??? 就在幾個(gè)月以前，F(xiàn)acebook還被廣泛視為谷歌" title="谷歌">谷歌在硅谷的接班人。按照微軟" title="微軟">微軟去年10月收購(gòu)的小額股份價(jià)格計(jì)算，F(xiàn)acebook估值高達(dá)150億美元，當(dāng)時(shí)股東似乎自信滿滿地認(rèn)為公司未來(lái)上市將給市場(chǎng)投下一枚“重磅炸彈”。
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但近幾個(gè)月來(lái)，許多現(xiàn)任和前任Facebook高管" title="高管">高管紛紛拋售所持部分股票。硅谷非上市公司股票銷售經(jīng)紀(jì)人、EB Exchange Funds創(chuàng)始人勞倫斯·阿爾巴柯克(Laurence Albukerk)稱，據(jù)他所知，至少有九名高管已經(jīng)出售了Facebook股票或正試圖出售，并預(yù)計(jì)共有“幾十人”正在兜售。另一名不愿透露姓名的金融公司高管也確認(rèn)Facebook內(nèi)部人員正在出售股票，其中包括CEO馬克·扎克博格(Mark Zuckerberg)和高管馬特·科勒(Matt Cohler)。Facebook發(fā)言人稱，兩人均拒絕就此發(fā)表言論。
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這些高管拋售的Facebook股價(jià)遠(yuǎn)低于按150億美元公司估值計(jì)算的水平。阿爾巴柯克稱，F(xiàn)acebook兩名現(xiàn)任董事和一名前任高管最近與他聯(lián)系，想以50億美元估值計(jì)算的價(jià)格出售所持部分股票；此外，有兩家投資機(jī)構(gòu)以約37.5億美元估值計(jì)算的價(jià)格收購(gòu)了大量Facebook股票。舊金山Industry Ventures公司創(chuàng)始人漢斯·斯威爾登斯(Hans Swildens)稱，越來(lái)越多的Facebook員工與該公司聯(lián)系，“其中很多人有意出售股票”。
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計(jì)劃允許普通員工出售股票
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對(duì)于科技型創(chuàng)業(yè)公司來(lái)說(shuō)，這樣的股票出售活動(dòng)不但反常，而且可疑。以往的情況是，企業(yè)創(chuàng)辦者直到公司上市或出售才有機(jī)會(huì)兌現(xiàn)；如果在此之前出售股份，他們與風(fēng)險(xiǎn)投資者及其他未能實(shí)現(xiàn)同樣財(cái)富的員工之間將產(chǎn)生利益沖突。據(jù)兩位曾與Facebook員工交談過(guò)的金融家透露，在扎克博格、科勒及其他高管出售股票消息傳出后，普通員工牢騷滿腹。
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Facebook正采取措施解決這一問(wèn)題。該公司于8月5日稱，將開(kāi)始幫助現(xiàn)職員工出售所持部分股票，并發(fā)表聲明稱：“為了在公司繼續(xù)建設(shè)過(guò)程中向員工提供財(cái)務(wù)基礎(chǔ)，F(xiàn)acebook已經(jīng)制定了一項(xiàng)一次性計(jì)劃，員工可依此計(jì)劃出售部分股票。”
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??? Facebook拒絕透露這項(xiàng)計(jì)劃的細(xì)節(jié)；但著名IT博客" title="博客">博客VentureBeat稱，該計(jì)劃將限制普通員工只能以40億美元估值計(jì)算的價(jià)格出售20%所持股票。
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《商業(yè)周刊》獲悉，F(xiàn)acebook還將限制部分離職員工的股票出售活動(dòng)。消息人士稱，F(xiàn)acebook將要求這些員工簽署協(xié)議，內(nèi)容是不得以37.5億美元以上估值計(jì)算的價(jià)格出售股票。據(jù)一起涉及Facebook在內(nèi)的訴訟文件顯示，按照美國(guó)國(guó)內(nèi)稅務(wù)局(Internal Revenue Service)的要求，該公司董事會(huì)批準(zhǔn)了所謂的“正式估值解決方案”，將其普通股估值定為37.5億美元。
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Facebook提出這些限制措施至少是基于兩個(gè)方面的理由：第一，認(rèn)為Facebook股票價(jià)值高于40億或37.5億美元估值的員工不會(huì)出售；第二，無(wú)需提高向國(guó)內(nèi)稅務(wù)局報(bào)告的正式估值，而提高這一估值可能觸發(fā)員工報(bào)稅，使其更加難以吸引頂級(jí)人才。阿爾巴柯克稱：“我從未慮及于此——Facebook正面臨一個(gè)十分現(xiàn)實(shí)的問(wèn)題，并正試圖控制?！?/P>
??? 估值看低的其他原因
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Facebook高管拋售股票并不意味著微軟一定是做了賠本買賣。不錯(cuò)，微軟的確以2.40億美元的價(jià)格收購(gòu)了1.6%的Facebook股份，但它買到的是擁有特別權(quán)利的優(yōu)先股。舉例來(lái)說(shuō)，微軟擁有“清算優(yōu)先權(quán)”，也就是說(shuō)，如果Facebook被出售，則微軟將在普通股股東之前獲得支付。
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Facebook估值可能低于150億美元還有其他幾個(gè)原因。過(guò)去一年中股市大跌，從谷歌到蘋(píng)果等科技業(yè)巨頭的公司市值均告下跌；今年截至目前僅有幾家公司新上市，投資者不再對(duì)此感興趣。
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此外，市場(chǎng)不再象2007年那樣看好社交網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)前景，F(xiàn)acebook、MySpace及其他社交網(wǎng)絡(luò)站點(diǎn)今年的用戶數(shù)量增長(zhǎng)速度已經(jīng)大幅減緩，而且這些站點(diǎn)的廣告營(yíng)收" title="營(yíng)收">營(yíng)收能力也不如預(yù)期中的那么好。谷歌和MySpace母公司新聞集團(tuán)都表示，廣告營(yíng)收增長(zhǎng)一直令人感到失望。
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從某種程度上來(lái)說(shuō)，F(xiàn)acebook可能標(biāo)志著硅谷轉(zhuǎn)折點(diǎn)的到來(lái)——在上市前景仍很遙遠(yuǎn)的情況下，頂級(jí)創(chuàng)業(yè)公司可能允許員工出售部分股票。這或許很有意義，但一些風(fēng)險(xiǎn)投資者對(duì)此感到緊張。軟銀資本(SoftBank Capital)合伙人埃里克·海皮奧(Eric Hippeau)稱：“在這種情況下，我會(huì)有這樣的擔(dān)心：我是不是為員工提供了離開(kāi)公司自己創(chuàng)業(yè)的機(jī)會(huì)？”