雖然港股市場(chǎng)持續(xù)低迷并且屢創(chuàng)新低,但有騰訊控股(00700.HK)、紅杉資本、高瓴資本作為“明星”股東陣容的途虎養(yǎng)車(chē),補(bǔ)充半年報(bào)并且更新了招股書(shū),繼續(xù)沖刺港交所上市。
2021年途虎養(yǎng)車(chē)依然有13.14億元的經(jīng)營(yíng)虧損,按照3000多家門(mén)店(多數(shù)是加盟模式)計(jì)算的話,平均單店虧損大約40萬(wàn)元,而單店平均收入則僅有300萬(wàn)元左右。
另一方面,新能源汽車(chē)的快速發(fā)展也給汽車(chē)服務(wù)市場(chǎng)帶來(lái)了新的挑戰(zhàn)。途虎養(yǎng)車(chē)稱:“于往績(jī)記錄期間,我們來(lái)自新能源汽車(chē)相關(guān)服務(wù)的收入貢獻(xiàn)并不重大?!?/p>
單店平均虧損約40萬(wàn)
關(guān)于途虎養(yǎng)車(chē)的經(jīng)營(yíng)模式,招股書(shū)如此說(shuō)明其優(yōu)勢(shì):“我們的平臺(tái)服務(wù)在中國(guó)銷(xiāo)售的大多數(shù)乘用車(chē)車(chē)型,滿足從輪胎和底盤(pán)零部件更換到汽車(chē)保養(yǎng)、維修、汽車(chē)美容等全方位的汽車(chē)服務(wù)需求。與高度依賴本地化服務(wù)需求的傳統(tǒng)線下汽車(chē)服務(wù)模式相比,通過(guò)將零散的汽車(chē)服務(wù)需求聚集到一個(gè)平臺(tái)上,用戶交互度顯著提高?!?/p>
收入數(shù)據(jù)來(lái)看,途虎養(yǎng)車(chē)主要通過(guò)在線界面及線下服務(wù)網(wǎng)絡(luò)提供正品汽車(chē)產(chǎn)品及高質(zhì)量服務(wù)產(chǎn)生收入。總收入在2021年同比增加33.9%到117億元。不過(guò)2022年上半年,收入同比下滑0.2%至54.68億元。
無(wú)論是疫情前還是疫情后,途虎養(yǎng)車(chē)依然都沒(méi)有擺脫虧損的狀態(tài):2019年、2020年及2021年以及2022年上半年的經(jīng)營(yíng)虧損分別為11.35億元、9.13億元、13.14億元、以及5.18億元。
2020年底和2021年底,途虎工場(chǎng)店(自營(yíng)和加盟合計(jì))的數(shù)量分別為2488家和3853家,按2021年平均3000多家門(mén)店,經(jīng)調(diào)整凈虧損13.14億元來(lái)計(jì)算,途虎養(yǎng)車(chē)平均單店虧損大約為40萬(wàn)元。
雖然門(mén)店數(shù)量增長(zhǎng),但途虎養(yǎng)車(chē)的單店平均收入?yún)s不斷下滑,2019年、2020年及2021年,每個(gè)自營(yíng)途虎工場(chǎng)店的平均收入分別為420萬(wàn)元、360萬(wàn)元及330萬(wàn)元,途虎確認(rèn)的每個(gè)加盟途虎工場(chǎng)店的平均收入分別為400萬(wàn)元、300萬(wàn)元及270萬(wàn)元。
根據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告,截至2022年6月30日,“門(mén)店網(wǎng)絡(luò)包括4293家途虎工場(chǎng)店,使我們成為中國(guó)最大的獨(dú)立汽車(chē)服務(wù)平臺(tái)(按截至2022年6月30日經(jīng)營(yíng)的汽車(chē)服務(wù)門(mén)店的數(shù)目計(jì)),并分別領(lǐng)先于第二及第三名參與者的超過(guò)1000家門(mén)店及2000家門(mén)店。按收入計(jì),我們于2021年產(chǎn)生汽車(chē)服務(wù)收入為117億元,占市場(chǎng)份額的1.0%,并超過(guò)前二大至前五大參與者的累計(jì)汽車(chē)服務(wù)收入?!?/p>
周轉(zhuǎn)率高于同業(yè)
“加盟途虎工場(chǎng)店是我們的戰(zhàn)略重點(diǎn),使我們能夠通過(guò)輕資產(chǎn)模式高效地?cái)U(kuò)張。我們的大部分綜合產(chǎn)品及服務(wù)收入均通過(guò)途虎工場(chǎng)店產(chǎn)生。”途虎養(yǎng)車(chē)稱。2021年的117億元收入當(dāng)中,其中81.2億元來(lái)自加盟途虎工廠店,5.91億元的收入來(lái)自自營(yíng)途虎工廠店;其余收入來(lái)自于合作門(mén)店和直銷(xiāo)客戶等。雖然途虎養(yǎng)車(chē)經(jīng)營(yíng)依然處于較大的虧損狀態(tài),但周轉(zhuǎn)率卻遠(yuǎn)高于同行業(yè)。
“根據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告,我們?yōu)槭准乙栽摲绞浇⒓用四J降墓荆胰詾楠?dú)立汽車(chē)服務(wù)平臺(tái)中唯一能廣泛采取該方式的公司。于2021年,我們的每個(gè)汽車(chē)工位每天的服務(wù)周轉(zhuǎn)率為2.2,遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平(約為每個(gè)汽車(chē)工位每天1.1)?!惫痉Q。
途虎養(yǎng)車(chē)還表示:“我們采用加盟業(yè)務(wù)模式,使我們能夠迅速擴(kuò)大規(guī)模,同時(shí)維持服務(wù)質(zhì)量及一致性。我們招募加盟商建立和運(yùn)營(yíng)途虎工場(chǎng)店,并為他們提供全面的門(mén)店管理和信息系統(tǒng)、接入我們的在線流量以及提供完整的供應(yīng)鏈支持?!?/p>
途虎養(yǎng)車(chē)來(lái)自加盟商的收入包括三方面,即加盟費(fèi)、固定月度管理費(fèi)、及基于利潤(rùn)的分成費(fèi)用(一般相等于加盟店經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的10%)。根據(jù)加盟途虎工場(chǎng)店的區(qū)域、城市等級(jí)、汽車(chē)保有量和規(guī)模而定,途虎養(yǎng)車(chē)就三年加盟協(xié)議收取的加盟費(fèi)為10萬(wàn)元至40萬(wàn)元。
固定月度管理費(fèi)分為兩個(gè)級(jí)別:4000元及8000元。“然而,我們可能會(huì)根據(jù)加盟途虎工場(chǎng)店的具體情況(如處于發(fā)展初期的工場(chǎng)店)減少固定月度管理費(fèi),以支持其業(yè)務(wù)增長(zhǎng)及減輕2020年及2022年上半年由疫情所造成的營(yíng)運(yùn)壓力?!惫痉Q。
途虎養(yǎng)車(chē)按總額基準(zhǔn)確認(rèn)于加盟協(xié)議期的固定月度管理費(fèi)。2019年、2020年、2021年及截至2022年上半年,每個(gè)途虎工場(chǎng)店的平均固定月度管理費(fèi)分別為5862元、5454元、5503元及4666元。
騰訊、紅杉“撐腰”
途虎養(yǎng)車(chē)背后,有著一批明星股東撐腰。其中騰訊控股合計(jì)持股21.28%,紅杉中國(guó)持股5.49%,高盛持股2.42%,中金公司持股2.32%,高瓴資本持股2.09%,百度持股2.01%。到底馬化騰、沈南鵬、張磊等投資人為什么看上這個(gè)行業(yè)?
老舊的車(chē)輛一般需要較多的汽車(chē)服務(wù),尤其是維修及保養(yǎng)服務(wù),這或許是明星資本扎堆途虎養(yǎng)車(chē)的關(guān)鍵原因之一。途虎養(yǎng)車(chē)表示,中國(guó)乘用車(chē)的平均車(chē)齡由2017年的4.6年增至2021年的6.0年。到2026年,中國(guó)乘用車(chē)的平均車(chē)齡預(yù)計(jì)將達(dá)到7.9年,而同年美國(guó)及歐盟成員國(guó)的平均車(chē)齡分別為12.4年及12.3年,這表明中國(guó)乘用車(chē)的車(chē)齡有進(jìn)一步增長(zhǎng)的空間。不斷增長(zhǎng)的中國(guó)乘用車(chē)保有量和平均車(chē)齡意味著汽車(chē)服務(wù)的需求也隨之增長(zhǎng)。
有汽車(chē)服務(wù)行業(yè)人士向第一財(cái)經(jīng)記者表示,新能源汽車(chē)興起,其實(shí)對(duì)傳統(tǒng)的汽車(chē)服務(wù)行業(yè)沖擊比較大,保養(yǎng)的成本并不一樣,新能源車(chē)給予到傳統(tǒng)汽車(chē)服務(wù)行業(yè)的機(jī)會(huì)并不多,電動(dòng)車(chē)一些廠家自身的網(wǎng)絡(luò)也在做保養(yǎng)等工作。具體區(qū)別來(lái)看,相比燃油車(chē),電動(dòng)車(chē)不需要對(duì)發(fā)動(dòng)機(jī)進(jìn)行保養(yǎng)及維修,包括更換機(jī)油、濾清器、火花塞;但因?yàn)榧冸妱?dòng)車(chē)身更重(電池重量導(dǎo)致),對(duì)輪胎和懸架的磨損更多,這方面保養(yǎng)需求增加。如果不考慮換電池因素,純電動(dòng)車(chē)保養(yǎng)費(fèi)用比同價(jià)位燃油車(chē)低大約三成,但電池壽命可能七八年左右。
“我們來(lái)自新能源汽車(chē)相關(guān)服務(wù)的收入貢獻(xiàn)并不重大?!蓖净B(yǎng)車(chē)表示:“除我們目前為燃油汽車(chē)提供的汽車(chē)服務(wù)外,我們正探索為新能源汽車(chē)量身定制的產(chǎn)品和服務(wù),如電池維修服務(wù)。利用我們?cè)谌珖?guó)廣泛的服務(wù)網(wǎng)絡(luò),我們正在探索與新能源汽車(chē)品牌合作,幫助他們進(jìn)行車(chē)輛銷(xiāo)售和售后服務(wù)。例如,我們已與領(lǐng)先的新能源汽車(chē)品牌(如零跑汽車(chē)及北汽極狐)建立業(yè)務(wù)合作,為新能源汽車(chē)車(chē)主提供汽車(chē)服務(wù),并將持續(xù)探索進(jìn)一步合作機(jī)會(huì)?!?/p>
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