2022年，似乎是芯片公司的“水逆”年。

從費城半導(dǎo)體指數(shù)來看，在今年10月跌至兩年來的最低水平?！癈PU＋GPU”雙芯片行業(yè)龍頭AMD股價，也在年內(nèi)相應(yīng)暴跌近60％，目前市值960多億美元。

不過，AMD也算是交出了一份差強人意的財報。2022年Q3實現(xiàn)營收55．65億美元，同比增長29％；雖然增速放緩，未達預(yù)期，但在當(dāng)前環(huán)境下還能逆勢增長，可謂不易。

但利潤方面按不同會計準(zhǔn)則來看，呈現(xiàn)兩種截然不同的數(shù)據(jù)結(jié)果。美國通用會計準(zhǔn)則下，AMD實現(xiàn)凈利潤6600萬美元，較上年同期的9．23億美元大幅下降93％；非美國通用會計準(zhǔn)則下，調(diào)整后的凈利潤10．95億美元，較上年同期的8．93億美元增長23％。

對此，AMD解釋稱，利潤差異主要體現(xiàn)在收購賽靈思公司導(dǎo)致的資產(chǎn)攤銷及研發(fā)投資增加，并且強調(diào)，“AMD的業(yè)績本身并沒有多大問題，只是增長沒有達到預(yù)期?！?/p>

在PC市場疲軟和整個PC供應(yīng)鏈的大量庫存調(diào)整之際，AMD逆勢增長的底氣在哪？未來又該作何部署？

“寒冬”之際，數(shù)據(jù)中心托底

在美元加息，全球經(jīng)濟面臨衰退的背景下，AMD當(dāng)季營收錄得2020年一季度以來首次環(huán)比下跌，但同比仍然增長。

公開資料顯示，AMD成立于1969年，是一家全球半導(dǎo)體公司，總部硅谷，主要業(yè)務(wù)是生產(chǎn)銷售中央處理器（CPU）和圖形處理器（GPU），主要產(chǎn)品有x86微處理器（PC、服務(wù)器、嵌入式）、獨立和集成顯卡、數(shù)據(jù)中心和專業(yè)顯卡、加速器（APU）、主板芯片組、半定制片上系統(tǒng)（SoC）等。

事實上，在三季報正式發(fā)布之前，AMD曾在上個月就給投資者打了一劑“預(yù)防針”，表示“市場下滑速度快于預(yù)期”。

Gartner報告也顯示，2022年第三季度全球PC市場出貨量同比下降19．5％至6800萬臺，這是Gartner自1990年代中期開始追蹤PC市場以來錄得的最大降幅，也是連續(xù)第四個季度同比衰退。

對于在PC市場占比較大的AMD而言，感受最為強烈。AMD CEO蘇姿豐稱，“三季度PC市場非常不穩(wěn)定，我們預(yù)計市場會疲軟，但它比我們預(yù)期的（疲軟的程度）要弱?！?/p>

在市場疲軟及整個PC供應(yīng)鏈的庫存大幅調(diào)整態(tài)勢下，AMD處理器出貨量減少，導(dǎo)致客戶消費部門實現(xiàn)營收同比下降40％至10億美元，并且整個部門營業(yè)利潤由上年同期的盈利4．9億美元轉(zhuǎn)為虧損2600萬美元。

好在AMD“多條腿走路”，在數(shù)據(jù)中心、嵌入式和游戲機產(chǎn)品銷售增長的推動下，營收實現(xiàn)兩位數(shù)增長。具體來看：數(shù)據(jù)中心部門實現(xiàn)營收同比增長45％至16．09億美元，主要得益于霄龍服務(wù)器處理器的銷售增長；游戲事業(yè)部營業(yè)額同比增長14％至16億美元，主要得益于半定制產(chǎn)品（即游戲機芯片）銷售的增長，部分被圖形業(yè)務(wù)營業(yè)額下降所抵消；嵌入式事業(yè)部營收更是大幅增長1549％至13億美元，主要是并入了賽靈思嵌入式業(yè)務(wù)的營業(yè)額。

今年2月14日，AMD以近500億美元收購賽靈思，業(yè)務(wù)邊界進一步拓寬。數(shù)據(jù)顯示，在FPGA領(lǐng)域，賽靈思長期占據(jù)50％的市場份額。

剔除賽靈思影響，給AMD財報“卸妝”。賽靈思在去年第三季度的收入為10．1億美元，扣除這部分后，AMD營收為45．55億美元，仍較上年同期的43．13億美元有所增長；從利潤來看，AMD還實現(xiàn)盈利了。

相較之下，英特爾感受到的“寒氣”應(yīng)該更大。Q3營收同比下降了20％，年內(nèi)再次下調(diào)全年業(yè)績指引。并已確認(rèn)將在全球啟動大規(guī)模、“有針對性的”裁員，涉及銷售與市場等部門，包括中國區(qū)。

三足鼎立，最大的底氣

AMD業(yè)績韌性最大的底氣，在于所構(gòu)建的三大產(chǎn)品矩陣——CPU、GPU和DPU。

縱觀AMD整個發(fā)展史，大致可分為四個階段，依次為第二供貨商階段、IDM階段、Fabless階段（格羅方德代工）和Fabless階段（TSMC代工），最終成長為“CPU＋GPU”雙芯片行業(yè)龍頭。

在CPU領(lǐng)域，英特爾與AMD亦敵亦友。1982年雙方合作，AMD得以獲得英特爾的設(shè)計并生產(chǎn)x86系列處理器；但好景不長，1985年雙方中止合作，AMD開始自研。

在架構(gòu)方面，2017年AMD推出基于全新Zen架構(gòu)的Ryzen（銳龍）系列PC CPU。這是AMD的第一代產(chǎn)品，隨后推出的二代、三代銳龍?zhí)幚砥餍阅苌暇休^大提升，三代銳龍性能部分指標(biāo)更是超過了英特爾。

在工藝方面，AMD與臺積電展開合作，三代銳龍采用7nm工藝制程，領(lǐng)先英特爾。2022年發(fā)布基于zen4架構(gòu)的Ryzen 7000，性能最弱的R5單核跑分逼近英特爾的酷睿i9。

正是在“全新Zen架構(gòu)＋臺積電7nm工藝”助力下，AMD強勢崛起，快速瓜分英特爾市場，市場份額從不足1％上升到兩位數(shù)。Omdia數(shù)據(jù)顯示，今年二季度全球服務(wù)器出貨量為340萬臺，其中英特爾的份額為69．5％，AMD為22．7％。

除了CPU市場的布局，AMD也在積極拓展其他業(yè)務(wù)條線。

2006年，AMD以54億美元收購ATI，從此具備GPU技術(shù)，成為當(dāng)時唯一同時擁有CPU和GPU兩大核心芯片設(shè)計制造能力的公司。2019年，AMD推出了基于RDNA架構(gòu)的RX 5700系列GUP，繼續(xù)使用臺積電7nm工藝，性能大幅提升，也使得AMD的Radeon GPU實現(xiàn)了PC、Mac、主機、云游戲及移動設(shè)備等全平臺覆蓋。

據(jù)Jon Peddie Research數(shù)據(jù)，截至今年二季度，英偉達占據(jù)獨立GPU市場80％的份額，AMD占20％。作為后來者，AMD在性能上正努力追趕英偉達。

今年4月，AMD宣布以19億美元收購DPU新銳Pensando，進一步擴展數(shù)據(jù)中心解決方案能力。這意味著，AMD將具備CPU、GPU和DPU三種芯片的設(shè)計制造能力，構(gòu)造了在數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域的完整布局。

資料來源：中科院《DPU技術(shù)白皮書》。

下一站，新興產(chǎn)業(yè)

AMD日后如何布局？總體來說就是擴大現(xiàn)有優(yōu)勢，同時在新興產(chǎn)業(yè)廣泛布局。

“富途證券”研報顯示，今年6月AMD將未來發(fā)展概述為“技術(shù)和產(chǎn)品組合更新、擴大數(shù)據(jù)中心解決方案產(chǎn)品組合、加速打造無所不在的AI領(lǐng)域領(lǐng)導(dǎo)地位、擴大PC領(lǐng)先、推動圖形解決方案發(fā)展勢頭”。

其中，AMD后續(xù)產(chǎn)品計劃涵蓋從云計算，PC機到通信和智能終端等一系列應(yīng)用場景，在保持原有優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，在新型邊緣領(lǐng)域廣泛布局。

具體來看，基于Zen 4和Zen 4c核心的第四代霄龍?zhí)幚砥?，相比Zen 3每瓦性能提升25％以上．ADM將繼續(xù)保持優(yōu)勢打造高端CPU．基于“Zen 5”架構(gòu)的“Granite Ridge”處理器也在計劃之中。

對于更長時間的規(guī)劃，據(jù)TomsHardware報道，AMD在一場網(wǎng)絡(luò)研討會上表示，“在未來三到五年里，將Compute EXpress Link（CXL）技術(shù)引入消費級CPU”。AMD儲存和內(nèi)存高級經(jīng)理Leah Schoeb進一步表示，“接下來的三到五年中，首先會在服務(wù)器領(lǐng)域看到持久內(nèi)存技術(shù)的加入，然后會到消費領(lǐng)域，AMD將確保系統(tǒng)內(nèi)存與其他存儲設(shè)備可以通過CXL協(xié)議在同一總線上進行通信”。

這意味著，AMD會將持久內(nèi)存技術(shù)帶到內(nèi)存總線上以進一步提高性能，利用CXL內(nèi)存模塊和系統(tǒng)內(nèi)存共享大型內(nèi)存池，可獲得更高的性能、更低的延遲和內(nèi)存擴展功能。

在強勁護城河的加持下，AMD對未來也持樂觀態(tài)度，預(yù)計第四季營收約55億美元，上下浮動3億美元，較2021年同期成長約14％，較第三季持平，并預(yù)計嵌入式和數(shù)據(jù)中心相關(guān)業(yè)務(wù)市場將較2021年同期增長。整體來說，AMD預(yù)計2022年全年收入約為235億美元，上下浮動3億美元，在嵌入式和數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域的成長帶動下，比2021年成長約43％。

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