雖然港股市場(chǎng)持續(xù)低迷并且屢創(chuàng)新低，但有騰訊控股（00700.HK）、紅杉資本、高瓴資本作為“明星”股東陣容的途虎養(yǎng)車，補(bǔ)充半年報(bào)并且更新了招股書，繼續(xù)沖刺港交所上市。
2021年途虎養(yǎng)車依然有13.14億元的經(jīng)營(yíng)虧損，按照3000多家門店（多數(shù)是加盟模式）計(jì)算的話，平均單店虧損大約40萬(wàn)元，而單店平均收入則僅有300萬(wàn)元左右。
另一方面，新能源汽車的快速發(fā)展也給汽車服務(wù)市場(chǎng)帶來(lái)了新的挑戰(zhàn)。途虎養(yǎng)車稱：“于往績(jī)記錄期間，我們來(lái)自新能源汽車相關(guān)服務(wù)的收入貢獻(xiàn)并不重大?！?/p>
單店平均虧損約40萬(wàn)
關(guān)于途虎養(yǎng)車的經(jīng)營(yíng)模式，招股書如此說(shuō)明其優(yōu)勢(shì)：“我們的平臺(tái)服務(wù)在中國(guó)銷售的大多數(shù)乘用車車型，滿足從輪胎和底盤零部件更換到汽車保養(yǎng)、維修、汽車美容等全方位的汽車服務(wù)需求。與高度依賴本地化服務(wù)需求的傳統(tǒng)線下汽車服務(wù)模式相比，通過(guò)將零散的汽車服務(wù)需求聚集到一個(gè)平臺(tái)上，用戶交互度顯著提高。”
收入數(shù)據(jù)來(lái)看，途虎養(yǎng)車主要通過(guò)在線界面及線下服務(wù)網(wǎng)絡(luò)提供正品汽車產(chǎn)品及高質(zhì)量服務(wù)產(chǎn)生收入?？偸杖朐?021年同比增加33.9%到117億元。不過(guò)2022年上半年，收入同比下滑0.2%至54.68億元。
無(wú)論是疫情前還是疫情后，途虎養(yǎng)車依然都沒(méi)有擺脫虧損的狀態(tài)：2019年、2020年及2021年以及2022年上半年的經(jīng)營(yíng)虧損分別為11.35億元、9.13億元、13.14億元、以及5.18億元。
2020年底和2021年底，途虎工場(chǎng)店（自營(yíng)和加盟合計(jì)）的數(shù)量分別為2488家和3853家，按2021年平均3000多家門店，經(jīng)調(diào)整凈虧損13.14億元來(lái)計(jì)算，途虎養(yǎng)車平均單店虧損大約為40萬(wàn)元。
雖然門店數(shù)量增長(zhǎng)，但途虎養(yǎng)車的單店平均收入?yún)s不斷下滑，2019年、2020年及2021年，每個(gè)自營(yíng)途虎工場(chǎng)店的平均收入分別為420萬(wàn)元、360萬(wàn)元及330萬(wàn)元，途虎確認(rèn)的每個(gè)加盟途虎工場(chǎng)店的平均收入分別為400萬(wàn)元、300萬(wàn)元及270萬(wàn)元。
根據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告，截至2022年6月30日，“門店網(wǎng)絡(luò)包括4293家途虎工場(chǎng)店，使我們成為中國(guó)最大的獨(dú)立汽車服務(wù)平臺(tái)（按截至2022年6月30日經(jīng)營(yíng)的汽車服務(wù)門店的數(shù)目計(jì)），并分別領(lǐng)先于第二及第三名參與者的超過(guò)1000家門店及2000家門店。按收入計(jì)，我們于2021年產(chǎn)生汽車服務(wù)收入為117億元，占市場(chǎng)份額的1.0%，并超過(guò)前二大至前五大參與者的累計(jì)汽車服務(wù)收入。”
周轉(zhuǎn)率高于同業(yè)
“加盟途虎工場(chǎng)店是我們的戰(zhàn)略重點(diǎn)，使我們能夠通過(guò)輕資產(chǎn)模式高效地?cái)U(kuò)張。我們的大部分綜合產(chǎn)品及服務(wù)收入均通過(guò)途虎工場(chǎng)店產(chǎn)生?！蓖净B(yǎng)車稱。2021年的117億元收入當(dāng)中，其中81.2億元來(lái)自加盟途虎工廠店，5.91億元的收入來(lái)自自營(yíng)途虎工廠店；其余收入來(lái)自于合作門店和直銷客戶等。雖然途虎養(yǎng)車經(jīng)營(yíng)依然處于較大的虧損狀態(tài)，但周轉(zhuǎn)率卻遠(yuǎn)高于同行業(yè)。
“根據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告，我們?yōu)槭准乙栽摲绞浇⒓用四Ｊ降墓?，且仍為?dú)立汽車服務(wù)平臺(tái)中唯一能廣泛采取該方式的公司。于2021年，我們的每個(gè)汽車工位每天的服務(wù)周轉(zhuǎn)率為2.2，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平（約為每個(gè)汽車工位每天1.1）?！惫痉Q。
途虎養(yǎng)車還表示：“我們采用加盟業(yè)務(wù)模式，使我們能夠迅速擴(kuò)大規(guī)模，同時(shí)維持服務(wù)質(zhì)量及一致性。我們招募加盟商建立和運(yùn)營(yíng)途虎工場(chǎng)店，并為他們提供全面的門店管理和信息系統(tǒng)、接入我們的在線流量以及提供完整的供應(yīng)鏈支持?！?/p>
途虎養(yǎng)車來(lái)自加盟商的收入包括三方面，即加盟費(fèi)、固定月度管理費(fèi)、及基于利潤(rùn)的分成費(fèi)用（一般相等于加盟店經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的10%）。根據(jù)加盟途虎工場(chǎng)店的區(qū)域、城市等級(jí)、汽車保有量和規(guī)模而定，途虎養(yǎng)車就三年加盟協(xié)議收取的加盟費(fèi)為10萬(wàn)元至40萬(wàn)元。
固定月度管理費(fèi)分為兩個(gè)級(jí)別：4000元及8000元?！叭欢?，我們可能會(huì)根據(jù)加盟途虎工場(chǎng)店的具體情況（如處于發(fā)展初期的工場(chǎng)店）減少固定月度管理費(fèi)，以支持其業(yè)務(wù)增長(zhǎng)及減輕2020年及2022年上半年由疫情所造成的營(yíng)運(yùn)壓力。”公司稱。
途虎養(yǎng)車按總額基準(zhǔn)確認(rèn)于加盟協(xié)議期的固定月度管理費(fèi)。2019年、2020年、2021年及截至2022年上半年，每個(gè)途虎工場(chǎng)店的平均固定月度管理費(fèi)分別為5862元、5454元、5503元及4666元。
騰訊、紅杉“撐腰”
途虎養(yǎng)車背后，有著一批明星股東撐腰。其中騰訊控股合計(jì)持股21.28%，紅杉中國(guó)持股5.49%，高盛持股2.42%，中金公司持股2.32%，高瓴資本持股2.09%，百度持股2.01%。到底馬化騰、沈南鵬、張磊等投資人為什么看上這個(gè)行業(yè)？
老舊的車輛一般需要較多的汽車服務(wù)，尤其是維修及保養(yǎng)服務(wù)，這或許是明星資本扎堆途虎養(yǎng)車的關(guān)鍵原因之一。途虎養(yǎng)車表示，中國(guó)乘用車的平均車齡由2017年的4.6年增至2021年的6.0年。到2026年，中國(guó)乘用車的平均車齡預(yù)計(jì)將達(dá)到7.9年，而同年美國(guó)及歐盟成員國(guó)的平均車齡分別為12.4年及12.3年，這表明中國(guó)乘用車的車齡有進(jìn)一步增長(zhǎng)的空間。不斷增長(zhǎng)的中國(guó)乘用車保有量和平均車齡意味著汽車服務(wù)的需求也隨之增長(zhǎng)。
有汽車服務(wù)行業(yè)人士向第一財(cái)經(jīng)記者表示，新能源汽車興起，其實(shí)對(duì)傳統(tǒng)的汽車服務(wù)行業(yè)沖擊比較大，保養(yǎng)的成本并不一樣，新能源車給予到傳統(tǒng)汽車服務(wù)行業(yè)的機(jī)會(huì)并不多，電動(dòng)車一些廠家自身的網(wǎng)絡(luò)也在做保養(yǎng)等工作。具體區(qū)別來(lái)看，相比燃油車，電動(dòng)車不需要對(duì)發(fā)動(dòng)機(jī)進(jìn)行保養(yǎng)及維修，包括更換機(jī)油、濾清器、火花塞；但因?yàn)榧冸妱?dòng)車身更重（電池重量導(dǎo)致），對(duì)輪胎和懸架的磨損更多，這方面保養(yǎng)需求增加。如果不考慮換電池因素，純電動(dòng)車保養(yǎng)費(fèi)用比同價(jià)位燃油車低大約三成，但電池壽命可能七八年左右。
“我們來(lái)自新能源汽車相關(guān)服務(wù)的收入貢獻(xiàn)并不重大。”途虎養(yǎng)車表示：“除我們目前為燃油汽車提供的汽車服務(wù)外，我們正探索為新能源汽車量身定制的產(chǎn)品和服務(wù)，如電池維修服務(wù)。利用我們?cè)谌珖?guó)廣泛的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，我們正在探索與新能源汽車品牌合作，幫助他們進(jìn)行車輛銷售和售后服務(wù)。例如，我們已與領(lǐng)先的新能源汽車品牌（如零跑汽車及北汽極狐）建立業(yè)務(wù)合作，為新能源汽車車主提供汽車服務(wù)，并將持續(xù)探索進(jìn)一步合作機(jī)會(huì)。”
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