博通志在通過投資贏取并獲得在各類市場的領導者地位

去年年底，無線芯片制造商博通在試圖收購高通并最終發(fā)起敵意收購的時候，被很多人批評道它的創(chuàng)新能力比不上其收購對象－高通。

反對這項收購案的行業(yè)分析師認為，根據(jù)歷史經(jīng)驗，實際可能發(fā)生的情況將會是，博通消化掉高通公司的研發(fā)成果，然后留下一個曾經(jīng)是獨立運營實體的公司空殼。但是，正如批評者所指出的那樣，博通的收購活動并不是盲目的無舵手超車行為。

交易始末

2017年年底，博通提出以每股70美金的價格收購其同行－無線芯片制造商高通公司，高通公司董事會回絕了這一收購，隨后，博通將收購價格提高到每股82美元，并聲稱該價格是“最佳和最終的報價”。

對高通公司的股東來說，每股82美元是一個很不錯的收購價格，但是高通公司的董事會再一次否決了這一提議。不過，博通公司并沒有善罷甘休，它隨即提出了一份新的高通公司董事會候選人名單，希望通過董事會的改選促成這項交易。在美國總統(tǒng)特朗普簽署行政命令叫停這項收購并阻止任何類似的交易行為之前，博通謀求替換高通董事會的事情進展地順風順水。

高通公司贏得了反收購戰(zhàn)爭，但是它的股東們卻笑不起來，高通公司股價一直遠低于博通公司的報價。那么，為什么有那么多人都在擔心，一旦高通被收購后就會被拆得七零八落呢？

博通的投資行為很明智

實際情況確實如此。從歷史經(jīng)驗來看，當博通收購一家公司后，它通常會保留某些業(yè)務部門和產(chǎn)品線，分拆掉或者關(guān)閉其他業(yè)務。比如，現(xiàn)博通的上一任收購者安華高當時收購了一家名為LSI的公司，它保留了LSI的硬盤驅(qū)動器控制器以及其他企業(yè)存儲相關(guān)業(yè)務。

不過，安華高隨即賣掉了LSI的網(wǎng)絡芯片產(chǎn)品線－即Axxia，以及LSI的固態(tài)驅(qū)動器控制器業(yè)務－即SandForce。當時的安華高、現(xiàn)在的博通的目標是在其業(yè)務組合中添加其他業(yè)務領域的領導者（或者有可能成為領導者的公司），并產(chǎn)生可觀的毛利潤和營業(yè)利潤。Axxia和SandForce顯然滿足不了安華高的業(yè)務目標。

在那些博通公司選擇進入并投資的業(yè)務中，坦率地說，它做得很好，投資很成功。不這么做，博通公司怎么能夠繼續(xù)在其所服務的市場中保持領導地位呢？開發(fā)芯片技術(shù)成本高昂，而且會隨著時間的推移變得越來越高，不進行大量（并不斷增加）的投資，一家公司就不可能建立領先的產(chǎn)品和技術(shù)。

比如，雖然高通被廣泛認為是技術(shù)創(chuàng)新的佼佼者，博通擅長于無情地削減成本。但是實際情況是，博通的研發(fā)支出從截至2017年4月30日那個季度的8．29億美金增加到截至2018年5月6日那個季度的9．36億美金，同比增長了12．9％。

而正方的高通公司剛剛宣布實施成本降低計劃，以節(jié)約10億美金的開支。據(jù)報道，成本節(jié)約的一個舉措就包括縮減其數(shù)據(jù)中心處理器業(yè)務的規(guī)模（如果不是徹底放棄的話）。

博通方法的公正評價

博通公司在支出方面一向非常明智，當然這并不意味著它缺少創(chuàng)新或者吝嗇。博通研發(fā)活動的一個典型特征是，它會在已經(jīng)是領導者的市場上繼續(xù)大量投資，以保持領導者地位，如果它想要進入一個新的業(yè)務領域，它會購買該領域的領先者并在該業(yè)務中投入巨資。

博通只是沒有以一種逐步演進的方式進入一個市場，也不會在不是領導者地位的業(yè)務資產(chǎn)上流連駐足。這種務實的方式使得博通公司的研發(fā)成本效率遠遠高于許多競爭對手，同時也能夠一年又一年地持續(xù)向市場提供引人注目的產(chǎn)品創(chuàng)新。