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蘋(píng)果停止披露硬件設(shè)備銷(xiāo)售數(shù)據(jù),引分析師吐槽

2018-11-06
關(guān)鍵詞: 蘋(píng)果 硬件 iPhone

據(jù)外媒報(bào)道,蘋(píng)果剛剛發(fā)布了第四財(cái)季財(cái)報(bào)和第一財(cái)季業(yè)績(jī)預(yù)期,并宣稱(chēng)不再發(fā)布關(guān)鍵硬件的銷(xiāo)量數(shù)據(jù)。對(duì)此,華爾街分析師紛紛吐槽。以下是華爾街主要分析師對(duì)蘋(píng)果最新業(yè)績(jī)的看法:

Jefferies:股票評(píng)級(jí)為買(mǎi)入

蘋(píng)果報(bào)告稱(chēng),iPhone和服務(wù)業(yè)務(wù)營(yíng)收獲得20%的強(qiáng)勁增長(zhǎng),其中41%的每股收益增長(zhǎng)是由股票回購(gòu)?fù)苿?dòng)的。蘋(píng)果宣布將在下個(gè)財(cái)季停止披露關(guān)鍵設(shè)備的銷(xiāo)售數(shù)字,這助長(zhǎng)了人們的擔(dān)心,該公司可能會(huì)隱瞞未來(lái)銷(xiāo)售疲軟的事實(shí)。但蘋(píng)果公司將首次披露服務(wù)業(yè)務(wù)毛利率,這可能成為該公司股價(jià)的催化劑。我們相信,蘋(píng)果公司打算講述一個(gè)令人信服的服務(wù)業(yè)務(wù)故事。我們認(rèn)為,服務(wù)業(yè)務(wù)的毛利潤(rùn)率將比硬件高2倍,且會(huì)持續(xù)改善。

蒙特利爾銀行:股票評(píng)級(jí)為大市一致

得益于更高的iPhone ASP,蘋(píng)果上個(gè)季度的業(yè)績(jī)好于分析師預(yù)期。服務(wù)業(yè)務(wù)收入略低于分析師的一致預(yù)估,下個(gè)財(cái)季的業(yè)績(jī)預(yù)期對(duì)營(yíng)收、毛利率和運(yùn)營(yíng)成本的影響不大。我們相信,新款iPhone很好地提振了ASP,但仍缺乏銷(xiāo)量驅(qū)動(dòng)力。我們對(duì)ASP增長(zhǎng)作為增長(zhǎng)動(dòng)力的可持續(xù)性持懷疑態(tài)度。蘋(píng)果管理層將不再提供關(guān)鍵硬件銷(xiāo)量數(shù)據(jù),許多投資者可能會(huì)對(duì)披露數(shù)據(jù)減少感到失望。我們正在降低我們的預(yù)期和目標(biāo)股價(jià),并保持大市一致的評(píng)級(jí)。

Piper Jaffray:股票評(píng)級(jí)為增持

由于12月當(dāng)季業(yè)績(jī)預(yù)期略顯疲弱,且蘋(píng)果暗示將減少產(chǎn)品數(shù)據(jù)披露(銷(xiāo)量或ASP),許多投資者可能認(rèn)為iPhone的銷(xiāo)售趨勢(shì)不佳。隨著服務(wù)業(yè)務(wù)的信息披露(毛利率)不斷增多,我們認(rèn)為蘋(píng)果只是在試圖將重心轉(zhuǎn)移到每個(gè)用戶(hù)的總體安裝基礎(chǔ)和服務(wù)收入上。股票評(píng)級(jí)為增持,目標(biāo)股價(jià)為250美元。

加拿大皇家銀行資本市場(chǎng):股票評(píng)級(jí)為強(qiáng)于大盤(pán)

得益于更高的iPhone ASP、每股收益也高于預(yù)期,蘋(píng)果報(bào)告了溫和增長(zhǎng)的業(yè)績(jī),中國(guó)市場(chǎng)沒(méi)有明顯放緩跡象。但蘋(píng)果財(cái)報(bào)讓人失望的地方在于:1)他們決定停止提供iPhone/ASP的信息;2)由于內(nèi)存供應(yīng)過(guò)剩,下個(gè)財(cái)季的毛利潤(rùn)率預(yù)期也不太令人興奮。積極的一面是,強(qiáng)勁的ASP(+28%)、穩(wěn)定的iPhone銷(xiāo)量(+2%)和持續(xù)的服務(wù)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)(+27%),都可推動(dòng)更好的營(yíng)收趨勢(shì)。

高盛:股票評(píng)級(jí)為中性

蘋(píng)果報(bào)告稱(chēng),第四財(cái)季營(yíng)收強(qiáng)勁,但由于新興市場(chǎng)疲弱和貨幣走勢(shì)不利,下個(gè)財(cái)季的業(yè)績(jī)預(yù)期有些疲弱。該公司表示,中國(guó)消費(fèi)需求未顯疲軟跡象,但我們認(rèn)為,鑒于宏觀(guān)不確定性的持續(xù)存在,下個(gè)財(cái)季存在需求疲軟的可能性。正如我們預(yù)期的那樣,ASP表現(xiàn)強(qiáng)勁,但iPhone銷(xiāo)量預(yù)估有所下降。蘋(píng)果還宣布,從下個(gè)季度開(kāi)始,它們將停止提供硬件銷(xiāo)量數(shù)據(jù),不過(guò)它們將開(kāi)始公布服務(wù)業(yè)務(wù)和產(chǎn)品利潤(rùn)率數(shù)據(jù)??傮w而言,我們將12個(gè)月內(nèi)的目標(biāo)股價(jià)從240美元降至222美元。

Wedbush:股票評(píng)級(jí)為強(qiáng)于大盤(pán)

蘋(píng)果公司宣布不再提供iPhone、Mac和其他關(guān)鍵產(chǎn)品的銷(xiāo)量和ASP(平均銷(xiāo)售價(jià)格)數(shù)據(jù),讓很多人驚掉了下巴。華爾街發(fā)現(xiàn)這是顆難以下咽的苦藥,因?yàn)樵谶^(guò)去十年或更長(zhǎng)時(shí)間,投資者們已經(jīng)習(xí)慣了追蹤iPhone等設(shè)備的數(shù)據(jù),蘋(píng)果的透明度顯然大幅削弱。正如在電話(huà)會(huì)議上解釋的那樣,我們理解不再提供這些指標(biāo)的原因,因?yàn)锳SP已經(jīng)不再必不可少,而一系列新的智能手機(jī)發(fā)布已經(jīng)促使蘋(píng)果更加關(guān)注整體細(xì)分市場(chǎng)的收入,而不是短視的季度銷(xiāo)量。然而,持懷疑態(tài)度的人會(huì)指出,蘋(píng)果正處在一個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻,更高的ASP將彌補(bǔ)銷(xiāo)量放緩的影響,這仍是個(gè)令人擔(dān)憂(yōu)的問(wèn)題。

Bernstein:股票評(píng)級(jí)為持有

雖然算不上投資者關(guān)注的焦點(diǎn),但蘋(píng)果第四財(cái)季的業(yè)績(jī)并不出人意料。iPhone銷(xiāo)量(同比增長(zhǎng)0.5%)與預(yù)期一致,但正如我們所預(yù)期的那樣,iPhone的平均售價(jià)價(jià)格最終顯著增長(zhǎng)(增長(zhǎng)28%),營(yíng)收和每股收益均超過(guò)預(yù)期。服務(wù)業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)與預(yù)期相符(一次性增長(zhǎng)+27%)。投資者關(guān)注的焦點(diǎn)完全集中在下個(gè)財(cái)季的預(yù)期上,蘋(píng)果的營(yíng)收預(yù)期不僅低于華爾街,而且似乎暗示iPhone季度銷(xiāo)量會(huì)環(huán)比下降5%至10%。與此同時(shí),蘋(píng)果在財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)議上對(duì)其新款手機(jī)的評(píng)價(jià)明顯沒(méi)有往年那么熱情洋溢。其結(jié)果是,我們大幅降低了本財(cái)年的營(yíng)收和每股收益預(yù)期。我們還預(yù)計(jì),市場(chǎng)共識(shí)數(shù)據(jù)將出現(xiàn)下滑,盡管幅度會(huì)更小。

摩根大通:股票評(píng)級(jí)為買(mǎi)入

展望未來(lái),蘋(píng)果對(duì)下個(gè)財(cái)季銷(xiāo)售業(yè)績(jī)相對(duì)疲弱的預(yù)期可能令投資者感到失望,但我們認(rèn)為這在很大程度可以通過(guò)以下幾個(gè)因素解釋?zhuān)?)外匯逆風(fēng)可能帶來(lái)20億美元的負(fù)面影響,我們認(rèn)為遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于共識(shí)或摩根大通的預(yù)期(不到10億美元);2)蘋(píng)果預(yù)期相對(duì)保守。在過(guò)去四個(gè)季度中,蘋(píng)果有三個(gè)季度營(yíng)收達(dá)到或超過(guò)了其預(yù)期的高端水平。由于主要業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)因素表現(xiàn)強(qiáng)勁,除計(jì)入外匯不利因素外,我們基本上維持了預(yù)期。我們認(rèn)為蘋(píng)果股票的目標(biāo)價(jià)格可達(dá)270美元(之前是272美元)。

美國(guó)銀行:股票評(píng)級(jí)下調(diào)至中性

我們將蘋(píng)果股票評(píng)級(jí)從買(mǎi)入下調(diào)至中性,目標(biāo)股價(jià)調(diào)整為220美元。我們預(yù)計(jì),受以下因素影響,蘋(píng)果股票將承受巨大壓力:1)新興市場(chǎng)疲軟影響iPhone銷(xiāo)量;2)鑒于A(yíng)SP大幅上漲,iPhone銷(xiāo)量可能受到影響;3)鑒于應(yīng)用店增長(zhǎng)趨勢(shì),服務(wù)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)也會(huì)減速;4)預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月供應(yīng)鏈訂單將會(huì)削減;5)三星即將推出的柔性O(shè)LED(重要的形式因素變化)手機(jī)可能對(duì)蘋(píng)果股票產(chǎn)生壓力;7)投資者需要適應(yīng)新的信息披露方式。


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