6月30日晚間，上海GPU企業(yè)沐曦集成電路（上海）股份有限公司與北京GPU企業(yè)摩爾線程智能科技（北京）股份有限公司的科創(chuàng)板IPO申請雙雙獲上交所受理。

沐曦股份成立于2020年9月14日，彼時全球數(shù)字化進程加速，對高性能計算和圖形處理能力的需求日益增長，尤其在人工智能、云計算等新興領(lǐng)域，國產(chǎn)高性能GPU有著巨大的市場空白，沐曦應(yīng)運而生。

摩爾線程正式成立于2020年10月，幾乎與沐曦在同一時期踏入GPU賽道。同樣是瞄準(zhǔn)了國內(nèi)在GPU自主研發(fā)方面的迫切需求，期望打破國外在該領(lǐng)域的技術(shù)壟斷，為國內(nèi)數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展提供本土算力支撐。

主要技術(shù)與產(chǎn)品

沐曦股份致力于自主研發(fā)全棧高性能GPU芯片及計算平臺，產(chǎn)品涵蓋人工智能計算、通用計算、圖形渲染等多個前沿領(lǐng)域。其GPU芯片具備高能效、高通用性特點，可廣泛應(yīng)用于數(shù)據(jù)中心、云計算平臺、人工智能訓(xùn)練與推理等場景。例如，其曦云C系列已應(yīng)用于國家訓(xùn)練場、商業(yè)化智算中心等領(lǐng)域，并與百度飛槳完成II級兼容性測試，為不同行業(yè)提供強大的算力支持。

摩爾線程主攻面向元計算應(yīng)用的新一代GPU，構(gòu)建融合視覺計算、3D圖形計算、科學(xué)計算及人工智能計算的綜合計算平臺。除了在圖形渲染、AI計算等常規(guī)領(lǐng)域發(fā)力，摩爾線程還強調(diào)在元宇宙等新興應(yīng)用場景的布局。其推出的“蘇堤”“春曉”“曲院”三顆全功能GPU芯片支持當(dāng)前所有的開源大模型，且CUDA兼容較好，并基于“曲院”推出AI訓(xùn)推一體計算卡MTTS4000和夸娥（KUAE）千卡智算集群，推動數(shù)字經(jīng)濟與實體經(jīng)濟的融合發(fā)展。

募資與營收

沐曦股份2024年實現(xiàn)營業(yè)收入7.4億元，凈利潤為-14億元，公司同樣處于虧損狀態(tài)。這主要是由于GPU研發(fā)屬于技術(shù)密集型和資金密集型領(lǐng)域，前期需要投入大量資金用于研發(fā)、流片、測試以及市場推廣等環(huán)節(jié)，短期內(nèi)難以實現(xiàn)盈利。

沐曦股份本次IPO擬募資39.04億元，保薦機構(gòu)為華泰聯(lián)合證券。募集資金將用于投資“新型高性能通用GPU研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目”“新一代人工智能推理GPU研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目”和“面向前沿領(lǐng)域及新興應(yīng)用場景的高性能GPU技術(shù)研發(fā)項目”，通過募投項目進一步提升公司在GPU研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化方面的能力。

摩爾線程2024年度營業(yè)收入為4.38億元，在2022年-2024年期間，累計研發(fā)投入為38.10億元，占最近三年累計營業(yè)收入的比例約為626.03%。盡管營收處于增長態(tài)勢，但高額的研發(fā)投入使得公司目前尚未實現(xiàn)盈利，2024年凈虧損14.9億元。

摩爾線程本次擬募資額高達80億元，保薦機構(gòu)為中信證券。募集資金將用于摩爾線程新一代自主可控AI訓(xùn)推一體芯片研發(fā)項目、新一代自主可控圖形芯片研發(fā)項目、新一代自主可控AISoC芯片研發(fā)項目以及補充流動資金，以支撐公司在芯片研發(fā)和業(yè)務(wù)拓展方面的巨大資金需求。

全球GPU市場“一超一強”

隨著人工智能應(yīng)用的快速普及，對于人工智能芯片的需求不斷擴增，吸引越來越多的行業(yè)參與者，市場競爭日趨激烈。從全球范圍來看，經(jīng)過多年發(fā)展，已經(jīng)基本形成了由英偉達和 AMD 組成的“一超一強”寡頭壟斷格局，兩家企業(yè)在綜合技術(shù)實力、銷售規(guī)模、資金實力、人員數(shù)量等各方面優(yōu)勢明顯；其中英偉達作為行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，憑借其突出的產(chǎn)品性能、易用性以及完善的 CUDA 生態(tài)，構(gòu)筑了堅實的競爭壁壘并持續(xù)擴大領(lǐng)先優(yōu)勢，占據(jù)超過 80%的全球市場份額。

2029年中國GPU市場規(guī)模將達13636億元，國產(chǎn)替代加速

根據(jù)弗若斯特沙利文預(yù)測，到 2029 年，中國的 AI 芯片市場規(guī)模將從 2024 年的 1,425.37 億元激增至 13,367.92 億元，2025 年至 2029 年期間年均復(fù)合增長率為 53.7%。從細分市場上看，GPU 的市場增長速度最快，其市場份額預(yù)計將從 2024 年的 69.9%上升至 2029 年的 77.3%。

在過去五年中，隨著 AI 應(yīng)用（如 ChatGPT 大模型技術(shù)）的突破，全球市場對 AI 算力的需求顯著增加。以英偉達為代表的 GPU 產(chǎn)品，因其成熟的開發(fā)者生態(tài)以及優(yōu)秀的算力性能，使得 GPU 市場規(guī)模在過去五年迎來了爆發(fā)式增長，2024 年達到 5,315.03 億元。

從中國市場來看，過去五年來，中國 GPU 產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢，市場規(guī)模從 2020 年的 384.77億元快速增長到 2024 年的 1,638.17 億元。未來，隨著中國國產(chǎn)AI技術(shù)，如 DeepSeek 大模型、具身智能、智能駕駛等技術(shù)的持續(xù)突破，對于 GPU 等算力基礎(chǔ)設(shè)施的需求預(yù)計將會出現(xiàn)爆發(fā)增長。

根據(jù)弗若斯特沙利文預(yù)測，全球 GPU （包括AI智算GPU和桌面GPU）市場規(guī)模預(yù)計在 2029 年將達到 36,119.74 億元，其中，中國 GPU 市場規(guī)模在 2029 年將達到 13,635.78 億元，在全球市場中的市場占比預(yù)計將從 2024 年的 30.8%提升至 2029 年的 37.8%。

沐曦股份和摩爾線程在科創(chuàng)板IPO申請的受理，是資本市場對國產(chǎn)GPU技術(shù)突破的認可。期待兩家企業(yè)能借助資本市場的力量，在技術(shù)攻堅與生態(tài)構(gòu)建上實現(xiàn)突破，為國產(chǎn)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的崛起貢獻更多動能。