12月30日,又一國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)新秀登陸A股科創(chuàng)板,它是國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)芯片“第一梯隊(duì)”的國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”深圳佰維存儲(chǔ)科技股份有限公司(簡(jiǎn)稱“佰維存儲(chǔ)”)。據(jù)悉,佰維存儲(chǔ)A股股本為43032.9136萬(wàn)股,其中3478.6483萬(wàn)股于2022年12月30日起上市交易。

eMMC及UFS排名國(guó)內(nèi)第二!

據(jù)OFweek維科網(wǎng)·電子工程了解,佰維存儲(chǔ)主要從事半導(dǎo)體存儲(chǔ)器的存儲(chǔ)介質(zhì)應(yīng)用研發(fā)、封裝測(cè)試、生產(chǎn)和銷售, 公司主要產(chǎn)品及服務(wù)包括嵌入式存儲(chǔ)、消費(fèi)級(jí)存儲(chǔ)、工業(yè)級(jí)存儲(chǔ)及先進(jìn)封測(cè)服務(wù)。

其中,公司佰維(Biwin)品牌主要面向智能終端、工業(yè)級(jí)應(yīng)用、企業(yè)級(jí)應(yīng)用、車載應(yīng)用、PC OEM等To B市場(chǎng),子品牌佰微(Biwintech)以及獨(dú)家運(yùn)營(yíng)的惠普(HP)、宏碁(Acer)及掠奪者(Predator)等品牌則面向DIY、電競(jìng)、移動(dòng)存儲(chǔ)等To C市場(chǎng)。

(公司官網(wǎng)產(chǎn)品展示)

作為我國(guó)率先進(jìn)入全球科技巨頭供應(yīng)鏈體系的存儲(chǔ)芯片企業(yè),佰維存儲(chǔ)已進(jìn)入全球科技巨頭供應(yīng)鏈體系,其中包括:聯(lián)想、同方、惠普、宏碁、浪潮信息、寶德等PC及服務(wù)器廠商,中興、創(chuàng)維、兆馳、朝歌、九聯(lián)、兆能等通信設(shè)備廠商,Google、Facebook、步步高、傳音控股、TCL、科大訊飛、富士康、華勤技術(shù)、聞泰科技、天瓏移動(dòng)、龍旗科技、中諾通訊等智能終端廠商,星網(wǎng)銳捷、深信服、江蘇國(guó)光、G7 物聯(lián)、 銳明技術(shù)等行業(yè)及車聯(lián)網(wǎng)廠商,并且在多個(gè)細(xì)分市場(chǎng)占據(jù)重要份額。

根據(jù)中國(guó)閃存市場(chǎng)調(diào)研數(shù)據(jù),佰維存儲(chǔ)eMMC及UFS在全球市場(chǎng)占有率為2.4%,排名全球第8,國(guó)內(nèi)第2。此外,公司是國(guó)內(nèi)少數(shù)具備ePOP量產(chǎn)能力的存儲(chǔ)廠商,相關(guān)產(chǎn)品已進(jìn)入Facebook、Google、小天才等知名品牌的智能穿戴設(shè)備供應(yīng)體系。

除了半導(dǎo)體存儲(chǔ)器的存儲(chǔ)介質(zhì)應(yīng)用研發(fā)以外,佰維存儲(chǔ)還自建封測(cè)廠,以滿足自身NAND與DRAM存儲(chǔ)芯片及模組的封測(cè)制造需求,并利用富余產(chǎn)能對(duì)外承接存儲(chǔ)器與SiP封測(cè)業(yè)務(wù)。

據(jù)統(tǒng)計(jì),在合作伙伴關(guān)系上,佰維存儲(chǔ)在存儲(chǔ)晶圓領(lǐng)域與美光、三星、SK海力士、鎧俠、西部數(shù)據(jù)等國(guó)際主流存儲(chǔ)晶圓廠商擁有長(zhǎng)達(dá)10余年的密切合作關(guān)系,與包括三星、西部數(shù)據(jù)、長(zhǎng)江存儲(chǔ)在內(nèi)的廠商達(dá)成LTA/MOU戰(zhàn)略合作。

在主控芯片領(lǐng)域,公司采用慧榮科技、英韌科技、聯(lián)蕓科技等主流廠商的主控芯片,結(jié)合自研核心固件算法,持續(xù)推出創(chuàng)新型存儲(chǔ)器產(chǎn)品,并保障產(chǎn)品的高品質(zhì)、高性能。

在平臺(tái)驗(yàn)證領(lǐng)域,公司是國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)器廠商中通過(guò)SoC芯片及系統(tǒng)平臺(tái)認(rèn)證最多的企業(yè)之一,主要產(chǎn)品已進(jìn)入高通、Google、英特爾、微軟、聯(lián)發(fā)科、展銳、晶晨、全志、瑞芯微、瑞昱、君正等主流SoC芯片及系統(tǒng)平臺(tái)廠商的合格供應(yīng)商名錄。

營(yíng)收表現(xiàn)波動(dòng)較強(qiáng)

2019年至2022年1-6月,報(bào)告期內(nèi)佰維存儲(chǔ)營(yíng)業(yè)收入117,350.63萬(wàn)元、164,171.18萬(wàn)元、260,904.57萬(wàn)元和138,427.77萬(wàn)元,實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后 的歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)1,857.78萬(wàn)元、1,721.05萬(wàn)元、11,825.40萬(wàn)元和4,515.31萬(wàn)元,業(yè)績(jī)呈現(xiàn)一定波動(dòng)性。

佰維存儲(chǔ)在公告中提到,2022年以來(lái)國(guó)際、國(guó)內(nèi)形勢(shì)多變,全球經(jīng)濟(jì)在俄烏沖突、疫情重燃、通 脹上升等一系列事件沖擊下下行風(fēng)險(xiǎn)加劇,抑制了手機(jī)、PC等消費(fèi)電子需求, 對(duì)于半導(dǎo)體存儲(chǔ)器行業(yè)的整體發(fā)展產(chǎn)生了一定程度的不利影響。

尤其是2021年1-6月和2022年1-6月,公司營(yíng)業(yè)收入分別為133,942.98萬(wàn)元和138,427.77萬(wàn)元,同比分別增長(zhǎng)102.68%和3.35%,收入增速大幅下滑。受宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)導(dǎo)致消費(fèi)電子行業(yè)需求下滑和研發(fā)投入增加的影響,2022 年1-6 月,公司歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)4,952.65萬(wàn)元,同比下降26.94%;2022年1-6月,扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為4,515.31萬(wàn)元,同比下降33.83%。

報(bào)告期內(nèi),公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入按產(chǎn)品分類如下:主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要包括嵌入式存儲(chǔ)、消費(fèi)級(jí)存儲(chǔ)、工業(yè)級(jí)存儲(chǔ)和先進(jìn)封測(cè)服務(wù)四大產(chǎn)品及服務(wù)。

其中,嵌入式存儲(chǔ)和消費(fèi)級(jí)存儲(chǔ)是佰維存儲(chǔ)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的主要來(lái)源,報(bào)告期內(nèi)二者合計(jì)收入占比分別為88.64%、91.28%、94.95%和97.15%。先進(jìn)封測(cè)服務(wù)占比較低主要系報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人封測(cè)產(chǎn)能緊張,主要用于滿足自有產(chǎn)品封測(cè)需求,對(duì)外承接業(yè)務(wù)較少所致。

若將公司營(yíng)業(yè)收入按地區(qū)分類情況來(lái)看,報(bào)告期內(nèi),公司銷售收入以外銷為主,外銷收入分別為75,649.58萬(wàn)元、121,005.78萬(wàn)元、172,791.32萬(wàn)元和85,597.82萬(wàn)元,占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入比例分別為64.46%、73.71%、66.23%和61.84%。

從上表中可以發(fā)現(xiàn),佰維存儲(chǔ)外銷收入以中國(guó)香港地區(qū)收入為主,占外銷收入的比例分別為58.74%、63.76%、67.80%和73.97%。佰維存儲(chǔ)表示主要原因是因?yàn)橹袊?guó)香港是國(guó)際電子產(chǎn)品集散地,且具備商業(yè)環(huán)境成熟,物流系統(tǒng)發(fā)達(dá),運(yùn)輸條件便利等優(yōu)勢(shì),是公司下游消費(fèi)電子領(lǐng)域客戶經(jīng)常選擇的交付地,公司在中國(guó)香港地區(qū)的營(yíng)業(yè)收入規(guī)模較大、占比較高,符合業(yè)務(wù)及行業(yè)特點(diǎn)。

在境內(nèi)收入方面,佰維存儲(chǔ)境內(nèi)收入分別為41,701.04萬(wàn)元、43,165.40萬(wàn)元、88,113.25萬(wàn)元和52,829.96萬(wàn)元,占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入比重分別為35.54%、26.29%、33.77%和38.16%,主要集中于華南、華東等電子產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá)地區(qū),其銷售區(qū)域分布與下游行業(yè)集聚的特點(diǎn)基本相符。

在毛利率方面,佰維存儲(chǔ)與兆易創(chuàng)新、群聯(lián)電子、創(chuàng)見(jiàn)信息、威剛、江波龍等相比,整體呈上升趨勢(shì),與同行業(yè)可比公司變動(dòng)趨勢(shì)基本一致,但受公司發(fā)展階段、主營(yíng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、客戶結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)策略等因素,公司綜合毛利率低于同行業(yè)可比公司平均水平。

值得注意的是,報(bào)告期內(nèi),佰維存儲(chǔ)研發(fā)費(fèi)用分別為4,536.00萬(wàn)元、5,752.31萬(wàn)元、10,687.10萬(wàn)元和6,040.32萬(wàn)元,占營(yíng)業(yè)收入比重分別為3.87%、3.50%、4.10%和 4.36%。但和同行業(yè)公司比較如下:

可以看到,報(bào)告期內(nèi),佰維存儲(chǔ)研發(fā)費(fèi)用率整體是低于同行業(yè)平均水平的。公司表示這處于同行業(yè)可比公司合理范圍之內(nèi),與同行業(yè)可比公司相比不存在重大差異,且報(bào)告期內(nèi)整體變動(dòng)趨勢(shì)與同行業(yè)平均水平相匹配。

經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)仍存

在招股書中,佰維存儲(chǔ)提到宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變動(dòng)及業(yè)績(jī)大幅下滑風(fēng)險(xiǎn)。眾所周知,在國(guó)際貿(mào)易形勢(shì)變化、中美貿(mào)易摩擦的背景下,全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨新的不確定性。而在原材料采購(gòu)端,公司核心原材料存儲(chǔ)晶圓主要采購(gòu)自三星、美光、西部數(shù)據(jù)、鎧俠、英特爾、長(zhǎng)江存儲(chǔ)等存儲(chǔ)晶圓廠商。如果未來(lái)國(guó)際貿(mào)易形勢(shì)惡化、中美貿(mào)易摩擦加劇,可能會(huì)影響發(fā)行人晶圓供應(yīng)并對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來(lái)不利影響;在銷售端,近年來(lái)手機(jī)、PC等消費(fèi)電子市場(chǎng)需求降溫,對(duì)于半導(dǎo)體存儲(chǔ)器行業(yè)的整體發(fā)展產(chǎn)生了一定程度的不利影響,進(jìn)而對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來(lái)不利影響。

此外,公司主要原材料NAND Flash晶圓和DRAM晶圓產(chǎn)能在全球范圍內(nèi)集中于三星、美光、西部數(shù)據(jù)、海力士、鎧俠、長(zhǎng)江存儲(chǔ)、合肥長(zhǎng)鑫等少數(shù)供應(yīng)商,集中度較高。報(bào)告期內(nèi)公司向前五大供應(yīng)商的采購(gòu)金額分別為70,205.35萬(wàn)元、97,271.86萬(wàn)元、207,670.59萬(wàn)元和117,467.05萬(wàn)元,占當(dāng)期采購(gòu)總金額比例分別為 61.56%、62.97%、68.90%和76.68%,占比較高。由此也會(huì)帶來(lái)一定風(fēng)險(xiǎn),若公司主要供應(yīng)商業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)發(fā)生不利變化、產(chǎn)能受限、與公司合作關(guān)系發(fā)生變化或國(guó)際貿(mào)易形勢(shì)惡化,可能導(dǎo)致公司無(wú)法按時(shí)按需采購(gòu)相關(guān)原材料,從而對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。

國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)領(lǐng)域需要更多“黑馬”

根據(jù)世界半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計(jì)(WSTS)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),2021 年全球半導(dǎo)體行業(yè)的整體規(guī)模達(dá)到5,529.61億美元,同比增長(zhǎng)25.6%。其中存儲(chǔ)器的市場(chǎng)規(guī)模接近1,600億美元,是半導(dǎo)體中規(guī)模最大的子行業(yè),占比超過(guò)1/4。

存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)規(guī)模巨大,卻長(zhǎng)期被海外巨頭占據(jù)。作為電子設(shè)備的最大生產(chǎn)國(guó)和最大消費(fèi)國(guó),中國(guó)是存儲(chǔ)芯片最大的終端使用地,但國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)芯片目前占比極小,僅不足5%。近些年,隨著“中國(guó)芯”崛起,本土存儲(chǔ)企業(yè)加速發(fā)展,佰維存儲(chǔ)正是其中的一匹“黑馬”。

其中,佰維存儲(chǔ)主要從事的NAND Flash和DRAM存儲(chǔ)器領(lǐng)域是半導(dǎo)體存儲(chǔ)器中規(guī)模最大的細(xì)分市場(chǎng),規(guī)模均在數(shù)百億美元以上,合計(jì)占整個(gè)半導(dǎo)體存儲(chǔ)器市場(chǎng)比例達(dá)到95%以上。

其中,NAND Flash具有存儲(chǔ)容量大、讀寫速度快、功耗低、單位成本低等特點(diǎn),主要應(yīng)用于有大容量存儲(chǔ)需求的電子設(shè)備。隨著人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、5G等新興應(yīng)用場(chǎng)景不斷落地,電子設(shè)備需要存儲(chǔ)的數(shù)據(jù)也越來(lái)越龐大,NAND Flash需求量巨大,市場(chǎng)前景廣闊。據(jù)Gartner統(tǒng)計(jì),NAND Flash 2020年市場(chǎng)規(guī)模為534.1億美元,未來(lái)還將持續(xù)增長(zhǎng)。

目前全球具備NAND Flash晶圓生產(chǎn)能力的主要有三星、鎧俠、西部數(shù)據(jù)、美光、SK 海力士、英特爾等企業(yè),國(guó)產(chǎn)廠商長(zhǎng)江存儲(chǔ)處于起步狀態(tài),正在市場(chǎng)份額與技術(shù)上奮起直追。

在DRAM方面,DRAM是動(dòng)態(tài)隨機(jī)存取存儲(chǔ)器,其特征是讀寫速度快、延遲低,但掉電后數(shù)據(jù)會(huì)丟失,常用于計(jì)算系統(tǒng)的運(yùn)行內(nèi)存。DRAM是存儲(chǔ)器市場(chǎng)規(guī)模最大的芯片,根據(jù)Trend Force數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),2020年DRAM市場(chǎng)規(guī)模約659億美元。

目前DRAM晶圓的市場(chǎng)供應(yīng)主要集中在三星、SK 海力士和美光。國(guó)內(nèi)DRAM晶元廠商主要為合肥長(zhǎng)鑫,目前尚處于起步階段。

從半導(dǎo)體存儲(chǔ)器行業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看,存儲(chǔ)器產(chǎn)業(yè)鏈下游涵蓋智能手機(jī)、平板電腦、計(jì)算機(jī)、網(wǎng)絡(luò)通信設(shè)備、可穿戴設(shè)備、物聯(lián)網(wǎng)硬件、安防監(jiān)控、工業(yè)控制、汽車電子等行業(yè)以及個(gè)人移動(dòng)存儲(chǔ)等多個(gè)領(lǐng)域。尤其是在中國(guó)市場(chǎng),這些細(xì)分市場(chǎng)需求爆發(fā)式增長(zhǎng),從而帶動(dòng)整個(gè)存儲(chǔ)器行業(yè)的持續(xù)擴(kuò)容。

目前,國(guó)產(chǎn)DRAM和NAND Flash芯片市場(chǎng)份額低于5%,發(fā)展前景較大。以長(zhǎng)江存儲(chǔ)和長(zhǎng)鑫存儲(chǔ)為代表的本土存儲(chǔ)晶圓原廠依托中國(guó)市場(chǎng)廣闊需求,市場(chǎng)份額逐步增長(zhǎng),但與國(guó)際存儲(chǔ)晶圓廠商仍有顯著差距。隨著國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)器產(chǎn)業(yè)鏈的逐步發(fā)展和完善,以佰維存儲(chǔ)為代表的存儲(chǔ)器研發(fā)封測(cè)廠商也迎來(lái)了發(fā)展機(jī)遇。

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