其興也勃，其亡也乎。曾經(jīng)紅極一時(shí)的場(chǎng)外配資迎來(lái)了“最終劇集”，繼恒生電子（600570.SH）對(duì)外稱(chēng)將斷絕與配資公司的合作后，三大配資軟件開(kāi)發(fā)商之一的同花順（300033.SZ）也于日前決定關(guān)閉公司有關(guān)配資的資管系統(tǒng)。

　　按規(guī)定，從8月份開(kāi)始，證券業(yè)協(xié)會(huì)將接受證券公司外部接入信息系統(tǒng)評(píng)估認(rèn)證申請(qǐng)，這意味著對(duì)還在頂風(fēng)作案的部分配資公司下了不得不面臨監(jiān)管的通牒，恒生電子、同花順、上海銘創(chuàng)等第三方軟件曾經(jīng)向場(chǎng)外配資敞開(kāi)的大門(mén)也將迎來(lái)關(guān)閉的最后期限。

　　事實(shí)上，監(jiān)管層對(duì)場(chǎng)外配資的系統(tǒng)清查未曾松懈，8月18日晚間，恒生電子、同花順幾乎同時(shí)公告收到證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查通知，因涉嫌違反證券期貨法律法規(guī)。而知情人士透露，證監(jiān)會(huì)此舉還是為清查配資。

　　配資軟件相繼被清理

　　8月18日上午，《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》就從同花順相關(guān)負(fù)責(zé)人方面獲悉，截至2015年8月14日，在不影響市場(chǎng)的情況下，同花順資產(chǎn)管理軟件中的客戶已經(jīng)全部清理完畢，并已經(jīng)全部關(guān)閉公司資產(chǎn)管理軟件的運(yùn)行。

　　同花順此次關(guān)閉的資產(chǎn)管理軟件于2014年5月正式上線運(yùn)營(yíng)，由于其系統(tǒng)功能和配資需要的分倉(cāng)、風(fēng)控功能吻合，逐漸成為以配資為主要客戶的交易軟件。

　　“我們其實(shí)從6月中旬就開(kāi)始逐步清理資產(chǎn)管理軟件中的客戶規(guī)模了。主要分兩步，首先暫停新增，其次存量也清理，讓客戶逐漸從我們軟件遷出?！鄙鲜鲐?fù)責(zé)人接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)稱(chēng)。

　　8月18日晚間，同花順就配資清查特地進(jìn)行了公告，公告中更為詳細(xì)地披露，2015年6月11日至2015年7月12日已停止銷(xiāo)售同花順資產(chǎn)管理軟件，在已銷(xiāo)售的軟件中停止新增客戶、新增賬號(hào)和新增資金，關(guān)閉資產(chǎn)管理軟件中的存量用戶開(kāi)立主賬戶、開(kāi)立子賬戶、存量子賬戶增資等功能。

　　而已有數(shù)據(jù)顯示，恒生電子、上海銘創(chuàng)、同花順三大配資軟件接入的客戶資產(chǎn)規(guī)模合計(jì)近5000億元，其中同花順規(guī)模約60億元，相比HOMS系統(tǒng)的4400億，甚至上海銘創(chuàng)的360億元都有巨大差距。

　　體量最大的恒生電子是最先表態(tài)要和場(chǎng)外配資“斷交”的?！瓣P(guān)閉HOMS系統(tǒng)任何賬戶開(kāi)立功能；關(guān)閉現(xiàn)有零資產(chǎn)賬戶的所有功能；不再對(duì)現(xiàn)有客戶增資?！焙闵娮臃Q(chēng)。

　　而該公司高管此前還曾對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》稱(chēng)，暫停新增外，公司一并和配資公司溝通，要求對(duì)方逐漸平倉(cāng)?！拔覀円院蟛粫?huì)和配資公司合作，只做備案過(guò)的陽(yáng)光私募。”和同花順直接關(guān)閉系統(tǒng)不同，按恒生電子高管所稱(chēng)，公司選擇的是隔絕配資客戶。

　　和恒生電子、同花順相比，上海銘創(chuàng)的清理則較不“透明”。7月13日，上海銘創(chuàng)在向用戶發(fā)表的公開(kāi)信中稱(chēng)，其已對(duì)相關(guān)業(yè)務(wù)的增量、存量部分進(jìn)行規(guī)范整頓;上海銘創(chuàng)并未在公開(kāi)信中提出更為具體的整頓措施。

　　《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者昨日試圖就此聯(lián)系采訪上海銘創(chuàng)，了解最新情況，但對(duì)方以“領(lǐng)導(dǎo)開(kāi)會(huì)很忙”為由拒絕采訪，在記者追問(wèn)下，上海銘創(chuàng)相關(guān)工作人員稱(chēng)，公司也是6月暫停了新增，目前軟件不能下載，而具體存量的清查有新的進(jìn)展公司將以公開(kāi)信形式公布。

　　值得一提的是，昨日晚間，在同花順公告配資清查情況的同時(shí)，恒生電子也披露了被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，涉嫌違反證券期貨法律法規(guī)一事。而恒生電子隨后公告，子公司也受到了一樣的通知。

　　同花順上述負(fù)責(zé)人告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》，公司收到立案調(diào)查通知書(shū)也較為意外，而此次調(diào)查或還是因?yàn)榕滟Y?！拔覀€(gè)人理解的是上次來(lái)核查，效果和目的不理想，這次通過(guò)行政手段繼續(xù)?！痹撊耸空J(rèn)為。就在此前的7月27日，證監(jiān)會(huì)確實(shí)曾組織稽查力量赴上海銘創(chuàng)軟件同花順核查配資有關(guān)線索，監(jiān)督相關(guān)方嚴(yán)格執(zhí)行證監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定。

　　業(yè)績(jī)受損成定局

　　實(shí)際上，迫于監(jiān)管壓力，各大軟件是相繼進(jìn)行了對(duì)配資系統(tǒng)的清理，但由此也帶來(lái)了一定的業(yè)績(jī)殺傷力。

　　恒生電子此前就披露，由于實(shí)施清查不配的措施，預(yù)計(jì)會(huì)對(duì)子公司恒生網(wǎng)絡(luò)（恒生電子持恒生網(wǎng)絡(luò)60%股權(quán)）經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來(lái)較大影響，由此對(duì)恒生電子的利潤(rùn)產(chǎn)生一定影響。而恒生電子財(cái)務(wù)部門(mén)的初步統(tǒng)計(jì)顯示，恒生網(wǎng)絡(luò)今年上半年凈利潤(rùn)將虧損1514萬(wàn)元人民幣（未經(jīng)審計(jì)）。

　　而同花順的配資相關(guān)軟件接入的客戶資產(chǎn)規(guī)模由于較小，占比整體規(guī)模僅1.2%,帶來(lái)的業(yè)績(jī)殺傷力也相對(duì)可控。

　　“公司資產(chǎn)管理軟件的銷(xiāo)售額不大，2014年的業(yè)務(wù)收入占整個(gè)營(yíng)業(yè)收入比例不足0.5%。”上述負(fù)責(zé)人對(duì)記者稱(chēng)。數(shù)據(jù)顯示，2014年同花順營(yíng)業(yè)總收入為2.64億元，按該負(fù)責(zé)人所說(shuō)，場(chǎng)外配資或在2014年為同花順帶來(lái)了130余萬(wàn)元收入。

　　“配資主要火起來(lái)還是在2015年年初之后，軟件公司那時(shí)候收入也相當(dāng)可觀，短暫的紅極一時(shí)，帶來(lái)的收入也是遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)2015年之前的?！币皇煜づ滟Y業(yè)務(wù)的人士對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》稱(chēng)。

　　損失不可避免，尤其對(duì)于曾以場(chǎng)外配資為核心客戶之一的上海銘創(chuàng)來(lái)說(shuō)?！昂推渌麅杉蚁啾龋憚?chuàng)在配資行業(yè)內(nèi)扎根更深，配資帶來(lái)的收入占比更多，自然披露清查情況更加謹(jǐn)慎?！痹撊耸空J(rèn)為。

　　《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》18日就多家配資平臺(tái)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，火牛網(wǎng)、銀子鋪等小部分配資平臺(tái)仍在利用上海銘創(chuàng)、恒生HOMS系統(tǒng)進(jìn)行有條件的配資交易。

　　背景介紹：

　　恒生電子大股東增持，“國(guó)家隊(duì)”成二股東

　　同時(shí)，據(jù)恒生電8月18日的公告，恒生電子的控股股東恒生集團(tuán)在昨天通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)的方式增持了恒生電子的股份。本次合計(jì)增持成本約4000萬(wàn)人民幣，占恒生電子總股本的0.1%，增持后恒生集團(tuán)持有恒生電子的比例達(dá)到20.72%。

　　也是在昨天，恒生電子還公告表示，中國(guó)證券金融股份有限公司和中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司通過(guò)前期的買(mǎi)入已經(jīng)持有恒生電子45952595股，持股比例達(dá)到7.4%。按此比例，證金公司和中央?yún)R金合計(jì)已經(jīng)成為恒生電子的第二大股東。

　　關(guān)于恒生的第一大股東信息還需要普及下嗎？2014年4月，浙江融信擬以現(xiàn)金方式受讓恒生集團(tuán)100%的股份，合計(jì)交易總金額約為32.99 億元人民幣。本次交易完成后，浙江融信將通過(guò)恒生集團(tuán)持有恒生電子20.62%的股份。信息顯示，阿里巴巴董事局主席馬云持有浙江融信99.1365%股份，謝世煌持有浙江融信剩余0.8635%的股份，交易完成后，馬云已是恒生電子實(shí)際控制人。

　　在公告被調(diào)查的同一天放出大股東增持、“國(guó)家隊(duì)”成二股東的消息，恒生這是想為前者的負(fù)面做一些對(duì)沖么？#暗示上面有人

　　再解釋一下HOMS

　　HOMS是恒生電子公司為包括私募機(jī)構(gòu)等在內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者提供的綜合IT運(yùn)營(yíng)維護(hù)系統(tǒng)。恒生HOMS系統(tǒng)允許在主賬戶下分拆多個(gè)子賬戶，這一特點(diǎn)為傘形信托配資提供了條件。通過(guò)恒生HOMS系統(tǒng)，信托可以將眾多子賬戶集中到一個(gè)母賬戶下，子賬戶屬于虛擬賬戶，共用一個(gè)母賬戶。通過(guò)恒生HOMS系統(tǒng)為客戶配資為股市加杠桿的行為，也成為此前股市暴跌的一大主因。

　　據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)6月30日公布的數(shù)據(jù)，目前場(chǎng)外配資活動(dòng)主要通過(guò)恒生公司HOMS系統(tǒng)、上海銘創(chuàng)和同花順系統(tǒng)接入證券公司進(jìn)行。三個(gè)系統(tǒng)接入的客戶資產(chǎn)規(guī)模合計(jì)近5000億元，其中單HOMS系統(tǒng)約4400億元。

　　恒生電子2014年半年報(bào)顯示，HOMS平臺(tái)客戶以陽(yáng)光私募為主，涉及的業(yè)務(wù)包括股票、基金、債券、期貨等品種。截至2014年6月底，HOMS客戶數(shù)量突破120家，客戶資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)700億。

　　受輿論壓力所致，恒生電子在7月初對(duì)HOMS相關(guān)情況進(jìn)行了說(shuō)明，稱(chēng)HOMS只是一個(gè)為私募基金開(kāi)發(fā)的技術(shù)工具，并列舉了一系列相關(guān)數(shù)據(jù)稱(chēng)，市場(chǎng)認(rèn)為恒生的HOMS 工具導(dǎo)致了股市動(dòng)蕩是非常不客觀、不專(zhuān)業(yè)的。從6月15日到7月10日，滬深兩市單邊交易總量約為288,649億，而同一時(shí)期HOMS總平倉(cāng)金額僅為301億，占兩市單邊總交易比為0.104%。

　　監(jiān)管層對(duì)場(chǎng)外配資的清查和整頓又有了最新進(jìn)展。昨日，場(chǎng)外配資進(jìn)入股市最主要的接口——恒生電子HOMS系統(tǒng)已正式宣布關(guān)閉賬戶的開(kāi)立功能，存量賬戶也被限制增資，已退出股市的場(chǎng)外配資利用HOMS系統(tǒng)卷土重來(lái)的途徑已被封緊。

　　關(guān)閉賬戶開(kāi)立功能

　　恒生電子昨日發(fā)布的公告顯示，該公司已對(duì)HOMS系統(tǒng)采取了三大措施，一是關(guān)閉HOMS系統(tǒng)任何賬戶開(kāi)立功能；二是關(guān)閉HOMS系統(tǒng)現(xiàn)有零資產(chǎn)賬戶的所有功能；三是要求客戶不得再對(duì)現(xiàn)有賬戶增資。

　　從字面的意思不難理解，除現(xiàn)有正在用的賬戶可以繼續(xù)運(yùn)作之外，日后已不再可能有新鮮血液注入。有分析認(rèn)為，停止開(kāi)立新的賬戶和限制客戶增資后，也就意味著它只能維持系統(tǒng)現(xiàn)存的資金規(guī)模，終止增長(zhǎng)。

　　對(duì)于此次關(guān)閉新開(kāi)戶等功能究竟是“暫?！边€是“停止”，恒生電子內(nèi)部人士并沒(méi)有給出明確答復(fù)。恒生電子董秘童晨暉也對(duì)北京商報(bào)記者表示，目前沒(méi)有能更多披露的內(nèi)容，所有信息以公告為準(zhǔn)。

　　由于前期股市的大漲，恒生電子HOMS系統(tǒng)頗受追捧。而隨著場(chǎng)外配資被嚴(yán)查，恒生電子也被推到了輿論的風(fēng)口浪尖。7月12日，證監(jiān)會(huì)發(fā)起新一輪的場(chǎng)外配資清查，當(dāng)日證監(jiān)會(huì)便透露恒生電子已列入被查的名單中。此次恒生電子停止HOMS系統(tǒng)的賬戶開(kāi)立功能，似乎也是該公司對(duì)證監(jiān)會(huì)清查的一次回應(yīng)。

　　HOMS系統(tǒng)的AB面

　　其實(shí)，HOMS系統(tǒng)的出現(xiàn)與股票配資業(yè)務(wù)并無(wú)關(guān)聯(lián)。自2009年開(kāi)始，陽(yáng)光私募在中國(guó)逐步發(fā)展，一些管理資產(chǎn)數(shù)額較大的私募基金客戶需要使用更專(zhuān)業(yè)的系統(tǒng)去管理資產(chǎn)。恒生電子在針對(duì)公募基金的O3系統(tǒng)基礎(chǔ)上，開(kāi)發(fā)出HOMS系統(tǒng)，并于2012年上線。

　　而HOMS系統(tǒng)之所以成為場(chǎng)外配資進(jìn)入股市的通道，是因?yàn)樵撓到y(tǒng)允許“母賬戶拆分出多個(gè)子賬戶管理”。以往，配資公司需要借用其他自然人在證券公司開(kāi)立多個(gè)賬戶，并分配給客戶進(jìn)行操作，在“一人一戶”限制尚未放開(kāi)以前，配資公司的客戶數(shù)量受制于賬戶數(shù)量而不能快速擴(kuò)大。另一方面，HOMS系統(tǒng)在風(fēng)控上的優(yōu)勢(shì)，通過(guò)系統(tǒng)可以進(jìn)行指令管理，要求交易員在一定價(jià)格范圍買(mǎi)特定股票，而不再使用傳統(tǒng)的人工盯住證券賬戶平倉(cāng)線，用手工平倉(cāng)風(fēng)控的方式，提高了配資公司的風(fēng)控效率。只是沒(méi)想到，HOMS系統(tǒng)也因此將惹麻煩上身。

　　飽受爭(zhēng)議的恒生電子選擇公布數(shù)據(jù)以平息市場(chǎng)輿論，從6月15日-7月10日，滬深兩市單邊交易總量約為288649億元，同一時(shí)期HOMS總平倉(cāng)金額僅為301億元，占兩市單邊總交易比為0.104%。顯然，HOMS系統(tǒng)在本輪股市震蕩中的平倉(cāng)規(guī)模并不高。

　　“金融監(jiān)管”微信公眾號(hào)及法詢(xún)金融公司創(chuàng)辦人孫海波對(duì)北京商報(bào)記者表示，將HOMS系統(tǒng)與股票配資畫(huà)等號(hào)是不客觀的。場(chǎng)外配資包括資金來(lái)源（銀行）、配資公司、券商提高端口接入以及分倉(cāng)系統(tǒng)4個(gè)環(huán)節(jié)；HOMS作為配資的提供分倉(cāng)管理技術(shù)支持是其中一個(gè)環(huán)節(jié)。市場(chǎng)也需關(guān)注券商在選擇客戶的時(shí)候是否履行了盡職調(diào)查的義務(wù)，銀行在提供資金方面是否需要相應(yīng)調(diào)查。證監(jiān)會(huì)調(diào)查對(duì)恒生電子壓力很大，因此關(guān)閉HOMS系統(tǒng)賬戶開(kāi)立功能是當(dāng)前最穩(wěn)妥的做法。在他看來(lái)，HOMS系統(tǒng)為股票配資提供了便利，客觀上助長(zhǎng)了場(chǎng)外配資的瘋狂增長(zhǎng)，所以肯定也有一定責(zé)任，但是否存在主觀違規(guī)意愿需要證監(jiān)會(huì)最終的調(diào)查結(jié)論。相比而言配資公司明顯存在主觀上的違規(guī)意向；總體而言這是一個(gè)多方參與外加股民的賭博心態(tài)，交織而成的杠桿牛市+杠桿悲劇。

　　恒生電子業(yè)績(jī)將受影響

　　在昨日的公告中，恒生電子同時(shí)公布了中期業(yè)績(jī)預(yù)增公告，有趣的是，經(jīng)營(yíng)HOMS系統(tǒng)的公司——恒生網(wǎng)絡(luò)并未在前5個(gè)月的牛市中賺錢(qián)。恒生電子稱(chēng)，根據(jù)財(cái)務(wù)部門(mén)的初步統(tǒng)計(jì)，截至6月30日，恒生網(wǎng)絡(luò)今年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-1514萬(wàn)元（未經(jīng)審計(jì)）。

　　而關(guān)閉HOMS系統(tǒng)的賬戶開(kāi)立功能，將會(huì)對(duì)恒生電子業(yè)績(jī)帶來(lái)壓力。根據(jù)恒生電子日前發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司今年上半年凈利潤(rùn)預(yù)增60%-100%，公司上年同期實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為1.14億元。恒生電子自己也坦承，預(yù)計(jì)實(shí)施前述三大措施后會(huì)對(duì)業(yè)績(jī)帶來(lái)一定影響。

　　其次是表現(xiàn)股票的市值方面。昨日，在利空消息的打擊下，恒生電子股價(jià)跌停，收盤(pán)報(bào)72.05元/股，該股的市值依然達(dá)445億元?！昂闵娮拥墓蓛r(jià)恐怕還有不小的下跌空間，HOMS系統(tǒng)的停滯會(huì)影響它的整體估值，價(jià)值回歸是必然的了?！币晃蛔C券人士如此評(píng)價(jià)道。

　　另外，對(duì)于配資行業(yè)來(lái)說(shuō)也是一次重大打擊。根據(jù)證券業(yè)協(xié)會(huì)給出的數(shù)據(jù)，場(chǎng)外配資活動(dòng)主要通過(guò)恒生HOMS系統(tǒng)、上海銘創(chuàng)和同花順系統(tǒng)接入證券公司進(jìn)行，三個(gè)系統(tǒng)接入的客戶資產(chǎn)規(guī)模合計(jì)近5000億元，其中HOMS系統(tǒng)約4400億元。

　　著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)指出，“顯而易見(jiàn)，恒生電子關(guān)閉HOMS系統(tǒng)，對(duì)其公司利潤(rùn)以及場(chǎng)外配資影響都是巨大的”。在他看來(lái)，盡管上海銘創(chuàng)和同花順的相關(guān)系統(tǒng)接受的資金較少，但可能也會(huì)受到一些影響。

　　證監(jiān)會(huì)本輪清查場(chǎng)外配資大事一覽

　　7月12日  證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于清理整頓違法從事證券業(yè)務(wù)活動(dòng)的意見(jiàn)》，嚴(yán)禁賬戶持有人通過(guò)證券賬戶下設(shè)子賬戶、分賬戶、虛擬賬戶等方式違規(guī)進(jìn)行證券交易。

　　7月13日  恒生電子發(fā)布澄清公告稱(chēng)，把HOMS稱(chēng)做引發(fā)股市震蕩主力的說(shuō)法不客觀。同時(shí)，包括米牛網(wǎng)在內(nèi)的配資公司宣布停止股票配資業(yè)務(wù)。

　　7月14日  中登公司啟動(dòng)對(duì)機(jī)構(gòu)證券賬戶的清查工作，對(duì)可能存在配資、非實(shí)名制等違法行為的賬戶提出了更為詳盡的核查、清理措施。

　　7月15日 市場(chǎng)傳出銀監(jiān)會(huì)正清查銀行信托資金的入市情況。

　　7月16日  恒生電子宣布停止HOMS系統(tǒng)的賬戶開(kāi)立功能。

　　誰(shuí)都想不到，馬云在這次A股劇烈震蕩中竟然躺槍了。

　　近日，有消息稱(chēng)，A股下跌的源頭來(lái)自杭州，并將資本市場(chǎng)的走勢(shì)歸咎于恒生電子開(kāi)發(fā)的HOMS系統(tǒng)。而阿里系公司是恒生電子的控股股東，順著這個(gè)邏輯推演下去，馬云和杭州就成了此次A股下跌的“源頭”，這也是馬云在微博中說(shuō)，自己和杭州都躺著中槍了的原因。

　　公開(kāi)資料顯示，HOMS系統(tǒng)始于2012年，當(dāng)時(shí)一些大私募基金希望有更專(zhuān)業(yè)的系統(tǒng)去管理資產(chǎn)。為此，恒生電子在公募基金的O3系統(tǒng)基礎(chǔ)上，開(kāi)發(fā)出新的管理系統(tǒng)，取名HOMS(恒生訂單管理系統(tǒng))。

　　HOMS系統(tǒng)有兩個(gè)獨(dú)特功能很受用戶歡迎，一是將私募基金管理的資產(chǎn)分開(kāi)，交由不同的交易員管理，以便于評(píng)價(jià)、風(fēng)控；二是靈活分倉(cāng)，解決私募交易員不足和分倉(cāng)的問(wèn)題。后來(lái)地下配資公司發(fā)現(xiàn)使用恒生HOMS系統(tǒng)，既可靈活分倉(cāng)又可以方便地對(duì)融資客戶實(shí)行風(fēng)控，便開(kāi)始廣泛使用。

　　從實(shí)際運(yùn)用來(lái)看，HOMS系統(tǒng)運(yùn)用到股票市場(chǎng)投資上，其兩大獨(dú)特功能吸引了場(chǎng)外配資公司。一般配資公司在證券公司開(kāi)立一個(gè)賬戶，但要配資給許多客戶，客戶也要進(jìn)行不同操作。如何在一個(gè)證券賬戶里將眾多配資客戶資金股票操作等信息分倉(cāng)管理，是個(gè)大問(wèn)題。而HOMS系統(tǒng)能夠解決。

　　傳統(tǒng)的手工風(fēng)控止損平倉(cāng)方式急需升級(jí)，HOMS系統(tǒng)堪當(dāng)大任。通過(guò)HOMS系統(tǒng)進(jìn)行指令管理，要求交易員只能在一定的價(jià)格范圍內(nèi)買(mǎi)特定的股票。在恒生的HOMS系統(tǒng)出現(xiàn)之后，平倉(cāng)等操作可以自動(dòng)化進(jìn)行，這大大提高了配資行業(yè)的效率，客觀上促進(jìn)了配資行業(yè)的發(fā)展。

　　從投資股票來(lái)看，投資者通過(guò)HOMS完成證券交易需要最后下單到券商，這中間有兩種方式：一是通過(guò)信托走到券商；二是直接連到券商。P2P公司采用的是直接連到券商的方式，這些公司通常在券商開(kāi)一個(gè)戶，但在這個(gè)賬戶下面會(huì)掛很多賬戶，這些賬戶就是投資者融資買(mǎi)賣(mài)的賬戶。在這種方式下，資金最后都集中到配資公司在券商開(kāi)的賬戶上。

　　不過(guò)，通過(guò)HOMS系統(tǒng)自動(dòng)化平倉(cāng)帶來(lái)管理上的便利性、準(zhǔn)確性的同時(shí)，也出現(xiàn)的另一個(gè)問(wèn)題就是一旦股市急跌、個(gè)股連續(xù)跌停，平倉(cāng)就較為集中，并對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)波動(dòng)。這也是一些輿論指責(zé)這次A股震蕩發(fā)源于杭州的原因。

　　實(shí)際上，HOMS系統(tǒng)僅僅是一個(gè)IT系統(tǒng)，其僅是一個(gè)搭建場(chǎng)外資金與券商系統(tǒng)鏈接的通道平臺(tái)。證監(jiān)會(huì)屢次要求整頓券商場(chǎng)外配資接口，主要指的就是恒生電子的HOMS系統(tǒng)，前期21家券商已經(jīng)切斷了HOMS交易系統(tǒng)。這次證監(jiān)會(huì)又緊急發(fā)布《關(guān)于清理整頓違法從事證券業(yè)務(wù)活動(dòng)的意見(jiàn)》，其中包括清理通過(guò)HOMS交易系統(tǒng)流入證券市場(chǎng)的配資。證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸確認(rèn)，證監(jiān)會(huì)組織了稽查執(zhí)法力量赴恒生電子，核查相關(guān)信息。

　　需要強(qiáng)調(diào)的是，要客觀看待HOMS交易系統(tǒng)，其僅僅是一個(gè)IT系統(tǒng)工具而已。這次造成配資客戶密集平倉(cāng)是一個(gè)特殊情況，根本原因不在于HOMS交易系統(tǒng)，而在于這輪牛市行情本身就有高杠桿資金催生，對(duì)高杠桿資金入市監(jiān)管預(yù)期不足。

　　試想，用期貨市場(chǎng)的高杠桿融資方式來(lái)投資股市，豈能不引發(fā)股市的劇烈震蕩？

　　不可否認(rèn)的是，HOMS交易系統(tǒng)給監(jiān)管和管理市場(chǎng)提供了巨大便利性和信息的準(zhǔn)確性。只要利用好HOMS交易系統(tǒng)，它應(yīng)該會(huì)成為管理市場(chǎng)的極佳IT工具。