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拿下50億后,嵐圖能否一繪藍(lán)圖?

2022-11-28
來源:OFweek
關(guān)鍵詞: 嵐圖 新能源汽車 比亞迪

  近兩年,我國新能源汽車市場呈現(xiàn)出一派百家爭鳴、高歌猛進(jìn)的勢頭。2021年,A股新能源汽車指數(shù)全年上漲42.72%,大幅跑贏滬深300、中證500和汽車指數(shù)。

  然而進(jìn)入2022年寒冬,新能源汽車市場卻集體打了個“哆嗦”。

  美股特斯拉自今年4月觸摸到萬億美元市值后,股價便跌至近兩年來最低水平,目前已暴跌50%。預(yù)期市盈率從2021年的200余倍暴降至31倍,馬斯克的身家也隨之縮水了1000億美元。

  “銷量王者”比亞迪的日子似乎也不好過。據(jù)港交所11月22日披露的交易數(shù)據(jù)顯示,巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋再減持比亞迪H股,這已經(jīng)是“股神”年內(nèi)第五次減持比亞迪,累計套現(xiàn)約102.68億港元。

  全球央行大舉收緊貨幣政策、通貨膨脹率接近40年最高點(diǎn),疊加投資人“冷處理”產(chǎn)業(yè)鏈上下游以及供應(yīng)鏈等問題,在港美股上市的國內(nèi)新勢力車企,大部分均出現(xiàn)股價跌跌不休的窘境。

  如此種種無一不在表明,投資人對新能源車的信心減弱了。

  但“嚴(yán)寒”之中,總會殺出一匹“黑馬”。

  這個11月,背靠央企東風(fēng)集團(tuán)的高端智能電動汽車科技公司嵐圖格外“扎眼”——日前宣布完成近50億元A輪融資。據(jù)悉該輪融資是目前國內(nèi)新能源汽車行業(yè)規(guī)模最大的首輪融資。

  

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  嵐圖憑什么拿下“最貴”首輪?估值達(dá)到近300億元,這對嵐圖來說多還是少?這背后究竟釋放了什么信號?

  借“東風(fēng)”,嵐圖強(qiáng)勢而起

  作為東風(fēng)汽車集團(tuán)的控股子公司,嵐圖組建于2018年,后于2021年6月26日開始獨(dú)立運(yùn)營。同年12月,嵐圖宣布正式啟動A輪融資,歷時近一年,如今A輪引戰(zhàn)融資終于落地。

  在新能源賽道嵐圖市場表現(xiàn)并不是最亮眼的一個,但與從零到一發(fā)展起來的新勢力們不同的是,背靠東風(fēng)汽車這棵大樹的嵐圖,天然就有著吸引國家與地方基金參投的優(yōu)勢,自從嵐圖宣布啟動A輪融資后,就受到了百余家市場化投資機(jī)構(gòu)的關(guān)注。而嵐圖也承載了東風(fēng)自主品牌向上突破的愿望和雄心。

  實際上,早在兩年前東風(fēng)就計劃沖擊A股上市,彼時欲融資210.33億,其中有70億作為嵐圖的技術(shù)研發(fā)。盡管此次調(diào)低了融資目標(biāo),但在資本觀望為主的當(dāng)下,50億元對嵐圖來說意義非凡。

  今年下半年以來,已有同樣出身不凡的智己、阿維塔、廣汽埃安相繼完成A輪融資。從投資方陣容看,參與出資的大多是國有資本以及形成協(xié)同的產(chǎn)業(yè)資本。這從側(cè)面說明由傳統(tǒng)大車企孵化出來的新勢力在資本寒冬中相對更加如魚得水。

  

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  眼下嵐圖的首輪融資塵埃落定,參與此次融資的陣容堪稱豪華:國企混改基金和中銀資產(chǎn)聯(lián)合領(lǐng)投,工銀投資、農(nóng)銀投資、交銀轅憬三家國有資本跟投,武漢經(jīng)開基金、湖北高質(zhì)量發(fā)展基金、中鑫高投三家地方國資,以及贛鋒鋰業(yè)、欣旺達(dá)兩家產(chǎn)業(yè)及民營資本也現(xiàn)身其中。

  本輪融資后,東風(fēng)公司持股78.88%,投資者持股12.37%,嵐圖汽車員工持股平臺持股8.75%。東風(fēng)公司跟投9億元,這也表明了嵐圖汽車扮演著改革先鋒的角色,承載著東風(fēng)對其輕裝上陣,為資本市場講出新故事的希冀。

  嵐圖汽車CEO盧放曾在接受媒體采訪時表示,“嵐圖承擔(dān)了東風(fēng)公司技術(shù)向上、品牌向上的雙重使命,一方面要堅定不移地向新能源轉(zhuǎn)型,另一方面則要打造自主乘用車發(fā)展的最佳局面,做體制機(jī)制上的創(chuàng)新?!弊鳛闁|風(fēng)集團(tuán)面向中國汽車工業(yè)下一個五十年打造的自主高端新能源品牌,嵐圖是集團(tuán)向卓越科技企業(yè)轉(zhuǎn)型的重要實踐。

  資本為何青睞?嵐圖值錢在哪?

  如果說站在巨人的肩膀上,背靠50多年歷史的造車央企東風(fēng),是嵐圖吸引資本青眼最明顯且基礎(chǔ)的顯性因素,那么是否還有更深層次的原因?

  自“新能源汽車元年”,新能源汽車發(fā)展已走過8個年頭,在連續(xù)多年政策利好齊發(fā)與大量真金白銀的補(bǔ)貼下,消費(fèi)者對于新能源汽車的接受度逐年提高。新能源是大勢所趨,層出不窮的新能源品牌紛紛擠入賽道,在藍(lán)海變紅海的大環(huán)境下,要想不被踢出局,“一定要把關(guān)鍵核心技術(shù)掌握在自己手里”才是活下去的硬實力,也才能實現(xiàn)厚積薄發(fā),彎道超車。

  

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  盧放認(rèn)為,A輪融資能夠成功交割,意味著投資者對嵐圖核心競爭力的認(rèn)可,主要來自三方面。

  一是嵐圖汽車所有技術(shù)均實現(xiàn)全棧自研,具備完善的技術(shù)研發(fā)體系和領(lǐng)先的技術(shù)研發(fā)能力,每年申報專利近600件,專利增長速度處于新能源行業(yè)前列。

  二是嵐圖自成立之初就錨定了電動化和智能化兩條賽道。根據(jù)官方資料,嵐圖是中國第一家ESSA原生智能電動架構(gòu)與中央集中式SOA電子電氣架構(gòu)雙布局的車企。

  在前不久的嵐圖科技日活動上,嵐圖正式發(fā)布了軟硬兼修的ESSA+SOA智能電動仿生體。而“嵐圖追光”作為首款搭載ESSA+SOA智能電動仿生體的車型,將于12月首發(fā)亮相。據(jù)稱其ESSA原生智能電動架構(gòu)技術(shù)能力處于行業(yè)領(lǐng)先地位,能滿足未來8-10年的技術(shù)需求,而中央集中式SOA電子電氣架構(gòu),真正實現(xiàn)汽車的“千人千面”。

  

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  盧放曾在嵐圖科技日活動結(jié)束后表示,很多人都說自己是SOA,但只有嵐圖真正實現(xiàn)了。“行業(yè)里很多人都說自己是SOA,比如說只在駕駛座艙域做了軟件解耦,但是真正做到全域解耦,實現(xiàn)中央集中式的,吹牛的多,落地的少,嵐圖應(yīng)該是國內(nèi)首個車企?!?/p>

  最后,嵐圖汽車自今年6月以來,已連續(xù)5個月實現(xiàn)環(huán)比增長,單車均價超38.2萬元。在疫情防控、原材料價格上漲等外部因素影響下,這反映了嵐圖良好的市場預(yù)期,自去年8月以來,嵐圖汽車?yán)塾嫿桓兑殉?萬輛。

  相比于從零開始的初創(chuàng)新勢力,“嵐圖背靠央企東風(fēng)集團(tuán)53年歷史積淀的雄厚造車實力、20年新能源和‘三電’領(lǐng)域持續(xù)深耕的技術(shù)實力,以及全價值鏈戰(zhàn)略伙伴的資源實力,具有完善的技術(shù)研發(fā)體系和領(lǐng)先的技術(shù)研發(fā)能力。”盧放表示。

  東風(fēng)集團(tuán)完善的研發(fā)體系、生產(chǎn)制造、供應(yīng)鏈管理,都能為嵐圖所用,傳統(tǒng)車企+新勢力的融合也讓嵐圖在充分跳出傳統(tǒng)車企的框架,在借鑒新勢力車企長處的同時融合自身的資源優(yōu)勢,可謂是占盡天時地利。

  據(jù)了解,本輪融資的資金將用于支撐技術(shù)研發(fā)、數(shù)字化體系建設(shè)、生產(chǎn)能力建設(shè)及營銷投入等,預(yù)計40%以上的費(fèi)用會用在技術(shù)研發(fā)方面。據(jù)盧放介紹,接下來嵐圖汽車將堅持一年推出一款新車。另據(jù)嵐圖汽車CFO沈軍透露,下一步嵐圖將根據(jù)實際發(fā)展需要及市場情況,擇機(jī)繼續(xù)開展后續(xù)輪次融資工作。同時嵐圖也將考慮后續(xù)IPO計劃。

  嵐圖汽車自成立以來,滿打滿算運(yùn)營了四年時間,每年發(fā)布一款新車,一舉拿下震驚業(yè)內(nèi)的超高融資……單拎出來的每一項,嵐圖都似乎能交出漂亮的成績單,但光鮮背后,事實真的如此嗎?

  輸血容易,那造血呢?

  為了獲得持續(xù)造血的能力,融資是很多新能源品牌的必經(jīng)之路。

  嵐圖和其他新造車企都一個共同的關(guān)鍵詞,即“虧損”。2021年全年以及今年上半年,嵐圖汽車的凈虧損分別為 7.03億元、7.38億元。從目前的累計銷量估算,嵐圖每賣出一輛車平均要虧損10萬元。

  再看嵐圖汽車的負(fù)債率。今年上半年,嵐圖資產(chǎn)總額為74.12億元,負(fù)債總額為65.29億元,資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)88%。其資產(chǎn)負(fù)債率,在半年時間里上漲超11個百分點(diǎn)。

  當(dāng)然,在投入沉淀期談收益顯然為時尚早,但這終究是個繞不開的話題。融資能在短時間內(nèi)獲得輸血的能力,但之后呢?

  但融資只是第一步,消費(fèi)者用真金白銀“投票”出的銷量才是衡量一家車企在市場中是否具有持續(xù)造血能力的檢驗標(biāo)準(zhǔn)之一。

  

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  目前新能源車近五年的發(fā)展浪潮已接近尾聲。在一級市場,資金對整車項目保持謹(jǐn)慎態(tài)度,部分投資者開始將新能源汽車行業(yè)從高成長行業(yè)劃分為成熟行業(yè)轉(zhuǎn)變觀察錨點(diǎn)。而贛鋒鋰業(yè)、欣旺達(dá)作為供應(yīng)商投資嵐圖,本質(zhì)上可以拉近與東風(fēng)汽車的關(guān)系。換言之其投資不一定是從純商業(yè)的角度出發(fā),也就無法證明嵐圖汽車的商業(yè)價值。無論是縱向還是橫向比較,嵐圖在資本市場的認(rèn)可度還有待提高。

  在終端市場,嵐圖銷量遇冷,與其高端化路線缺少鮮明標(biāo)簽、產(chǎn)品定位不夠明確、定價競爭力不足、營銷手段不夠精準(zhǔn)不無關(guān)系。

  誠然,“含著金鑰匙出生”的嵐圖不缺錢也不缺資源,但在占盡“天時地利”的情況下,如何打好“人和”這張牌至關(guān)重要。嵐圖缺一場能讓消費(fèi)者有記憶點(diǎn)和共鳴點(diǎn)的翻身仗,如何將自身與競品的差異化清晰呈現(xiàn)給消費(fèi)者,從而提升其銷量,獲得更廣闊更穩(wěn)固的市場認(rèn)可,這是嵐圖真正需要去思考的命題。

  對于嵐圖等初創(chuàng)品牌來說,銷量才是廝殺存活的關(guān)鍵因素,自負(fù)盈虧是早晚之事,否則就算有“國家隊”背書,也只能成為東風(fēng)的包袱,而非承載東風(fēng)雄心的藍(lán)圖。




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