近期，中國證券市場下行波動仍在延續(xù)，今天雖然大盤指數(shù)有了一個像樣的反彈，但是背后的不利因素仍未消除。

有分析認為，目前造成中國股市下跌的主要是三方面因素擾動：一是海外市場波動劇烈，拖市場累A股表現(xiàn)；二是貨幣政策傳導機制不暢，國內(nèi)經(jīng)濟預期悲觀；三是股權(quán)質(zhì)押問題在弱市之下仍是隱憂。

究其本質(zhì)，A股投資情緒低迷的原因，還是在于流動性偏緊和風險偏好下行。

具體到集成電路概念股，美國針對中國高科技企業(yè)的特別遏制，更是讓這些股票雪上加霜。

以長電科技、兆易創(chuàng)新、雅克科技等為代表的“大基金”概念股，也沒能幸免于難，紛紛大幅下挫，價格已經(jīng)遠遠低于“大基金”購買時的價格。雖然沒有具體的數(shù)據(jù)證明“大基金”目前虧損了多少，但是至少目前的局面使得“大基金”的日子也不好過。

與此同時，“大基金”二期的規(guī)模至今遲遲沒有公布，這讓股民期待的“利好”并沒有兌現(xiàn)，集成電路概念股甚至領(lǐng)跌的局面也就難免了。

老孫認為，當前狀況下集成電路概念股的價值洼地已經(jīng)出現(xiàn)，“大基金”到了再次出手的時候了。

雖然“大基金”成立之初就定稱不謀求控股和贏利，但是其在長電科技這只股票的操作上似乎食言了，在當前流動性緊張的情況下，“大基金”的家底也不會太寬裕，這個時候出手被低估的集成電路概念股，應(yīng)該是多贏之舉。

一是時機成熟。

近期上市公司流動性、股票質(zhì)押等一系列危機，以及企業(yè)面臨的融資、資金壓力，已引起各方的關(guān)注，地方國資、證監(jiān)局紛紛出手，馳援上市公司。這個時候“大基金”出手行動，明正言順。

二是雪中送炭。

在大股東也沒有能力穩(wěn)定股價的時候，“大基金”的加入可以給投資者以信心，同時給上市公司帶來真金白銀，幫助其度過難關(guān)。

三是投資回報。

以華天科技為例，目前其股價已經(jīng)離其每投凈資產(chǎn)價格只有一步之遙了，如果這個時候“大基金”入股，那么就可以使得其獲得持續(xù)發(fā)展的資金，同時“大基金”還可以在未來行業(yè)轉(zhuǎn)暖時獲得豐厚投資回報。

那么，現(xiàn)在是小散們加倉的好時機嗎？

老孫以為還不到時候。

長遠來看，中國股市要真正迎來‘春天’，可能需要關(guān)注兩方面，一是廣義流動性是否得到改善，寬貨幣向?qū)捫庞脗鲗C制是否疏通，二是關(guān)注是否有強有力的改革措施出臺，真正激發(fā)實體企業(yè)活力。

借用中泰證券首席經(jīng)濟學家兼研究所所長李迅雷的話說，市場有一個下行的慣性，雖然說A股市場的估值趨于合理甚至被低估了，但是它的趨勢還在往下走，現(xiàn)在風險還在延續(xù)。

因此，今天的反彈還不是反轉(zhuǎn)。