本文作者： 杜芹DQ
本文來源： 半導(dǎo)體行業(yè)觀察
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近些年來，我國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，不少公司在國際榜單上嶄露頭角，而跨國并購無疑在這一過程中發(fā)揮了很重要的作用。
2016年，封測(cè)廠商長(zhǎng)電科技收購全球第四大封測(cè)公司新加坡金科興朋，成為全球第三大封測(cè)廠商。通富微電也在2016年收購AMD在蘇州及馬來西亞檳城的兩家封測(cè)廠，近年來，在AMD這個(gè)大客戶的帶動(dòng)下，封測(cè)事業(yè)風(fēng)生水起。
2018年4月，聞泰科技收購安世半導(dǎo)體，安世半導(dǎo)體在邏輯芯片、分立器件和功率半導(dǎo)體等上游核心元器件方面全球領(lǐng)先。
2019年7月，韋爾股份收購美國豪威科技，稱為全球第三大CMOS圖像傳感器公司。
2019年11月，北京君正收購美國存儲(chǔ)芯片設(shè)計(jì)公司ISSI，成為國內(nèi)稀缺的汽車存儲(chǔ)芯片領(lǐng)軍企業(yè)。Omdia數(shù)據(jù)顯示，2022年北京君正 SRAM、DRAM、Nor Flash 產(chǎn)品收入在全球市場(chǎng)中分別位居第二位、第七位、第六位，處于國際市場(chǎng)前列。
2023年錫產(chǎn)微芯完成對(duì)全球第二大移動(dòng)基站射頻半導(dǎo)體企業(yè)荷蘭Ampleon公司（簡(jiǎn)稱“安譜隆”）的收購，交易金額超過百億元，收購?fù)瓿珊?，錫產(chǎn)微芯將直接躍升為全球第二大移動(dòng)基站射頻器件供應(yīng)商。
毫無疑問，并購是半導(dǎo)體企業(yè)成長(zhǎng)的一個(gè)很重要手段，不分國界。細(xì)數(shù)國內(nèi)外的一些半導(dǎo)體巨頭，并購在其發(fā)展壯大之路上都是重要的一個(gè)墊腳石。2023年國際舞臺(tái)上的并購案呈現(xiàn)火熱的態(tài)勢(shì)，如日本收購ArF光刻膠龍頭JSR、英飛凌收購GaN System、高通要收購以色列的Autotalks、瑞薩電子收購了Panthronics等等，但其中卻鮮少有中國資本或中國企業(yè)的身影。更糟糕的是，一些并購案遭遇了失敗的局面。如今，由于多種因素的影響，國內(nèi)半導(dǎo)體企業(yè)想要收購海外企業(yè)變得更加困難。
那些中國買不到的半導(dǎo)體公司
近年來，國內(nèi)半導(dǎo)體領(lǐng)域發(fā)生了一系列未能成功完成的收購案。例如，2016年2月，美國Fairchild半導(dǎo)體公司拒絕中國收購方的要約。同年11月，福建宏芯基金對(duì)德國LED半導(dǎo)體設(shè)備MOCVD龍頭Aixtron發(fā)起的收購案也遭到了美國政府的干預(yù)和阻止。另外，2017年9月，美國叫停中國背景私募股權(quán)基金（Canyon Bridge Fund Partners）收購美國芯片制造商Lattice的交易。
而隨著中美關(guān)系的日益緊張，美國要打壓中國半導(dǎo)體發(fā)展的決心愈演愈烈。美國對(duì)中國投資的審查將更為嚴(yán)格，這種趨勢(shì)使得我國在半導(dǎo)體領(lǐng)域進(jìn)行跨國收購和合作變得更加困難。
2021年12月，賽微電子發(fā)布公告稱，擬以8450萬歐元（人民幣約為6億元）收購德國Elmos 位于德國北萊茵威斯特法倫州多特蒙德市的汽車芯片制造產(chǎn)線相關(guān)資產(chǎn)（簡(jiǎn)稱“德國FAB5”）。本次擬收購的Elmos汽車芯片制造產(chǎn)線于2009年建成，運(yùn)營(yíng)狀況良好，簡(jiǎn)稱“德國 FAB5”。
公告中指出，通過本次收購Elmos旗下的汽車芯片制造產(chǎn)線相關(guān)資產(chǎn)，公司將把核心主業(yè)傳感器和芯片工藝制造的業(yè)務(wù)范圍進(jìn)一步拓寬至汽車電子領(lǐng)域，同時(shí)迅速提升可兼容MEMS與CMOS芯片集成工藝制造的境外產(chǎn)能，有利于公司積極把握全球半導(dǎo)體特色工藝制造產(chǎn)業(yè)，尤其是全球汽車芯片、MEMS芯片制造需求快速增長(zhǎng)的發(fā)展機(jī)遇，從而促進(jìn)公司業(yè)務(wù)的進(jìn)一步發(fā)展，提高公司在全球范圍內(nèi)的綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，最終踐行公司轉(zhuǎn)型后的長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略，即聚焦主業(yè)，努力成為一家立足本土、國際化發(fā)展的知名半導(dǎo)體科技企業(yè)集團(tuán)。
但賽微電子的這一番謀劃卻無法施展開來。2022年11月，德國聯(lián)邦政府以“認(rèn)定其威脅到德國的秩序和安全”為由，禁止瑞典Silex收購德國Elmos汽車芯片產(chǎn)線。賽微電子公告中指出，對(duì)這一最終結(jié)果深表遺憾，并且將繼續(xù)看好并重視汽車芯片產(chǎn)業(yè)及相關(guān)業(yè)務(wù)布局。
而賽微電子沒能買到的Elmos，卻即將花落美國公司Littelfuse。美國時(shí)間2023年6月28日，Elmos宣布已同意以約9300萬歐元的凈購買價(jià)出售晶圓廠，該廠擁有一支由約225名員工組成的高技能技術(shù)團(tuán)隊(duì)。此外，Elmos和Littelfuse已同意達(dá)成一項(xiàng)明確的多年產(chǎn)能共享安排，初步期限持續(xù)到2029年，Elmo 購買晶圓廠生產(chǎn)的一定數(shù)量的晶圓。該交易的交割預(yù)計(jì)將于2024年12月31日生效，并須滿足某些交割條件和監(jiān)管部門的批準(zhǔn)。通過收購多特蒙德晶圓廠，Littelfuse增強(qiáng)了其在功率半導(dǎo)體方面的能力。
2023年5月23日，EDA三巨頭之一Candence收購的英國EDA公司Pulsic，早在一年之前，香港的投資機(jī)構(gòu)Super Orange HK也有意要買。Pulsic是一家成立于2000年的EDA公司，專注于為高級(jí)定制節(jié)點(diǎn)上的芯片設(shè)計(jì)提供解決方案，在布局布線等領(lǐng)域有著多年的積累，2022年的收入為380萬英鎊。但英國政府以國家安全為由，阻止了中國財(cái)團(tuán)對(duì)Pulsic的收購。對(duì)此，中國駐英國大使館表示：“任何濫用國家安全審查的行為，只會(huì)損害英國的投資環(huán)境和長(zhǎng)遠(yuǎn)利益?！?/p>
據(jù)香港公開文件和中國企業(yè)數(shù)據(jù)，Super Orange HK背后是一家國內(nèi)EDA軟件企業(yè)控股，眾所周知，EDA行業(yè)是一個(gè)收購極具代表型的產(chǎn)業(yè)，EDA巨頭無不是通過大量的收購來增強(qiáng)其技術(shù)能力、擴(kuò)大市場(chǎng)份額以及獲取新的客戶和產(chǎn)品線。我國的EDA企業(yè)近幾年通過點(diǎn)工具開始切入，正進(jìn)入漸漸補(bǔ)全產(chǎn)品線的發(fā)展壯大階段。而諸如英國政府的這種舉動(dòng)也變相的扼制了國內(nèi)EDA企業(yè)發(fā)展壯大的步伐。
不僅是難以收購海外半導(dǎo)體企業(yè)，甚至就連安世半導(dǎo)體“已經(jīng)到嘴的鴨子”——Newport Wafer Fab也面臨不確定性。
事情的來龍去脈是，2021年7月，聞泰科技旗下安世半導(dǎo)體（位于荷蘭）已經(jīng)完成了對(duì)英國最大的化合物晶圓廠Newport Wafer Fab的收購，收購交易額為6300萬英鎊（約7500萬美元）。在此之前，安世半導(dǎo)體最初擁有Newport Wafer Fab14%的股份，收購之后，對(duì)其100%擁有。在被收購之前，這家晶圓廠已經(jīng)難以為繼，2020年虧損了1300萬英鎊。
但2022年11月16日，英國政府發(fā)表聲明，在詳細(xì)的評(píng)估了國家安全之后，阻止安世半導(dǎo)體對(duì)該晶圓廠收購，并要求安世半導(dǎo)體在指定期限內(nèi)，按照指定流程，出售Newport Wafer Fab至少86%的股權(quán)，也就是恢復(fù)到收購之前的持股份額。對(duì)于英國政府的這一決定，彼時(shí)該廠的582名員工極其反對(duì)，自安世半導(dǎo)體收購以來，Newport Wafer Fab仍在虧損，虧損約為1510萬美元，很大一部分損失是安世半導(dǎo)體在承擔(dān)。安世半導(dǎo)體稱，如果出售該晶圓廠可能會(huì)導(dǎo)致該工廠關(guān)閉。
雖然安世半導(dǎo)體已聘請(qǐng)美國和英國律師事務(wù)所來對(duì)抗英國政府撤銷其收購Newport Wafer Fab的裁決，感覺此事也不太樂觀。而如果這家晶圓廠被迫“吐出”，將很有可能成為其他國家半導(dǎo)體廠商的投資標(biāo)的，據(jù)《每日電訊報(bào)》報(bào)道，芯片制造商意法半導(dǎo)體（ST）和格芯均表示有興趣購買這家晶圓廠。
海外子公司難以掌控
然而，即使是收購了，也會(huì)面臨著很多不確定性因素。隨著美國通過加碼出口管制措施對(duì)中國半導(dǎo)體企業(yè)進(jìn)行進(jìn)一步打壓，不僅缺乏固定標(biāo)準(zhǔn)，也沒有底線，而且影響更惡劣的是，其他一些國家的立場(chǎng)也開始倒戈。這對(duì)于一些通過并購取得海外半導(dǎo)體企業(yè)的中國公司的子公司來說，在技術(shù)交流和協(xié)同發(fā)展方面面臨著一些阻礙，給國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)帶來了巨大影響。
首先是在海外的子公司技術(shù)出口面臨風(fēng)險(xiǎn)，如在2021年10月，瑞典政府否決了賽微電子位于瑞典的子公司Silex向賽微電子北京產(chǎn)線（FAB3）技術(shù)出口的申請(qǐng)，雖然賽微電子已鄭重聲明，公司自開展半導(dǎo)體業(yè)務(wù)以來一直與原有導(dǎo)航與航空電子業(yè)務(wù)相互隔離，也不涉及軍事目的，但瑞典政府還是做出了禁止出口的決策。
此舉也對(duì)賽微電子北京FAB3的中長(zhǎng)期發(fā)展構(gòu)成不利影響。賽微電子在公告中指出，Silex北京8英寸MEMS產(chǎn)線需要繼續(xù)自主探索相關(guān)生產(chǎn)訣竅，實(shí)現(xiàn)工藝成熟可能需要耗費(fèi)更多的時(shí)間與成本；代工MEMS 晶圓品類的拓展將繼續(xù)依賴于自身而無法通過瑞典Silex的技術(shù)支持實(shí)現(xiàn)加速；對(duì)于瑞典Silex原有的中國大陸客戶，其向Silex北京轉(zhuǎn)產(chǎn)的計(jì)劃安排可能也將有所放緩。
再者，海外的子公司不能受到應(yīng)有的、公平的芯片補(bǔ)貼待遇。2023年4月份左右，外媒報(bào)道稱，德國將聞泰科技旗下的安世半導(dǎo)體從德國政府的補(bǔ)助名單中剔除，德國原本在2021年12月將安世半導(dǎo)體列入【歐洲共同利益重要計(jì)劃，IPCEI】的補(bǔ)助名單內(nèi)，協(xié)助其研發(fā)節(jié)能芯片。據(jù)德國官員透露，“為阻止技術(shù)外流，抑制中國在芯片方面的影響力”，德國計(jì)劃將安世半導(dǎo)體從政府補(bǔ)助名單中剔除。
寫在最后
綜上，可以看出，無論是美國政府的直接干預(yù)還是迫于審查壓力，如果按照目前的態(tài)勢(shì)發(fā)展下去，今后國內(nèi)半導(dǎo)體企業(yè)去海外尋找優(yōu)質(zhì)標(biāo)的的海外并購之路將愈發(fā)艱難，他們對(duì)中國投資的審查將更為嚴(yán)格。盡管國內(nèi)半導(dǎo)體企業(yè)可能面臨一些挑戰(zhàn)和困難，但并不意味著完全沒有機(jī)會(huì)進(jìn)行海外收購。不同企業(yè)的具體情況會(huì)有所不同，并且隨著時(shí)間的推移，情況也可能發(fā)生變化。政府支持、技術(shù)突破、資金支持和國際合作等因素的改變都可能為國內(nèi)半導(dǎo)體企業(yè)提供更多的收購機(jī)會(huì)。
在這樣的背景下，國內(nèi)企業(yè)之間的并購整合將成為一個(gè)趨勢(shì)，這也是國產(chǎn)半導(dǎo)體企業(yè)發(fā)展壯大的有利之選。例如，近日江波龍收購了力成科技蘇州公司，新增存儲(chǔ)芯片封測(cè)業(yè)務(wù)。在硅片領(lǐng)域，TCL中環(huán)子公司中環(huán)領(lǐng)先收購了鑫芯半導(dǎo)體；電源芯片領(lǐng)域，晶豐明源收購南京凌歐創(chuàng)芯電子；EDA軟件領(lǐng)域，EDA初創(chuàng)公司日觀芯設(shè)收購了芯云微電子，華大九天金收購了芯達(dá)科技，芯華章對(duì)瞬曜電子進(jìn)行核心技術(shù)整合。詳細(xì)情況可查看《半導(dǎo)體并購潮，卷土重來？》中的內(nèi)容。這些并購整合將促進(jìn)國內(nèi)半導(dǎo)體資源的整合與優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)和協(xié)同效應(yīng)。未來，通過技術(shù)創(chuàng)新、人才培養(yǎng)、產(chǎn)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)建設(shè)、政策支持和國際合作等方面的努力，國產(chǎn)半導(dǎo)體必將迎來更加光明的未來。
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