這是新能源大爆炸的第511篇原創(chuàng)文章。文章僅記錄《新能源大爆炸》思想，不構(gòu)成投資建議，作者沒有群、不收費(fèi)薦股、不代客理財(cái)。

———— 前幾天新能源大爆炸給大家分享了國產(chǎn)替代化中確定性非常高的半導(dǎo)體設(shè)備的機(jī)會(huì)，今天順著這條線繼續(xù)深挖下去，再分享半導(dǎo)體設(shè)備零部件的機(jī)會(huì)。

 01  半導(dǎo)體設(shè)備零部件的邏輯

半導(dǎo)體設(shè)備的邏輯是非常清楚的，雖然當(dāng)下全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)都面臨行業(yè)景氣度下行的問題，但半導(dǎo)體國產(chǎn)替代化的大趨勢是確定性的，而半導(dǎo)體國產(chǎn)替代化，首先需要實(shí)現(xiàn)半導(dǎo)體設(shè)備的國產(chǎn)替代化。 在這幾年半導(dǎo)體加速國產(chǎn)替代化的情況下，半導(dǎo)體設(shè)備的行業(yè)景氣度自然不會(huì)差到哪里去，行業(yè)里的前排上市公司的業(yè)績也驗(yàn)證了這個(gè)邏輯。

順著這樣的思路下來，半導(dǎo)體設(shè)備零部件的機(jī)會(huì)也是顯而易見的：要實(shí)現(xiàn)半導(dǎo)體國產(chǎn)自主化，就要實(shí)現(xiàn)半導(dǎo)體設(shè)備國產(chǎn)自主化，要實(shí)現(xiàn)半導(dǎo)體設(shè)備國產(chǎn)自主化，則需要實(shí)現(xiàn)半導(dǎo)體設(shè)備零部件國產(chǎn)自主化。 這邏輯比德芙巧克力還要絲滑。 在這樣的邏輯之下，半導(dǎo)體設(shè)備零部件的行業(yè)景氣度必然提前于整個(gè)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)。 未來比較長一段時(shí)間內(nèi)，這也都將是非常值得關(guān)注的方向，今天leo就給大家簡單梳理一下半導(dǎo)體設(shè)備零部件的賽道情況。

02  半導(dǎo)體設(shè)備零部件簡潔

半導(dǎo)體設(shè)備零部件是指組成半導(dǎo)體設(shè)備的零部件，包括密封圈、EFEM、射頻電源、靜電吸盤、硅電極、真空泵、氣體流量計(jì)、噴淋頭等產(chǎn)品。 其實(shí)跟其他機(jī)械設(shè)備的零部件類似，都是通過向下游客戶銷售產(chǎn)品，扣除掉成本和費(fèi)用后，獲得利潤。 

只是由于半導(dǎo)體設(shè)備普遍精度要求非常高，設(shè)備非常復(fù)雜，導(dǎo)致半導(dǎo)體設(shè)備零部件的精度要求也很高，而且強(qiáng)度、抗腐蝕性、電子特性等都有更高的要求，簡單說就是技術(shù)含量更高，種類也非常多，相應(yīng)的毛利率也會(huì)更高一些，純粹的半導(dǎo)體設(shè)備零部件企業(yè)，毛利率普遍可以達(dá)到30％左右，甚至逼近40％ 。

 這也導(dǎo)致半導(dǎo)體零部件的準(zhǔn)入門檻很高，想要進(jìn)入下游的半導(dǎo)體設(shè)備廠商，以及更下游的晶圓廠商難度非常大。一般半導(dǎo)體設(shè)備零部件廠商要想進(jìn)入下游半導(dǎo)體設(shè)備廠商的供應(yīng)鏈體系，從開始接觸到最終進(jìn)入并進(jìn)行批量生產(chǎn)，一般需要2到3年，精度要求越高的設(shè)備，對上游的零部件廠商的準(zhǔn)入門檻越高。

 半導(dǎo)體設(shè)備零部件在半導(dǎo)體行業(yè)中屬于行業(yè)上游，但在半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)又屬于行業(yè)中有，上游是各種原材料公司，下游則是半導(dǎo)體設(shè)備廠商，以及晶圓廠商。

之所以晶圓廠商也是下游，是因?yàn)榫A廠使用半導(dǎo)體設(shè)備久了，一些零部件難免磨損需要更換。如果是比較復(fù)雜的模組或者系統(tǒng)之類的，需要向半導(dǎo)體設(shè)備廠商采購，而如果只是一些標(biāo)準(zhǔn)化的零件或是較為簡單的模組、系統(tǒng)，晶圓廠則一般直接向零部件廠商進(jìn)行采購。

 據(jù)調(diào)研公司的數(shù)據(jù)，2020年中國大陸晶圓廠直接采購零部件金額超過10億美元，其中中國本土晶圓廠，比如中芯國際、華虹集團(tuán)、長江存儲(chǔ)、合肥長鑫等，直接采購零部件金額約4．3億美元。 行業(yè)的特殊性，決定了企業(yè)的競爭力主要體現(xiàn)在技術(shù)能力，客戶資源，響應(yīng)能力，產(chǎn)品的種類等。

03  半導(dǎo)體零部件種類

半導(dǎo)體設(shè)備一般可以分為干法設(shè)備和濕法設(shè)備：干法設(shè)備主要是刻蝕機(jī)、PVD、CVD等；濕法設(shè)備則主要是清洗設(shè)備、涂膠顯影設(shè)備以及CMP設(shè)備（半導(dǎo)體拋光設(shè)備）等。光學(xué)設(shè)備既有濕法，也有干法，單獨(dú)歸類為光學(xué)設(shè)備，這幾種設(shè)備都有各自不同的零部件。

 但總的概括下來，半導(dǎo)體設(shè)備零部件主要可以分為：機(jī)械類、電氣類、機(jī)電一體類、氣／液路類、儀器儀表類、光學(xué)類，以及其他雜七雜八的種類。 

這里面光學(xué)設(shè)備零部件的技術(shù)含量最高，其次電氣類、機(jī)電一體類、氣／液路類、儀器儀表類也具備一定的技術(shù)含量，機(jī)械類屬于技術(shù)含量最低的。 由于下游半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)整體都是歐美日韓占據(jù)優(yōu)勢地位，半導(dǎo)體設(shè)備零部件行業(yè)目前也主要是被歐美日韓企業(yè)所壟斷，很多細(xì)分賽道CR10 高達(dá)80％，而且?guī)缀醵际菤W美日韓的企業(yè)。

好在這幾年半導(dǎo)體卡脖子事件出來后，實(shí)現(xiàn)半導(dǎo)體國產(chǎn)替代化成了全民共識(shí)，國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)國產(chǎn)化進(jìn)度急速加快，目前國內(nèi)半導(dǎo)體零部件企業(yè)也開始加速發(fā)展，在一些領(lǐng)域也實(shí)現(xiàn)了比較大的國產(chǎn)替代化突破，尤其是技術(shù)含量的機(jī)械類，包括鈑金件、金屬件、腔體等，國產(chǎn)化率都超過50％了。 

但機(jī)械類里面，技術(shù)含量比較高的環(huán)節(jié)，比如靜電吸盤、密封圈等相對較難的機(jī)械類零部件國產(chǎn)化率仍然較低，甚至不到1％。 其他起／液路類、機(jī)電一體化、電器類、儀器儀表類零部件板塊都是類似的，技術(shù)含量偏高的國產(chǎn)化率都比較低。 技術(shù)含量最高的光學(xué)設(shè)備環(huán)節(jié)，更是差距巨大，基本沒有什么像樣的公司，長期國產(chǎn)替代空間巨大。

在半導(dǎo)體國產(chǎn)自主化的大邏輯之下，半導(dǎo)體設(shè)備零部件長期的國產(chǎn)替代空間足夠巨大，在未來幾年都有望是一個(gè)不錯(cuò)的投資方向。 不過從更長期的商業(yè)模式而言，半導(dǎo)體設(shè)備零部件精度高、種類多、批量小等特殊屬性，下游半導(dǎo)體設(shè)備廠商為了供應(yīng)鏈管理方便，更偏向于具備可以提供多種工藝、多品類產(chǎn)品的一站式制造商的趨勢，又決定后續(xù)半導(dǎo)體設(shè)備零部件行業(yè)后面將是一個(gè)巨頭壟斷的行業(yè)。

 現(xiàn)在現(xiàn)在行業(yè)受益于國產(chǎn)替代化邏輯而雞犬升天，但后續(xù)分化必將越來越大，只有少數(shù)幾個(gè)公司可以最終活下來，并成為行業(yè)巨頭。 

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