中指出，北美半導體設備制造商9月出貨金額下滑至20．9億美元，環(huán)比下滑6．5％，不僅已連續(xù)4個月下滑，更是刷新10個月以來的新低。

報告還顯示，第三季度北美半導體設備制造商出貨總金額約67．1億美元，環(huán)比下滑14．9％。

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中國汽車半導體不無機會

汽車早已是工業(yè)制造業(yè)和電子工業(yè)的合作結晶，車用半導體是一個龐大的家族，包括微控制器單元、特定應用標準產(chǎn)品、特定應用集成電路、模擬與功率晶體管、傳感器等一系列芯片，被廣泛用于汽車的各個組成部分，比如汽車動力總成、車身、底盤與安全、ADAS＋信息娛樂儀表等方面。

國內(nèi)車用半導體的起步較晚，與國外企業(yè)形成了較長代差，同時，受限于缺乏芯片核心技術、設計和生產(chǎn)能力，原材料和生產(chǎn)設備又受制于國外供應商，總體追趕速度仍然較為緩慢，而且車用半導體的工作環(huán)境要求遠比PC或手機的更為惡劣，要抗干擾、抗震動、抗高溫，這又使車用半導體的設計生產(chǎn)疊加了新難度，在市場存量小、測試驗證少的背景下，差距更是逐漸拉大。

當然，國內(nèi)車用半導體并非沒有機會，一方面，車用半導體的高地是自動駕駛芯片，其中的關鍵是人工智能技術，地平線、寒武紀、西井科技、深鑒科技等初創(chuàng)企業(yè)已經(jīng)具備了相當強的實力；另一方面，中國是全球乘用車市場的明星：2018年1－6月，乘用車共銷售1177．5萬輛，同比增長4．64％；全球新能源乘用車銷量達到72萬輛，同比增速達32％，其中中國銷量達到35萬輛，同比增長60％，占世界份額的近50％，國內(nèi)的企業(yè)和研究機構可以借助巨大的市場潛力爭取到與之匹配的話語權。