就IPO而言，2022年可以說是科技行業(yè)的低迷年，這一年里上市的公司很少，表現良好的公司更少。根據Refinitiv的數據，2022年在美國上市的公司不到80家，比2021年下降了88%，募資額下降了95%，Axios稱2022年是“自1990年以來美國IPO市場最糟糕的一年”。

　　去年12月，汽車租賃市場Getaround試圖扭轉這一趨勢，與一家SPAC公司進行了合并上市，但在過去一個月里，該公司的股價下跌了90%，使合并后的公司股價跌至低價股水平。

　　另一個罕見的例子是自動駕駛汽車公司Mobileye。該公司于去年10月上市，其當前股價較發(fā)行價上漲了約70%，但仍遠低于英特爾希望將其推上二級市場的價格。

　　相比之下，2021年我們曾見證一波科技初創(chuàng)公司上市浪潮，包括加密貨幣交易所Coinbase、DevOps軟件制造商GitLab、餐廳軟件制造商Toast、數據基礎設施公司Confluent和約會應用程序制造商Bumble。但這些公司目前的股價都低于上市首日的收盤價。

　　隨著2023年的到來，投資者和業(yè)內人士或許對此也沒有抱有太高的期望。

　　“2021年的目標是獲得流動性，走出去，提振你的股票并宣傳你的故事。”華爾街公開市場資深人士、多倫多Ripple Ventures的風險投資人馬特·科恩 (Matt Cohen) 說?！艾F在，我認為我們將看到市場持續(xù)的停頓?！?/p>

　　舊金山灣區(qū)一家風投公司的負責人同意這一觀點。他說：“我們已經在某種程度上取消了2023年的IPO。明年我們將保持低調，埋頭苦干，努力獲得市場份額，并在2024年尋找退出機會?！?/p>

　　但仍然有一些投資者相信或者說至少是希望在2023秋天，或者2023年第四季度能夠看到科技公司的IPO勢頭再次開始萌動。比如像Stripe和SpaceX這樣的幾家公司或許有能力改變這種局面。

　　《福布斯》回顧了目前各大獨角獸公司的情況，看看誰有可能逆勢而行。

　　領頭羊 TRAILBLAZERS

　　1. Stripe 

　　今年早些時候，這家在線支付公司的估值達到950億美元，以至于投資者一提起它，就稱其是那種隨時可能上市的“怪物”。

　　Stripe由帕特里克·科里森 (Patrick Collison) 和約翰·科里森 (John Collison) 兄弟于2010年創(chuàng)立，擁有數十億美元的營收，以及許多按捺不住的早期員工和投資者，這使得公開募股變得合情合理。

Stripe聯合創(chuàng)始人 約翰·科里森 　　圖源：LEVON BISS/THE FORBES COLLECTION

　　與其他金融科技公司一樣，Stripe在2022年下半年處于收縮狀態(tài)，在將自身的內部估值削減28%后，裁掉了1,000多名員工。經歷了2021年的疫情繁榮之后，Stripe在2022年遭受了電子商務放緩帶來的影響。但如果該公司的業(yè)績能在幾個季度內出現反彈，那么許多風投公司都希望這家公司能成為IPO的領頭羊。

　　“好公司不一定要上市?！盩wo Sigma Ventures董事總經理維利·伊切夫 (Villi Itchev) 指出，“但我不認同IPO窗口已經關閉的觀點。實際發(fā)生的是估值預期的變化，以及風險偏好的變化?！?/p>

　　 2. SpaceX

　　在科技界估值最高的同行紛紛下調估值之際，埃隆·馬斯克 (Elon Musk) 的SpaceX仍在繼續(xù)前進。據知情人士透露，彭博社最近首次報道的一份收購要約為該公司的定價為1,430億美元，較上次估值上漲約15%。

　　去年12月，SpaceX宣布，其基于衛(wèi)星的Starlink互聯網服務的用戶超過了100萬。通過這項收購要約，員工將能夠將股票賣回給SpaceX的投資者。

　　Starlink在兩年前推出，在沒有任何營銷支出的情況下，去年用戶數量翻了兩番。這樣的增長意味著，SpaceX從其互聯網衛(wèi)星中獲得的年化收入將超過10億美元，還不包括其已滿負荷的火箭發(fā)射業(yè)務。

　　但由于馬斯克最近收購了推特，并已將這家社交媒體服務私有化，目前尚不清楚SpaceX是否會急于向公開市場投資者全面公開其賬簿和季度評估。

　　3. Databricks 

　　據科技媒體The Information報道，云計算寵兒Databricks在2021年的估值為380億美元，但該公司在去年10月將其內部估值下調至310億美元。2022年8月，該公司首席執(zhí)行官阿里·高德西 (Ali Ghodsi) 在接受《福布斯》采訪時表示，在最近年化營收超過10億美元后，該公司將繼續(xù)招聘，而不是裁員。

　　“我們沒有面臨上市帶來的壓力。”這位Databricks的聯合創(chuàng)始人當時表示。在經歷了Confluent和Snowflake等公司過去的一波IPO之后，作為最大的仍未上市的數據基礎設施公司，Databricks這家長踞《福布斯》云計算100強榜單的公司仍然承載著科技領域的希望——就像一些熱鬧但規(guī)模較小的雄心勃勃的初創(chuàng)公司一樣。

　　熱門選手 HOTSHOTS

　　Airtable、Chime、Discord、Notion

　　對于估值在100億美元至200億美元之間的科技公司來說，最大的問題是：它們的收入能否支撐這一估值？

　　投資者表示，在當前環(huán)境下，公開市場上的科技公司能以其收入的12倍或15倍的倍數交易就很幸運了。

　　對于協作軟件公司Airtable和Notion這樣的公司來說，這可能意味著它們上一輪宣布的融資估值將大幅縮水（2021年Airtable的年經常性收入超過1億美元，估值為117億美元；2021年，Notion的估值為100億美元）。

Airtable首席執(zhí)行官 Howie Liu 　　圖源：FORBES

　　同樣的情況也適用于其他在2020年和2021年以激進估值籌集資金的硅谷寵兒，它們現在都面臨著削減成本和優(yōu)先考慮可能較慢但更可持續(xù)的增長的壓力（在Chime運營的金融科技或Discord運營的消費者等領域，這個要求更加困難）。

　　否則，公開市場的投資者可能更有興趣購買GitLab這樣的公司的股票，該公司最近的交易價格約為其當前銷售額的11倍，或者Twilio，該公司雖然面臨更多的挑戰(zhàn)，但股價僅為當前銷售額的兩倍。

　　投資人科恩表示：“這一差距將不得不進一步縮小。”

　　觀望者 WOBBLERS

　　Bolt、Instacart、Klarna

　　一大批曾經談論過公開上市計劃、但現在面臨重大問題的獨角獸初創(chuàng)公司則代表著另一個可能在2023年重新走上IPO跑道的群體（盡管可能性相對較?。?/p>

　　在目前的市場上，這些公司的估值都面臨著大幅縮減（Klarna的估值在去年7月下跌了85%，至67億美元），并進行了裁員以試圖渡過難關。他們能如何有效地做到這一點，以及市場會如何看待他們仍有待觀察，但Stripe或SpaceX在上市之后的繁榮可能會鼓勵他們的領導層再試一次。

　　黑馬 DARK HORSES

　　私募股權公司

　　如果那些雄心勃勃的初創(chuàng)公司紛紛推遲2023年的IPO計劃并著眼于明年，那么科技領域的一些希望可能來自另一個出人意料的地方：私募股權公司。

　　Thoma Bravo、Vista Equity Partners、華平投資集團 (Warburg Pincus) 等公司過去幾年都在忙著收購上市和未上市的科技公司，這些公司雖然沒有榜單上其他公司那樣的火箭式增長，但財務狀況穩(wěn)健，有潛力成為持續(xù)盈利的企業(yè)。

　　Gainsight首席執(zhí)行官尼克·梅塔 (Nick Mehta) 可能還有機會讓他的公司上市，即使是在其私募股權出售之后。圖源：TIMOTHY ARCHIBALD/THE FORBES COLLECTION

　　Apttus、Imperva、Gainsight、Pipedrive和Pluralsight等公司都在2021年或之前幾年里被摘牌。如果它們的清理工作取得了有意義的進展，那么它們的所有者可能會在2023年晚些時候將其分拆出來上市，就像SAP在2018年收購的軟件公司Mobileye或Qualtrics一樣，SAP于2021年1月將Qualtrics上市。

　　不過，這些企業(yè)可能也并不急于上市。就像Vista旗下的廣告技術公司TripleLift的首席執(zhí)行官戴夫·克拉克 (Dave Clark) 上個月在接受AdExchanger的采訪時說的那樣：“我們很幸運，現在還未上市，而且還有Vista的支持。我們可能在幾年內都不會考慮（IPO）?！?/p>

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