7月27日消息，ADI以每股46美元現(xiàn)金加上0.2321：1比例的換股買下了凌力爾特（Linear），整個(gè)收購價(jià)為148億美元。這是過去兩年來半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)收購大潮中第4起百億美元級的收購案。

源自恐慌？

       分析兩家財(cái)報(bào)可以看出，ADI和Linear兩家的財(cái)務(wù)狀況都非常良好，毛利率都超過60%，屬于上市公司中非常賺錢的公司，甚至可以說是異常優(yōu)秀。尤其是Linear更是榮膺過全球利潤率最高公司的殊榮。

       兩家合并原因很明顯并不是因?yàn)槠渲心骋患野l(fā)展?fàn)顩r不佳而“求包養(yǎng)”，這次并購其實(shí)是2015年開始興起的半導(dǎo)體并購大潮的延續(xù)。

       在此之前的2015年，恩智浦以110.8億美元的現(xiàn)金和股票收購飛思卡爾；Avago以370億美元收購博通；英特爾以167億美元現(xiàn)金收購Altera公司。這三起百億美元收購案基本上都發(fā)生在主要從事邏輯器件的公司。在模擬領(lǐng)域，則是英飛凌30億美元收購IR，在規(guī)模上要遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于本次并購。

       為什么要并購？為什么是現(xiàn)在？

       前面已經(jīng)分析，兩家都是“不差錢”。那么他們并購的原因無外乎是為了“未來”，還有“恐懼”。

       對，就是“恐懼”。

       恐懼來源于未知，在2015年并購大潮涌動的時(shí)候，整個(gè)半導(dǎo)體市場格局發(fā)生了重大變化，傳統(tǒng)前20強(qiáng)消失了不少，行業(yè)集中度進(jìn)一步加強(qiáng)，競爭烈度自然也隨之升級。單純依靠自我發(fā)展，已經(jīng)難以適應(yīng)新時(shí)代的市場變化。

       面對這種情況，ADI和Linear自然也不能獨(dú)善其身。

       其實(shí)早在去年就傳出過ADI要進(jìn)行并購的傳言，那時(shí)候它可能在私下已經(jīng)對一些公司發(fā)出邀約，但是都沒有成為現(xiàn)實(shí)。今年，他終于找到了“夢中情人”Linear。收購?fù)瓿珊?，兩家公司的市值加在一起接?00億美元，ADI也將成為僅次于德州儀器，全球第二大模擬IC廠商，年?duì)I業(yè)額接近50億美元。

       ADI將變得更加強(qiáng)壯，更能夠抵御市場競爭的大風(fēng)大浪。

中國模擬公司出頭更難

ADI和Linear的合并，對全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的影響是全方位的。中國市場自然也在其中。

       在邏輯器件領(lǐng)域，中國大陸已經(jīng)有了有展訊和銳迪科合并成的展銳，僅次于高通和聯(lián)發(fā)科，是世界第三大基帶芯片供應(yīng)商。也有著隸屬于華為的海思半導(dǎo)體這個(gè)明日之星。而在模擬器件領(lǐng)域，很遺憾，我們并沒有一家能夠在國際上排名進(jìn)入前列的領(lǐng)軍企業(yè)。

原因何在？

無他，模擬器件追趕更難。

和邏輯器件不同，模擬器件更需要材料、經(jīng)驗(yàn)、工藝的積累，很多技術(shù)并不是花錢就能夠買到的。而邏輯器件，可以通過購買IP，利用先進(jìn)的設(shè)計(jì)工具拉近和世界先進(jìn)公司的差距。

       模擬器件研發(fā)則沒有捷徑可走，制作模擬器件更像是一門“手藝”，沒有長時(shí)間的積累是難以實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展的。

ADI在模數(shù)轉(zhuǎn)換方面獨(dú)樹一幟，Linear在高端電源IC領(lǐng)域則是獨(dú)占鰲頭，兩者互補(bǔ)性非常強(qiáng)，可以預(yù)見又一個(gè)模擬巨頭即將崛起。從某種程度上說，中國的模擬器件公司前面出現(xiàn)了一座新的“大山”。

這是一個(gè)大變革的時(shí)代，眼花繚亂的并購不僅僅讓企業(yè)面對更強(qiáng)大的競爭對手，就是產(chǎn)業(yè)鏈末段的媒體，都需要面對客戶數(shù)量急劇減少的囧狀。這樣的變革影響了產(chǎn)業(yè)鏈上的所有人。未來半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)將走向何處，撲朔迷離。

最后，有趣的是，作為模擬行業(yè)老大TI的反應(yīng)。他是穩(wěn)坐釣魚臺，還是通過并購強(qiáng)大自己，拉大和ADI的差距，我們拭目以待。